什么是生息穩(wěn)定幣？收益是如何產(chǎn)生的？生息穩(wěn)定幣有哪些？
在加密市場(chǎng)，穩(wěn)定幣不再只是「穩(wěn)定」——它們正在悄悄幫你賺錢。從美國(guó)公債收益到永續(xù)合約套利，生息穩(wěn)定幣（Yield-Bearing Stablecoins）正成為加密投資者新的收益引擎。目前，市值超2000萬美元的相關(guān)項(xiàng)目已有價(jià)值個(gè)，總超百億美元。這張圖片展示了你拆解主流生息穩(wěn)定幣的收益來源，并盤點(diǎn)市場(chǎng)上最具代表性的項(xiàng)目，看看誰在真正為你“錢生錢”。
什么是生息穩(wěn)定幣？
與普通穩(wěn)定幣（如USDT或USDC）僅作為價(jià)值儲(chǔ)存工具不同，生息穩(wěn)定幣允許用戶在持有期間獲得加固收入。它們的核心價(jià)值在于維持穩(wěn)定幣價(jià)格定值的同時(shí)，穿透薄弱策略為持幣者帶來額外收益。
收益是如何產(chǎn)生的？
生息穩(wěn)定幣的收益來源多種多樣，主要可以歸納為以下幾類：
· 真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）投資：協(xié)議將資金投資于美國(guó)國(guó)債（國(guó)債）、貨幣市場(chǎng)基金或公司債等現(xiàn)實(shí)世界中的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，把這些收益返還給持幣者。
· DeFi 策略：協(xié)議將穩(wěn)定幣存入去中心化金融（DeFi）的流動(dòng)性池、進(jìn)行流動(dòng)性挖礦（挖礦），或采用「德爾塔中性」（Delta-neutral）策略，從市場(chǎng)低效性中提取收益。
· 借貸：存款被借給記賬人，記賬人支付的利息成為持幣人的收益。
· 債務(wù)支持：協(xié)議允許用戶鎖定的加密資產(chǎn)作為抵押品，借出穩(wěn)定幣。收益主要來自于穩(wěn)定性費(fèi)用或非穩(wěn)定幣抵押品產(chǎn)生的利息。
· 來源：收益來自代幣混合的RWA、DeFi協(xié)議、中心化金融（CeFi）平臺(tái)等多種組合，實(shí)現(xiàn)回報(bào)。
生息穩(wěn)定幣市場(chǎng)格局速覽（總供應(yīng)量約2,000萬美元以上項(xiàng)目）
生息穩(wěn)定幣有哪些？以下列出了一些目前主流的生息穩(wěn)定幣項(xiàng)目，并根據(jù)其主要的收益產(chǎn)生策略進(jìn)行分類。請(qǐng)注意，數(shù)據(jù)為總供應(yīng)量，且該清單主要主題總供應(yīng)量在2000萬美元或以上的生息穩(wěn)定幣。
1. RWA支持型（主要跨越美國(guó)公債、公司債或商業(yè)票據(jù)等）
此類穩(wěn)定幣利差將資金投資于現(xiàn)實(shí)世界的低風(fēng)險(xiǎn)、有收益的資產(chǎn)來產(chǎn)生回報(bào)。
· Ethena Labs (USDtb – 13 億美元)：由貝萊德（BlackRock）的 BUIDL 基金支持。
· 通常（USD0 – 6.19 億美元）：通常協(xié)議的流動(dòng)性存款代幣，由超短期RWA（特別是聚合的美國(guó)國(guó)債代幣）1:1 支持。
· BUIDL（5.70億美元）：貝萊德的代幣化基金，持有美國(guó)國(guó)債和現(xiàn)金等價(jià)物。
· Ondo Finance (USDY – 5.60 億美元)：由美國(guó)國(guó)債全額支持。
· OpenEden (USDO – 2.80 億美元)：收益來自美國(guó)國(guó)債和回購(gòu)協(xié)議支持的儲(chǔ)備金。
· Anzen (USDz – 1.228 億美元)：由確信的代幣化RWA組合全部主要支持，包括私募信貸資產(chǎn)。
· Noble (USDN – 1.069 億美元)：可組合的生息穩(wěn)定幣，由103%的美國(guó)國(guó)債支持，利用M0基礎(chǔ)設(shè)施。
· Lift Dollar (USDL – 9,400萬美元)：由Paxos發(fā)行，由美國(guó)國(guó)債和現(xiàn)金等價(jià)物全部支持，并每日自動(dòng)復(fù)利。
· Agora (AUSD – 8,900 萬美元)：由Agora 儲(chǔ)備金支持，包括美元和現(xiàn)金等價(jià)物，如隔夜逆回購(gòu)和短期美國(guó)國(guó)債。
· Cygnus (cgUSD – 7090 萬美元)：由短期國(guó)債支持，在Base鏈上作為一種rebase型的ERC-20代幣運(yùn)行，每日自動(dòng)調(diào)整余額以反映收益。
· Frax（frxUSD – 6,290萬美元）：從Frax Finance的穩(wěn)定幣FRAX升級(jí)而來，是一種多鏈穩(wěn)定幣，由貝萊德的BUIDL和Superstate支持。
2. 基差交易/套利策略型
此類穩(wěn)定幣交叉市場(chǎng)中策略性，如永續(xù)合約資金費(fèi)率套利、跨交易平臺(tái)套利等，來獲取收益。
· Ethena Labs (USDe – 60 億美元)：由信念的資產(chǎn)池支持，杠桿現(xiàn)貨抵押品德爾塔對(duì)沖來維持其支撐。
· Stables Labs (USDX – 6.71 億美元)：跨越多種加密貨幣的德爾塔中性套利策略產(chǎn)生收益。
· Falcon Stable (USDf – 5.73 億美元)：由加密貨幣組合支持，滲透Falcon的市場(chǎng)中性策略（資金費(fèi)率套利、跨交易平臺(tái)交易、本質(zhì)押金和流動(dòng)性提供）產(chǎn)生收益。
· Resolv Labs (USR – 2.16 億美元)：完全由ETH托管池支持，ETH價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)穿透永續(xù)期貨對(duì)沖，資產(chǎn)由鏈下托管管理。
· Elixir (deUSD – 1.72 億美元)：使用stETH和sDAI作為抵押品，透過做空ETH創(chuàng)建德爾塔中性頭寸并獲取正資金費(fèi)率。
· Aster (USDF – 1.10 億美元)：由加密資產(chǎn)和AsterDEX上的相應(yīng)做空期貨支持。
· Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 6,500 萬美元)：滲透中心化交易平臺(tái)（CEXs）的市場(chǎng)中性套利（包括Contango套利和資金費(fèi)率套利）的收益收益。
· YieldFi (yUSD – 2,300 萬美元)：由 USDC 和其他穩(wěn)定幣支持，收益來自德爾塔中性策略、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和收益交易協(xié)議。
· Hermetica (USDh – 550 萬美元)：由德爾塔對(duì)沖的比特幣支持，使用主要中心化交易平臺(tái)的做空永續(xù)期貨來籌集資金費(fèi)用。
3. 負(fù)債/財(cái)務(wù)支持型
此類穩(wěn)定幣利息將由存款借出、加息利息或抵押貸款（CDP）的穩(wěn)定性費(fèi)用和清算收益來產(chǎn)生回報(bào)。
· Sky (DAI – 53 億美元)：基于CDP（抵押債務(wù)部分）。在@sparkdotfi上抵押ETH（LSTs）、BTC LSTs和sUSDS鑄造。USDS是DAI的升級(jí)版本，用于繞過Sky Savings Rate和SKY獎(jiǎng)勵(lì)收益。
· Curve Finance (crvUSD – 8.40 億美元)：超額抵押穩(wěn)定幣，由ETH支持并透過LLAMMA管理，其規(guī)定了透過Curve的流動(dòng)性池和DeFi整合來維持。
· Syrup (syrupUSDC – 6.31 億美元)：由向加密機(jī)構(gòu)提供的固定利率抵押貸款支持，收益由@maplefinance 的信貸承銷和借貸基礎(chǔ)設(shè)施管理。
· MIM_Spell (MIM – 2.41 億美元)：超額抵押穩(wěn)定幣，將生息加密貨幣鎖定到Cauldrons中鑄造，收益來自利息和清算費(fèi)。
· Aave (GHO – 2.51 億美元)：利用Aave v3錢包市場(chǎng)中提供的抵押品鑄造。
· 反向（DOLA – 2 億美元）：透過FiRM上的借貸質(zhì)押到sDOLA中產(chǎn)生，sDOLA自借貸收入。
· 級(jí)別 (lvlUSD – 1.84 億美元)：由存入 DeFi 錢包協(xié)議（如 Aave）的 USDC 或 USDT 支持，以產(chǎn)生收益。
· Beraborrow (NECT – 1.69 億美元)：Berachain 最初是 CDP 穩(wěn)定幣，由 iBGT 支持。收益滲透流動(dòng)性穩(wěn)定池、清算收益和 PoL 激勵(lì)的杠桿提升產(chǎn)生。
· Avalon Labs (USDa – 1.93 億美元)：全鏈穩(wěn)定幣，透過CeDeFi CDP模型使用BTC等資產(chǎn)鑄造，提供固定利率借貸，并透過在Avalon金庫(kù)中質(zhì)押產(chǎn)生收益。
· 流動(dòng)性協(xié)議（BOLD – 9500 萬美元）：由超額抵押人的 ETH（LSTs）支持，并占用借款人的利息支付以及通過其穩(wěn)定性池（Stability Pools）獲得的 ETH 收益產(chǎn)生可持續(xù)收益。
· Lista Dao (lisUSD – 6,290 萬美元)：BNB 鏈上的超額抵押穩(wěn)定幣，交叉使用 BNB、ETH（LSTs）、穩(wěn)定幣作為抵押品的 CDP 鑄造。
· f(x) 協(xié)議（fxUSD – 6,500 萬美元）：杠桿由 stETH 或 WBTC 支持的杠桿 xPOSITIONs 鑄造，收益來自 stETH 質(zhì)押、開倉(cāng)費(fèi)和穩(wěn)定性池激勵(lì)。
· Bucket Protocol (BUCK – 7,200 萬美元)：基于@SuiNetwork 的超額抵押CDP 支持穩(wěn)定幣，滲透抵押SUI 鑄造。
· Felix (feUSD – 7100 萬美元)：@HyperliquidX 上的 Liquity 分叉 CDP。 feUSD 是一種超額抵押 CDP 穩(wěn)定幣，使用 HYPE 或 UBTC 作為抵押品鑄造。
· Superform Labs (superUSDC – 5,100 萬美元)：USDC 支持的金庫(kù)，在以太坊和 Base 上自動(dòng)再平衡于頂級(jí)網(wǎng)絡(luò)協(xié)議（Aave, Fluid, Morpho, Euler），由 Yearn v3 提供支持。
· 儲(chǔ)備金（USD3 – 4,900萬美元）：由一籃子藍(lán)籌生息代幣（pyUSD, sDAI, 和cUSDC）1:1支持。
4.混合收益收益型（結(jié)合DeFi、傳統(tǒng)金融、中心化金融收益）此類穩(wěn)定幣突破組合多種策略來分散風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化收益。
· Reservoir (rUSD – 2.305 億美元)：超額抵押穩(wěn)定幣，由RWA以及基于美元的資本分配者和借貸金庫(kù)的組合支持。
· Coinshift (csUSDL – 1.266 億美元)：由T-Bills 和滲透Morpho 進(jìn)行的 DeFi 網(wǎng)絡(luò)支持，滲透由@SteakhouseFi 策劃的金庫(kù)提供受監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)。
· Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe7YIELD – 1.10 億美元)：合規(guī)的機(jī)構(gòu)級(jí)穩(wěn)定幣策略。LYTs代表主動(dòng)管理的生息RWA和DeFi策略的債權(quán)。
· Upshift (upUSDC – 3,280 萬美元)：生息并部分由比特幣支持策略，但收益也來自 LP（流動(dòng)性提供）、質(zhì)押。
· Perena (USD*- 1990 萬美元)：Solana 的生息穩(wěn)定幣，是 Perena AMM 的核心，交叉費(fèi)用和 IBT 驅(qū)動(dòng)的流動(dòng)性池收益。
總結(jié)
本文重點(diǎn)介紹了總供應(yīng)量在2000萬美元左右或以上的生息穩(wěn)定幣，但請(qǐng)記住，所有生息穩(wěn)定幣都伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。收益并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，它們可能面臨智能合約風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或抵押品風(fēng)險(xiǎn)等。
以上就是什么是生息穩(wěn)定幣？收益是如何產(chǎn)生的？生息穩(wěn)定幣有哪些？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于生息穩(wěn)定幣全面介紹的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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