當(dāng)前位置：主頁 > 區(qū)塊鏈 > 比特幣 > ETH的ETF逐漸成為焦點

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

2024-02-19 16:00:50 | 來源：本站整理 | 作者：佚名

上周比特幣ETF成為全球資金流入最大的交易所產(chǎn)品+22.7億美元，總市值達到GLD的69%，合約市場OI接近歷史最高點，加密貨幣概念股大漲，網(wǎng)絡(luò)難度新高，這些現(xiàn)象標志著加密貨幣，尤其是比特幣，在華爾街的地位不斷上升,

來源：LD Capital

本周，我們重點關(guān)注比特幣交易市場和ETF的最新動態(tài)，因為：

上周比特幣ETF成為全球資金流入最大的交易所產(chǎn)品+22.7億美元

總市值達到GLD的69%

合約市場OI接近歷史最高點

加密貨幣概念股大漲，網(wǎng)絡(luò)難度新高

這些現(xiàn)象標志著加密貨幣，尤其是比特幣，在華爾街的地位不斷上升。

我們還將討論一些熱點問題如：

減半在即價格能否像上次一樣再創(chuàng)新高？

比特幣ETFs對總市值的占比已經(jīng)超過黃金，ETF流入是否已經(jīng)到頭？

ETH的ETF炒作還有空間嗎？

需要擔(dān)心Genesis的拋售嗎？

Coinbase超預(yù)期財報中的隱憂是什么？

乘上AI熱潮的加密貨幣有哪些？

目前市場最大的逆風(fēng)，通脹和AI熱潮將再次考驗投資者信心？

AI 龍頭Nvidia的估值還有上升空間嗎？

期貨/合約OI接近歷史最高

比特幣期貨未平倉合約（OI）突破 $22B，為2021年11月BTC價格登頂6.5萬美元以來最高，當(dāng)時合約OI最高23B，新的資金進入市場并支持當(dāng)前的價格方向，預(yù)示這種趨勢可能會持續(xù)一段時間

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

其中CME的BTC期貨合約持倉在ETF通過后歐一度大幅回落（63B-44B）但隨后很快再創(chuàng)歷史新高，意味著更多的華爾街投資者正在進入市場或現(xiàn)有的投資者正在增加他們的倉位，并且OI上升伴隨漲勢顯示這進一步證實了市場的看漲情緒，因為更多的投資者愿意以更高的價格買入合約：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

幣安合約多空比位于歷史低位：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

交割合約溢價維持在正常范圍：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

BTC 25 Delta 期權(quán)偏度正偏表明看漲期權(quán)比看跌期權(quán)更貴（或需求更高），但正偏程度還不算極端，30天Call比Put隱含波動率高出4.8個百分點90和180天高約7個百分點：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

最近Binance 的USDT融資利率突破了45%，頗為罕見，可見杠桿做多的熱情很高。去年11月以來融資利率一直都挺高，但根據(jù)過去一年的歷史，似乎看不出這個指標跟BTC價格之間有明顯的反轉(zhuǎn)關(guān)系：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

現(xiàn)貨流入冠絕美股

比特幣現(xiàn)貨ETF在過去一周表現(xiàn)強勁，從2月12日到2月16日，凈流入資金超過了22.7億美元（44,865.4 BTC）接近上市以來總流入量的一半。

同時BTC ETFs上周凈流入量在所有美國ETF產(chǎn)品中排名第一（當(dāng)然這是一組ETF對比單個主題ETF）。僅$IBIT就吸納了 5.2B 美元，占貝萊德 417 只 ETF 凈 ETF 流量總額的 50%：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

交易產(chǎn)品市值追趕黃金

合約市場和現(xiàn)貨市場的持倉量同時升高，為加密市場增加了流動性和波動性。一般來說當(dāng)價格和OI同時急劇上升時，這可能表明市場過熱。這種現(xiàn)象大多伴隨投機性買盤推高價格，隨著投資者情緒達到極度樂觀，負面新聞或事件可能導(dǎo)致市場踩踏反轉(zhuǎn)。但重點是如今BTC有強勁的、新問世的ETF流入，整體持倉量再上一個臺階是合理的，不能完全橫向?qū)Ρ葰v史來判斷是否過熱。

2024 年迄今為止，14 只主要黃金 ETF 的資金流出已達 24 億美元。ARK的Cathie Wood認為黃金對比特幣的“替代”正在進行中。但我們也不能忽視美國股票的 FOMO 情緒目前可能也是從黃金投資中吸取資金的另外一股力量。

當(dāng)前比特幣現(xiàn)貨ETF的市值 $37B 黃金是$210B，占比17.6%；如果只看最大流動性最好的$GLD則是54B，占比69%，比特幣追趕黃金的速度令人驚訝：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

BTC ETF占比特幣市值約 3.7%。相比之下，黃金ETF 相當(dāng)于地表黃金（除首飾）總市值的 2.8%。就此指標來看BTC ETF的進展已經(jīng)超過了它的最大對手，但這是否是過熱的跡象？僅憑這一點還不能得出這樣的結(jié)論。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

因為另一邊，當(dāng)前被企業(yè)、政府、基金持有的BTC總數(shù)接近220萬個價值超過1100億美元，超過了BTC計劃發(fā)行總量的10%，超過已挖出BTC的11%，如果算上未披露的數(shù)據(jù)這個比例應(yīng)該更高，但對比美股整體機構(gòu)持倉比例高達70～80%，還有很大的上升空間：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

日均凈流入3700BTC

建議有興趣的朋友可以做一個ETF每日凈流動和BTC日產(chǎn)量的對比圖，當(dāng)前每日產(chǎn)量大約1000枚，4月下旬減半后只有500枚左右，只要凈流入大于產(chǎn)量都可以形成對市場信心的提振。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

So far 比特幣ETF上市后凈流入大約9.6萬個BTC，26個交易日平均每日流入3700個。

比特幣目前的 1 萬億美元估值使其躋身全球十大可交易資產(chǎn)之列，甚至領(lǐng)先于巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司（市值8750 億美元）。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

加密貨幣概念股

2月以來加密貨幣概念股大漲，尤其是BTC礦企漲幅遠超比特幣本身。其中$CLSK上周宣布在美國佐治亞州桑德斯維爾工廠完成了首個 100 兆瓦擴建項目的通電。這一成就使 Cleanspark 算力增長40%，突破了 14 EH/s目前位列美股上市公司第三，疊加大超預(yù)期的一季度財報讓$CLSK成為加密股票中最亮眼的一支：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

比特幣網(wǎng)絡(luò)總算力在過去三年里增長了260%：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

COINBASE首次實現(xiàn)盈利

加密概念股最值得注意的是上周COINBASE的Q4財報，作為美股唯一數(shù)幣交易平臺股票，上市兩年來首次實現(xiàn)季度盈利：Coinbase公布的第四季度收入為9.5億美元，超過了市場普遍預(yù)期的8.2億美元。四季度盈利2.73億美元，去年同期虧損5.57億美元。意外實現(xiàn)了每股1.04美元的季度收益，大幅超過了分析師預(yù)期的每股虧損1美分。

盡管看起來不錯，但隨著市場回暖牛市，Coinbase總交易收入仍同比下降 44% — — 2024年交易量為4680億美元，較2022年的8300億美元和2021年的16710億美元持續(xù)大幅下降。

但盡管交易量減少了，但公司的其他資產(chǎn)，尤其是保管客戶加密資產(chǎn)的大幅增加+155%達到1926億美元，訂閱和服務(wù)收入增長了78%至14億美元，并且把總運營費用削減了 26 億美元，這些抵消了交易收入的下降，最終實現(xiàn)9500萬美元凈收入。

不過細看“訂閱和服務(wù)收入”有些誤導(dǎo)，其中大部分（8.7億）收入來自穩(wěn)定幣或存款的利息收入，主要是由于整個經(jīng)濟環(huán)境的利率上升，這并不是該公司可以控制的。

另外就是活躍交易人數(shù)的下降 — — MTUs（Monthly Transacting Users，每月交易用戶）：指在28天滾動周期內(nèi)至少進行一次交易的用戶。2023年MTUs平均為700萬，相比2022年的830萬和2021年的1120萬連續(xù)下降。這很奇怪，因為加密市場的活躍度從交易量和OI來看在三四季度都明顯上升，但活躍用戶甚至還下降。

另外，根據(jù)Coinbase的估計有5200萬美國人擁有加密貨幣。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

對于2024年，Coinbase 預(yù)計今年Q1的季度收入可能首次超過 10 億美元，但支出預(yù)計也會增加。

Coinbase股票隨后收漲9％價格為180美元，但仍遠低于其在2021年首次亮相后的381美元開盤價。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

面對交易成本更低的比特幣ETF的推出，之前有預(yù)期Coinbase會下調(diào)其平臺交易費用，從活躍交易人數(shù)大幅下降來看，Coinbase應(yīng)該有所壓力，但目前為止似乎沒看到其做出相應(yīng)對策，從CFO問答來看，他們sofar仍舊相信現(xiàn)貨 ETF 可能會導(dǎo)致更多投資者在 Coinbase 平臺上尋找加更多密貨幣敞口，所以并不打算走價格競爭路線。

同時，需要注意到Coinbase新開設(shè)的海外衍生品交易所已經(jīng)吸引了大量交易，并于十一月份推出了針對符合條件的美國零售交易者的衍生品產(chǎn)品，這一發(fā)展非常重要。考慮到衍生品市場的體量遠超現(xiàn)貨市場，相信Coinbase在這一領(lǐng)域擁有巨大的增長潛力。

華爾街分析師的共識傾向于“買入”，共識目標中值165 美元，目標范圍從低點 60 美元到高點 250 美元。這一方差較大的目標范圍凸顯了$COIN 未來價值的高度不確定性和投機性。

減半威脅

4月BTC產(chǎn)量減半將對比特幣礦工構(gòu)成威脅。隨著比特幣發(fā)行量從每個區(qū)塊的 6.25 個 BTC 減少到 3.125 個 BTC，比特幣的通脹率從每年 1.7% 降至 0.85%，通縮的邊際影響越來越小，理論上對價格的支撐作用也會不如之前。

礦工從區(qū)塊獎勵中獲得的收入實際上減少了一半，但支出卻必須增加。

不過，礦工也在通過財務(wù)策略來為減少區(qū)塊獎勵做好準備，包括通過發(fā)行股票和債券籌集資金以及出售加密貨幣儲備，這種戰(zhàn)略對于維護減半后比特幣網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性和安全性至關(guān)重要。另外比特幣區(qū)塊鏈上的創(chuàng)新（例如銘文和L2）增加了礦工手續(xù)費收入，不像以前那么依賴區(qū)塊獎勵，所以我們預(yù)期網(wǎng)絡(luò)算力在短暫下降后依舊可以重復(fù)之前的反彈模式。

但價格的預(yù)測難度更高，因為上一次減半后的暴漲伴隨著新冠疫情后的全球財政+貨幣政策大放水，這一次不存在這樣的背景。

回顧 2020 年的減半，導(dǎo)致區(qū)塊獎勵減少至 6.25 BTC，隨后比特幣的哈希率在兩周內(nèi)下降了 30%，價格在9000美元附近變化不大。然而，該系統(tǒng)迅速適應(yīng)，僅僅七周后就以新的歷史最高哈希率打破了記錄。價格僅用了八個月就達到了接近6.5萬的歷史新高。

去年8月就提前halving的LTC減半前價格從80美元附近一度升至115美元，但減半后很快跌至56美元，目前徘徊在70美元附近面對最近的牛市也還未能反彈至減半前水平。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

但LTC網(wǎng)絡(luò)的算力倒是幾乎沒有受到減半的影響，8月至今增長了超過30%：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

ETH的ETF逐漸成為焦點

上周ETH突破2800美元關(guān)口刷新21個月新高，漲幅達到11.6%遠超BTC的6.3%，從社交媒體情緒來看，BTC現(xiàn)貨ETF的利好讓投資者重新聚焦起ETH現(xiàn)貨ETF可能即將通過的可能性。就在上周VanEck和ARK/21Shares 為其現(xiàn)貨以太坊ETF備案遞交了更新版的申請文件。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

從去年6月貝萊德提出BTC 現(xiàn)貨ETF申請以來，BTC反彈幅度炒股100%，而同期ETH只有 70%，理論上市值更小且使用場景更多的ETH的價格應(yīng)該更具彈性，所以ETH的現(xiàn)貨ETF如果能夠發(fā)行，其牛市價格表現(xiàn)應(yīng)該好于BTC。另外，受監(jiān)管的以太產(chǎn)品還可以在代幣質(zhì)押時提供高達 5% 的APY，這點比無收益的BTC ETF產(chǎn)品相比將具有吸引力。

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

封閉基金ETHE份額過去半年里大幅收窄，我們曾在去年的報告里多次提示過相關(guān)機會《五折買ETH機會還是陷阱？深入解析 Grayscale 信托》，《Grayscale 信托深入解讀｜為何可以半價購入以太坊？(二)》。Grayscale Ethereum Trust 的管理費每年是資產(chǎn)凈值（NAV） 2.5％，如果不考慮其它風(fēng)險，如今的折價可以理解成持倉機會成本的折現(xiàn)。所以我們根據(jù)二級市場折價率 X 以及持倉的機會成本 Y 可以倒推出隱含的市場預(yù)期可贖回或恢復(fù)NAV平價所需的時間 T，我們假設(shè)NVA的潛在增長預(yù)期是0，同時假設(shè)：

持倉機會成本+10年期美國國債收益率+2.5%管理費，則：(1-Y)^T=1+X

可得：T=ln(1+X)/ln(1-Y)

則當(dāng)前11.89%的折價仍對應(yīng)−2.6年恢復(fù)平價的預(yù)期，這仍然太長，今年在BTC 現(xiàn)貨ETF通過的背景下看不到什么ETH通過的阻力，所以如果采用買入ETHE，做空ETH永續(xù)合約的策略，除了賺折價收窄的錢，還可以收取一定的正向資金費率：

LD Capital周報：比特幣ETF成最大資金吸引者市值占比超黃金

免責(zé)聲明：本文只為提供市場訊息，所有內(nèi)容及觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，不代表本站觀點和立場。投資者應(yīng)自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及本站將不承擔(dān)任何責(zé)任。！

Tag：比特幣虛擬貨幣區(qū)塊鏈

你可能感興趣的文章

幣圈快訊

恐慌與貪婪指數(shù)為26市場仍處于恐慌狀態(tài)
2026-07-26 08:11
7月26日，據(jù)Alternative數(shù)據(jù)，今日加密貨幣恐慌與貪婪指數(shù)為26（昨日為27），市場仍處于恐慌狀態(tài)。注：恐慌指數(shù)閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調(diào)查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。
Hyperliquid單日收取140萬美元手續(xù)費銷毀120萬美元HYPE
2026-07-26 08:06
據(jù)OnchainLens監(jiān)測，Hyperliquid在過去一天內(nèi)收取了140萬美元手續(xù)費，并銷毀了20.64萬枚HYPE（價值120萬美元）歷史累計銷毀量達4727萬枚HYPE（價值27.6億美元），占10億枚最大供應(yīng)量的4.73%
7月26日隔夜重要動態(tài)一覽
2026-07-26 07:32
21:00-7:00關(guān)鍵詞：特朗普、伊朗、Coinbase1.特朗普下令暫停空襲伊朗；2.Coinbase比特幣負溢價已持續(xù)67天；3.彭博社：特朗普的加密收益成Clarity法案最大障礙；4.數(shù)據(jù)：RobinhoodChain鏈上累計交易筆數(shù)已突破1.5億筆；5.特朗普：如果不100%滿足我們對伊朗的要求，戰(zhàn)爭將以全力度重啟；6.伊朗革命衛(wèi)隊發(fā)言人：若英國在戰(zhàn)爭中支持美國，將成為明確且合法的目標。
美軍參謀長聯(lián)席會議主席：擴大對伊軍事行動將導(dǎo)致防空彈藥庫存緊缺
2026-07-26 07:01
7月26日，美軍參謀長聯(lián)席會議主席丹·凱恩上將私下警告，重啟針對伊朗的大規(guī)模作戰(zhàn)雖具備可行性，但會危險消耗美國在中東的防空彈藥儲備。凱恩向政府官員表示，擴大軍事行動將導(dǎo)致美軍中央司令部配備的愛國者攔截導(dǎo)彈及其他防空系統(tǒng)庫存緊缺。據(jù)悉，特朗普與高級顧問評估是否進一步升級沖突時，上述彈藥短缺顧慮是考量因素之一。（新浪財經(jīng)）
以總理計劃向特朗普遞交伊朗情報
2026-07-26 06:38
7月26日，以總理內(nèi)塔尼亞胡及其訪美團隊計劃于7月28日在白宮會晤美國總統(tǒng)特朗普時，向美方遞交一份有關(guān)伊朗軍事與核計劃的最新情報。以色列消息人士稱，以方在情報中指責(zé)伊朗正在加速推進核武器研發(fā)計劃。據(jù)悉，有以色列高級官員稱，美國與伊朗之間達成協(xié)議的可能性“微乎其微”，沖突升級“不可避免”。

最新国产好看的视频,伊人天堂AV在线,国产Aaaaaa视频,蜜臀视频在线观看一区,人妻av色图,密臀久久久精品影片,青青视频免费观看毛片,久草在线观看视,国产三级精品色情在线