USDE 幣是什么？

USDE 是由Ethena Labs 發(fā)行的一種去中心化合成穩(wěn)定幣。

與一般的穩(wěn)定幣相比，USDE 具有兩大特色：

USDE 特色1：不依賴傳統(tǒng)中心化資產(chǎn)儲備

不同于USDT 或USDC 等傳統(tǒng)穩(wěn)定幣依賴實體美元儲備或短期美債，USDE 底層儲備由stETH、ETH、BTC、SOL 與穩(wěn)定幣（如USDC、USDT）構(gòu)成，資產(chǎn)主要儲存于Binance、Bybit 等國際大交易所進行避險操作。

根據(jù)官方儀表板，截至2025 年8 月，總儲備約94.8 億美元，抵押比率100.67%，并經(jīng)第三方（如Chainlink、Chaos Labs）持續(xù)審核。

雖然USDE 被歸類為「去中心化」穩(wěn)定幣，然而由于USDE 的避險操作與資產(chǎn)配置仍需透過中心化交易所執(zhí)行，所以實質(zhì)上仍屬于CeDeFi 架構(gòu)（結(jié)合中心化金融CeFi 、去中心化協(xié)議DeFi 的模式），并且高度依賴中心化交易所（如Bybit、Binance、OKX）上的資金費率，才能產(chǎn)生正向收益。

USDE 特色2：獲得額外配息收益

USDE 采用鏈上協(xié)議機制設計，并結(jié)合交易所避險操作，透過期現(xiàn)套利這種賺取資金費率的中性 交易策略獲取額外收益。

期現(xiàn)套利策略：

持有的儲備資產(chǎn)作為「多頭」部位，如：BTC / ETH / SOL。

同時，在永續(xù)合約市場上建立等值的「空頭部位」（做空ETH）。

如此一來，多空部位相互對沖，不但可以鎖定資產(chǎn)整體的價值，維持USDE 與美元之間的錨定。

此外，當儲備資產(chǎn)再合約市場的資金費率為正時，還能收取資金費率以及質(zhì)押利息，提供USDE 持有者額外的收益。

USDE幣基本資訊表

Source：coinmarketcap（截至2025 年08 月）

 根據(jù)2025 年8 月的市場數(shù)據(jù)，USDE 目前市值已超越90 億美元，僅次于USDT 與USDC，成為全球第三大美元穩(wěn)定幣。

相較于USDT、USDC 走中心化儲備路線，USDE 則代表去中心化穩(wěn)定幣的創(chuàng)新典范，并快速獲得交易所與DeFi 應用的廣泛支持。

USDE幣有什么風險？

雖然USDE 的設計具備高度創(chuàng)新性與資本效率，但也伴隨以下幾項潛在風險：

• 中心化交易所風險

所有收益來源都仰賴中心化交易所的資金費率結(jié)構(gòu)，若交易所關閉資金費率、停權或監(jiān)管介入，將直接沖擊收益模型。

• Delta 中性失效風險

若ETH 等標的資產(chǎn)價格暴漲暴跌，且避險部位未能即時調(diào)整，有可能造成對沖失敗，引發(fā)資產(chǎn)價格脫鉤。

• 流動性與清算風險

高杠桿避險策略在極端行情下仍可能引發(fā)連鎖清算風險，尤其若多空部位配置集中、缺乏流動性支撐。

• 智能合約漏洞

雖為鏈上協(xié)議，但如遇智能合約漏洞，亦可能遭駭客攻擊造成資金損失。

• 監(jiān)管風險

穩(wěn)定幣法案通過，將會對不使用美元、美元國債的穩(wěn)定幣產(chǎn)生限制，這可能將會成為USDE 未來發(fā)展的隱憂。

結(jié)論： USDE 并非傳統(tǒng)意義上的「無風險穩(wěn)定幣」，而是基于衍生品市場邏輯的新型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資前應充分理解其對交易所、資金費率與對沖機制的依賴程度。

USDE 有什么用途？

USDE的主要應用場景包括：

• 作為穩(wěn)定的價值儲存

USDE 采用與美元掛鉤的穩(wěn)定幣模型，讓用戶在加密市場波動劇烈的情況下，也能安心持有穩(wěn)定資產(chǎn)。

• 質(zhì)押獲得收益（轉(zhuǎn)換為sUSDe）

用戶可以將持有的USDE 存入Ethena協(xié)議中，轉(zhuǎn)換為sUSDe，就可以獲得收益分潤。然而年化報酬率可能會隨市場行情波動，并非保證收益。

• 作為交易保證金使用

目前包括Bybit、Gate.io、Bitget等交易所均已支援USDE 作為永續(xù)合約的保證金資產(chǎn)。這表示用戶可以邊交易邊持有USDE，甚至獲得額外獎勵或收益，實現(xiàn)資產(chǎn)「一魚多吃」的資本效率。

• 高收益美元儲蓄資產(chǎn)的替代品

sUSDe 提供的是一種加密原生的美元收益資產(chǎn)，在2024 年的年化報酬高達20%，對比傳統(tǒng)美元定存或債券收益率明顯更高。這讓USDe + sUSDe 組合成為，追求「穩(wěn)定+收益」的替代資產(chǎn)來源。用戶若想獲得收益，需將手上持有的USDe 質(zhì)押轉(zhuǎn)換為sUSDe，才能參與協(xié)議的收益分潤。

• 作為傳統(tǒng)金融資本進入加密的橋梁

Ethena 推出iUSDe – 受監(jiān)管版的USDE，透過合規(guī)的機構(gòu)通道，讓資產(chǎn)管理公司、ETF 發(fā)行方、家族辦公室等可直接購買iUSDe，而實際收益來源仍為加密資本市場的資金費率套利。USDE幣價格走勢

USDE 由于其價格設計與美元掛鉤，因此其價格長期維持在$1 附近，短期內(nèi)可能會因市場情緒出現(xiàn)微幅波動，但整體波動幅度相對極小。

USDE 幣發(fā)展

USDE 作為Ethena 協(xié)議的核心資產(chǎn)，其擴展路線主要包括：

• 跨入傳統(tǒng)金融市場：推出iUSDe

2025 年第一季，Ethena 將主推iUSDe，也就是針對機構(gòu)包裝的sUSDe，具備轉(zhuǎn)帳限制與合規(guī)層設計，能進入資產(chǎn)管理公司、ETF、家族基金等系統(tǒng)。此舉象征USDe 不再只是加密圈的產(chǎn)品，而是正式打入全球190 兆美元的固定收益市場，與美債、貨幣基金站上同一個舞臺。

• 建立Telegram 上的儲蓄＋支付超級應用

Ethena 預計在2025 年推出內(nèi)建在Telegram 上的sUSDe 錢包，讓全球使用者能一鍵儲蓄（領息）＋支付（連結(jié)Apple Pay Tap to Pay），直接將USDe 推向10 億用戶市場。這項計畫將USDe 從單一金融商品，進化為面向大眾的「互聯(lián)網(wǎng)美元」。

• 打造sUSDe 專屬生態(tài)鏈「Ethena Network」

Ethena 將從單一產(chǎn)品協(xié)議，擴展成整個鏈上金融平臺。新上線的應用包括永續(xù)合約與現(xiàn)貨交易所Ethereal、選擇權與結(jié)構(gòu)性金融協(xié)議Derive。這些應用將以sUSDe 作為結(jié)算基礎與核心抵押品，進一步強化USDe 的使用深度與頻率。

• 利率下行周期的最大受益者

由于sUSDe 的收益與傳統(tǒng)利率具負相關性（利率越低，資金越多流向加密市場，推升資金費率），未來利率下降將使USDe / sUSDe 更具吸引力，尤其對傳統(tǒng)固定收益資產(chǎn)正面臨報酬率壓縮的資金來說，是一個極具吸引力的收益替代品。

隨著USDe 穩(wěn)步在DeFi 立足，iUSDe、Telegram 錢包、以及新應用鏈的推進，Ethena 正走向從「產(chǎn)品」變「體系」的階段，也讓USDe 成為有可能實現(xiàn)「互聯(lián)網(wǎng)美元」愿景的關鍵候選者之一。

USDE 幣新聞與最新動態(tài)

自2024 年下半年以來，Ethena Labs 持續(xù)推動去中心化穩(wěn)定幣USDe 與新推出的RWA 支持穩(wěn)定幣USDtb 在CeFi 場域的整合，與多家主流交易所達成合作，強化資本效率與透明度，成為市場上最受矚目的穩(wěn)定幣創(chuàng)新之一。以下為近期五則關鍵新聞動態(tài)：

•  2025 年3 月：Bybit 支援USDtb 并開放USDe 原生鑄造／贖回

Bybit 正式上架由BlackRock BUIDL 基金支持的穩(wěn)定幣USDtb，成為首個支援該資產(chǎn)的CeFi 平臺，并支援USDC 與USDT 一鍵Mint／Redeem USDe，用戶無需透過現(xiàn)貨對或外部平臺即可快速轉(zhuǎn)換，持有USDtb 還可享高達5% APR，進一步提升資本效率與交易靈活性。

• 2025 年2 月：MEXC 整合USDe，六大交易對零手續(xù)費

MEXC 宣布整合USDe，支援USDe/USDT、BTC/USDe、ETH/USDe 等六大交易對，全數(shù)免手續(xù)費，并開放USDe 作為持倉獎勵資產(chǎn)，每日發(fā)放獎勵至用戶帳戶，強化使用誘因，亦象征USDe 正快速打入亞洲中心化交易所生態(tài)圈。

• 2024 年11 月：Gate.io 上線USDe 質(zhì)押與獎勵功能

Gate.io 宣布整合USDe 為衍生品保證金資產(chǎn)，開放持幣用戶最高可獲45% 年化報酬，并推出原生Staking 功能，讓用戶在平臺內(nèi)直接質(zhì)押USDe 轉(zhuǎn)為sUSDe、賺取鏈上收益，此舉首次打通中心化平臺與DeFi，改寫穩(wěn)定幣收益機制。

• 2024 年9 月：Ethena 宣布推出USDtb，連結(jié)現(xiàn)實資產(chǎn)

Ethena 發(fā)表新穩(wěn)定幣USDtb 將投資于BlackRock 的BUIDL 基金，由Securitize 代幣化執(zhí)行，資產(chǎn)涵蓋美國國債與回購協(xié)議，USDtb 被視為穩(wěn)定收益資產(chǎn)，未來在市場利率低迷時，可作為sUSDe 的替代選擇，并預計整合至包括Bybit、Bitget 等中心化交易所作為保證金資產(chǎn)使用。

相較于sUSDe 依賴資金費率波動獲利，USDtb 提供來自美債的穩(wěn)定收益，風險更低但收益較小，兩者將根據(jù)市場條件互補配置。

• 2024 年5 月：USDe 登陸B(tài)ybit，支援 交易、收益與保證金應用

USDe 完整整合至Bybit，支援零手續(xù)費BTC/USDe 與ETH/USDe 交易對，并作為永續(xù)合約保證金與Bybit Earn 產(chǎn)品資產(chǎn)使用，用戶還可獲得20x sats 回饋，兼享平臺收益與持幣獎勵，開創(chuàng)CeFi 穩(wěn)定幣運用的新典范。

結(jié)語

USDE 是一種創(chuàng)新型穩(wěn)定幣，結(jié)合去中心化架構(gòu)與高資本效率，試圖打造比傳統(tǒng)穩(wěn)定幣更具彈性的美元資產(chǎn)。

對于有穩(wěn)定幣配置需求、或希望探索創(chuàng)新收益機會的投資人而言，USDE 提供了一個可行選項。然而，投資人仍應審慎評估USDE 本身的風險與收益本身的永續(xù)性，不要因為收益而忽略潛在風險。

到此這篇關于穩(wěn)定幣USDE 是什么？一文解析Ethena USDe 穩(wěn)定幣機制與投資風險的文章就介紹到這了,更多相關USDE幣全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

你可能感興趣的文章

• 

  Ethena 的USDe收益型穩(wěn)定幣是什么？如何運作賺取收益？

  Ethena 的USDe收益型穩(wěn)定幣是什么？它如何運作？Ethena's USDe是一種新的穩(wěn)定幣，不僅能保持其價值，還能產(chǎn)生收益,由加密資產(chǎn)和delta-neutral 對沖策略支持，USDe為您提供…

  2025-07-21
• 

  Ethena的USDe會成為升級版的Luna嗎？會不會崩盤？

  USDe 作為一種穩(wěn)定幣，希望提供了通過利用衍生品提高資本利用率的可擴展性,在 Ethena 的設計下，USDe 能夠在保持資本效率的同時進行擴展，因為通過等值的空頭頭寸，質(zhì)押的 …

  2024-08-06
• 

  USDE超過FDUSD成為第四大穩(wěn)定幣(市值突破30億美元)

  Ethena推出的合成美元穩(wěn)定幣USDE市值突破30億美元，成為第四大穩(wěn)定幣,其廣泛分布和高度活躍的交易證明其市場潛力巨大,Ethena團隊持有大量USDE，體現(xiàn)其在穩(wěn)定幣領域的領先地…

  2024-06-03