ETH之后，下一個最有可能推出ETF的加密貨幣會是哪個？
5月24日凌晨，以太坊ETF在美國迎來里程碑時刻，美國證券交易委員會通過發(fā)行商的19b-4文件。由此，圍繞著其他代幣是否可能推出ETF的討論也開始流行。審批其他代幣的ETF會遇到哪些挑戰(zhàn)？如果有這個可能的話，那么比較靠前能推出的是哪些代幣？SOL、PEPE，還是DOGE？
從業(yè)內(nèi)專家的觀點來看，代幣的共識和是否被定義為證券是兩個硬性門檻，目前，如果美國的監(jiān)管框架沒有重大改變，下一個ETF可能在兩三年之后才會產(chǎn)生。
Sol呼聲很高，但可能性較低
5月23日，BKCM的首席執(zhí)行官布萊恩·凱利(Brian Kelly)在CNBC的“Fast Money”節(jié)目中預測，Solana(SOL)可能成為美國下一個推出現(xiàn)貨交易所交易基金（ETF）的加密貨幣。但這個大膽預測立即遭到了行業(yè)專家的一些反對，他們指出了若干重大的監(jiān)管和市場挑戰(zhàn)。
首先，美國證券交易委員會（SEC）已將Solana歸類為證券，這一點在針對Coinbase和Kraken等主要交易所的訴訟中被提及。因此，這使得Solana獲得批準的路徑變得更加復雜。此外，與比特幣和以太坊不同的是，BTC和ETH有期貨ETF，而Solana沒有這一關(guān)鍵的市場基礎(chǔ)。
彭博的ETF分析師詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，在任何現(xiàn)貨ETF推出之前，Solana需要在芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）上市的期貨產(chǎn)品，或美國國會制定的強有力的加密貨幣監(jiān)管框架。
目前，比特幣和以太幣是美國唯一獲得批準的期貨ETF的兩種加密貨幣。主要的ETF發(fā)行商也對推出這兩種數(shù)字資產(chǎn)之外的ETF興趣不大。知名ETF發(fā)行商貝萊德（BlackRock）表示，沒有計劃為包括Solana在內(nèi)的其他替代幣推出ETF。
盡管管理資產(chǎn)規(guī)模達數(shù)萬億美元的富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）最近贊揚了Solana及其創(chuàng)始人之一阿納托利·亞科文科（Anatoly Yakovenko），引發(fā)了外界關(guān)于該公司是否會考慮在未來申請現(xiàn)貨Solana ETF的猜測，但是目前很少有ETF發(fā)行商表示有申請現(xiàn)貨Solana ETF的意向。
ETF Store的總裁內(nèi)特·杰拉奇（Nate Geraci）同意塞法特的觀點，認為如果沒有期貨市場和更明確的規(guī)則，可能不會有現(xiàn)貨Solana ETF。他表示，在這種產(chǎn)品有任何獲批機會之前，國會需要為加密貨幣制定一個合法的監(jiān)管框架。
Cinneamhain Ventures的合伙人亞當·科克倫（Adam Cochran）認為，由于監(jiān)管情況較為簡單，萊特幣（LTC）或狗狗幣（DOGE）可能會成為下一個獲得ETF批準的加密貨幣。萊特幣和狗狗幣都采用類似比特幣的工作量證明（PoW）共識機制，這可能使它們的監(jiān)管路徑不那么具爭議性。
5月23日，灰度推出兩款新的投資信托基金，Grayscale Near Trust （NEAR）和 Grayscale Stacks Trust(STX)。灰度首席產(chǎn)品和研究負責人Rayhaneh Sharif-Askary表示，他們致力于推出新產(chǎn)品，讓投資者可以接觸到加密生態(tài)系統(tǒng)的新興和發(fā)展部分。有觀點認為，灰度等機構(gòu)的動向也可能成為下一個ETF的線索，但目前形勢并不明朗。
共識和是否定義為證券是硬性門檻
5月23日，在PANews和OKX聯(lián)合舉辦的《以太坊現(xiàn)貨ETF將帶來什么？》Twitter Space中，到場的嘉賓們也討論了這個問題。零×干貨鋪主理人大橙子 @0xVeryBigOrange認為，肯定首先是從市值前10甚至于前5里面去分析，就是比特幣、以太坊以外，SOL我覺得幾乎不可能，因為有很多在解決的爭議的官司，BNB也不可能，我覺得后面 DOGE可能概率會高一點。
“DOGE我最近也在關(guān)注它，但我還是覺得其他代幣馬上推出ETF的概率極低，而且推出和不推出有個質(zhì)的飛躍。其他的話你可以作為排除法，而且市值小的更加是不用考慮。”大橙子補充道。
以太坊生態(tài)開發(fā)者0xAA @0xAA_Science和大橙子持同樣的觀點，“以太坊之后的話，我也是覺得按市值來，希望能多給meme一些機會，因為公平發(fā)射的meme可能是最不像證券的，但是我不覺得短期內(nèi)美國能夠接受就是大眾去投資這個meme，所以慢慢來吧。”
dForce創(chuàng)始人Mindao @mindaoyang表示，幾個指標前面提到了，一個是C碼的集中度，就從這一點來看，確實前20里面。我覺得跟粘性也有關(guān)系，比如說比特幣、以太坊，都是已經(jīng)超過10年在市場存在了，C碼已經(jīng)非常分散了，Solana才四五年時間。另外前面是有專門提到過它的基金會的集中度，包括FTX之前持有10%的比例這里，相關(guān)人加在一起可能都不一定少過20%這個數(shù)的，所以Solana基本上就不可能。
比特幣、以太坊ETF的通過還有一個先行指標，必須要在美國的芝加哥商品交易所（CME）交易，因為ETF本身要參照價格，所以其實除了以太坊、BTC計算，就沒有其他標的在上面交易。我覺得，空窗期可能至少有兩三年的時間，不會有第三個出來，如果有第三個的話，我覺得狗狗幣是可能是符合這個要求的，但是狗幣的市值又太低了，我覺得200多億美金做個ETF好像感覺也挺雞肋的。
現(xiàn)在比特幣、以太坊這兩個ETF這個優(yōu)勢地位非常強，因為第一個他們兩個敘事完全不一樣，以太坊的敘事跟Solana是高度重疊的。所以有以太坊，為什么要Solana，為什么還要其他的這些?？赡芫蜎]有太多的這種敘事差異化了，所以至少我覺得將來的兩三年可能就只有BTC、ETH作為一個可投資的ETF，其他的確實看不到。
數(shù)據(jù)分析師 Phyrex @Phyrex_Ni 認為，以年為單位，這個是很有可能的。第二我就是重點說一下DOGE這個問題，我們還是要看SEC批準現(xiàn)貨ETF的條件，第一個是一定要非證券，我們先說DOGE是非證券，這點可能是滿足。
第二點要有足夠的共識度，所謂的共識度一方面就是指市值的資金，另外一點就是我們看到拒絕ETF的時候，這里邊有很多的內(nèi)容，其中就包括一個市場操控，其實DOGE是有非常明顯的市場操控，你很明顯的可以看到，每當埃隆·馬斯克發(fā)任何跟DOGE相關(guān)的時候，他就一定會有造成市場的反應(yīng)，DOGE里邊它的漲幅這個幅度可能就會比較大，所以從這一個方面來看，它就屬于高度市場集中、高度市場操控的。
所以從這個方面來說，不管SEC的主席換成了誰，不管是不是FIT21已經(jīng)不通過，那么DOGE本身來說，它通過現(xiàn)貨ETF的可能性都非常的低，這是非常的低，這個也是它市值的一個原因。
第二個的話我們可以看市值上來說，不論你是DOGE也好還是誰，差距的其實非常的大。Solana大家都知道Solana是不可能的。Solana即便是它的共識度已經(jīng)達成了，它的就是最大的問題就是SEC這個問題，SEC其實也是要顏面的，尤其是現(xiàn)在SEC已經(jīng)在Coinbase的官司上，我們已經(jīng)說把Solana作為重點的證券對象，所以跟Solana之間的這場官司一定會打，只是什么時候的問題。
即便是Gary Gensler（SEC主席）在這次換掉了，那么它對于Solana和Coinbase這個關(guān)系也會官司也會去進行，BNB可能性不大。本身Ripple是有可能的，XRP其實是有可能的，但是Ripple其實并沒有人贏得任何SEC的官司，Ripple完全沒有贏，Ripple只是從輸100分變成了輸80分而已。
我們看到整體的加密貨幣里邊，滿足了是證券的，那么可能就是不夠共識，滿足了他是共識的，可能不夠證券。那么按照首先我們看在SEC來說，它官方明確已經(jīng)不是證券的，就是我們看到了除了BTC、ETH、BCH、LTC、DOGEE，還有STX這6個以外，其他的沒有任何一個明確的說這不是證券。
另外就像Mindao老師說的，你一定要在CME（芝商所）先上，就是你連這一層你都沒看到，所以可能會比較難。
所以接下來來說，即便是后邊會有新的ETF，那么只有可能是在FIT21通過以后，看看是不是對于整個加密貨幣行業(yè)里面的定義去改變，如果是真的可以去改變了這一條，那么有可能會有新的，那么新的會是誰，那到時候我們才能說。如果這一條的定論一直沒有去改變的話，那么很有可能就會以按年為目標，甚至不排除現(xiàn)有的所有token都不夠滿足條件。
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