RUPL是相對(duì)未實(shí)現(xiàn)損益，可以拆分成RUP和RUL，分別代表相對(duì)未實(shí)現(xiàn)盈利、相對(duì)未實(shí)現(xiàn)虧損，這個(gè)數(shù)據(jù)最主要的用途是表示當(dāng)前整體市場(chǎng)的盈虧狀況。這個(gè)數(shù)據(jù)最主要的用途，是表示當(dāng)前整體市場(chǎng)的盈虧狀況。

那么究竟鏈上指標(biāo)RUPL是什么？如何應(yīng)用RUPL指標(biāo)抄底和逃頂？接下來，將為大家詳細(xì)分析市場(chǎng)晴雨表 RUPL（II）- 最強(qiáng)頂部訊號(hào) & 歷史周期頂部，關(guān)于 RUPL 指標(biāo)的詳細(xì)說明，可參考本文。

鏈上指標(biāo)RUPL是什么？

RUPL指標(biāo)（Relative Unrealized Profit & Loss），中文是相對(duì)未實(shí)現(xiàn)損益，是衡量加密貨幣市場(chǎng)整體盈虧狀況的重要鏈上指標(biāo)，它由相對(duì)未實(shí)現(xiàn)盈利 (RUP) 和相對(duì)未實(shí)現(xiàn)虧損 (RUL) 組成，通過比較當(dāng)前價(jià)格與過去轉(zhuǎn)移價(jià)格來評(píng)估市場(chǎng)中持幣者的盈利/虧損程度。該指標(biāo)常被用于識(shí)別市場(chǎng)底部和頂部，例如高RUPL值可能預(yù)示市場(chǎng)過熱，接近頂部。

換句話說，Unrealized Profit 就是目前市場(chǎng)上「未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的總和」；而RUP 則是根據(jù)市值，將此數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，以便比對(duì)不同時(shí)期的市場(chǎng)盈利狀況。

RUL 的算法與RUP 的邏輯完全相同，在此就不多做贅述。

如上圖，綠色線是RUP，紅色線是RUL。

我們可以發(fā)現(xiàn)：價(jià)格與RUP 是高度正相關(guān)、與RUL 是高度負(fù)相關(guān)。

這點(diǎn)很直觀，因?yàn)殡S著幣價(jià)上漲，未實(shí)現(xiàn)盈利籌碼的利潤(rùn)總和自然會(huì)隨之增加。

但若我們對(duì)上圖做進(jìn)一步觀察，會(huì)發(fā)現(xiàn)RUL 在少數(shù)時(shí)段中會(huì)超過RUP（紅線在綠線之上），這意味著市場(chǎng)整體的未實(shí)現(xiàn)損益狀況是負(fù)值，這種狀況是否具有特別的意義呢？請(qǐng)接著往下閱讀。

RUPL指標(biāo)的構(gòu)成

• RUP (Relative Unrealized Profit): 相對(duì)未實(shí)現(xiàn)盈利，顯示當(dāng)前有利可圖的持幣者的未實(shí)現(xiàn)盈利總和。
• RUL (Relative Unrealized Loss): 相對(duì)未實(shí)現(xiàn)虧損，顯示當(dāng)前處于虧損狀態(tài)的持幣者未實(shí)現(xiàn)虧損總和。

RUPL的計(jì)算原理

• 識(shí)別盈利/虧損籌碼: 將當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與每枚代幣最后一次轉(zhuǎn)移時(shí)的價(jià)格進(jìn)行比較。
• 計(jì)算未實(shí)現(xiàn)損益:
  • 未實(shí)現(xiàn)盈利: 現(xiàn)有價(jià)格 > 最后轉(zhuǎn)移價(jià)格的籌碼，其盈利額乘以數(shù)量，得出總未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
  • 未實(shí)現(xiàn)虧損: 現(xiàn)有價(jià)格 < 最后轉(zhuǎn)移價(jià)格的籌碼，其虧損額乘以數(shù)量，得出總未實(shí)現(xiàn)虧損。
• 標(biāo)準(zhǔn)化: 將上述未實(shí)現(xiàn)損益數(shù)據(jù)對(duì)當(dāng)時(shí)市值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

主要用途

• 判斷市場(chǎng)情緒: 整體RUPL數(shù)值反映了市場(chǎng)持幣者的普遍盈利或虧損狀態(tài)。
• 識(shí)別市場(chǎng)周期: 在牛市中，高RUP值可能預(yù)示著頂部，而在熊市中，高RUL值可能預(yù)示著底部。

RUPL 的抄底應(yīng)用

古語有云：「別人恐懼時(shí)我貪婪」，當(dāng)市場(chǎng)的籌碼持有者，整體平均處于虧損狀態(tài)時(shí)，或許就是一個(gè)值得我們進(jìn)場(chǎng)收籌碼的時(shí)候。

如上圖，我將RUL > RUP 的時(shí)間段標(biāo)記出來，得到這張訊號(hào)圖。

我們可以很清楚的發(fā)現(xiàn)：當(dāng)RUL > RUP 時(shí)，基本都對(duì)應(yīng)到周期性的大底部！

這絕非單純的刻舟求劍，其邏輯在于：

「當(dāng)市場(chǎng)整體平均處于虧損狀態(tài)時(shí)，意味著套牢者很可能因?yàn)閮r(jià)格過低，而不愿拋售手中的籌碼」，在拋壓大幅降低的情況下，后續(xù)只要有稍微增強(qiáng)的買盤，就可能讓趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，開始上漲。

這個(gè)邏輯與先前文章中介紹的LTH-RP 抄底策略非常類似，有興趣的讀者可以翻閱先前的貼文。

RUPL 抄底模型的設(shè)計(jì)邏輯分享

接著，讓我們暫時(shí)忽略RUL，專注于RUP 圖表本身，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)RUP 在歷史上的底部數(shù)值其實(shí)非常接近。

舉例而言，我在RUP 圖表上新增一條0,4 的水平線，讓我們可以清楚的看到RUP < 0.4 的位置。（此處的0.4 是一個(gè)可調(diào)參數(shù)，后續(xù)會(huì)再提一次）

在發(fā)現(xiàn)RUP 具有一個(gè)相對(duì)明顯的底部區(qū)域時(shí)，我們便可把RUP < 0.4 的條件疊加到先前「RUP < RUL」的條件上，進(jìn)行訊號(hào)上的二次過濾，得到的結(jié)果如下：

這是一個(gè)在設(shè)計(jì)模型時(shí)很常用的方法，目的是透過訊號(hào)篩網(wǎng)達(dá)到過濾的效果，讓我們最終設(shè)計(jì)出的模型能夠更加精確。

上圖的兩個(gè)條件（RUP < 0.4 & RUP < RUL），過濾效果其實(shí)并沒有到非常明顯，但仔細(xì)看還是可以發(fā)現(xiàn)，確實(shí)有比單純的RUP < RUL 更嚴(yán)格。

在此，如果將0.4 調(diào)小（例如調(diào)整成0.38），就能讓整體訊號(hào)更加嚴(yán)格；但在調(diào)整參數(shù)的過程中，仍須注意Overfitting 的問題，畢竟單純根據(jù)歷史數(shù)據(jù)去對(duì)模型進(jìn)行擬合，很可能在未來就會(huì)失效！

RUPL 的逃頂應(yīng)用

正如前篇文章結(jié)語所說，今天的文章，我將分享一個(gè) RUPL 在逃頂上的強(qiáng)大用法。在這個(gè)用法中，我們只需要用到 RUP，暫時(shí)不需要理會(huì) RUL：

當(dāng) RUP 與 $BTC 價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)背離時(shí)，很可能意味著頂部出現(xiàn)

1、精確來說，當(dāng) $BTC 價(jià)格創(chuàng)出更高的高點(diǎn)，但 RUP 卻創(chuàng)出較低的高點(diǎn)時(shí)，背離即成立。

2、其邏輯在于：  

前篇文章提到，RUP 的計(jì)算需要先加總市場(chǎng)上的 Unrealized Profit。大量籌 碼持有者的 Unrealized Profit 遠(yuǎn)高于小量籌 碼持有者，按理來說，當(dāng)價(jià)格創(chuàng)出更高的高點(diǎn)時(shí)，RUP 也應(yīng)該跟著上升。但如果出現(xiàn)上述的背離（價(jià)格更高，市場(chǎng)的盈利狀態(tài)反而較低），那么唯一的可能就是「持有大量籌 碼的持有者已經(jīng)開始出售籌 碼，進(jìn)行派發(fā)」。

3、此邏輯與 Realized Profit 類似，可以作為交叉驗(yàn)證的參考。

以上就是「為何 RUP 背離可以作為頂部信號(hào)」的邏輯說明，不過使用時(shí)仍需注意：對(duì)于市場(chǎng)階段的判斷，最正確的做法應(yīng)結(jié)合其他鏈上指標(biāo)一起觀察，才能最大程度避免「以管窺天」的誤區(qū)。

歷史周期頂部詳細(xì)分析

了解了 RUP 背離的邏輯后，如果不實(shí)際驗(yàn)證，那都只是紙上談兵。所以在這一部分，我將帶大家回顧 $BTC 的歷次歷史性頂部：

2013 年牛市頂部

如上圖，綠色線是 RUP，黑色線是 BTC 價(jià)格。在頂部發(fā)生時(shí)，價(jià)格與 RUP 出現(xiàn)了「三段式背離」，隨著價(jià)格連續(xù)創(chuàng)出兩次更高高點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的 RUP 卻連續(xù)創(chuàng)出較低高點(diǎn)，完全符合前面描述的 RUP 背離頂部信號(hào)

2017 年牛市頂部

如圖，在 2017 年的頂部中，同樣出現(xiàn)了 RUP 的背離信號(hào)。在這次頂部中，RUP 在價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)時(shí)，出現(xiàn)了一次 RUP 背離；隨后在價(jià)格掙扎反彈時(shí)，又出現(xiàn)了第二次背離，算是給足了逃命機(jī)會(huì)

2021 年牛市頂部

如圖，2021 年出現(xiàn)了比較特殊的「雙頂結(jié)構(gòu)」。我分別針對(duì)兩次頂部進(jìn)行分析。第一頂，情況與 2013 年類似，出現(xiàn)了「三段式背離」；第二頂，同樣在頂部期出現(xiàn)了一次 RUP 背離。

以上，目前出現(xiàn)過的三次歷史性周期頂部，無一例外都出現(xiàn)了 RUP 背離，當(dāng)然，這并不代表未來每次頂部一定會(huì)出現(xiàn)背離，但就目前數(shù)據(jù)來看，每次都未曾例外。那... 這一輪呢？

2025年潛在頂部：當(dāng)前市場(chǎng)階段分析  

這里直接上圖：

可以看到，在這一輪周期中，目前已經(jīng)出現(xiàn)過「一次」RUP 背離的頂部信號(hào)了。結(jié)合逃頂周報(bào)的內(nèi)容，或是從 URPD、Cointime Price、Realized Profit 等數(shù)據(jù)中，其實(shí)都能或多或少發(fā)現(xiàn)一些頂部出現(xiàn)的跡象。

稍微值得樂觀的是：根據(jù)前三輪頂部，除了 2021 年第二頂以外，2013、2017、2021 年第一頂，都至少出現(xiàn)過兩次背離，而目前只出現(xiàn)了一次。

因此，根據(jù)歷史規(guī)律，如果短期內(nèi) $BTC 價(jià)格再創(chuàng)一次新高，極大概率會(huì)出現(xiàn)類似 2013、2021 年第一頂?shù)娜问奖畴x。屆時(shí)無疑是值得所有讀者們重點(diǎn)關(guān)注的逃頂機(jī)會(huì)

總結(jié)

本文主要向大家分享了使用RUP 數(shù)據(jù)作為逃頂依據(jù)的邏輯，同時(shí)也透過分析歷史的周期性頂部，對(duì)這個(gè)用法進(jìn)行驗(yàn)證。最后，敝人也針對(duì)目前的市場(chǎng)狀況明牌提示頂部的警訊，如果后續(xù)各項(xiàng)鏈上數(shù)據(jù)有出現(xiàn)異動(dòng)，敝人必會(huì)第一時(shí)間發(fā)文告知各位。還請(qǐng)各位讀者保持關(guān)注，我們一起打出一場(chǎng)漂亮的撤退。

以上就是鏈上指標(biāo)RUPL是什么？如何應(yīng)用RUPL指標(biāo)抄底和逃頂？RUPL歷史周期頂部分析的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于RUPL指標(biāo)新手指南的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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