本篇文章我來說一下永續(xù)合約是什么，與它的四大應(yīng)用方法。

首先我想告訴你的事就是永續(xù)合約讓你不必持有現(xiàn)貨，也能夠做多做空，甚至利用杠桿放大部位來追求高報酬，但同時也要承擔(dān)成倍風(fēng)險。它的價格并非單純跟隨市場，而是通過資金費率機制與標(biāo)記價格，來維持與現(xiàn)貨的平衡。雖然這是高風(fēng)險的工具，但只要妥善設(shè)置好止盈止損，善用對沖與套利策略，仍有機會成為穩(wěn)定投資的一環(huán)。

什么是永續(xù)合約？

永續(xù)合約是加密領(lǐng)域極具創(chuàng)新性的金融產(chǎn)物，它類似于傳統(tǒng)的期貨合約，但沒有到期和結(jié)算日。交易者只需關(guān)注價格的漲跌，使用起來簡單方便。同時，永續(xù)合約也對傳統(tǒng)期貨產(chǎn)生了積極的影響。

永續(xù)合約的交易是以指數(shù)價格為基礎(chǔ)的。指數(shù)價格是資產(chǎn)的平均價，根據(jù)主要現(xiàn)貨交易及其相對交易量計算得出。

因此，與傳統(tǒng)期貨不同，永續(xù)合約經(jīng)常以與現(xiàn)貨交易相等或非常相似的價格進行交易。但在特殊情況下，標(biāo)記價格可能會偏離現(xiàn)貨價格。

定義

交易者應(yīng)了解關(guān)于永續(xù)合約的以下機制：

• 初始保證金：開啟保證金交易必須存入的最小數(shù)量的加密貨幣。
• 維持保證金：繼續(xù)進行保證金交易所需要的最小數(shù)量的加密貨幣。
• 基差：期貨合約與標(biāo)的現(xiàn)貨市場的價差。
• 標(biāo)記價格：用于量化所有交易者的未實現(xiàn)盈虧，以避免市場操縱，確保永續(xù)合約價格與現(xiàn)貨價格相匹配。
• 資金費率：根據(jù)永續(xù)合約市場與現(xiàn)貨價格之間的差距定期向多頭或空頭交易者支付的款項。若資金費率為正，多頭支付空頭；若資金費率為負，空頭支付多頭。
• 杠桿：永續(xù)合約不要求用戶提供100%的保證金。部分合約產(chǎn)品支持高達100倍的杠桿。
• 未實現(xiàn)盈虧：所有倉位的當(dāng)前盈虧。
• 平倉：“平倉”一詞僅指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。強制平倉則指將加密資產(chǎn)強制轉(zhuǎn)換（非自愿地）為現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物（如穩(wěn)定幣）。交易者未能滿足杠桿倉位設(shè)置的保證金要求時，就會發(fā)生強制平倉。

永續(xù)合約的市場定位

投資加密貨幣策略百百種，其中評價兩極的永續(xù)合約，有些網(wǎng)友認為它能夠讓人一夜財富自由。有些人則打趣說是一夜睡公園，甚至有人會說珍惜生命遠離合約。究竟什么是永續(xù)合約？永續(xù)合約真的是一種豪賭的策略嗎？本篇文章就來給大家介紹一下什么是永續(xù)合約，如何運作，需要注意的風(fēng)險，以及常見的永續(xù)合約使用方式，讓大家能善用這項金融工具。

我們先來說一下永續(xù)合約是什么？永續(xù)合約全名永續(xù)期貨合約，是一種幣圈獨享有常見的投資工具，它的英文縮寫是PERP。例如比特幣永續(xù)合約就稱之為BTC/PERP。

內(nèi)核概念：三種交易方式的區(qū)別

永續(xù)合約是從期貨合約演變而來的，期貨合約與現(xiàn)貨合約不同?，F(xiàn)貨是指你實際持有可以轉(zhuǎn)移販?zhǔn)?、支付的加密貨幣，像是比特幣、以太幣。期貨合約是指你持有一份象征著該產(chǎn)品未來將以某個價格結(jié)算的證明，并未實際持有任何加密貨幣。

舉例來說，若我用100美元購買一顆A幣現(xiàn)貨，意味著我的錢包上少了100美元，并且多了一顆可以自由轉(zhuǎn)移、販?zhǔn)?、支付的A幣。若我用100美元購買A幣，10天后到期的期貨合約，意味著我持有一份在10天以后，以100美元買進A幣的證明。若10天后A幣漲到120美元，我可以拿著這個證明結(jié)算獲利20美元。反之10天后A幣跌到80美元，此時結(jié)算將虧損20元。

幣圈獨有的永續(xù)合約與期貨合約不同的地方在于，期貨合約有結(jié)算日，而永續(xù)合約沒有到期日，意味著只要你的資金足夠，你可以永久持有該合約，自由選擇何時結(jié)算。

做多與做空機制

永續(xù)合約的特斯就是現(xiàn)貨交易可以買到真正的加密貨幣，它有十分常見的投資工具，比如說做多做空。“做多”的意思就是看漲。若你人為未來該幣上漲時，你可以先買入后賣出，像是在100美元買入A幣的時候做多合約，當(dāng)A幣漲到120美元的時候結(jié)算獲利20美元。“做空”的意思就是看跌，若你人為該幣未來會下跌，你可以先賣出后買入，像是100美元買入A幣的做空合約，等同于在100美元時已經(jīng)賣出A幣。當(dāng)A幣跌到80美元時，結(jié)算獲利20美元。

杠桿倍率：放大收益與風(fēng)險

在物理中，杠桿能讓我們用小力量撐起大重量。永續(xù)合約中的杠桿倍率也是如此，通過設(shè)置杠杠倍率，我們可以放大本金操作的部位。在獲得更高盈利潛力的同時，也意味著風(fēng)險成倍放大。

若我們用100美元10倍做多A幣，代表我們僅用100美元下單了價值1000美元的A幣。假設(shè)一顆A幣價格原本為100美元，當(dāng)A幣上漲至110美元，意味著A幣上漲了10%，此時我們價值1000美元的A幣，現(xiàn)在價值了1100美元，結(jié)算可獲利100美元。這代表我們通過10倍杠桿，讓原本能獲利10%變成了獲利100%。加密貨幣產(chǎn)業(yè)的永續(xù)合約杠桿最高可以開到125倍，遠大于傳統(tǒng)金融期貨交易最多20倍的限制。因為對于加密貨幣產(chǎn)業(yè)的永續(xù)合約來說，尚未對相關(guān)的法律約束。讓投資者能夠有較大的資金操作空間。

保證金與爆倉機制詳解

初始保證金指的是開單時的抵押品，例如你使用了100美元開設(shè)了 10倍杠桿，這100美元則代表為此訂單的初始保證金，意味著我們最多能夠承受100美元的虧損。若我們使用100美元10倍做多A幣，代表我們僅用100美元就下單了價值1000美元的A幣。假設(shè)一顆A幣價格原本為100美元，當(dāng)A幣下跌至90美元，意味著A幣下跌了10%，此時我們價值1000美元的A幣，現(xiàn)在只價值900美元，相當(dāng)于虧了100美元，所以保證金歸零。此時這筆永續(xù)合約會被系統(tǒng)強制結(jié)算關(guān)閉，因為我們已經(jīng)沒有保證金可以虧損了。總結(jié)來說，獲利及虧損都會隨著杠桿被放大。若下單A幣10倍杠桿，A幣上漲10%會讓我們獲利本金的100%。A幣下10%會讓我們虧損100%的本金。

資金費率：價格錨定機制

資金費率是多空雙方之間的定期付款，若資金費率為正，意味著現(xiàn)在市場多數(shù)用戶選擇做多，且做多的人需要付款給做空的人。當(dāng)資金費率為正，會讓做多的人成本變高，變相鼓勵用戶做空。

反之，若資金費率為負，意味著現(xiàn)在市場多數(shù)用戶選擇做空，代表做空的人需要付款給做多的人。當(dāng)資金費率為負，會讓做空的人成本變高，變相鼓勵用戶做多。資金費率最大的作用在于讓永續(xù)期貨合約價格定期向現(xiàn)貨價格收斂，期貨市場跟現(xiàn)貨市場是兩個不同的市場，價格會有所偏差。而永續(xù)合約沒有固定的結(jié)算時間，更可能加大與現(xiàn)貨市場價格的差異，因此需要資金費率來調(diào)節(jié)多空雙方。資金費率每8小時結(jié)算一次，依據(jù)多空雙方資金量浮動。

我以幣安交易所為例。還沒有注冊幣安交易所的朋友，可以點擊我下方的注冊鏈接，使用我的鏈接注冊，能夠永久獲得20%的手續(xù)費減免。

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有些初學(xué)者會認為合約交易的界面看起來很復(fù)雜，應(yīng)該很難操作。但事實上只要你理解一些專有名詞，就能夠輕松讀懂永續(xù)合約的界面。下圖這些就是它常見的名詞。

首先我們來看標(biāo)記價格和指數(shù)價格。“指數(shù)價格”是綜合各大現(xiàn)貨市場的價格所得出來的價格指數(shù)。“標(biāo)記價格”才是永續(xù)合約交易的基準(zhǔn)價格，也就是說標(biāo)記價格就是目前的合約價格。

右邊你可以看到有限價和市價。“限價”就是你可以設(shè)置一個價格來下單，比如說現(xiàn)在A幣100美元，我想等到95美元的時候再做多或者是做空，就可以使用這個限價。“市價”就是能夠馬上成交。假設(shè)現(xiàn)在A幣100美元，而當(dāng)我摁下市價成交的時候，A幣漲到了105美元，我就會以105美元成交訂單。

下方還是有止盈止損，止盈止損指的是在某個價格停止盈利，獲利結(jié)算關(guān)單。“止損”指的是某個價格停止虧損，認賠結(jié)算關(guān)單。由于永續(xù)合約交易有風(fēng)險，因此在開單之前要先設(shè)置好止盈或者是止損的價格，是相當(dāng)重要的一課。

它還有U本位和幣本位，“U本位合約”是以美元穩(wěn)定幣，例如USDT、BUSD這種美元1:1等值的加密貨幣，作為保證金和計算器盈虧的單位。像BTCUSDT就是采用USDT作為結(jié)算幣種的比特幣永續(xù)合約。“幣本位合約”是以非穩(wěn)定幣，像是以以太坊、BNB這種加密貨幣作為下單用的保證金和計算盈虧的單位。建議初學(xué)者都是用U本位合約來學(xué)習(xí)。

交易手續(xù)費說明

下面我們來說一下手續(xù)費。每次開單永續(xù)合約都需要少許的手續(xù)費，我還是以幣安交易所為例。

“吃單方”就是立刻成交的市價單或者是限價單，需要支付保證金0.04%作為手續(xù)費。

“掛單方”是不會立刻成交的限價單，需要支付保證金的0.02%作為手續(xù)費。

因為交易所鼓勵用戶掛單增加永續(xù)合約交易流動性，所以掛單方的手續(xù)費較低。

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爆倉機制詳解

永續(xù)合約是高風(fēng)險的投資策略，由于能夠開杠桿，讓部分用戶一夕暴富的同時，也能夠讓許多用戶巨額虧損。永續(xù)合約最常見的就是爆倉，也可以稱其為清算或強制平倉。意味著開單后虧光了保證金，使該單被強制結(jié)算。

會觸發(fā)爆倉的價格就是強平的價格，讓我們能夠提前注意幣價是否即將觸及爆倉門檻，適時補充保證金或者是止損。

風(fēng)險解析：爆倉與插針

值得注意的是爆倉并不是當(dāng)虧損數(shù)超過100%的時候才會觸發(fā)。為了保護永續(xù)合約多空雙方的權(quán)益，交易所會根據(jù)強平協(xié)定，在接近100%的時候就會觸發(fā)爆倉，所以比起精算數(shù)，強平價格會更為準(zhǔn)確。目前聽起來爆倉只是永續(xù)合約的機制之一，并不會造成投資風(fēng)險。

你可能忽略了價格插針，加密貨幣的價格波動性高，當(dāng)我們持有現(xiàn)貨時，通常幣價起伏并不會直接影響到手中的加密貨幣。但永續(xù)合約就不一樣了，插針代表著價格出現(xiàn)短暫的急跌或者是急漲，隨后又回到了原本的價格，在K線圖上會以細小的虛線來呈現(xiàn)。插針容易觸發(fā)許多用戶的強平價格，造成一夕之間爆倉，連補充保證金都來不及。當(dāng)然用戶可以通過設(shè)置止盈止損，來有效減少爆倉的狀況。

四大實戰(zhàn)應(yīng)用策略

1、做多或者做空。

當(dāng)你從技術(shù)面、消息面、籌碼面判斷，認為某種幣種會在短時間上漲或者是下跌，你可以通過永續(xù)合約來做多或者是做空。

2、杠桿交易

永續(xù)合約的杠桿能夠讓我們獲利倍增，同時也放大了風(fēng)險，這是一把雙面刃。

3、對沖套利

若你趁某個短期行情，購買某個幣種的現(xiàn)貨，借此賺取短期上漲的漲幅差價，卻又擔(dān)心它短期之內(nèi)會下跌，你可以通過做空該幣種來減少因此下跌產(chǎn)生的虧損，借此控制風(fēng)險。所謂的對沖套利就是用做空合約，去對沖掉掉持有的現(xiàn)貨風(fēng)險。

4、期限套利

一邊買進某種幣種的現(xiàn)貨，另一邊用永續(xù)合約做空該幣種，借此從資金費率中賺取收益，并同時能夠控制自己的風(fēng)險。這是一種穩(wěn)定獲利的策略。

永續(xù)合約是一種中性的金融工具，只要用正確方式妥善使用，設(shè)置好止盈止損，它就能夠幫助投資者賺取合理的報酬，成為加密貨幣理財?shù)牡昧χ?。?dāng)然大家也要記得規(guī)避風(fēng)險。

到此這篇關(guān)于什么是永續(xù)合約？做多做空、杠桿與套利詳解的文章就介紹到這了,更多相關(guān)永續(xù)合約詳細介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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