永續(xù)合約是什么？一文讀懂加密貨幣永續(xù)合約四大應(yīng)用方法
投資加密貨幣策略百百種，其中評價兩極的永續(xù)合約，有些網(wǎng)友認(rèn)為它能讓人一夜財富自由，有些人則打趣的說：其實是一夜睡公園，甚至有人會說：珍惜生命；遠(yuǎn)離合約。
究竟什么是永續(xù)合約？永續(xù)合約真的只是一種豪賭的策略嗎？本篇將介紹什么是永續(xù)合約，如何運作，需要注意的風(fēng)險，以及常見的永續(xù)合約的四大應(yīng)用方法，讓大家能善用這項金融工具。
永續(xù)合約是什么？
永續(xù)合約（Perpetual Futures）全名「永續(xù)期貨合約」，是一種幣圈獨有且常見的投資工具，它的英文縮寫是PERP，例如比特幣永續(xù)合約，就稱之為BTC－PERP。
永續(xù)合約是從期貨合約演變而來。期貨合約（Futures）與現(xiàn)貨（Spot）不同，現(xiàn)貨是指你實際持有可以轉(zhuǎn)移、販?zhǔn)?、支付的加密貨幣，像是比特幣、以太幣；期貨合約是指你持有一份「象征著該產(chǎn)品未來將以某價格結(jié)算」的證明，并未實際持有任何加密貨幣。
舉例來說，若我用100 美元購買1 顆A 幣現(xiàn)貨，意味著我的錢包少了100 美元，并且多了1 顆可以自由轉(zhuǎn)移、販?zhǔn)邸⒅Ц兜腁 幣。若我用100 美元購買A 幣10 天后到期（結(jié)算）的期貨合約，意味著我持有一份「在10 天后以100 美元買進(jìn)A 幣」的證明，若10 天后A 幣漲到120 美元，我可以拿著這個證明結(jié)算（平倉）獲利20 美元。反之若10 天后A 幣跌到80 美元，此時結(jié)算（平倉）將虧損20 元。
幣圈獨有的永續(xù)合約，與期貨合約不同的地方在于期貨合約有結(jié)算日（交割日），而永續(xù)合約沒有到期日。意味著只要你的資金（保證金）足夠，你可以永久持有該合約，自由選擇何時結(jié)算。
永續(xù)合約的市場定位
投資加密貨幣策略百百種，其中評價兩極的永續(xù)合約，有些網(wǎng)友認(rèn)為它能夠讓人一夜財富自由。有些人則打趣說是一夜睡公園，甚至有人會說珍惜生命遠(yuǎn)離合約。究竟什么是永續(xù)合約？永續(xù)合約真的是一種豪賭的策略嗎？本篇文章就來給大家介紹一下什么是永續(xù)合約，如何運作，需要注意的風(fēng)險，以及常見的永續(xù)合約使用方式，讓大家能善用這項金融工具。
我們先來說一下永續(xù)合約是什么？永續(xù)合約全名永續(xù)期貨合約，是一種幣圈獨享有常見的投資工具，它的英文縮寫是PERP。例如比特幣永續(xù)合約就稱之為BTC/PERP。
核心概念：三種交易方式的區(qū)別
永續(xù)合約是從期貨合約演變而來的，期貨合約與現(xiàn)貨合約不同。現(xiàn)貨是指你實際持有可以轉(zhuǎn)移販?zhǔn)?、支付的加密貨幣，像是比特幣、以太幣。期貨合約是指你持有一份象征著該產(chǎn)品未來將以某個價格結(jié)算的證明，并未實際持有任何加密貨幣。
舉例來說，若我用100美元購買一顆A幣現(xiàn)貨，意味著我的錢包上少了100美元，并且多了一顆可以自由轉(zhuǎn)移、販?zhǔn)邸⒅Ц兜腁幣。若我用100美元購買A幣，10天后到期的期貨合約，意味著我持有一份在10天以后，以100美元買進(jìn)A幣的證明。若10天后A幣漲到120美元，我可以拿著這個證明結(jié)算獲利20美元。反之10天后A幣跌到80美元，此時結(jié)算將虧損20元。
幣圈獨有的永續(xù)合約與期貨合約不同的地方在于，期貨合約有結(jié)算日，而永續(xù)合約沒有到期日，意味著只要你的資金足夠，你可以永久持有該合約，自由選擇何時結(jié)算。
永續(xù)合約做多與做空機制
永續(xù)合約的特斯就是現(xiàn)貨交易可以買到真正的加密貨幣，它有十分常見的投資工具，比如說做多做空。
“做多”的意思就是看漲。若你人為未來該幣上漲時，你可以先買入后賣出，像是在100美元買入A幣的時候做多合約，當(dāng)A幣漲到120美元的時候結(jié)算獲利20美元。
“做空”的意思就是看跌，若你人為該幣未來會下跌，你可以先賣出后買入，像是100美元買入A幣的做空合約，等同于在100美元時已經(jīng)賣出A幣。當(dāng)A幣跌到80美元時，結(jié)算獲利20美元。
永續(xù)合約杠桿倍率：放大收益與風(fēng)險
在物理中，杠桿能讓我們用小力量撐起大重量。永續(xù)合約中的杠桿倍率也是如此，通過設(shè)定杠杠倍率，我們可以放大本金操作的部位。在獲得更高盈利潛力的同時，也意味著風(fēng)險成倍放大。
若我們用100美元10倍做多A幣，代表我們僅用100美元下單了價值1000美元的A幣。假設(shè)一顆A幣價格原本為100美元，當(dāng)A幣上漲至110美元，意味著A幣上漲了10%，此時我們價值1000美元的A幣，現(xiàn)在價值了1100美元，結(jié)算可獲利100美元。這代表我們通過10倍杠桿，讓原本能獲利10%變成了獲利100%。加密貨幣產(chǎn)業(yè)的永續(xù)合約杠桿最高可以開到125倍，遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融期貨交易最多20倍的限制。因為對于加密貨幣產(chǎn)業(yè)的永續(xù)合約來說，尚未對相關(guān)的法律約束。讓投資者能夠有較大的資金操作空間。
永續(xù)合約保證金與爆倉機制詳解
初始保證金指的是開單時的抵押品，例如你使用了100美元開設(shè)了 10倍杠桿，這100美元則代表為此訂單的初始保證金，意味著我們最多能夠承受100美元的虧損。
若我們使用100美元10倍做多A幣，代表我們僅用100美元就下單了價值1000美元的A幣。假設(shè)一顆A幣價格原本為100美元，當(dāng)A幣下跌至90美元，意味著A幣下跌了10%，此時我們價值1000美元的A幣，現(xiàn)在只價值900美元，相當(dāng)于虧了100美元，所以保證金歸零。
此時這筆永續(xù)合約會被系統(tǒng)強制結(jié)算關(guān)閉，因為我們已經(jīng)沒有保證金可以虧損了。總結(jié)來說，獲利及虧損都會隨著杠桿被放大。若下單A幣10倍杠桿，A幣上漲10%會讓我們獲利本金的100%。A幣下10%會讓我們虧損100%的本金。
永續(xù)合約資金費率：價格錨定機制
資金費率是多空雙方之間的定期付款，若資金費率為正，意味著現(xiàn)在市場多數(shù)用戶選擇做多，且做多的人需要付款給做空的人。當(dāng)資金費率為正，會讓做多的人成本變高，變相鼓勵用戶做空。
反之，若資金費率為負(fù)，意味著現(xiàn)在市場多數(shù)用戶選擇做空，代表做空的人需要付款給做多的人。當(dāng)資金費率為負(fù)，會讓做空的人成本變高，變相鼓勵用戶做多。
資金費率最大的作用在于讓永續(xù)期貨合約價格定期向現(xiàn)貨價格收斂，期貨市場跟現(xiàn)貨市場是兩個不同的市場，價格會有所偏差。而永續(xù)合約沒有固定的結(jié)算時間，更可能加大與現(xiàn)貨市場價格的差異，因此需要資金費率來調(diào)節(jié)多空雙方。資金費率每8小時結(jié)算一次，依據(jù)多空雙方資金量浮動。
下圖就是幣安交易所(官方注冊 官方下載)的永續(xù)合約界面了，我以幣安交易所為例。
有些初學(xué)者會認(rèn)為合約交易的界面看起來很復(fù)雜，應(yīng)該很難操作。但事實上只要你理解一些專有名詞，就能夠輕松讀懂永續(xù)合約的界面。下圖這些就是它常見的名詞。
首先我們來看標(biāo)記價格和指數(shù)價格。
“指數(shù)價格”是綜合各大現(xiàn)貨市場的價格所得出來的價格指數(shù)。
“標(biāo)記價格”才是永續(xù)合約交易的基準(zhǔn)價格，也就是說標(biāo)記價格就是目前的合約價格。
右邊你可以看到有限價和市價。
“限價”就是你可以設(shè)置一個價格來下單，比如說現(xiàn)在A幣100美元，我想等到95美元的時候再做多或者是做空，就可以使用這個限價。
“市價”就是能夠馬上成交。假設(shè)現(xiàn)在A幣100美元，而當(dāng)我摁下市價成交的時候，A幣漲到了105美元，我就會以105美元成交訂單。
下方還是有止盈止損，止盈止損指的是在某個價格停止盈利，獲利結(jié)算關(guān)單。
“止損”指的是某個價格停止虧損，認(rèn)賠結(jié)算關(guān)單。由于永續(xù)合約交易有風(fēng)險，因此在開單之前要先設(shè)定好止盈或者是止損的價格，是相當(dāng)重要的一課。
它還有U本位和幣本位，“U本位合約”是以美元穩(wěn)定幣，例如USDT、BUSD這種美元1:1等值的加密貨幣，作為保證金和計算器盈虧的單位。像BTCUSDT就是采用USDT作為結(jié)算幣種的比特幣永續(xù)合約。
“幣本位合約”是以非穩(wěn)定幣，像是以以太坊、BNB這種加密貨幣作為下單用的保證金和計算盈虧的單位。建議初學(xué)者都是用U本位合約來學(xué)習(xí)。
永續(xù)合約交易手續(xù)費說明
下面我們來說一下手續(xù)費。每次開單永續(xù)合約都需要少許的手續(xù)費，我還是以幣安交易所（官方注冊 官方下載）為例。
“吃單方”就是立刻成交的市價單或者是限價單，需要支付保證金0.04%作為手續(xù)費。
“掛單方”是不會立刻成交的限價單，需要支付保證金的0.02%作為手續(xù)費。
因為交易所鼓勵用戶掛單增加永續(xù)合約交易流動性，所以掛單方的手續(xù)費較低。
永續(xù)合約爆倉機制詳解
永續(xù)合約是高風(fēng)險的投資策略，由于能夠開杠桿，讓部分用戶一夕暴富的同時，也能夠讓許多用戶巨額虧損。
永續(xù)合約最常見的就是爆倉，也可以稱其為清算或強制平倉。意味著開單后虧光了保證金，使該單被強制結(jié)算。
會觸發(fā)爆倉的價格就是強平的價格，讓我們能夠提前注意幣價是否即將觸及爆倉門檻，適時補充保證金或者是止損。
風(fēng)險解析：永續(xù)合約爆倉與插針
值得注意的是爆倉并不是當(dāng)虧損數(shù)超過100%的時候才會觸發(fā)。為了保護(hù)永續(xù)合約多空雙方的權(quán)益，交易所會根據(jù)強平協(xié)定，在接近100%的時候就會觸發(fā)爆倉，所以比起精算數(shù)，強平價格會更為準(zhǔn)確。目前聽起來爆倉只是永續(xù)合約的機制之一，并不會造成投資風(fēng)險。
你可能忽略了價格插針，加密貨幣的價格波動性高，當(dāng)我們持有現(xiàn)貨時，通常幣價起伏并不會直接影響到手中的加密貨幣。但永續(xù)合約就不一樣了，插針代表著價格出現(xiàn)短暫的急跌或者是急漲，隨后又回到了原本的價格，在K線圖上會以細(xì)小的虛線來呈現(xiàn)。插針容易觸發(fā)許多用戶的強平價格，造成一夕之間爆倉，連補充保證金都來不及。當(dāng)然用戶可以通過設(shè)置止盈止損，來有效減少爆倉的狀況。
永續(xù)合約四大實戰(zhàn)應(yīng)用策略介紹
1、做多或者做空。
當(dāng)你從技術(shù)面、消息面、籌碼面判斷，認(rèn)為某種幣種會在短時間上漲或者是下跌，你可以通過永續(xù)合約來做多或者是做空。
2、杠桿交易
永續(xù)合約的杠桿能夠讓我們獲利倍增，同時也放大了風(fēng)險，這是一把雙面刃。
3、對沖套利
若你趁某個短期行情，購買某個幣種的現(xiàn)貨，借此賺取短期上漲的漲幅差價，卻又擔(dān)心它短期之內(nèi)會下跌，你可以通過做空該幣種來減少因此下跌產(chǎn)生的虧損，借此控制風(fēng)險。所謂的對沖套利就是用做空合約，去對沖掉掉持有的現(xiàn)貨風(fēng)險。
4、期限套利
一邊買進(jìn)某種幣種的現(xiàn)貨，另一邊用永續(xù)合約做空該幣種，借此從資金費率中賺取收益，并同時能夠控制自己的風(fēng)險。這是一種穩(wěn)定獲利的策略。
總結(jié)
本篇介紹了什么是永續(xù)合約，以及它的特色和風(fēng)險。永續(xù)合約是一種中性的金融工具，只要用正確的方式妥善使用它，就能幫助我們賺取合理的報酬，成為幣圈理財?shù)牡昧χ帧＝又覀円矊⒃诤罄m(xù)篇章，陸續(xù)介紹它的使用方式、投資策略以及如何避開風(fēng)險等深入探討。
以上就是永續(xù)合約是什么？一文讀懂加密貨幣永續(xù)合約四大應(yīng)用方法的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于永續(xù)合約指南的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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