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什么是反向期貨合約反向期貨合約和正向期貨合約有什么不同

2024-06-14 11:53:00 | 來源： | 作者：佚名

反向期貨合約是一種金融安排，要求賣方在合約到期時(shí)向買方支付約定價(jià)格與當(dāng)前價(jià)格之間的差額,與傳統(tǒng)期貨不同，賣方從價(jià)格下跌中獲益,無論交易的標(biāo)的加密貨幣是什么，反向期貨合約的合約價(jià)值都以法定貨幣或穩(wěn)定幣計(jì)價(jià),盈虧與標(biāo)的加密貨幣價(jià)格走勢之間存在反比關(guān)系

什么是反向期貨合約？反向期貨合約的性質(zhì)是非線性的。當(dāng)交易者做多 BTC/USD 反向期貨合約時(shí)，他們就是在做空美元。由于合約是反向的，交易者的頭寸在比特幣中的價(jià)值較低，比特幣的價(jià)值越高，相對于美元的價(jià)值就越高。下面我們就詳細(xì)的了解什么是反向期貨合約？反向期貨合約有什么作用？以及反向期貨合約和正向期貨合約有什么不同！

一、什么是反向期貨合約？

反向期貨合約是一種金融安排，要求賣方在合約到期時(shí)向買方支付約定價(jià)格與當(dāng)前價(jià)格之間的差額。與傳統(tǒng)期貨不同，賣方從價(jià)格下跌中獲益。

無論交易的標(biāo)的加密貨幣是什么，反向期貨合約的合約價(jià)值都以法定貨幣（如美元）或穩(wěn)定幣（如 Tether 的USDT）計(jì)價(jià)。盈虧 (PnL) 與標(biāo)的加密貨幣價(jià)格走勢之間存在反比關(guān)系。

作為一種衍生品，反向期貨合約以美元定價(jià)，并使用標(biāo)的加密貨幣結(jié)算/保證金。例如，BTC/USD 對的市場價(jià)格以美元確定，而利潤和保證金則以比特幣 (BTC) 計(jì)算。

二、反向期貨合約如何運(yùn)作？

反向期貨合約的性質(zhì)是非線性的。當(dāng)交易者做多 BTC/USD 反向期貨合約時(shí)，他們就是在做空美元。由于合約是反向的，交易者的頭寸在比特幣中的價(jià)值較低，比特幣的價(jià)值越高，相對于美元的價(jià)值就越高。

為了了解反向期貨合約的運(yùn)作方式和相關(guān)計(jì)算，讓我們舉一個(gè)例子。它涉及使用反向期貨合約計(jì)算 BTC 頭寸的利潤。

以下是明細(xì)：

倉位規(guī)模：1 BTC

入場價(jià)（BTC）：62,000 美元

退出價(jià)（BTC）：69,000 美元

計(jì)算利潤的公式如下：

此公式使用入場價(jià)和出場價(jià)之間的差額來確定基礎(chǔ)加密貨幣的利潤（或損失）。

假設(shè)用戶正在交易反向 BTC/USD 期貨合約，頭寸規(guī)模為 1-BTC。如果入場價(jià)為 62,000 美元，出場價(jià)為 69,000 美元，則計(jì)算如下：

根據(jù)計(jì)算，交易員將從這筆交易中獲利 0.00000164 BTC，這些利潤將出現(xiàn)在他們的加密錢包中。那些想從資產(chǎn)價(jià)值上漲中獲利的人有時(shí)會做多，這意味著他們押注價(jià)格上漲。在反向合約方面，做多頭寸的投資者將從標(biāo)的資產(chǎn)兌美元（在本例中為 BTC）升值中獲益。

假設(shè)投資者選擇做多與 BTC/USD 掛鉤的反向合約。他們持有的比特幣價(jià)值與加密貨幣的價(jià)格同步上漲。因此，他們持有的美元價(jià)值隨著比特幣價(jià)格的上漲而增加。比特幣的價(jià)格和以美元計(jì)價(jià)的反向合約的價(jià)值直接相關(guān)，為投資者提供了從有利的市場條件中獲利的簡單機(jī)會。

下單舉例

買入價(jià)格

我們此時(shí)有10美元，按照市價(jià)6896.5美元的買入價(jià)格，每張1美元的合約價(jià)值0.000145XBT。

10美元就可以購買10份合約，價(jià)值0.00145XBT。由于最小委托單位為0.0001XBT，因此1美元可以買入1份合約，并剩余價(jià)值0.000045XBT的美元，折合0.31美元。

我們實(shí)際買入的是10份合約，總共價(jià)值0.0014XBT。

購買后，此時(shí)市場價(jià)格發(fā)生了變化，我們可以看到：

賣出時(shí)

市價(jià)賣出價(jià)格為 6893.5，此時(shí)我們賣出。盈利為

16893.5−16896.5=0.0000000631

因此10000份合約盈利為0.00063XBT。

價(jià)格變化的不對稱

由于引入了反向合約，報(bào)價(jià)的變化和實(shí)際合約的變化也就引入了非線性因素。我們可以用下面的公式表示：

有這個(gè)公式，我們假設(shè)期貨價(jià)格變化了最小報(bào)價(jià)單位0.5美元，

很明顯，期貨報(bào)價(jià)上升時(shí)，合約多頭的損失小于期貨報(bào)價(jià)下降同樣幅度時(shí)，合約多頭獲得利潤。

多一些數(shù)學(xué)

讓我們看看對上述公式對期初價(jià)格取偏分時(shí)，能夠得到什么

固定報(bào)價(jià)幅度，期初價(jià)格越大，合約盈虧越小。

翻譯成交易語言，就是

比特幣越貴，針對每一美元的漲跌幅，合約的變化越小。

另一方面，我們對漲跌幅取偏微分，有

這個(gè)公式很明顯表示了，其他情況不變，報(bào)價(jià)漲跌幅度越大，合約盈虧變化越小，且方向相反。翻譯成合約語言

比特幣漲跌越劇烈，合約變化越小

三、正向期貨合約與反向期貨合約的區(qū)別

線性期貨合約以穩(wěn)定幣（如 USDT）結(jié)算，而反向期貨合約以基礎(chǔ)加密貨幣（如 BTC）結(jié)算。

在線性期貨合約中，交易者使用和賺取相同的貨幣。例如，在以美元計(jì)價(jià)的比特幣合約中，保證金和盈虧均以美元計(jì)價(jià)。在線性期貨合約中，保證金和盈虧以報(bào)價(jià)貨幣計(jì)價(jià)，通常稱為“香草”。因此，以美元計(jì)價(jià)的比特幣香草期貨合約以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算。

相反，在反向期貨合約中，交易者使用基礎(chǔ)貨幣（例如比特幣），但以報(bào)價(jià)貨幣（例如美元）賺取盈虧。

線性期貨合約和反向期貨合約的比較：

由于線性期貨合約允許交易者在多個(gè)期貨市場以穩(wěn)定幣（如 USDT）結(jié)算，因此它提供了靈活性。這簡化了交易操作，因?yàn)闊o需購買基礎(chǔ)加密貨幣來為期貨合約提供資金。

當(dāng)使用 USDT 等穩(wěn)定幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)，用法定貨幣計(jì)算利潤很簡單。交易者可以輕松地用傳統(tǒng)貨幣評估收益或損失，從而可以進(jìn)行更好的財(cái)務(wù)規(guī)劃和分析。

四、反向期貨合約的優(yōu)勢

反向期貨合約可幫助交易者建立長期儲備，允許他們將收益再投資于加密貨幣持有量，在牛市中提供杠桿以獲得更高的利潤，并充當(dāng)有效的對沖工具，而無需將持有量轉(zhuǎn)換為 USDT 等穩(wěn)定幣。

以下是反向期貨合約的優(yōu)勢：

長期積累

交易員的利潤可以通過反向期貨合約直接再投資到長期加密貨幣持有中，這些合約以加密貨幣定價(jià)和結(jié)算。它可以幫助礦工和長期持有者隨著時(shí)間的推移穩(wěn)步建立他們的加密貨幣儲備。

牛市中的杠桿

在牛市期間，反向期貨合約可以為交易員提供杠桿，使他們能夠在基礎(chǔ)加密貨幣的價(jià)值上漲時(shí)提高利潤。對于正確預(yù)測價(jià)格上漲變化的交易員來說，這種杠桿可以提高利潤。

對沖

交易員可以通過同時(shí)持有和投資加密資產(chǎn)來對沖他們在期貨市場的頭寸，而無需將任何持股轉(zhuǎn)換為 USDT 等穩(wěn)定幣。這提高了期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理技能，使交易員能夠在保持加密貨幣市場敞口的同時(shí)防范可能的損失。

五、與反向期貨合約相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

從事反向期貨合約的加密貨幣交易者必須考慮流動性問題、交易對手風(fēng)險(xiǎn)和市場波動。

市場波動

反向期貨合約可能極易受到市場波動的影響，從而增加利潤和損失。基礎(chǔ)加密貨幣價(jià)格的快速變化可能導(dǎo)致交易者遭受巨額損失。

交易對手風(fēng)險(xiǎn)

交易平臺或交易所通常參與反向期貨合約交易。如果交易所無法支付其應(yīng)付款項(xiàng)或破產(chǎn)，則存在交易對手違約的可能性，這可能會導(dǎo)致交易者損失資金。

流動性風(fēng)險(xiǎn)

反向期貨合約可能會出現(xiàn)流動性問題，尤其是在市場緊張或交易活動較少的時(shí)候。較低的流動性可能導(dǎo)致更大的滑點(diǎn)，從而影響整體盈利能力，并使交易者難以以他們想要的價(jià)格完成交易。

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Tag：反向期貨合約

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