連續(xù)減倉三年股票后，巴菲特終于動手了
北京時間 8 月 9 日美股盤后，伯克希爾·哈撒韋公布了 2026 年第二季度財報。
財報數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾 2026 年第二季度總營收達(dá) 1018.08 億美元，同比增長約 10%，歸屬股東的凈利潤為 256.67 億美元，較去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍（增長約 107%），營業(yè)利潤與凈利潤雙雙大幅超越市場預(yù)期。
但財報中更具信號意義的點(diǎn)在于，伯克希爾·哈撒韋終于結(jié)束了持續(xù)超三年（14 個季度）的股票凈賣出，轉(zhuǎn)向了凈買入。
手握4000億美元現(xiàn)金，伯克希爾終于動手了
財報數(shù)據(jù)顯示，第二季度伯克希爾·哈撒韋買入股票約 234.7 億美元，賣出僅 36.9 億美元，凈買入接近 198 億美元，終結(jié)了自 2023 年以來的長期凈賣出狀態(tài)。
更值得投資者關(guān)注的是資金去向。財報披露，伯克希爾·哈撒韋上季度最大的一筆出手為，通過私募形式對 Alphabet（谷歌母公司）追加了約 100 億美元投資。這也使得谷歌正式躋身伯克希爾·哈撒韋市值前五大重倉股行列 —— 與美國運(yùn)通、蘋果、美國銀行、可口可樂并列。截至 6 月末，這五大持倉合計占股票投資組合的 66%，倉位集中度依然極高。
雖然巴菲特本人長期對科技股都抱以偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，但巴菲特此前在首次建倉谷歌時曾透露，對谷歌的投資是他與格雷格·阿貝爾（伯克希爾·哈撒韋現(xiàn)任 CEO，今年 1 月 1 日已正式接任巴菲特）商議后共同做出的決策。巴菲特還曾坦言，早年錯過谷歌是“歷史性失誤”，此次補(bǔ)票基于價值投資邏輯，看重的是其搜索壟斷的壁壘和穩(wěn)定的現(xiàn)金流 。
而本次的百億級增持則是在新任 CEO 阿貝爾統(tǒng)帥下所做出的投資決策 —— 這或許表明，在巴菲特退居幕后、阿貝爾掌權(quán)的新格局下，伯克希爾·哈撒韋對科技前沿的容忍度和參與度正在提升。
除了重新在市場上開始凈買入之外，第二季度伯克希爾·哈撒韋還進(jìn)行了兩年以來的首次股票回購。財報披露，上季度伯克希爾·哈撒韋合計斥資約 45.27 億美元回購，創(chuàng)下 2021 年以來單季新高；7 月再度追加超 33 億美元進(jìn)行回購。
今年 3 月，伯克希爾·哈撒韋曾官宣了重啟股票回購計劃，阿貝爾當(dāng)時曾表示，回購是因?yàn)楣芾韺诱J(rèn)為自家股票的“內(nèi)在價值”高于其市場價格。
隨著投資及回購節(jié)奏的轉(zhuǎn)向，伯克希爾·哈撒韋長期積累的現(xiàn)金儲備也開始出現(xiàn)變化。過去幾年，該公司最大的標(biāo)簽之一就是“現(xiàn)金機(jī)器”。由于缺少符合巴菲特投資標(biāo)準(zhǔn)的大型機(jī)會，公司現(xiàn)金及短期美債規(guī)模持續(xù)攀升，并在今年一季度末達(dá)到接近 4000 億美元的歷史高位。
但隨著股票增持、股票回購以及產(chǎn)業(yè)并購（主要用于收購石油化工企業(yè) OxyChem 以及住宅開發(fā)商 Taylor Morrison）相繼展開，伯克希爾·哈撒韋的現(xiàn)金儲備開始進(jìn)入下降通道。截至 6 月 30 日，伯克希爾持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約 351 億美元，短期美國國債規(guī)模約 3249 億美元，合計約 3647 億美元，較一季度末的 3973.8 億美元明顯下降。
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曾被嘲諷“跟不上時代”，其實(shí)是在“時代激湍的岸邊”靜靜注視
時間撥回 2023 年至 2026 年初。
過去幾年間，AI 的技術(shù)浪潮徹底引爆了全球資本市場，以英偉達(dá)、SK 海力士、三星、美光為代表的芯片及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈成為了最擁擠的交易賽道。
市場上充斥著“All in AI”的狂熱，任何沒有重倉半導(dǎo)體的基金經(jīng)理都被視為落伍，而巴菲特和他的伯克希爾·哈撒韋，賬面上雖然躺著數(shù)千億美元的現(xiàn)金，卻選擇了近乎冷漠的旁觀。
嘲諷隨之而來。“巴菲特跟不上時代了”、“價值投資已死”、“在 AI 革命面前，護(hù)城河理論已過時”、“老頭還不如我”……類似的質(zhì)疑不絕于耳。人們津津樂道于半導(dǎo)體股票們動輒數(shù)倍甚至數(shù)十倍的漲幅，對比伯克希爾·哈撒韋股價看似溫吞的表現(xiàn)，急切得得出結(jié)論 —— 這位 90 多歲的老派投資大師，以及他指定的接班人阿貝爾，已經(jīng)失去了對科技革命的判斷力。
但比伯克希爾·哈撒韋的選擇顯然有其自己的邏輯。在 2026 年二季度的財報中，比伯克希爾·哈撒韋重申了其標(biāo)志性的警告：“任何特定季度的投資損益金額通常毫無意義，幾乎沒有任何分析或預(yù)測價值。”
這句話看似針對 GAAP 會計準(zhǔn)則，實(shí)則是對短期市場炒作的一貫態(tài)度。在巴菲特和阿貝爾的眼中，或許依然對半導(dǎo)體行業(yè)是否能夠擺脫周期性抱有疑問，而 AI 硬件的爆發(fā)式需求何時會轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的現(xiàn)金流，也存在著不確定性。
在市場進(jìn)入狂歡階段，半導(dǎo)體公司的股價高企之后，彼時的市場環(huán)境更是已完全不符合伯克希爾·哈撒韋“以合理價格買入偉大公司”的紀(jì)律。于是當(dāng)市場沉浸在 FOMO 情緒中時，伯克希爾·哈撒韋選擇了最枯燥但也最符合其 DNA 的策略 —— 等待。
直到最近的幾個月，隨著半導(dǎo)體狂熱的突然退潮，前期被過度炒作的標(biāo)的遭遇大幅回調(diào)。那些曾經(jīng)嘲諷巴菲特“踏空”的投資者突然發(fā)現(xiàn)，追高半導(dǎo)體的賬面浮盈在回調(diào)中迅速蒸發(fā)，而伯克希爾·哈撒韋賬上的數(shù)千億美元現(xiàn)金不僅為其提供了無與倫比的安全邊際，更賦予了它在別人恐慌時貪婪的底氣。
第二季度的 198 億美元凈買入，正是這一紀(jì)律的驗(yàn)證。值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋并不是在市場最高點(diǎn)追漲，而是在經(jīng)歷了市場波動、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價格回歸合理區(qū)間后，才大規(guī)模出手。
這正是巴菲特用幾十年時間踐行過的真理 —— 投資不是比誰跑得快，而是比誰活得久、笑得最后。
到此這篇關(guān)于連續(xù)減倉三年股票后，巴菲特終于動手了的文章就介紹到這了,更多相關(guān)手握4000億美元現(xiàn)金，伯克希爾終于動手了內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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