穩(wěn)定幣收益禁令可能促使資本流向境外的“不受監(jiān)管工具”
專家警告稱，美國《CLARITY法案》擬議的限制措施可能推動投資者在受監(jiān)管市場之外尋求收益，從而推高對離岸和合成美元產(chǎn)品的需求。
美國《CLARITY法案》擬議的對穩(wěn)定幣收益率的限制，可能促使資本從受監(jiān)管市場流向離岸且不透明的金融結(jié)構(gòu)。
Mega Matrix市場負(fù)責(zé)人科林·巴特勒表示，禁止合規(guī)穩(wěn)定幣提供收益，并不能保護(hù)美國金融體系，反而會將受監(jiān)管機構(gòu)邊緣化，同時加速資本流向美國監(jiān)管之外的地區(qū)。
“對收益率的需求始終存在，”巴特勒向Cointelegraph表示，并補充道，如果合規(guī)穩(wěn)定幣無法提供這種收益，資本便會簡單地流向“境外或進(jìn)入游離于監(jiān)管范圍之外的合成結(jié)構(gòu)。”
根據(jù)最近頒布的《天才法案》，像USDC這樣的支付型穩(wěn)定幣必須完全由現(xiàn)金或短期美國國債支持，并且禁止直接向持幣人支付利息。該框架將穩(wěn)定幣視為數(shù)字現(xiàn)金，而非能夠產(chǎn)生收益的金融產(chǎn)品。巴特勒認(rèn)為，這造成了結(jié)構(gòu)性失衡，尤其是在當(dāng)前三個月期美國國債收益率約為3.6%，而傳統(tǒng)儲蓄賬戶的利率卻低得多的情況下。
巴特勒表示：“銀行面臨的競爭態(tài)勢并非穩(wěn)定幣與銀行存款之間的較量，而是銀行向儲戶支付極低利率，同時自己卻保留高額利差。”他補充道，如果投資者通過交易所進(jìn)行穩(wěn)定幣存款能獲得4%至5%的收益，而銀行的收益率卻接近于零，那么資本重新配置便是一種合乎邏輯的結(jié)果。
收益率禁令可能推動對‘合成美元’的需求
獵鷹金融創(chuàng)始合伙人安德烈·格拉切夫警告稱，限制境內(nèi)收益率可能會造成一個真空，而這個真空將由所謂的“合成美元”填補。所謂“合成美元”是指與美元掛鉤的金融工具，它們通過結(jié)構(gòu)化的交易策略維持匯率平價，而非依靠一對一的法定貨幣儲備。
“真正的風(fēng)險并不在于合成材料本身——而在于那些不受監(jiān)管、且無需披露信息的合成材料，”格拉切夫表示。
巴特勒指出，Ethena的USDe（USDe）就是一個突出的例子，并強調(diào)，該產(chǎn)品通過涉及加密資產(chǎn)抵押和永續(xù)期貨的delta中性策略產(chǎn)生收益。由于這類產(chǎn)品不屬于《GENIUS法案》所界定的支付穩(wěn)定幣范疇，因此處于監(jiān)管的灰色地帶。
巴特勒表示：“如果國會試圖保護(hù)銀行體系，他們實際上卻無意中加速了資本向那些主要位于海外、透明度較低且完全不受美國監(jiān)管管轄的結(jié)構(gòu)的遷移。”
銀行認(rèn)為，收益型穩(wěn)定幣可能引發(fā)存款外流并削弱其放貸能力。格拉切夫承認(rèn)，存款是銀行資金來源的核心，但他表示，將這一問題歸結(jié)為不公平競爭，是本末倒置。
“消費者已經(jīng)可以使用貨幣市場、國庫券和高收益儲蓄賬戶，”他表示，并補充道，穩(wěn)定幣只是將這種便利擴展到了原生加密貨幣的環(huán)境中，在傳統(tǒng)渠道效率低下的地方也能輕松實現(xiàn)。
穩(wěn)定幣收益禁令可能損害美國競爭力
除了國內(nèi)關(guān)切之外，巴特勒還警告了全球競爭帶來的影響。今年早些時候，中國的數(shù)字人民幣開始計息，而新加坡、瑞士和阿聯(lián)酋等司法管轄區(qū)也在積極制定相關(guān)框架。產(chǎn)生收益的數(shù)字工具.
來源：辛西婭·盧米斯參議員
“如果美國禁止合規(guī)美元穩(wěn)定幣的收益，我們實際上是在告訴全球資本：要么選擇零收益的美國穩(wěn)定幣，要么選擇有利息的中國數(shù)字貨幣。這簡直就是送給北京的一份大禮，”他說。
格拉切夫認(rèn)為，美國仍有機會通過為合規(guī)且可審計的收益產(chǎn)品設(shè)定明確標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)揮引領(lǐng)作用。然而，目前的《CLARITY法案》草案卻存在風(fēng)險——它可能適得其反，將所有收益一視同仁，未能區(qū)分透明且受監(jiān)管的結(jié)構(gòu)與不透明的替代方案。
以上就是穩(wěn)定幣收益禁令可能促使資本流向境外的“不受監(jiān)管工具”的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于禁令或推資本逃離穩(wěn)定幣的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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