在加密行業(yè)由「投機(jī)驅(qū)動(dòng)」轉(zhuǎn)向「應(yīng)用驅(qū)動(dòng)」的浪潮中，穩(wěn)定幣正從圈內(nèi)交易媒介，加速成長(zhǎng)為全球通用支付工具。這一轉(zhuǎn)變既源于傳統(tǒng)金融對(duì)高效跨境清算的迫切需求，也是Web3 生態(tài)走向普惠化的必然結(jié)果。

傳統(tǒng)公鏈（如ETH、Tron）因底層設(shè)計(jì)通用，在穩(wěn)定幣支付場(chǎng)景中暴露出手續(xù)費(fèi)波動(dòng)、交易速度慢、合規(guī)審計(jì)難等痛點(diǎn)。相比之下，穩(wěn)定幣專(zhuān)用鏈以「優(yōu)化穩(wěn)定幣流通」為核心，能夠以更低成本、更高效率和更強(qiáng)合規(guī)性，推動(dòng)穩(wěn)定幣真正進(jìn)入主流支付領(lǐng)域。

未來(lái)支付與清算的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，將圍繞低成本零費(fèi)率轉(zhuǎn)賬、秒級(jí)到帳、合規(guī)可審計(jì)、商戶與機(jī)構(gòu)即插即用等關(guān)鍵能力展開(kāi)。

本報(bào)告選取五大代表性穩(wěn)定幣專(zhuān)用鏈——Plasma、Stable、Codex、Noble 與1Money，從定位、市場(chǎng)策略、社區(qū)熱度、開(kāi)發(fā)進(jìn)度和核心數(shù)據(jù)五個(gè)維度進(jìn)行深入分析，橫向?qū)Ρ冉沂舅鼈兊牟町惢瘍?yōu)勢(shì)與潛在挑戰(zhàn)。

摘要

Plasma

基本介紹

Plasma 是一個(gè)專(zhuān)為穩(wěn)定幣設(shè)計(jì)的高性能Layer1 區(qū)塊鏈，由Bitfinex、Founders Fund、Framework 等知名機(jī)構(gòu)支持。

GTM 策略

Plasma 在2025 年年中為XPL 開(kāi)放了pre-TGE 認(rèn)購(gòu)窗口，在「先存后申」的流程下，30 分鐘內(nèi)吸引了約10 億美元等值穩(wěn)定幣，并對(duì)超額認(rèn)購(gòu)部分按比例退款。該項(xiàng)目正與Tether 合作引入原生USDT，并與Bitfinex、Flow Traders、DRW 等流動(dòng)性伙伴協(xié)作。

Plasma 的路線圖將從許可制（受信驗(yàn)證者）啟動(dòng)，過(guò)渡到橫向擴(kuò)容階段，最終走向開(kāi)放驗(yàn)證者集；

主網(wǎng)Beta 于2025 年9 月25 日上線。

當(dāng)時(shí)，Binance Earn 上線了鏈上Plasma USDT Locked Product：首個(gè)2.5 億USDT 批次在一小時(shí)內(nèi)即告滿額，隨后分批擴(kuò)容至10 億USDT 上限，按日發(fā)放USDT 收益并在TGE 后分配XPL 獎(jiǎng)勵(lì)。

2025 年9 月，團(tuán)隊(duì)還推出Plasma One：面向穩(wěn)定幣的原生neobank，其銀行卡由Signify Holdings 以Visa 許可發(fā)行，支持USDT 零手續(xù)費(fèi)轉(zhuǎn)賬、「邊花邊賺」賬戶模式，以及最高4% 返現(xiàn)。

社群與市場(chǎng)熱度

受益于投資人的強(qiáng)背景，Plasma 自2024 年成立以來(lái)市場(chǎng)關(guān)注度極高。在X 平臺(tái)上其關(guān)注者已超過(guò)13 萬(wàn)。自從Plasma 的公募消息發(fā)出后便引發(fā)社區(qū)廣泛討論，使其成為穩(wěn)定幣鏈領(lǐng)域的熱點(diǎn)話題。

開(kāi)發(fā)與測(cè)試進(jìn)度

Plasma 技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了與比特幣側(cè)鏈的對(duì)接和以太坊EVM 兼容并接入QuickNode、Tenderly 等節(jié)點(diǎn)服務(wù)工具；其核心共識(shí)機(jī)制為PlasmaBFT（基于Fast HotStuff 算法），主網(wǎng)將分「可信驗(yàn)證者啟動(dòng)→規(guī)模擴(kuò)容→完全開(kāi)放」三階段推進(jìn)，測(cè)試網(wǎng)中USDT 零費(fèi)轉(zhuǎn)賬功能仍在開(kāi)發(fā)調(diào)試中。

2025 年中，Plasma 測(cè)試主網(wǎng)已承載約10 億美元穩(wěn)定幣（包括USDC、USDT 等）的跨鏈存入，這些資金被映射到了Plasma 鏈上。

Plasma 在測(cè)試期間也與多家錢(qián)包和交易所進(jìn)行了對(duì)接，驗(yàn)證了其零Gas 穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)帳能力和網(wǎng)路穩(wěn)定性。而在開(kāi)發(fā)活躍度方面，Plasma 官方文檔和代碼庫(kù)也在持續(xù)更新，保障開(kāi)發(fā)者能在其EVM 鏈上成功部署合約。

性能層面，Plasma 對(duì)外披露的核心指標(biāo)宣稱支持1000+ TPS 吞吐量、每秒出塊速度及秒級(jí)交易終局性，多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)交易手續(xù)費(fèi)低于0.01 美元；尤其針對(duì)USDT 設(shè)計(jì)了協(xié)議級(jí)paymaster 機(jī)制，可直接贊助簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)賬的gas 費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)零成本交易（需滿足頻率及資格限制），這一特性將顯著優(yōu)化穩(wěn)定幣支付的用戶體驗(yàn)。

結(jié)合官方文檔和測(cè)試網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，其交易速度特性（普通轉(zhuǎn)帳1 秒內(nèi)進(jìn)塊、數(shù)秒內(nèi)完成終局確認(rèn)，零費(fèi)USDT 轉(zhuǎn)帳雖稍慢但仍保持秒級(jí)），主要覆蓋多數(shù)主流場(chǎng)景需求—— 無(wú)論是散戶日常轉(zhuǎn)帳支付、主流DeFi 的存借與交易操作，還是中小型商戶的合規(guī)結(jié)算，能滿足低成本、穩(wěn)定性的核心訴求。

不過(guò)，在高頻量化交易、機(jī)構(gòu)級(jí)亞秒級(jí)實(shí)時(shí)清算等對(duì)實(shí)時(shí)性要求極高的場(chǎng)景，或百萬(wàn)級(jí)并發(fā)的極端峰值情況下，當(dāng)前的秒級(jí)確認(rèn)速度和通道設(shè)計(jì)可能顯得不足，但總體而言，其性能精準(zhǔn)匹配穩(wěn)定幣支付鏈的大眾化與機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)場(chǎng)景需求，可支撐絕大多數(shù)日常與主流業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

對(duì)于USDC 的支持：Plasma 支持橋接及合約層面的USDC，非Circle 原生；零費(fèi)政策明確覆蓋USDT，而不包含USDC。這意味著在Plasma 上做USDC 結(jié)算可行，但成本體驗(yàn)與USDT 存在差異。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)

下圖顯示了Plasma 網(wǎng)路中穩(wěn)定幣存款的主要構(gòu)成：核心幾乎完全由AETHUSDC 與AETHUSDT 兩類(lèi)資產(chǎn)構(gòu)成，分別占比約60% 和39%。

Plasma 鏈上穩(wěn)定幣存款構(gòu)成（數(shù)據(jù)來(lái)源：Arkham Intelligence）

Plasma 官方曾表示主網(wǎng)上線時(shí)將匯集15 種以上穩(wěn)定幣并已建立50+ 項(xiàng)目合作。這些合作伙伴涵蓋錢(qián)包、支付公司和DeFi 協(xié)議等，為Plasma 生態(tài)導(dǎo)入應(yīng)用場(chǎng)景。例如，可以預(yù)期Tether 直接參與支持讓USDT 成為Plasma 上的原生資產(chǎn)，同時(shí)Bitfinex 等交易所或提供充提接口，F(xiàn)low Traders、DRW 等做市機(jī)構(gòu)也將協(xié)助提供流動(dòng)性。

Stable

基本介紹

Stable 是由Tether/Bitfinex 團(tuán)隊(duì)孵化的專(zhuān)用穩(wěn)定幣公鏈，被稱為首個(gè)「Stablechain」。 Stable 主打「USDT 原生Gas」的獨(dú)特模式，即交易費(fèi)用直接用USDT 支付，而非另行持有原生代幣。此舉顯著降低了用戶的使用門(mén)檻，讓支付體驗(yàn)更貼近法幣轉(zhuǎn)賬。

GTM 策略

在市場(chǎng)推廣上，Stable 充分借力Tether/Bitfinex 影響力：2025 年7 月官方宣布完成2800 萬(wàn)美元種子融資，投資方包括Bitfinex、Hack VC，以及Franklin Templeton（知名傳統(tǒng)資管）、Bybit、KuCoin 等眾多機(jī)構(gòu)。融資消息一經(jīng)發(fā)布，Stable 即展開(kāi)全球宣發(fā)，包括官方部落格、行業(yè)媒體和X 平臺(tái)同步報(bào)導(dǎo)，大大提升了曝光度。

此外，Stable 路線圖分三階段推進(jìn)落地：階段1（當(dāng)前）專(zhuān)注于網(wǎng)路基礎(chǔ)設(shè)施搭建和USDT Gas 模式實(shí)現(xiàn)；階段2 將引入穩(wěn)定幣交易聚合器和企業(yè)級(jí)保留區(qū)塊空間服務(wù)，以吸引支付量大的機(jī)構(gòu)用戶；階段3 計(jì)劃進(jìn)一步優(yōu)化速度并提供開(kāi)發(fā)者工具，豐富應(yīng)用生態(tài)。

社群與市場(chǎng)熱度

Stable 自2025 年年中曝光以來(lái)，人氣直線上升。在X 平臺(tái)其官方帳號(hào)短時(shí)間內(nèi)吸引了超過(guò)16 萬(wàn)粉絲（關(guān)注者數(shù)量甚至略超Plasma）。

主流觀點(diǎn)對(duì)Stable 抱持樂(lè)觀，認(rèn)為其切合合規(guī)趨勢(shì)，有望獲得機(jī)構(gòu)青睞。不過(guò)社群中也不乏討論提醒Stable 在與Plasma 等競(jìng)品爭(zhēng)奪流動(dòng)性時(shí)需要證明自身性能優(yōu)勢(shì)和安全性，用戶期待看到Stable 測(cè)試網(wǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)。

開(kāi)發(fā)與測(cè)試進(jìn)度

Stable 項(xiàng)目于2025 年7 月下旬才正式走出stealth 模式，目前仍處于開(kāi)發(fā)早期。如前文所提到的，其階段1 已經(jīng)開(kāi)始，包括實(shí)現(xiàn)亞秒級(jí)出塊和最終確定性，以及USDT 原生Gas 機(jī)制。預(yù)計(jì)2025 年底前Stable 將開(kāi)放公共測(cè)試網(wǎng)并逐步上線主網(wǎng)（消息稱主網(wǎng)可能在2025 年末或2026 年初推出）。截至目前，Stable 內(nèi)部測(cè)試網(wǎng)已在運(yùn)行，并有選擇地邀請(qǐng)合作伙伴試用。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)

由于Stable 主網(wǎng)尚未上線，其鏈上TVL 等數(shù)據(jù)暫無(wú)可用。

Codex

基本介紹

Codex 是一家致力于「通用電子現(xiàn)金系統(tǒng)」的區(qū)塊鏈公司，核心產(chǎn)品是在以太坊上構(gòu)建的穩(wěn)定幣專(zhuān)用Layer2 網(wǎng)路。

GTM 策略

Codex 的市場(chǎng)策略聚焦于B2B 場(chǎng)景和企業(yè)級(jí)穩(wěn)定幣結(jié)算。其鏈選擇基于Optimism 技術(shù)棧構(gòu)建，旨在為高頻穩(wěn)定幣交易提供可預(yù)測(cè)低費(fèi)率和穩(wěn)定性能的平臺(tái)。

在市場(chǎng)拓展上，Codex 非常注重與穩(wěn)定幣發(fā)行方和金融機(jī)構(gòu)合作：項(xiàng)目獲得Coinbase、Circle、Foresight, Cumberland（DRW）等戰(zhàn)略投資。 Circle 除了投資外，還積極支持將USDC 原生集成到Codex 鏈。

2025 年7 月，Circle 已在Codex 上部署USDC 合約，使Codex 成為有史以來(lái)最年輕且原生支持USDC 的網(wǎng)路之一，其開(kāi)通CCTP v2 直達(dá)跨鏈通道；Circle 的Circle Mint/API 已對(duì)接，企業(yè)可直接在Codex 鑄/ 贖USDC、做跨鏈結(jié)算與on-chain FX/ 本地法幣出入金，顯著降低企業(yè)側(cè)接入摩擦。

這一舉措使Codex 在穩(wěn)定幣發(fā)行生態(tài)中獲得權(quán)威認(rèn)可，也為其吸引其他法幣穩(wěn)定幣鋪平道路（例如土耳其里拉穩(wěn)定幣BiLira 亦已接入Codex 平臺(tái)）。此外，Codex 正與各大交易所和場(chǎng)外經(jīng)紀(jì)商合作打造穩(wěn)定幣出口（off-ramp），以便用戶能直接將鏈上穩(wěn)定幣兌換成法幣。

GTM 策略主要是：① 錨定托管層，通過(guò)與Fireblocks 等頭部托管機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，搭建合規(guī)資產(chǎn)托管基礎(chǔ)設(shè)施，確保機(jī)構(gòu)資金在鏈上的安全存管；② 銜接工具層，整合Dfns 等「錢(qián)包即服務(wù)」（WaaS）解決方案，為機(jī)構(gòu)用戶提供便捷的鏈上資產(chǎn)管理入口；③ 打通應(yīng)用層，重點(diǎn)對(duì)接支付服務(wù)提供商（PSP）與跨境支付機(jī)構(gòu)，率先切入企業(yè)對(duì)公結(jié)算、跨境B2B 交易等高頻剛需場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)級(jí)支付結(jié)算的落地驗(yàn)證。

綜上，Codex 的GTM 策略側(cè)重合規(guī)、機(jī)構(gòu)和多資產(chǎn)：通過(guò)與Circle 等權(quán)威機(jī)構(gòu)合作獲取信譽(yù)，主攻跨境支付、外匯結(jié)算等企業(yè)級(jí)應(yīng)用場(chǎng)景，希望在這一垂直領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

社群與市場(chǎng)熱度

相較于Plasma 和Stable 偏向大眾的行銷(xiāo)，Codex 的社區(qū)熱度相對(duì)溫和。其X 平臺(tái)關(guān)注者約7 千人。 Codex 官方在社交媒體上的發(fā)聲較為審慎，注重發(fā)布產(chǎn)品進(jìn)展和行業(yè)觀點(diǎn)。今年4 月公布融資消息后，Cointelegraph、Fortune 等主流媒體均有報(bào)導(dǎo)，引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)「穩(wěn)定幣專(zhuān)鏈」模式的探討。

開(kāi)發(fā)與測(cè)試進(jìn)度

Codex 項(xiàng)目于2024 年啟動(dòng)，在今年4 月宣布融資后加快了網(wǎng)路開(kāi)發(fā)。 Codex 網(wǎng)路采用Optimism Rollup 架構(gòu)，目前已基本完成主網(wǎng)搭建，并實(shí)現(xiàn)了與以太坊主網(wǎng)、Circle 后端的集成。從技術(shù)進(jìn)展看，Codex 主網(wǎng)已于今年年中上線：Circle 官方頁(yè)面也顯示Codex 鏈上USDC 合約地址已部署，且Fireblocks、Dfns 等托管/ 支付平臺(tái)開(kāi)始支持Codex。這意味著Codex 網(wǎng)路已實(shí)現(xiàn)在主網(wǎng)上錨定和流通USDC，以及對(duì)接頭部機(jī)構(gòu)系統(tǒng)。

目前Codex 的公開(kāi)測(cè)試網(wǎng)也已開(kāi)放，允許開(kāi)發(fā)者嘗試將資產(chǎn)跨鏈到Codex 以及調(diào)用其API 進(jìn)行高速穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)帳。 Codex 也注重合規(guī)功能開(kāi)發(fā)，例如鏈上原子兌換和合規(guī)檢查：通過(guò)原子撤回通道、鏈上外匯交易等機(jī)制，確保交易過(guò)程中就完成KYC/AML 審查，降低資金卡殼和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。此外，Codex 正開(kāi)發(fā)跨境FX 即時(shí)結(jié)算平臺(tái)（Codex Avenue），以實(shí)現(xiàn)多幣種穩(wěn)定幣的秒級(jí)清算。

Codex 主網(wǎng)Gas 費(fèi)通常低至0.1 美分，以ETH 支付；首批支持USDC 原生鑄造，轉(zhuǎn)帳無(wú)需跨鏈橋，聚焦支付鏈特性，主打資產(chǎn)流動(dòng)而非DeFi 鎖倉(cāng)，當(dāng)前主要發(fā)力如USDC 即時(shí)轉(zhuǎn)帳等應(yīng)用, 可以保持高吞吐。 Codex 聯(lián)合創(chuàng)辦人采訪時(shí)提及，計(jì)劃支持USDT、EURC 等主要穩(wěn)定幣，不過(guò)暫未公布USDT 整合的具體時(shí)間表。

開(kāi)發(fā)活躍度方面，Codex 團(tuán)隊(duì)背景來(lái)自O(shè)P Labs 和以太坊社區(qū)，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁，Github 上持續(xù)更新網(wǎng)路代碼和TokenFactory 模組以適應(yīng)各發(fā)行方需求。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)

Codex 作為新興網(wǎng)路，目前鏈上規(guī)模尚不大。目前，我們只能通過(guò)Circle 的多鏈查詢界面看到，Codex 鏈的原生USDC 已上線并受CCTP v2 支持，當(dāng)前流通量約為170 萬(wàn)美元。

但目前DefiLlama 等數(shù)據(jù)聚合網(wǎng)站都尚未單列Codex 為獨(dú)立鏈，因此尚無(wú)可比的「DeFi TVL」統(tǒng)計(jì)等，這也與Codex 側(cè)重B2B 結(jié)算與合規(guī)通路，而非泛DeFi 流動(dòng)性的定位相一致。以下為USDC 在Codex 鏈上發(fā)行的數(shù)據(jù)：

USDC 在Codex 鏈上發(fā)行情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：Circle）

Noble

基本介紹

Noble 是Cosmos 生態(tài)中首個(gè)專(zhuān)注于鏈上資產(chǎn)發(fā)行（特別是穩(wěn)定幣）的應(yīng)用鏈

GTM 策略

Noble 的市場(chǎng)策略立足Cosmos 多鏈生態(tài)，通過(guò)成為「穩(wěn)定幣發(fā)行中樞」來(lái)深度綁定各公鏈應(yīng)用需求。其切入點(diǎn)是與Circle 合作，于2023 年4 月在Noble 上原生發(fā)行USDC，解決了過(guò)去Cosmos 缺乏主流穩(wěn)定幣的問(wèn)題。

Noble 將自身定位為「穩(wěn)定幣和RWA 的原生發(fā)行鏈」：任何希望服務(wù)于Cosmos 用戶的穩(wěn)定幣，都可以選擇在Noble 上發(fā)行，然后通過(guò)IBC 協(xié)議無(wú)縫流通至全生態(tài)近50 條鏈。這種「一處發(fā)行、多處流通」的模式極大便利了應(yīng)用獲取可信穩(wěn)定幣流動(dòng)性。

此外，Noble 還與去中心化穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施商M^0 合作，于2025 年1 月推出了Noble 自有的收益型穩(wěn)定幣USDN（Noble Dollar）,其設(shè)計(jì)創(chuàng)新性地引入美國(guó)國(guó)債收益，通過(guò)USDN，Noble 希望增強(qiáng)Cosmos 穩(wěn)定幣的吸引力，與傳統(tǒng)USDT/USDC 形成差異化。

其GTM 路線同樣清晰：① 上游直連Circle Mint/API，把機(jī)構(gòu)/ 法幣資金直接鑄成USDC@Noble，以「官方版本」消除多版本沖突并降低對(duì)賬摩擦；② 中臺(tái)把USDC 低時(shí)延分發(fā)到Cosmos 生態(tài)的應(yīng)用鏈中，優(yōu)先承接交易與清算等剛需場(chǎng)景；③ 資產(chǎn)層延伸推出USDN 收益型穩(wěn)定幣，形成「無(wú)息USDC 轉(zhuǎn)化為有息USDN」的鏈路，將其落地到各應(yīng)用鏈的保證金賬戶、交易結(jié)算以及DeFi 場(chǎng)景中。

這一系列舉措表明Noble 的GTM 策略是「雙管齊下」的：一方面為現(xiàn)有主流穩(wěn)定幣提供進(jìn)入Cosmos 的橋梁來(lái)滿足DeFi 等需求，另一方面推出創(chuàng)新型本地穩(wěn)定幣產(chǎn)品來(lái)提升用戶留存和價(jià)值捕獲。同時(shí)，Noble 非常注重用戶體驗(yàn)和合規(guī)：與Circle 合作使用其跨鏈傳輸協(xié)議（CCTP）確保從以太坊兌換USDC 到Cosmos 變得順暢、安全；在設(shè)計(jì)上支持黑名單、地址凍結(jié)等功能以滿足發(fā)行方合規(guī)要求。

對(duì)于Noble 的玩法來(lái)說(shuō)，用戶可在USDC 和USDN 間互換。有兩種金庫(kù)供選擇以最大化USDN 收益：

積分金庫(kù)：放棄收益來(lái)賺積分。鎖定USDN 在此，鎖定期越長(zhǎng)積分累積越快，30 天后還有乘數(shù)加成。

增強(qiáng)收益金庫(kù)：能獲得美國(guó)國(guó)債的基礎(chǔ)收益（當(dāng)前4.07%），以及選擇積分金庫(kù)用戶放棄的額外收益。

機(jī)制公式：Boosted APR ≈ r_tbill × (1 + Points 池余額/ Boosted 池余額)。當(dāng)兩池規(guī)模接近時(shí)，年化大致是基礎(chǔ)利率的2 倍（~8%+）。上線初期曾觀測(cè)到~16% APR 檔位（已包含基礎(chǔ)收益部分）。

從8 月6 日起，增強(qiáng)收益金庫(kù)已停用，目前僅保留積分金庫(kù)。截至2025 年8 月，USDN 的國(guó)債收益率約為年化4.08%.

其底層利息來(lái)源于短久期的美債，將這一部分分發(fā)給參與方。同時(shí)鏈內(nèi)轉(zhuǎn)賬平均手續(xù)費(fèi)大約$0.01，并且以USDC 支付，USDC 換成USDN（或反向）會(huì)收0.1% 的交易費(fèi)。

社群與市場(chǎng)熱度

作為Cosmos 生態(tài)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，Noble 在業(yè)內(nèi)享有一定知名度。在X 平臺(tái)上，Noble 官方帳號(hào)有約3 萬(wàn)關(guān)注者。相較Tether 系項(xiàng)目，Noble 的社區(qū)規(guī)模適中，但用戶黏性高——粉絲多為Cosmos 生態(tài)參與者和跨鏈領(lǐng)域開(kāi)發(fā)者。

市場(chǎng)輿論方面整體對(duì)Noble 評(píng)價(jià)積極：首先，Noble 成功引入U(xiǎn)SDC 被視為Cosmos 走向成熟的標(biāo)志，社區(qū)對(duì)此普遍表示認(rèn)可；其次，對(duì)Noble 推出的USDN 模型也有較多正面反饋，認(rèn)為其通過(guò)合規(guī)方式將美債收益引入鏈上，是穩(wěn)定幣創(chuàng)新的有益探索。

當(dāng)然也存在一些質(zhì)疑聲音，比如USDN 使用中心化托管資產(chǎn)獲取收益，可能存在和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)綁定過(guò)深的隱憂。但Noble 團(tuán)隊(duì)（由前Polychain 高管Jelena 等組成）積極參與社區(qū)對(duì)話，解釋其安全措施和去中心化路線，讓社區(qū)保持信心?？傮w而言，Noble 在Cosmos 及跨鏈領(lǐng)域建立了OG 形象，被稱為「Interchain 上穩(wěn)定幣發(fā)行的OG 鏈」，市場(chǎng)認(rèn)可度和口碑在穩(wěn)步提升。

開(kāi)發(fā)與測(cè)試進(jìn)度

Noble 于2023 年Q2 上線主網(wǎng)，成為Cosmos SDK 打造的資產(chǎn)發(fā)行專(zhuān)用鏈。技術(shù)層面，Noble 實(shí)現(xiàn)了對(duì)IBC 協(xié)議的完全支持，使得在Noble 上發(fā)行的資產(chǎn)可即時(shí)跨鏈到如Osmosis、Cosmos Hub、Kujira 等各大鏈上使用。 2023 年4 月，Noble 聯(lián)合Circle 完成USDC 首次跨鏈發(fā)行后，陸續(xù)進(jìn)行了多次網(wǎng)路升級(jí)以支持新的資產(chǎn)類(lèi)型：2024 年支持Ondo 的OUSD（USDY）和Monerium 的歐元（EURe）發(fā)行；2025 年1 月成功發(fā)行了USDN 穩(wěn)定幣。

Noble 網(wǎng)路采用Cosmos SDK 模組化架構(gòu)，引入TokenFactory 模組賦能發(fā)行方可自主鑄造/ 銷(xiāo)毀代幣并執(zhí)行黑名單等操作。 Noble 在過(guò)去兩年還大幅增強(qiáng)了與以太坊的互操作：2023 年底集成Circle 跨鏈傳輸協(xié)議（CCTP），實(shí)現(xiàn)從以太坊直接將USDC 快速兌換到Noble 鏈，再通過(guò)IBC 分發(fā)的流程，大幅提升用戶體驗(yàn)。

開(kāi)發(fā)者方面，Noble 提供了Range API 等數(shù)據(jù)服務(wù)幫助生態(tài)查詢各鏈上USDC 流轉(zhuǎn)情況。目前Noble 正在測(cè)試引入Frax 去中心化穩(wěn)定幣的支持，以及日本Progmat 穩(wěn)定幣的發(fā)行?？梢钥吹?，Noble 開(kāi)發(fā)進(jìn)度穩(wěn)健且目標(biāo)明確：不斷引入新資產(chǎn)、保持鏈穩(wěn)定。隨著更多RWA 如國(guó)債收益券的接入，Noble 有望持續(xù)引領(lǐng)Cosmos 穩(wěn)定幣創(chuàng)新。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)

Noble 鏈上的穩(wěn)定幣發(fā)行量在過(guò)去一年增長(zhǎng)迅速，其中USDC 最為突出：作為Cosmos 生態(tài)的主要美元穩(wěn)定幣，USDC 在Noble 上流通量一度超過(guò)5 億美元。到目前為止，根據(jù)DeFiLlama 數(shù)據(jù)，Noble 鏈上穩(wěn)定幣總市值約為4.08 億美元，其中USDC 占82%，USDN 占16%。下圖顯示了Noble 上穩(wěn)定幣的具體供應(yīng)情況：

Noble 鏈上穩(wěn)定幣構(gòu)成（數(shù)據(jù)來(lái)源：DeFiLlama）

值得注意的是，USDN 在短短半年內(nèi)流通量已達(dá)約6400 萬(wàn)枚，增長(zhǎng)極為迅速。生態(tài)合作方面，Noble 已打通與50+ 個(gè)Cosmos 鏈的IBC 連接，使其穩(wěn)定幣可以自由在這些鏈上使用交易。多個(gè)頭部Cosmos DeFi 協(xié)議（如Osmosis 去中心化交易所、Kujira 貸幣市場(chǎng)等）均已將Noble 發(fā)行的USDC 納入主交易對(duì)和穩(wěn)定幣池，大幅提高了Cosmos 體系的流動(dòng)性深度。

交易量：Noble 主網(wǎng)在第一年處理了超50 億美元的USDC 交易量，表明其有高吞吐量能力。費(fèi)用使用USDC 支付：官方寫(xiě)明Noble 上的手續(xù)費(fèi)用USDC 繳納，內(nèi)部轉(zhuǎn)賬平均約$0.01。如有USDT 需求，需要先在源側(cè)把USDT 換成USDC，再通過(guò)Noble/IBC 分發(fā)到Cosmos。

Noble 每日USDN 流通量約為五千萬(wàn)到一億美金（數(shù)據(jù)來(lái)源: Dune）

總的來(lái)說(shuō)，Noble 大幅提升了Cosmos 生態(tài)的美元流動(dòng)性，其增長(zhǎng)曲線與Cosmos DeFi 發(fā)展緊密相關(guān)，在策略、數(shù)據(jù)上均表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭。

1Money

基本介紹

1Money 是由Binance.US 前執(zhí)行長(zhǎng)Brian Shroder 創(chuàng)立的新型區(qū)塊鏈項(xiàng)目，旨在打造全球首個(gè)專(zhuān)為穩(wěn)定幣支付優(yōu)化的Layer1 網(wǎng)路。

GTM 策略

1Money 的市場(chǎng)策略聚焦支付領(lǐng)域的主流用戶，突出「簡(jiǎn)單、合規(guī)、快速」的賣(mài)點(diǎn)。不同于傳統(tǒng)公鏈，1Money 明確表示「不需要復(fù)雜代幣經(jīng)濟(jì)」——沒(méi)有原生Gas 代幣、無(wú)需質(zhì)押、無(wú)治理投票，讓用戶感覺(jué)不到在用區(qū)塊鏈。這一設(shè)計(jì)迎合了企業(yè)和普通用戶對(duì)簡(jiǎn)潔性的需求。例如，用戶在1Money 網(wǎng)路上用USDC 轉(zhuǎn)賬時(shí)，手續(xù)費(fèi)直接以USDC 支付且金額固定低廉，無(wú)需持有任何額外代幣。

其主要的路徑為：① 先把免gas 的穩(wěn)定支付做成默認(rèn)體驗(yàn)，并計(jì)劃通過(guò)生態(tài)伙伴提供免gas 路徑；手續(xù)費(fèi)直接用所轉(zhuǎn)的穩(wěn)定幣支付，無(wú)需再持第二種gas 代幣。 ②對(duì)外敘事是「為穩(wěn)定幣打造一張專(zhuān)用支付網(wǎng)」，適合從電商收單/ 小額跨境/P2P 切入；其網(wǎng)站與媒體反覆強(qiáng)調(diào)「無(wú)智能合約、無(wú)擁堵、費(fèi)用不飆漲」，便于給商戶做可預(yù)期服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。 ③團(tuán)隊(duì)同步運(yùn)營(yíng)1Money Global 品牌，提供穩(wěn)定幣驅(qū)動(dòng)的借記卡和美元賬戶基礎(chǔ)設(shè)施，有望把卡組織/ 銀行側(cè)流量導(dǎo)入鏈上結(jié)算。

在市場(chǎng)推廣方面，1Money 強(qiáng)調(diào)自身的合規(guī)優(yōu)勢(shì)：其董事會(huì)新近加入了美國(guó)FinCEN 前局長(zhǎng)Ken Blanco、前財(cái)政 部OFAC 代理主任Michael Mosier 等政壇/ 監(jiān)管資深人士，為網(wǎng)路的合規(guī)架構(gòu)背書(shū)。

融資層面，1Money 于2025 年1 月宣布獲得2000 萬(wàn)+ 美元種子投資，投資方包括F-Prime（富達(dá)投資旗下）、Galaxy、Kraken、KuCoin、BitGo 等知名機(jī)構(gòu)。這些投資者橫跨傳統(tǒng)金融和加密領(lǐng)域，既帶來(lái)資金也為未來(lái)對(duì)接銀行、交易所等資源做好鋪墊。 1Money 也強(qiáng)調(diào)其將成為連接傳統(tǒng)金融和Web3 的橋梁，提出「穩(wěn)定幣將構(gòu)建現(xiàn)代金融體系基礎(chǔ)」的愿景。

總的來(lái)看，在GTM 策略上，1Money 一方面通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新（超高TPS、極簡(jiǎn)UX）吸引普通用戶使用穩(wěn)定幣付款，另一方面通過(guò)合規(guī)和行業(yè)關(guān)系爭(zhēng)取銀行、支付公司將其網(wǎng)路納入基礎(chǔ)設(shè)施。這種雙軌策略力求推動(dòng)穩(wěn)定幣從加密圈走向主流支付。

社群與市場(chǎng)熱度

作為今年才發(fā)布的新項(xiàng)目，1Money 的社區(qū)規(guī)模目前相對(duì)有限。 X 平臺(tái)上其官方帳號(hào)關(guān)注者約7000 人，關(guān)注焦點(diǎn)多為加密業(yè)內(nèi)人士和看好支付賽道的投資者。 1Money 上線之初并未進(jìn)行面向散戶的大規(guī)?？胀痘蛐袖N(xiāo)，因此在加密散戶圈中的話題度不如Plasma 等項(xiàng)目。

開(kāi)發(fā)與測(cè)試進(jìn)度

1Money 在技術(shù)路線上的關(guān)鍵詞是「極速+ 安全+ 簡(jiǎn)潔」。項(xiàng)目自立項(xiàng)以來(lái)秘密研發(fā)了創(chuàng)新共識(shí)BCB（拜占庭一致廣播）協(xié)議。 2025 年8 月6 日，1Money 正式開(kāi)放公共測(cè)試網(wǎng)并上線開(kāi)發(fā)者門(mén)戶。據(jù)官方部落格描述，測(cè)試網(wǎng)展示了該網(wǎng)路「前所未有的速度」，并驗(yàn)證了無(wú)原生代幣情況下網(wǎng)路運(yùn)行的可行性。

開(kāi)發(fā)進(jìn)度上，1Money 目前正根據(jù)測(cè)試網(wǎng)反饋優(yōu)化BCB 協(xié)議的穩(wěn)定性，確保在各種網(wǎng)路條件下都能一致、高效。官方計(jì)劃最早于2025 年Q4 上線主網(wǎng)（原定Q2 上線略有推遲），在主網(wǎng)前還會(huì)進(jìn)行至少一輪安全審計(jì)和壓力測(cè)試。

1Money 還在積極拓展開(kāi)發(fā)者生態(tài)，盡管網(wǎng)路不支持智能合約，但會(huì)提供易用的API 供錢(qián)包、支付應(yīng)用集成。目前開(kāi)發(fā)者文檔和SDK 已在門(mén)戶網(wǎng)站上線，一些錢(qián)包服務(wù)商開(kāi)始對(duì)接測(cè)試。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)

由于1Money 尚未上線主網(wǎng)，其鏈上指標(biāo)主要以性能測(cè)試數(shù)據(jù)為主。

在封閉測(cè)試中，1Money 網(wǎng)路達(dá)到了250,000 TPS 的處理能力上限，遠(yuǎn)超以太坊主網(wǎng)和現(xiàn)有多數(shù)公鏈。官方表示該數(shù)字還可線性擴(kuò)展，意味著未來(lái)有能力處理全球支付級(jí)別的交易量。交易確認(rèn)時(shí)間在測(cè)試中保持在<1 秒，實(shí)現(xiàn)了用戶體驗(yàn)上與傳統(tǒng)電子支付近似的即時(shí)性。費(fèi)用方面，1Money 計(jì)劃將基礎(chǔ)手續(xù)費(fèi)定在極低的固定值，并通過(guò)與合作伙伴（如商戶收單機(jī)構(gòu)）合作，實(shí)現(xiàn)終端用戶零費(fèi)率。

合規(guī)指標(biāo)也是1Money 的一大特色：其內(nèi)置網(wǎng)路制裁地址攔截機(jī)制，確保不合規(guī)的錢(qián)包無(wú)法完成交易。驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)都經(jīng)過(guò)KYC，這意味著網(wǎng)路出塊由經(jīng)過(guò)審核的機(jī)構(gòu)執(zhí)行，在可信度上接近聯(lián)盟鏈水平。

在生態(tài)數(shù)據(jù)上，1Money 已經(jīng)組建了超過(guò)20 家投資/ 合作機(jī)構(gòu)陣營(yíng)，涵蓋交易所（Kraken、KuCoin）、支付公司（MoonPay、CoinFlip）、托管安全（BitGo）、傳統(tǒng)VC（F-Prime）等。這將為其上線后的穩(wěn)定幣提供支持——預(yù)計(jì)USDC、USDT 等主流穩(wěn)定幣都會(huì)第一時(shí)間接入1Money 網(wǎng)路，同時(shí)不排除與合作機(jī)構(gòu)發(fā)行的新穩(wěn)定幣（多國(guó)法幣）集成。

綜上，如今1Money 的硬指標(biāo)側(cè)重性能和合規(guī)，其成功與否將更多體現(xiàn)在未來(lái)能否吸引活躍用戶進(jìn)行數(shù)量足夠多的交易。

總結(jié)

綜上所述，Plasma、Stable、Codex、Noble 和1Money 五個(gè)項(xiàng)目同屬「穩(wěn)定幣公鏈」，在策略、進(jìn)度和市場(chǎng)接受度上則各有千秋：

市場(chǎng)定位與策略

Plasma 和Stable 都有Tether/Bitfinex 的背景，傾向于以USDT 為核心打造支付網(wǎng)路。二者對(duì)比來(lái)看，Plasma 更強(qiáng)調(diào)技術(shù)性能突破（零手續(xù)費(fèi)、極高速）和利用比特幣安全性背書(shū)；Stable 則緊抓美國(guó)監(jiān)管轉(zhuǎn)機(jī)，主打合規(guī)友好和USDT 即Gas 的易用性。

相比之下，Codex 和1Money 走的是企業(yè)級(jí)/ 合規(guī)路線：Codex 依托以太坊L2，為機(jī)構(gòu)提供可預(yù)測(cè)費(fèi)用和現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施銜接（Circle、Coinbase 等）；1Money 則從零設(shè)計(jì)合規(guī)架構(gòu)，甚至放棄智能合約以消除復(fù)雜性，直接瞄準(zhǔn)跨境支付和零售支付落地。 Noble 的策略與它們有所區(qū)別，作為Cosmos 生態(tài)的一部分，Noble 立足于多鏈發(fā)行，既扮演了穩(wěn)定幣發(fā)行商的合作伙伴（幫助USDC 等進(jìn)入Cosmos）又推出自有穩(wěn)定幣創(chuàng)新（USDN）滿足生態(tài)內(nèi)需求。

因此從戰(zhàn)略上看：Plasma/Stable 偏向爭(zhēng)奪存量USDT 市場(chǎng)，Codex/1Money 著眼拓展增量機(jī)構(gòu)支付市場(chǎng)，而Noble 深耕跨鏈生態(tài)內(nèi)部穩(wěn)定幣供給。

開(kāi)發(fā)進(jìn)度與技術(shù)實(shí)現(xiàn)

在主網(wǎng)進(jìn)展上，Noble 最為領(lǐng)先— 已穩(wěn)健運(yùn)行一年多，發(fā)行多種穩(wěn)定幣且實(shí)現(xiàn)數(shù)億美元跨鏈流通。 Plasma 于2025 年中完成創(chuàng)紀(jì)錄的測(cè)試存款，目前正準(zhǔn)備主網(wǎng)上線（25日主網(wǎng)剛上線），技術(shù)細(xì)節(jié)基本落地。

Stable 則處于內(nèi)部開(kāi)發(fā)測(cè)試階段，主網(wǎng)預(yù)期在年末或更晚，其很多設(shè)計(jì)理念（如USDT 聚合器、企業(yè)專(zhuān)屬塊空間）尚待驗(yàn)證。 Codex 雖2025 年初才融資，但憑借OP Stack 成熟方案，已在短時(shí)間內(nèi)上線原生USDC，推測(cè)核心功能開(kāi)發(fā)已完成并進(jìn)入優(yōu)化階段。 1Money 從零開(kāi)始研發(fā)創(chuàng)新共識(shí)，進(jìn)度稍慢但也在2025 年Q3 推出了公開(kāi)測(cè)試網(wǎng)。

應(yīng)用場(chǎng)景

五大項(xiàng)目也體現(xiàn)了穩(wěn)定幣公鏈賽道的多樣化探索：有的選擇擁抱現(xiàn)有最大穩(wěn)定幣USDT，快速做大規(guī)模；有的專(zhuān)注提升技術(shù)和合規(guī)，爭(zhēng)取傳統(tǒng)金融認(rèn)可；也有立足公鏈生態(tài)內(nèi)部，解決體系內(nèi)穩(wěn)定幣流動(dòng)問(wèn)題。未來(lái)，這些項(xiàng)目可能各自服務(wù)不同細(xì)分市場(chǎng)甚至形成互補(bǔ)。例如，Plasma 和Stable 可能主導(dǎo)C 端小額支付場(chǎng)景，Codex 和1Money 或許承載B 端大額清算與跨境匯款，Noble 則繼續(xù)深耕跨鏈資產(chǎn)發(fā)行與利率產(chǎn)品。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著監(jiān)管環(huán)境明朗和市場(chǎng)教育深入，穩(wěn)定幣鏈將迎來(lái)快速發(fā)展期。屆時(shí)，比拼的不僅是技術(shù)性能，更是生態(tài)建設(shè)和合規(guī)信任。上述項(xiàng)目中，誰(shuí)能率先取得關(guān)鍵應(yīng)用落地、贏得用戶信任，誰(shuí)就將在這場(chǎng)「鏈上穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施」競(jìng)賽中勝出，推動(dòng)穩(wěn)定幣真正走向主流支付。

以上就是五大穩(wěn)定幣鏈全解析：發(fā)展策略、社群、開(kāi)發(fā)進(jìn)度和核心數(shù)據(jù)（Plasma、Stable、Codex、Noble與1Money）的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于五大穩(wěn)定幣鏈全解析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

你可能感興趣的文章

• 

  Plasma深度解析:Plasma架構(gòu)是什么?憑何改變鏈上支付格局?

  Plasma 是一條專(zhuān)門(mén)為「穩(wěn)定幣流通與應(yīng)用」打造的Layer 1 區(qū)塊鏈，主打極速出塊、穩(wěn)定性高、可直接集成主 權(quán)級(jí)穩(wěn)定幣,本文對(duì) Plasma 進(jìn)行了深度剖析，追溯了穩(wěn)定幣的演變歷…

  2025-09-25
• 

  穩(wěn)定幣公鏈化：從價(jià)值依附到價(jià)值捕獲的新格局

  穩(wěn)定幣公鏈化正重構(gòu)加密經(jīng)濟(jì)邏輯：通過(guò)智能合約將傳統(tǒng)錨定資產(chǎn)升級(jí)為可編程生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施，從被動(dòng)價(jià)值依附轉(zhuǎn)向主動(dòng)價(jià)值捕獲,公鏈化賦予穩(wěn)定幣流動(dòng)性挖礦、鏈上治理等能力，…

  2025-09-22
• 

  為什么說(shuō)穩(wěn)定幣是區(qū)塊鏈最佳落地賽道？

  穩(wěn)定幣是區(qū)塊鏈最佳落地賽道，因其兼具法幣穩(wěn)定性與鏈上高效性，完美解決加密貨幣價(jià)格波動(dòng)痛點(diǎn),2025年全球監(jiān)管框架完善后，其跨境支付、DeFi抵押等場(chǎng)景爆發(fā)，市場(chǎng)規(guī)模突破3…

  2025-09-23
• 

  鏈上新勢(shì)力詳細(xì)分析：GUSD一周沖上1.68億，穩(wěn)定幣市場(chǎng)迎來(lái)拐點(diǎn)

  GUSD單周鏈上交易量突破1.68億美元，成為穩(wěn)定幣市場(chǎng)新變量, 這一數(shù)據(jù)不僅反映其流動(dòng)性爆發(fā)，更暗示中心化與去中心化穩(wěn)定幣的競(jìng)爭(zhēng)格局正在重塑,短期增長(zhǎng)背后，是用戶對(duì)透明…

  2025-09-22
• 

  如何在歐易交易所充值和提現(xiàn)USDT0?USDT0跨鏈穩(wěn)定幣操作指南(2026最新)

  USDT0 是 Tether 在 2025 年 1 月正式推出的一款新型穩(wěn)定幣，被稱為「USDT 的跨鏈橋接版本」，本文將為大家簡(jiǎn)單介紹一下如何在歐易交易所充值和提現(xiàn)USDT0，需要的可以了解…

  2026-03-25
• 

  當(dāng)穩(wěn)定幣開(kāi)始造鏈，以太坊還有機(jī)會(huì)嗎？一文分析

  在過(guò)去幾年，穩(wěn)定幣幾乎是加密市場(chǎng)里最「不動(dòng)聲色」的主角，但體量卻在不斷增長(zhǎng),跨境匯款、交易結(jié)算、合規(guī)試點(diǎn)……穩(wěn)定幣始終是加密資本流動(dòng)中不可忽視的齒輪,而今年，一個(gè)…

  2025-09-13
• 

  穩(wěn)定幣賽道新玩家：一文了解USDH能否跑出加速度？

  首創(chuàng)DAO投票發(fā)行機(jī)制，2.2億美元年收益由社區(qū)分配，95%用于回購(gòu)HYPE代幣,兼容跨鏈抵押與動(dòng)態(tài)清算閾值，無(wú)縫銜接衍生品交易場(chǎng)景，在合規(guī)框架下實(shí)現(xiàn)收益型穩(wěn)定幣創(chuàng)新,…

  2025-09-11
• 

  穩(wěn)定幣的盡頭是公鏈？三巨頭的全新嘗試詳細(xì)解讀

  2025年穩(wěn)定幣競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入深水區(qū)，USDT、USDC、DAI三大巨頭正將戰(zhàn)場(chǎng)從支付層延伸至公鏈基礎(chǔ)設(shè)施,通過(guò)零知識(shí)證明、模塊化架構(gòu)和跨鏈互操作性，它們?cè)噲D將穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)升級(jí)為自主運(yùn)…

  2025-09-06
• 

  穩(wěn)定幣定價(jià)方式下的資產(chǎn)鏈上化趨勢(shì)詳細(xì)解讀

  全球金融城市受到穩(wěn)定幣浪潮的沖擊開(kāi)始發(fā)生劇烈的市場(chǎng)變化，Genius Act與Project Crypto的推動(dòng)配合著Mstr和Circle的造富實(shí)例，打破了傳統(tǒng)金融的利益博弈均衡，穩(wěn)定幣，幣股…

  2025-09-04
• 

  買(mǎi)以太坊（ETH）、投公鏈、螞蟻數(shù)科、穩(wěn)定幣 一文搞清楚馬云的Web3布局

  云鋒金融發(fā)布公告:公司董事會(huì)已批準(zhǔn)于公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi) ETH 作為儲(chǔ)備資產(chǎn),截至公告日期，集團(tuán)已于公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)購(gòu)買(mǎi) 10,000 枚 ETH，總投資成本（含費(fèi)用及開(kāi)支）為 4,400 萬(wàn)美元…

  2025-09-03