永續(xù)合約是什么？資金費(fèi)率、原理、風(fēng)險(xiǎn)及交易所教學(xué)介紹
近期虛擬貨幣市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但不少投資者卻以「合約」開「杠桿」的方式殺進(jìn)殺出重圍，在熊市中大賺一筆。而合約交易一般可以分為交割合約、永續(xù)合約，這里將會(huì)以介紹永續(xù)合約為主，也就是沒有結(jié)算日的合約交易。
本篇將帶你探索什么是永續(xù)期貨合約、其運(yùn)作原理、如何獲利、與現(xiàn)貨交易差別、新手如何開始進(jìn)行永續(xù)合約交易等，希望能幫助各位讀者全面了解永續(xù)合約。此外，下文列出了常用的交易所（幣安、歐易）的永續(xù)合約交易教學(xué)，希望對(duì)新手交易者有所幫助。
永續(xù)合約是什么？
永續(xù)合約（Perpetual Futures），全名為永續(xù)期貨合約，有時(shí)稱為永續(xù)掉期，是一種獨(dú)特且常見于加密貨幣市場(chǎng)的投資工具，它允許交易者推測(cè)資產(chǎn)的價(jià)格，且沒有到期日。
在交易市場(chǎng)中，我們常常會(huì)看到的永續(xù)合約表達(dá)是 PERP，這是其英文縮寫，比特幣的永續(xù)合約就被稱為 BTC－PERP。
接下來，我們將對(duì)永續(xù)期貨合約進(jìn)行詳細(xì)介紹。
1、期貨與永續(xù)期貨合約
永續(xù)合約起源于期貨合約，它是一種沒有到期日的期貨合約。
因此，在開始了解永續(xù)期貨合約前，我們需要先對(duì)期貨合約是什么有一定的認(rèn)識(shí)。
期貨合約（Futures）通常簡(jiǎn)稱為期貨，是一種金融合約，它在賣方和買方之間創(chuàng)建了在未來固定日期以設(shè)置價(jià)格出售資產(chǎn)的義務(wù)，無論該資產(chǎn)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值如何。
期貨合約最初起源于小麥等農(nóng)產(chǎn)品，生產(chǎn)商和批發(fā)商會(huì)商定交付收獲的固定金額。以這種方式預(yù)先商定價(jià)格對(duì)雙方都有利。如果結(jié)果是豐收并且商品供應(yīng)過剩，那么擁有期貨合約的生產(chǎn)商將得到保證，價(jià)格可能會(huì)高于市場(chǎng)價(jià)格。相反，如果年份不好，供應(yīng)減少，價(jià)格就會(huì)上漲，批發(fā)商將擁有以低于市場(chǎng)價(jià)格保證供應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。
時(shí)至今日，期貨合約仍以這種方式使用。此外，隨著金融市場(chǎng)的成熟，期貨合約日益成為投機(jī)工具。對(duì)擁有標(biāo)的商品沒有興趣的交易者可以在交易所交易期貨合約，因?yàn)樗鼈兪菇灰渍吣軌蜓鹤①Y產(chǎn)的未來價(jià)格，且不用持有實(shí)際的商品。
2、期貨合約交易和現(xiàn)貨交易有何區(qū)別？
了解了期貨是什么后，接下來，我們將簡(jiǎn)單對(duì)比它和現(xiàn)貨的區(qū)別，以便您有更清晰的認(rèn)識(shí)。
| 期貨 | 現(xiàn)貨 | |
| 實(shí)際持有資產(chǎn) | × | √ |
| 立即結(jié)算 | × | √ |
| 有無杠桿 | √ | × |
| 直接購買或出售商品 | × | √ |
若投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，可選擇以現(xiàn)貨為主（70%-80%）、合約為輔（20%-30%），避免杠桿放大虧損。若投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，則可適當(dāng)提高合約比例至30%-50%，但需嚴(yán)格設(shè)置止損并控制單一合約的倉位規(guī)模。
3、永續(xù)期貨合約
永續(xù)合約是一種沒有到期日的期貨合約。沒有到期日，就沒有商品的實(shí)物結(jié)算，因此永續(xù)期貨合約的唯一目的是推測(cè)資產(chǎn)的價(jià)格。
通過永續(xù)合約，投資者可以參與加密貨幣市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，并通過做多（看漲）或做空（看跌）的操作獲取利益。此外，永續(xù)合約也提供了杠桿交易的功能，使投資者可以用較少的資金控制更多的資產(chǎn)。
永續(xù)期貨合約的概念于 1992 年首次提出，作為非流動(dòng)性資產(chǎn)衍生性商品市場(chǎng)的潛在手段。然而，由于傳統(tǒng)期貨市場(chǎng)中仍存在流動(dòng)性，因此對(duì)此類工具的需求不足，因此該想法無法在金融市場(chǎng)上獲得吸引力。
隨著加密貨幣的出現(xiàn)，金融創(chuàng)新者發(fā)現(xiàn)該模型可以通過融資模型適用于加密貨幣。與永續(xù)期貨概念發(fā)展之前發(fā)展的傳統(tǒng)期貨市場(chǎng)相比，加密貨幣市場(chǎng)沒有深入的、流動(dòng)性較高的常規(guī)期貨市場(chǎng)，隨著永續(xù)合約在加密貨幣投機(jī)者中找到了一席之地，流動(dòng)性很快就被吸引到了永續(xù)合約上。
繼 2014 年基于傳統(tǒng)合約的比特幣期貨市場(chǎng)推出后，第一家提供 BTC/USD 貨幣對(duì)敞口的永續(xù)期貨交易所于 2015 年開始交易。此后，加密貨幣期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著擴(kuò)張，主要由永續(xù)期貨推動(dòng)。
4、永續(xù)合約和期貨合約
不過，永續(xù)合約和期貨合約也有一些不同之處。
與具有固定到期日和結(jié)算價(jià)格的傳統(tǒng)期貨合約不同，永續(xù)合約沒有到期日，可以無限期地持有，并且通過一種稱為資金費(fèi)率的機(jī)制不斷調(diào)整。
資金費(fèi)率機(jī)制有助于維持永續(xù)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一致，因?yàn)樗?lì)交易者持有使兩種價(jià)格更接近的部位。當(dāng)永續(xù)合約價(jià)格明顯高于或低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，資金費(fèi)率會(huì)變得更加可觀，鼓勵(lì)交易者站在市場(chǎng)的對(duì)立面，減少價(jià)格差異。
永續(xù)期貨合約要點(diǎn)概述：
- 永續(xù)期貨合約是加密貨幣市場(chǎng)中用來推測(cè)資產(chǎn)價(jià)格的一種衍生性商品。
- 永續(xù)期貨合約沒有到期日，并利用資金費(fèi)率機(jī)制，通過將永續(xù)價(jià)格與標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行比較，定期向多頭或空頭交易者支付利潤(rùn)。
- 永續(xù)期貨交易提供了利用杠桿交易加密貨幣和做空加密資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，但由于潛在的重大損失，它們可能風(fēng)險(xiǎn)很大，在開始投資前，請(qǐng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理。
永續(xù)合約的運(yùn)作原理
要了解永續(xù)合約的運(yùn)作方式，重要的是要知道傳統(tǒng)期貨合約的價(jià)值經(jīng)常與標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格（稱為現(xiàn)貨價(jià)格）不同，因?yàn)槠谪浐霞s的價(jià)值是根據(jù)以下因素確定的：未來日期預(yù)先商定的價(jià)格，稱為期貨價(jià)格。
例如，如果有人今天簽訂一份期貨合約，在六個(gè)月后以20,000 美元的價(jià)格購買BTC，那么實(shí)際的BTC 價(jià)格與合約價(jià)值20,000 美元之間通常會(huì)存在差異，從而導(dǎo)致頭寸的利潤(rùn)或損失發(fā)生波動(dòng)。這些波動(dòng)使期貨合約對(duì)投機(jī)者俱有吸引力。隨著合約到期和結(jié)算過程的臨近，期貨價(jià)格通常會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，從而維持期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的鏈接。
當(dāng)永續(xù)交易者開立合約時(shí)，該合約也具有固定價(jià)值，但沒有到期日，交易者可以無限期地持有永續(xù)期貨合約。因此，需要有一種機(jī)制來確保永續(xù)價(jià)格不會(huì)脫離現(xiàn)貨價(jià)格，以激勵(lì)交易者繼續(xù)猜測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)。
交易永續(xù)期貨合約有什么優(yōu)勢(shì)？
永續(xù)合約是一種越來越受歡迎的金融工具，特別是在加密貨幣交易領(lǐng)域，用于投機(jī)比特幣和以太坊等加密貨幣，但也可以應(yīng)用于商品和指數(shù)等其他資產(chǎn)。它們之所以受歡迎，是因?yàn)樗鼈儽痊F(xiàn)貨加密貨幣市場(chǎng)具有更大程度的杠桿作用，并且可能更具流動(dòng)性。
為什么那么多人喜歡用永續(xù)期貨合約賺錢呢，原因有以下幾個(gè)：
- 對(duì)沖與風(fēng)險(xiǎn)管理：這是期貨會(huì)出現(xiàn)的主要原因。
- 無到期日：如前所述，永續(xù)期貨的主要特征之一是沒有到期日。這使得交易者可以無限期地保持頭寸，無需平倉或展期合約。
- 資金費(fèi)率：為了使永續(xù)合約的價(jià)格接近標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格，使用了一種稱為資金費(fèi)率的機(jī)制。此費(fèi)率由合約一方向另一方支付，具體取決于永續(xù)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。
- 做空暴露：即使交易者并未持有相關(guān)資產(chǎn)，仍能押注其表現(xiàn)。
- 杠桿：永續(xù)期貨使交易者能夠使用杠桿，使他們能夠用更少的資金控制更大的部位。杠桿可以放大利潤(rùn)，也可以放大損失，因此適當(dāng)管理風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。在幣安，永續(xù)期貨合約的交易杠桿最高可達(dá)150 倍，而歐易最高杠桿可達(dá)100。
- 保證金要求：交易者需要維持最低保證金余額以維持部位。如果余額低于維持保證金要求，交易者可能會(huì)面臨清算，其部位將自動(dòng)平倉以防止進(jìn)一步損失。
總的來說，永續(xù)合約是一種在加密貨幣交易領(lǐng)域日益受到歡迎且極具流動(dòng)性的金融衍生工具。
根據(jù)最新信息，加密貨幣永續(xù)合約的市場(chǎng)活躍度在近年持續(xù)增長(zhǎng)。例如，2024 年的交易量保持強(qiáng)勁，日均交易量穩(wěn)定突破 1,000 億美元，一些領(lǐng)先的交易所（如MEXC）在永續(xù)交易量和未平倉合約（OI）方面都達(dá)到了市場(chǎng)份額的新高，顯示其作為加密市場(chǎng)主戰(zhàn)場(chǎng)的地位更加穩(wěn)固。然而，它們也涉及一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，例如過度杠桿、清算和波動(dòng)性。在開始交易前，請(qǐng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理。
如何在幣安U本位合約做多/做空ETH？
如果你還沒有注冊(cè)幣安交易所，可以通過下文的鏈接和APP下載地址，結(jié)合視頻教程，自行注冊(cè)。
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準(zhǔn)備事項(xiàng)
做幣本位合約交易，需要先購買對(duì)應(yīng)的加密貨幣作為保證金。例如做比特幣合約，需要先轉(zhuǎn)將BTC轉(zhuǎn)入合約賬戶當(dāng)保證金；同樣做以太幣合約，則需轉(zhuǎn)入ETH作為保證金。
以太幣合約怎么做？
打開幣安APP（官方網(wǎng)址 官方下載）之后，我們點(diǎn)擊下方的【合約】，在這里我們可以看到它的合約分為U本位合約和幣本位合約。
幣本位合約它的結(jié)尾是以加密貨幣來結(jié)算的，U本位是以USDT來結(jié)算的，我一般使用的都是這個(gè)U本為合約。
接下來左上角這里我們就可以選擇我們要做多做空的幣種，比如說我要做空或者是做多以太幣，那我們就搜索“ETH”，然后選擇“ETHUSDT永續(xù)”。
接下來我們來看右邊“全倉”這里，代表的是保證金模式，分為全倉和逐倉。“全倉”的意思是，你所有的合約交易都是共用保證金的，如果其中某一筆交易爆倉了，那么你會(huì)損失你全部的資金。“逐倉”指的就是你的某一筆合約交易爆倉了，但是只損失這個(gè)倉位下的保證金，其他的倉位并不會(huì)受到影響，所以我們一般都選擇逐倉。
然后右邊這里有一個(gè)20X，代表的是它的杠桿。幣安最高支持150倍的杠桿，但是建議大家從低倍杠桿做起，比如說我這里選擇一個(gè)5倍，點(diǎn)擊【確認(rèn)】。
右邊的“單”這里是單幣種保證金模式和聯(lián)合保證金模式。我們只知道選擇“單幣種保證金模式”就可以了。
下方這里有一個(gè)可用是“0”，就證明我們的合約賬戶里面并沒有資產(chǎn)，可以自持我們?nèi)プ龆嗷蛘呤亲隹?。我們就可以點(diǎn)擊旁邊這里的雙箭頭。
這樣就跳轉(zhuǎn)到了劃轉(zhuǎn)的頁面，把我們現(xiàn)貨賬戶里面的幣劃轉(zhuǎn)到U本位合約賬戶。數(shù)量選擇“最大”，點(diǎn)擊【確認(rèn)劃轉(zhuǎn)】。
劃轉(zhuǎn)成功之后，我們?cè)賮砜聪路降挠唵晤愋?。這里分為限價(jià)單、市價(jià)單等等。
合約交易里面的限價(jià)單和市價(jià)單其實(shí)跟現(xiàn)貨時(shí)候的限價(jià)單和市價(jià)單是一樣的。
“限價(jià)單”就是需要我們自己設(shè)置一個(gè)理想的成交價(jià)格，比如說現(xiàn)在的市價(jià)是3928，我希望等這個(gè)價(jià)格跌到3920的時(shí)候我再去進(jìn)行做多，我就可以把這個(gè)價(jià)格輸入進(jìn)來。
然后再輸入我們想要做多的數(shù)量，等市價(jià)達(dá)到了我們?cè)O(shè)置的理想價(jià)格之后，我們的這筆合約交易才會(huì)真正的去開始進(jìn)行。比如說我想等到他的市價(jià)跌到3920的時(shí)候，我再去進(jìn)行買入做多。
這時(shí)候這筆合約就會(huì)出現(xiàn)在下方的【當(dāng)前委托】這里，什么時(shí)候等市價(jià)達(dá)到了我們?cè)O(shè)置好的3920之后，我們才會(huì)正式的開始進(jìn)行一個(gè)做多的操作，當(dāng)前他是沒有觸發(fā)的。這時(shí)候我們就可以點(diǎn)擊【撤單】。
然后我們就可以把限價(jià)單改為市價(jià)單。接下來我們就可以看我是要去做多還是做空。我們就可以點(diǎn)擊右上角這里的小燭臺(tái)圖標(biāo)。
看一下它的K線圖。比如說我這里看一小時(shí)的。然后我們判斷一下，它是會(huì)漲還是會(huì)跌。如果我認(rèn)為它會(huì)漲，我就可以做多。
拉動(dòng)我們想要做多的數(shù)量，點(diǎn)擊【買入做多】，點(diǎn)擊【確認(rèn)】。
這樣這筆合約就直接開始進(jìn)行了，這里會(huì)給我們顯示我的未實(shí)現(xiàn)盈虧，以及投資回報(bào)率，包括一些基礎(chǔ)的信息，比如說持倉數(shù)量、保證金、保證金比率、開倉價(jià)格、標(biāo)記價(jià)格、強(qiáng)平價(jià)格等等都會(huì)在這里有顯示。
在這里我們還可以繼續(xù)調(diào)整它的杠桿。
或者是添加上止盈止損，我們選擇“倉位止盈止損”。“止盈”就是它的價(jià)格變動(dòng)對(duì)于我們來說是有利的，但是我感覺它達(dá)到某一個(gè)價(jià)格之后就開始往下跌了，那我就可以把這個(gè)價(jià)格輸入進(jìn)去，相當(dāng)于見好就收。比如說我這里就選擇3940，達(dá)到了這個(gè)價(jià)格之后，系統(tǒng)就會(huì)幫我們平倉（賣出做空的操作）。“止損”指的就是當(dāng)前這個(gè)幣的價(jià)格波動(dòng)，使我們?cè)谝恢钡奶濆X，而我到了一個(gè)怎樣的價(jià)格之后，我就不想讓自己再虧下去了，這個(gè)時(shí)候平臺(tái)就會(huì)幫我們平倉，以此來幫助我們減少損失。那我這里就輸入進(jìn)這個(gè)價(jià)格，比如說3910，點(diǎn)擊【確認(rèn)】。
再次點(diǎn)擊【確認(rèn)】。這樣我就追加了止盈止損。
如果你不想玩了，想直接就把它平倉。我們也可以點(diǎn)擊右邊這里的【平倉】，再點(diǎn)擊【確認(rèn)】。這樣我們這筆合約交易就取消了。
幣安合約手續(xù)費(fèi)多少？
幣安合約可以用U 本位或是幣本位的合約，而這兩者的手續(xù)費(fèi)都是相同的，以下為幣本位合約以及U 本位合約的手續(xù)費(fèi)：
| 等級(jí) | 30 天 交易量(美元*) | 及/或 | BNB 持倉量 | USDT Maker / Taker | USDT Maker/ Taker BNB 9折 | USDC Maker / Taker | USDC Maker/ Taker BNB 9折 |
| 普通用戶 | < 15,000,000 USD | 或 | ≥ 0 BNB | 0.0200%/0.0500% | 0.0180%/0.0450% | 0.0200%/0.0500% | 0.0180%/0.0450% |
| VIP 1 | ≥ 15,000,000 USD | 及 | ≥ 25 BNB | 0.0160%/0.0400% | 0.0144%/0.0360% | 0.0160%/0.0400% | 0.0144%/0.0360% |
| VIP 2 | ≥ 50,000,000 USD | 及 | ≥ 100 BNB | 0.0140%/0.0350% | 0.0126%/0.0315% | 0.0140%/0.0350% | 0.0126%/0.0315% |
U 本位幣安合約手續(xù)費(fèi)
| 等級(jí) | 30 天交易量(美元*) | 及/或 | BNB 持倉量 | Maker | Taker |
| 普通用戶 | < 15,000,000 USD | 或 | ≥ 0 BNB | 0.0200% | 0.0500% |
| VIP 1 | ≥ 15,000,000 USD | 及 | ≥ 25 BNB | 0.0160% | 0.0400% |
| VIP 2 | ≥ 50,000,000 USD | 及 | ≥ 100 BNB | 0.0140% | 0.0350% |
幣本位幣安合約手續(xù)費(fèi)
OKX合約交易怎么玩？
如果你還沒有注冊(cè)歐易交易所，可以通過下文的鏈接和APP下載地址，結(jié)合視頻教程，自行注冊(cè)。
- 歐易交易所最新版下載地址：官方下載
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注冊(cè)好之后，下面就來給大家演示一下歐易交易所開多和開空比特幣操作教程：
點(diǎn)擊歐易app中間的【交易】按鈕，點(diǎn)擊兩次你就可以找到合約的操作界面了。
我們?cè)谏戏竭@里可以選擇要交易幣種的合約，比如說我想要做比特幣的合約，我們就搜索“BTC”，然后選擇“BTCUSDT永續(xù)”。
我們要交易它的合約，就需要把USDT給它劃轉(zhuǎn)到這個(gè)合約賬戶里面來。你可以看到我們這里的可用金額是0，這時(shí)候我們點(diǎn)擊它旁邊的“+”號(hào)，先把資金劃進(jìn)來，點(diǎn)擊【資金劃轉(zhuǎn)】。
從資金賬戶到交易賬戶，幣種選擇USDT，輸入金額，點(diǎn)擊【確定】，這樣就劃轉(zhuǎn)成功了。
劃轉(zhuǎn)完成之后我們回到上方，在“逐倉”這里我們可以看一下，它有全倉和逐倉。“全倉”的意思就是你錢包里面左右的資金當(dāng)做你的保證金，所以你有可能會(huì)損失掉你錢包里面所有的資金。“逐倉”就是開多少保證金，一旦爆倉之后，不會(huì)牽連賬戶里面其他的資金。所以一般我都是使用逐倉。
旁邊的3X就是杠桿，它最高可以開到100倍的杠桿。當(dāng)然高杠桿就代表這高風(fēng)險(xiǎn)，所以我基本上都會(huì)選擇5倍以下，一般都是2-3倍。比如說我選擇2倍，點(diǎn)擊【確認(rèn)】。
接下來我們就可以來開一個(gè)倉位了。如果你想要買入就點(diǎn)擊“買入做多”，想要賣出就點(diǎn)擊“賣出做空”。在上方這里我還是可以選擇市價(jià)或者是限價(jià)，“限價(jià)”就是我們可以設(shè)置一個(gè)價(jià)格，當(dāng)達(dá)到那個(gè)價(jià)格的時(shí)候才能夠成交。“市價(jià)委托”就是它會(huì)直接以當(dāng)前市場(chǎng)最優(yōu)的價(jià)格直接成交，是最快速的。比如說我使用“限價(jià)委托”。
我們可以看到現(xiàn)在的價(jià)格是108119，我們想以108000的價(jià)格來進(jìn)行購買，就在這里設(shè)置一下價(jià)格，然后輸入你要購買的數(shù)量，下面就可以買入做多和賣出做空了。比如說我覺得比特幣會(huì)漲，我就選擇【買入做多】，點(diǎn)擊【確認(rèn)】就下單成功了。
這個(gè)下單成功就知識(shí)委托單，因?yàn)槲覀兪褂玫氖窍迌r(jià)委托，他還沒有達(dá)到我們?cè)O(shè)置的價(jià)格，所以還沒有成交。如果你成交了就會(huì)在“倉位“這里了。如果你不想等也可以隨時(shí)撤單，點(diǎn)擊【撤單】就幫我們撤單成功了。
我再來給大家演示一下市價(jià)，“市價(jià)”就是可以直接成交。比如說這個(gè)時(shí)候我還是輸入同樣的數(shù)量，點(diǎn)擊【賣出做空】。
點(diǎn)擊【確認(rèn)】就下單成功了。
這時(shí)候你可以看到它在倉位這里顯示了，這個(gè)就是我們開好的做空的單子。如果你不想玩了可以點(diǎn)擊這里的【一鍵平倉】。
再點(diǎn)擊【確認(rèn)】。這樣就直接把單子給我們平掉了。
合約交易盈虧計(jì)算方式
合約交易中，最重要的部分莫過于合約的盈虧計(jì)算，以火幣網(wǎng)舉例
與傳統(tǒng)的商品期貨不同的是，每張火幣合約錨定的并不是固定數(shù)量的數(shù)字資產(chǎn)，而是固定數(shù)量的美元。即，一張合約的美元價(jià)值始終是固定的。
一張BTC合約代表的是價(jià)值100美元的比特幣，對(duì)于其他幣種，一張合約的面值是10美元。
根據(jù)火幣公司幫助中心信息，在投資者建倉后，隨著價(jià)格的波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生未實(shí)現(xiàn)盈虧，其計(jì)算方式是：
舉例來說：筆者開空后，賬戶資產(chǎn)中未實(shí)現(xiàn)盈虧-0.0001的單位是BTC，未實(shí)現(xiàn)盈虧計(jì)算方式對(duì)應(yīng)第一個(gè)公式。
由于合約交易存在杠桿，投資的風(fēng)險(xiǎn)也非常大，當(dāng)合約價(jià)格向不利于投資者的方向變動(dòng)(看漲合約持倉者的不利方向即價(jià)格下跌，看跌合約即價(jià)格上漲)，就容易引起強(qiáng)制平倉，即爆倉。
在合約平倉之后，投資者的盈虧會(huì)進(jìn)入已實(shí)現(xiàn)盈虧：
這部分盈虧暫時(shí)暫時(shí)無法從合約賬戶中轉(zhuǎn)出，需等到當(dāng)周周五下午4點(diǎn)，所有合約的盈虧結(jié)算之后，才能轉(zhuǎn)出，這個(gè)制度也叫“當(dāng)周無負(fù)債結(jié)算制度”。
合約交易的不同模式介紹
幣安（官方網(wǎng)址 官方下載）提供多種合約模式，根據(jù)保證金資產(chǎn)類型分為 U 本位合約、幣本位合約，而保證金管理模式又分為全倉模式跟逐倉模式。
不同模式對(duì)于策略選擇與風(fēng)險(xiǎn)承受能力都有著直接的影響，以下將詳細(xì)解釋各個(gè)模式的差異，讓你知道該怎么選擇！
拓展閱讀：合約交易是什么？怎樣參與幣安合約交易？(2025最新)
USDT 本位vs 幣本位
幣安合約分成兩種模式：USDT 本位vs 幣本位
這兩者的內(nèi)核差異在于結(jié)算的資產(chǎn)不同：
- U 本位合約：以USDT 作為保證金與結(jié)算資產(chǎn)
- 幣本位合約：以其他加密貨幣（如：BTC、ETH ）作為保證金與結(jié)算資產(chǎn)
USDT 本位合約
在「USDT 本位合約」模式下，是通過USDT 作為保證金資產(chǎn)進(jìn)行合約交易，結(jié)算資產(chǎn)也是USDT。
交易產(chǎn)生的所有盈虧都以穩(wěn)定幣為基準(zhǔn)，價(jià)值穩(wěn)定不會(huì)因幣價(jià)波動(dòng)而改變，若你的合約交易賺了100 USDT，基本上可以當(dāng)作你賺了100 美元。
如果你想穩(wěn)定累積利潤(rùn)，或者對(duì)幣價(jià)波動(dòng)比較敏感，USDT 本位合約會(huì)是更友好的選擇。
幣本位合約
在「幣本位合約」模式下，則是以BTC 或ETH 這類非穩(wěn)定幣的加密貨幣作為保證金與結(jié)算資產(chǎn)。
交易產(chǎn)生的所有盈虧也會(huì)以該幣種增減，以BTC 幣本位合約為例，若你的合約交易賺了，就會(huì)增加你的BTC 顆數(shù)，等于是在交易中直接累積更多的幣。
幣本位合約較適合本來就長(zhǎng)期看好這個(gè)幣，打算長(zhǎng)期持有現(xiàn)貨的人。
但這邊得提醒大家：幣本位等于是把杠桿拉得更高，開對(duì)方向會(huì)賺很多，開錯(cuò)方向也會(huì)賠非常多。
建議對(duì)合約還不太了解的新手小白，不要隨意開幣本位合約喔！
全倉模式vs 逐倉模式
合約交易又會(huì)被稱為保證金交易，若保證金歸零，交易就會(huì)被系統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)算并關(guān)閉，也就是所謂的強(qiáng)制平倉（強(qiáng)平）。
不同于傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的期貨交易在還有7 成保證金的時(shí)候就會(huì)被強(qiáng)平，剩下的保證金會(huì)歸還到期貨帳戶，
加密貨幣的合約交易會(huì)在保證金快歸零時(shí)才被強(qiáng)行平倉，幾乎會(huì)損失倉位所有資金，所以大家常常使用「爆倉」一詞來形容在合約交易中倉位被強(qiáng)制平倉的情況。
要把控好合約交易的風(fēng)險(xiǎn)，就必須了解保證金模式的差異。
幣安保證金模式分為全倉vs 逐倉兩種：
- 全倉模式：所有倉位共用合約帳戶的保證金。
- 逐倉模式：每一個(gè)倉位的保證金互相獨(dú)立。
全倉交易模式
在全倉模式下，合約帳戶里的保證金會(huì)被所有的倉位共用，各倉位的合約交易盈虧可以互相抵銷，保證金的倉位是共享的。
假設(shè)你同時(shí)持有兩個(gè)合約倉位，分別是做多比特幣，跟做空以太幣，若此時(shí)比特幣跟以太幣都在上漲，多單的盈利則可以平衡空單的虧損，減少整體帳戶資金的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
但若市場(chǎng)走勢(shì)不如預(yù)期，兩個(gè)倉位同時(shí)虧損，或者其中一個(gè)倉位的盈利不足以彌補(bǔ)另一倉位的虧損，資產(chǎn)凈值不足維持保證金需求，系統(tǒng)就會(huì)強(qiáng)制平倉掉所有倉位，你也會(huì)承受所有損失。
- 優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于有多個(gè)倉位的情況，能更靈活地管理資金，資金使用率較高，而且倉位之間可以互相支持。
- 缺點(diǎn)：如果碰到市場(chǎng)波動(dòng)過大，整體倉位有可能會(huì)被虧損較大的倉位給拖垮，導(dǎo)致失去所有保證金。
逐倉交易模式
在逐倉模式下，各倉位之間的保證金是互相獨(dú)立的，盈虧也都是分開計(jì)算。
當(dāng)單一倉位虧損較大時(shí)，只會(huì)損失該倉位的保證金，其他倉位不會(huì)被牽連。
即便你其他倉位的盈利大于該倉位虧損，系統(tǒng)也不會(huì)從其他倉位的資金中自動(dòng)補(bǔ)充保證金，因此該倉位可能會(huì)更快進(jìn)入強(qiáng)制平倉狀態(tài)。
但相對(duì)全倉模式，逐倉模式的優(yōu)勢(shì)在于其他倉位不會(huì)受到影響，能有效避免單一倉位虧損擴(kuò)大至整個(gè)帳戶的風(fēng)險(xiǎn)。
- 優(yōu)點(diǎn)：可以較精準(zhǔn)控制每個(gè)倉位的風(fēng)險(xiǎn)，特別是應(yīng)用在高杠桿或短線交易中，最大虧損僅限于某個(gè)倉位的保證金，整體風(fēng)險(xiǎn)比較可控。
- 缺點(diǎn)：由于要獨(dú)立管理每個(gè)倉位的保證金和盈虧，資金使用率較低。
全倉模式跟逐倉模式各有優(yōu)缺點(diǎn)，可以根據(jù)你的交易風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇最適合的模式！
建議新手，在還不熟悉合約操作，以及不清楚倉位間幣價(jià)波動(dòng)會(huì)如何影響保證金的狀況下，可以從逐倉模式開始，讓每次開單保證金都是獨(dú)立的，且每單只放入可以承受最大虧損的保證金。這樣是比較好控管開單風(fēng)險(xiǎn)的方式。
合約交易的價(jià)格——成交價(jià)格、指數(shù)價(jià)格、標(biāo)記價(jià)格
了解合約交易的基本運(yùn)作模式之后，進(jìn)入合約交易的界面，你會(huì)看見許多數(shù)據(jù)，光是「價(jià)格」就有三種：
- 成交價(jià)格：合約交易市場(chǎng)最新的成交價(jià)格。
- 指數(shù)價(jià)格：參照各大現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的價(jià)格，并根據(jù)其交易量加權(quán)平均后得到的綜合價(jià)格指數(shù)。
- 標(biāo)記價(jià)格：是合約估算的「真實(shí)」價(jià)值，要特別注意的是：幣安是采用標(biāo)記價(jià)格作為觸發(fā)強(qiáng)制平倉及計(jì)算未實(shí)現(xiàn)盈虧的依據(jù)（而非成交價(jià)格）。
看到這邊大家應(yīng)該想問，為什么要分這么多種價(jià)格呢？以下我會(huì)詳細(xì)說明這些價(jià)格的意義。
成交價(jià)格
「成交價(jià)格」應(yīng)該很好理解，就是合約交易市場(chǎng)實(shí)際最新的成交價(jià)格。
進(jìn)行合約交易，你不需要實(shí)際擁有某種資產(chǎn)，而是交易涉及這種資產(chǎn)的合約。合約的價(jià)值是由其標(biāo)的資產(chǎn)所衍生出來的，所以合約交易也會(huì)被稱作衍生品交易。
舉例來說： BTCUSDT 這個(gè)交易對(duì)，就是從比特幣現(xiàn)貨衍生而來。
不過，隨著交易者不斷的在幣安合約上買賣合約，可能會(huì)為合約創(chuàng)造獨(dú)立的市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致其價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同。
永續(xù)合約的成交價(jià)格會(huì)逐漸偏離標(biāo)的資產(chǎn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的真實(shí)價(jià)格，尤其如果合約市場(chǎng)的交易量較高，又會(huì)更進(jìn)一步擴(kuò)大這種價(jià)格的不一致性。
為了避免這種價(jià)格不一致性或是價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)造成過大的影響，合約交易市場(chǎng)有特別的機(jī)制，通過「指數(shù)價(jià)格」和「標(biāo)記價(jià)格」來確保市場(chǎng)穩(wěn)定和交易公平性。
指數(shù)價(jià)格
「指數(shù)價(jià)格」是參照各大現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的價(jià)格， 并根據(jù)其交易量加權(quán)平均后得到的綜合價(jià)格指數(shù)。
計(jì)算方式大概是這樣：指數(shù)價(jià)格= 交易所A的現(xiàn)貨價(jià)格x 交易所A的權(quán)重+ 交易所B的現(xiàn)貨價(jià)格x 交易所B的權(quán)重+ ……以此類推。
所以交易所的交易量越大，對(duì)指數(shù)價(jià)格的影響就越大。
指數(shù)價(jià)格是一個(gè)更「公正」的價(jià)格， 可以避免單一交易所的價(jià)格異常（如操縱價(jià)格）對(duì)合約市場(chǎng)造成影響， 并確保合約能夠以較恰當(dāng)價(jià)格來結(jié)算。
值得一提的是，被用來當(dāng)作觸發(fā)強(qiáng)制平倉及計(jì)算未實(shí)現(xiàn)盈虧依據(jù)的「標(biāo)記價(jià)格」，也是依據(jù)指數(shù)價(jià)格加上其他因素計(jì)算出來的。
補(bǔ)充說明：目前APP 沒有顯示指數(shù)價(jià)格，只有電腦版可以查看?。?/strong>
標(biāo)記價(jià)格
「標(biāo)記價(jià)格」又被稱為「按市價(jià)計(jì)算(marked-to-market)」， 是合約估算的「真實(shí)」價(jià)值。
為什么說真實(shí)呢？ 幣安的標(biāo)記價(jià)格是根據(jù)多種因素來計(jì)算， 主要包含合約的成交價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格的平均值（也就是指數(shù)價(jià)格），以及資金費(fèi)率等等。
因此相較于成交價(jià)格，標(biāo)記價(jià)格的短期波動(dòng)比較小， 也不會(huì)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格脫鉤太多。
最重要的是：幣安是采用標(biāo)記價(jià)格作為觸發(fā)強(qiáng)制平倉及計(jì)算未實(shí)現(xiàn)盈虧的依據(jù)（而非成交價(jià)格），避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)期間不必要的強(qiáng)制平倉，并防止惡意市場(chǎng)操縱。
關(guān)于永續(xù)合約交易你需要知道的
在加密貨幣圈中，有些人通過永續(xù)合約迅速致富，而也有人因此破產(chǎn)。永續(xù)合約的風(fēng)險(xiǎn)較高，因此在進(jìn)行永續(xù)期貨合約交易之前，你必須充分了解合約的內(nèi)容。
以下整理了永續(xù)合約常用的 11 個(gè)重要知識(shí)點(diǎn)，一起來看看吧：
1、做多／做空
由于永續(xù)合約是「以約定的價(jià)格買／賣加密貨幣」，所以我們可以通過永續(xù)合約來做多／做空加密貨幣。
做多（Long）的意思是「看漲」，若你認(rèn)為未來該幣將上漲時(shí)，你可以先買入后賣出。像是在 100 美元買入 A 幣的做多合約，當(dāng) A 幣漲到 120 美元時(shí)，結(jié)算獲利 20 美元。
做空（Short）的意思是「看跌」，若你認(rèn)為未來該幣將下跌時(shí)，你可以先賣出后買入。像是在 100 美元買入 A 幣的做空合約，等同于在 100 美元時(shí)已經(jīng)賣出 A 幣，當(dāng) A 幣跌到 80 美元時(shí)，結(jié)算獲利 20 美元。
2、杠桿倍率
在物理學(xué)中，杠桿能讓我們用小力量撐起大重量，永續(xù)合約中的杠桿倍率也是如此。通過設(shè)置杠桿倍率，我們可以放大本金操作的部位，在獲得更高盈利潛力的同時(shí)，也意味著風(fēng)險(xiǎn)成倍放大。
若我們用 100 美元 10 倍做多 A 幣，代表我們僅用 100 美元就下單了價(jià)值 1000 美元的 A 幣。假設(shè)一顆 A 幣價(jià)格原本為 100 美元，當(dāng) A 幣上漲至 110 美元，意味著 A 幣上漲了 10%，此時(shí)我們價(jià)值 1000 美元的 A 幣，現(xiàn)在價(jià)值 1100 美元，結(jié)算時(shí)可獲利 100 美元。
這代表我們通過 10 倍杠桿，讓原本只能獲利 10%，變成獲利了 100%。
3、保證金機(jī)制
永續(xù)期貨合約的保證金分為兩種，分別為初始保證金和維持保證金。
初始保證金指的是開單時(shí)的抵押品，例如你使用了 100 美元開設(shè) 10 倍杠桿，這筆 100 美元?jiǎng)t代表為此訂單的初始保證金，意味著我們最多只能承受 100 美元的虧損。初始保證金將充當(dāng)?shù)盅浩穪碇我迅軛U化倉位。
若我們用 100 美元 10 倍做多 A 幣，代表我們僅用 100 美元就下單了價(jià)值 1000 美元的 A 幣。假設(shè)一顆 A 幣價(jià)格原本為 100 美元，當(dāng) A 幣下跌至 90 美元，意味著 A 幣下跌了 10%，此時(shí)我們價(jià)值 1000 美元的 A 幣，現(xiàn)在只價(jià)值 900 美元，相當(dāng)于虧損了 100 美元，所以保證金歸零。
此時(shí)這筆永續(xù)合約會(huì)被系統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)算并關(guān)閉，因?yàn)槲覀円呀?jīng)沒有保證金可以虧損了。總結(jié)來說，獲利及虧損 都會(huì)隨著杠桿被放大，若下單 A 幣 10 倍杠桿，A 幣上漲 10% 會(huì)讓我們獲利本金的 100%；A 幣下跌 10% 會(huì)讓我們虧損 100% 的本金。
若保證金即將不足，卻又不想被系統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)算，可以選擇補(bǔ)充保證金去維持該永續(xù)合約，稱之為「維持保證金」。
4、強(qiáng)行平倉
如果你的抵押品價(jià)值低于維持保證金，則你的期貨帳戶可能會(huì)被強(qiáng)行平倉，該機(jī)制因市場(chǎng)及交易所而有所不同。
例如，幣安會(huì)對(duì)一級(jí)強(qiáng)行平倉（風(fēng)險(xiǎn)凈額低于 500,000 USDT）收取 0.5% 的象征性費(fèi)用。如果強(qiáng)行平倉后帳戶仍有額外資金，則剩余部分將退還給用戶。如果金額不足，用戶將被聲明破產(chǎn)。
需要注意的是，如果你被強(qiáng)行平倉，則需要支付額外費(fèi)用。為避免這種情況，你需要在觸及強(qiáng)平價(jià)格之前平倉，或者往抵押品余額注入更多資金，讓強(qiáng)平價(jià)格進(jìn)一步遠(yuǎn)離目前市場(chǎng)價(jià)格。
5、資金費(fèi)率（Funding Rate）
除了交易手續(xù)費(fèi)之外，永續(xù)合約還可能會(huì)收取(或支付)資金費(fèi)率，資金費(fèi)率是一個(gè)浮動(dòng)的數(shù)值，有時(shí)會(huì)收取資金費(fèi)率，有時(shí)則退回資金。
期貨市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)是兩個(gè)不同的市場(chǎng)，價(jià)格會(huì)有所偏差，而永續(xù)合約沒有固定的結(jié)算時(shí)間，更可能加大與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的差異，因此交易所需要一個(gè)價(jià)格平衡機(jī)制，確保期貨與現(xiàn)貨價(jià)格接近，而這個(gè)機(jī)制就稱為資金費(fèi)率。
總的來說，資金費(fèi)率就是指永續(xù)合約市場(chǎng)價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差，向多頭或空頭交易者支付的費(fèi)用，這樣合約價(jià)格就不會(huì)與現(xiàn)貨價(jià)格偏離太多。
- 若資金費(fèi)率為正，意味著現(xiàn)在市場(chǎng)多數(shù)用戶選擇做多，且做多的人需付款給做空的人。資金費(fèi)率為正時(shí)，做多的人成本變高，則會(huì)變相鼓勵(lì)用戶做空。
- 反之若資金費(fèi)率為負(fù)，意味著現(xiàn)在市場(chǎng)多數(shù)用戶選擇做空，代表做空的人需付款給做多的人。資金費(fèi)率為負(fù)時(shí)，做空的人成本變高，則變相用戶鼓勵(lì)做多。
| 資金費(fèi)率正 vs 資金費(fèi)率負(fù) 差異比較 | ||
| 比較項(xiàng)目 | 資金費(fèi)率為正 | 資金費(fèi)率為負(fù) |
| 狀況 | 永續(xù)合約價(jià)格>現(xiàn)貨價(jià)格 市場(chǎng)趨勢(shì)看漲 | 永續(xù)合約價(jià)格<現(xiàn)貨價(jià)格 市場(chǎng)趨勢(shì)看跌 |
| 影響 | 永續(xù)合約的多頭交易者會(huì)支付資金費(fèi)率給空頭交易者 | 永續(xù)合約的空頭交易者會(huì)支付資金費(fèi)率給多頭交易者 |
| 目的 | 抑制多頭買入，讓永續(xù)合約價(jià)格下跌接近現(xiàn)貨價(jià)格 | 抑制空頭賣出，讓永續(xù)合約價(jià)格上漲接近現(xiàn)貨價(jià)格 |
資金費(fèi)率每 8 小時(shí)結(jié)算一次，依據(jù)多空雙方資金量浮動(dòng)。我們可以在永續(xù)合約交易的頁面直接查看，也能在 Coinglass 比較各網(wǎng)站的實(shí)時(shí)資金費(fèi)率，作為判斷市場(chǎng)多空情緒的輔助指標(biāo)。
6、標(biāo)記價(jià)格
標(biāo)記價(jià)格是與實(shí)際交易價(jià)格（最后價(jià)格）相比的預(yù)計(jì)合約真實(shí)價(jià)值（公允價(jià)格）。計(jì)算標(biāo)記價(jià)格可在市場(chǎng)高度波動(dòng)時(shí)避免發(fā)生不當(dāng)強(qiáng)行平倉的狀況。
因此，雖然指數(shù)價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)，但標(biāo)記價(jià)格代表永續(xù)期貨合約的公允價(jià)值。
7、盈虧
PnL 為盈虧 (profit and loss) 的縮寫，可為已實(shí)現(xiàn)盈虧或未實(shí)現(xiàn)盈虧。當(dāng)您在永續(xù)期貨市場(chǎng)上持有未平倉位時(shí)，您的盈虧尚未實(shí)現(xiàn)，代表它仍會(huì)隨市場(chǎng)波動(dòng)而變化。在您平倉的時(shí)候，未實(shí)現(xiàn)盈虧將變成已實(shí)現(xiàn)盈虧（部分或全部）。
因?yàn)橐褜?shí)現(xiàn)盈虧是指來自已平倉位之盈虧，與標(biāo)記價(jià)格沒有直接關(guān)系，而僅與訂單運(yùn)行價(jià)格相關(guān)。另一方面，未實(shí)現(xiàn)盈虧會(huì)不斷變化，并且是強(qiáng)行平倉的主要驅(qū)動(dòng)因素。因此，可利用標(biāo)記價(jià)格確保未實(shí)現(xiàn)盈虧的計(jì)算準(zhǔn)確且公正。
8、保險(xiǎn)基金
簡(jiǎn)而言之，保險(xiǎn)基金可以防止虧損交易者的余額降至零以下，同時(shí)確保正在盈利的交易者鎖定利潤(rùn)。
讓我們來舉例說明，假設(shè) Alice 的幣安期貨帳戶內(nèi)有 $2,000，用來以每枚代幣 $20 的價(jià)格運(yùn)用 10 倍杠桿開立 BNB (幣安幣) 多頭倉位。請(qǐng)注意，Alice 并非向幣安購買，而是向另一位交易者購買合約。所以，作為交易的另一方，Bob 持有相同規(guī)模的空頭倉位。
由于具有 10 倍杠桿，Alice 現(xiàn)在持有 1,000 枚的 BNB 倉位（價(jià)值為 $20,000），而抵押品則約值 $2,000。但是，如果 BNB (幣安幣) 價(jià)格從 $20 跌至 $18，則 Alice 可能需要自動(dòng)平倉。這代表她的資產(chǎn)將被強(qiáng)行平倉，而她將全數(shù)失去 $2,000 的抵押品。
如果系統(tǒng)基于某種原因而無法按時(shí)平倉，且市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下跌，則會(huì)激活保險(xiǎn)基金，以彌補(bǔ)平倉前的損失。這對(duì) Alice 而言沒什么分別，因?yàn)樗驯粡?qiáng)行平倉且其帳戶余額為零，但這可以確保 Bob 能取得利潤(rùn)。如果沒有保險(xiǎn)基金，Alice 的余額不僅會(huì)從 $2,000 降至零，更可能變?yōu)樨?fù)數(shù)。
然而，她的多頭倉位實(shí)際上可能會(huì)因維持保證金低于最低要求而在此之前平倉。強(qiáng)平費(fèi)用將直接存入保險(xiǎn)基金，而任何剩余資金則會(huì)退還予用戶。
因此，保險(xiǎn)基金是一種機(jī)制，旨在于交易者被強(qiáng)行平倉時(shí)使用其抵押品來彌補(bǔ)破產(chǎn)帳戶的損失。在正常市場(chǎng)條件下，隨著用戶被強(qiáng)行平倉，保險(xiǎn)基金預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。
總括而言，當(dāng)用戶的倉位在達(dá)至盈虧平衡或觸及負(fù)值前被強(qiáng)行平倉，保險(xiǎn)基金就會(huì)增加。然而，在更為極端的情況下，系統(tǒng)或無法平掉所有倉位，而保險(xiǎn)基金將用以彌補(bǔ)潛在損失。雖然這種情況并不常見，但在巿場(chǎng)高度波動(dòng)或流動(dòng)性較低時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)。
9、自動(dòng)去杠桿化
自動(dòng)去杠桿化是指一種交易對(duì)手強(qiáng)平方法，僅在保險(xiǎn)基金（在特定情況下）停止運(yùn)作時(shí)才會(huì)發(fā)生。盡管可能性不大，但此類事件將要求擁有盈利的交易者貢獻(xiàn)部分利潤(rùn)來彌補(bǔ)蒙受虧損的交易者?？上?，由于加密貨幣市場(chǎng)高度波動(dòng)，且會(huì)向客戶提供高倍數(shù)杠桿，因而不可能完全避免這種可能性。
換句話說，交易對(duì)手強(qiáng)行平倉是當(dāng)保險(xiǎn)基金無法覆蓋所有破產(chǎn)倉位時(shí)采取的最后手段。通常，利潤(rùn)（和杠桿）最高的倉位是貢獻(xiàn)更多的倉位。幣安利用一個(gè)指針來告訴用戶他們?cè)谧詣?dòng)去杠桿化隊(duì)列中的位置。
10、市價(jià)單與限價(jià)單
在進(jìn)行永續(xù)合約交易前，你經(jīng)常會(huì)在交易頁面看到市價(jià)單與限價(jià)單。以 BTCC 交易所頁面為例：
“限價(jià)單”就是需要我們自己設(shè)置一個(gè)理想的成交價(jià)格，比如說現(xiàn)在的市價(jià)是3928，我希望等這個(gè)價(jià)格跌到3920的時(shí)候我再去進(jìn)行做多，我就可以把這個(gè)價(jià)格輸入進(jìn)來。
然后再輸入我們想要做多的數(shù)量，等市價(jià)達(dá)到了我們?cè)O(shè)置的理想價(jià)格之后，我們的這筆合約交易才會(huì)真正的去開始進(jìn)行。比如說我想等到他的市價(jià)跌到3920的時(shí)候，我再去進(jìn)行買入做多。
這時(shí)候這筆合約就會(huì)出現(xiàn)在下方的【當(dāng)前委托】這里，什么時(shí)候等市價(jià)達(dá)到了我們?cè)O(shè)置好的3920之后，我們才會(huì)正式的開始進(jìn)行一個(gè)做多的操作，當(dāng)前他是沒有觸發(fā)的。這時(shí)候我們就可以點(diǎn)擊【撤單】。
然后我們就可以把限價(jià)單改為市價(jià)單。接下來我們就可以看我是要去做多還是做空。我們就可以點(diǎn)擊右上角這里的小燭臺(tái)圖標(biāo)。
看一下它的K線圖。比如說我這里看一小時(shí)的。然后我們判斷一下，它是會(huì)漲還是會(huì)跌。如果我認(rèn)為它會(huì)漲，我就可以做多。
拉動(dòng)我們想要做多的數(shù)量，點(diǎn)擊【買入做多】，點(diǎn)擊【確認(rèn)】。
這樣這筆合約就直接開始進(jìn)行了，這里會(huì)給我們顯示我的未實(shí)現(xiàn)盈虧，以及投資回報(bào)率，包括一些基礎(chǔ)的信息，比如說持倉數(shù)量、保證金、保證金比率、開倉價(jià)格、標(biāo)記價(jià)格、強(qiáng)平價(jià)格等等都會(huì)在這里有顯示。
- 市價(jià)單：顧名思義就是市場(chǎng)價(jià)格的單，你買的合約是當(dāng)下市場(chǎng)的價(jià)格，如果投資者覺得現(xiàn)在就是買入最好的價(jià)格，可以直接設(shè)為市價(jià)單，合約就會(huì)立即成交。
- 限價(jià)單：也就是限定價(jià)格的單，你需設(shè)置你想買入的限定價(jià)格，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到你期望價(jià)格才會(huì)成交，若投資人想買比較劃算的價(jià)格時(shí)就可以設(shè)這個(gè)單，但有可能價(jià)格持續(xù)走揚(yáng)，這個(gè)限價(jià)單就會(huì)長(zhǎng)時(shí)間被擺著，無法被成交。
11、U本位與幣本位合約
對(duì)于許多新手來說，常用的永續(xù)合約交易是 U 本位合約。但實(shí)際上，永續(xù)期貨合約可細(xì)分為U本位和幣本位合約。
U本位就是合約最后都以USDT（與美金同價(jià)格的加密貨幣）來結(jié)算，幣本位則是合約最后都會(huì)以那個(gè)加密貨幣來結(jié)算。所以若用U本位合約來交易就可以很清楚的看出交易的盈虧，相反的用幣本位合約來交易可能你賺了20%的比特幣，但比特幣的價(jià)格還是浮動(dòng)的，若比特幣下跌你也不一定賺，故你若長(zhǎng)期看好你所投資的加密貨幣，可以使用幣本位，若想見好就收就建議用U本位。
永續(xù)合約交易策略：如何通過永續(xù)合約賺錢
想要通過永續(xù)合約賺錢，掌握一定的交易策略十分重要，尤其對(duì)于新手來說，以下為幾個(gè)常用的永續(xù)期貨合約交易策略。
1、投機(jī)
這涉及根據(jù)您對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來價(jià)格方向的預(yù)期，在永續(xù)期貨合約中創(chuàng)建多頭或空頭部位。
例如，如果您認(rèn)為比特幣會(huì)升值，您可以購買比特幣永續(xù)期貨合約并從價(jià)格上漲中獲利。相反，如果您認(rèn)為比特幣會(huì)貶值，您可以賣出比特幣永續(xù)期貨合約，從價(jià)格下跌中獲利。
投機(jī)是一種高風(fēng)險(xiǎn)、潛在高回報(bào)的策略，需要仔細(xì)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理。
2、追蹤趨勢(shì)
交易者可以使用技術(shù)分析來識(shí)別市場(chǎng)趨勢(shì)并相應(yīng)地創(chuàng)建多頭或空頭部位。該策略涉及跟隨市場(chǎng)動(dòng)量，順著趨勢(shì)方向建倉，并在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)時(shí)平倉。
3、對(duì)沖
永續(xù)期貨可用于對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)有部位。例如，持有比特幣的交易者可以出售永續(xù)期貨，以防止?jié)撛诘膬r(jià)格下跌。
4、套利
交易者可以利用永續(xù)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異，使用稱為套利的 策略來獲利。這涉及在一個(gè)市場(chǎng)購買資產(chǎn)并同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)出售，利用價(jià)差。
永續(xù)合約的風(fēng)險(xiǎn)
「永續(xù)合約」是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。盡管這種合約能夠讓一些用戶在短時(shí)間內(nèi)大賺一筆，卻也可能導(dǎo)致其他用戶遭受巨額虧損。
以下為永續(xù)期貨合約的缺點(diǎn)：
- 杠桿可以放大損失和利潤(rùn)，從而增加風(fēng)險(xiǎn)。
- 保證金要求和清算風(fēng)險(xiǎn)需要謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)管理。
- 根據(jù)市場(chǎng)狀況，資金費(fèi)率可能很高。
這幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在上文都有提到了，這里，我們?cè)僭敿?xì)介紹一下第二點(diǎn)：清算風(fēng)險(xiǎn)。
「清算」也稱為「爆倉」或「強(qiáng)制平倉」。當(dāng)建倉后保證金耗盡時(shí)，合約將被強(qiáng)制結(jié)算并平倉。爆倉的觸發(fā)價(jià)格稱為「強(qiáng)平價(jià)格」，這讓我們可以提前留意幣價(jià)是否即將觸及爆倉門檻，并及時(shí)增加保證金或設(shè)置止損。
舉例來說，我們使用價(jià)值100美元的穩(wěn)定幣（USDT）以20倍杠桿做多比特幣。這意味著我們使用100美元的保證金來控制價(jià)值2000美元的比特幣。如果比特幣下跌了5%，即價(jià)值2000美元的比特幣現(xiàn)在只值1900美元，我們將虧損100美元。假如我們初始的100美元保證金無法承受更多虧損，就會(huì)觸發(fā)爆倉和強(qiáng)制平倉。
需要注意的是，爆倉并非只有當(dāng)虧損超過100%時(shí)才會(huì)觸發(fā)。為了保護(hù)永續(xù)合約多空雙方的權(quán)益，交易所會(huì)根據(jù)強(qiáng)平協(xié)定，在接近100%時(shí)就會(huì)觸發(fā)爆倉。因此，強(qiáng)平價(jià)格比精算百分比更準(zhǔn)確。
然而，爆倉只是永續(xù)合約中的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，并不能完全描述投資風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)是「價(jià)格插針」。加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)性很高，當(dāng)我們持有實(shí)物加密貨幣時(shí)，幣價(jià)的波動(dòng)并不會(huì)直接影響到我們手中的貨幣。然而，永續(xù)合約卻不同。
「價(jià)格插針」指的是幣價(jià)短暫急跌或急漲，然后迅速回到原來的價(jià)格。這在K線圖上會(huì)呈現(xiàn)為細(xì)小的虛線。插針容易觸發(fā)許多用戶的「強(qiáng)平價(jià)格」，導(dǎo)致他們?cè)谝灰怪g爆倉，連補(bǔ)充保證金的機(jī)會(huì)都沒有。為了減少插針引起的爆倉風(fēng)險(xiǎn)，用戶可以設(shè)置止盈和止損指令。
總之，永續(xù)合約是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資策略，其中爆倉和價(jià)格插針是最常見的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與永續(xù)合約交易時(shí)需要謹(jǐn)慎，善用止盈和止損指令以控制風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于永續(xù)合約的常見問題解答
Q：永續(xù)合約是什么意思？
A：永續(xù)期貨合約是加密貨幣市場(chǎng)中用來推測(cè)資產(chǎn)價(jià)格的一種衍生性商品。用戶可以通過永續(xù)合約來做多、做空和套利，以獲得高于投資本金非常多倍的交易投資回報(bào)。
Q：永續(xù)合約跟標(biāo)準(zhǔn)合約差在哪？
A：永續(xù)期貨合約沒有到期日，并利用資金費(fèi)率機(jī)制，通過將永續(xù)價(jià)格與標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行比較，定期向多頭或空頭交易者支付利潤(rùn)。
Q：永續(xù)合約可以開多久？
A：永續(xù)合約沒有期限限制。買入永續(xù)合約后，可以一直持倉，不必?fù)?dān)心到交割日后被強(qiáng)制平倉。
Q：永續(xù)合約缺點(diǎn)是什么？
A：杠桿是一把雙面刃，可以放大獲利，也可以放大虧損，因此剛開始交易虛擬貨幣永續(xù)合約時(shí)，切勿將杠桿開太大。
總結(jié)
永續(xù)合約是一種設(shè)計(jì)巧妙的衍生性商品變體，已經(jīng)非常流行。永續(xù)合約提供了期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)，讓交易者使用杠桿而不必?fù)?dān)心期貨合約到期。
然而，與任何杠桿交易一樣，永續(xù)合約存在損失全部初始投資的固有風(fēng)險(xiǎn)。如果您使用大量杠桿，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更高。因此，了解與永續(xù)期貨交易相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)（例如杠桿和保證金要求）并采用有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略至關(guān)重要。對(duì)于那些對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)感到滿意并充分了解永續(xù)合約機(jī)制的交易者來說，永續(xù)合約是一個(gè)很好的賺錢工具。
最后，以上方法僅供參考，如果您想要抓住投資機(jī)會(huì)，除了了解方法外，對(duì)該加密項(xiàng)目展開調(diào)查、做好自己的研究、了解當(dāng)前市場(chǎng)狀況和做好風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要。
以上就是永續(xù)合約是什么？資金費(fèi)率、原理、風(fēng)險(xiǎn)及交易所教學(xué)介紹的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于永續(xù)合約新手指南的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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