Strategy財(cái)報(bào)會(huì)議：比特幣出售上限調(diào)高至50億美元，為原計(jì)劃額度4倍
美股最大的比特幣儲(chǔ)備公司 Strategy (微策略) 在 Q2 2026財(cái)報(bào)電話會(huì)議上丟震撼數(shù)字：
現(xiàn)行資本管理計(jì)劃下，最多可能出售50億美元比特幣，這個(gè)上限是最初計(jì)劃所述可能出售額度 (約12.5億美元) 的4倍。
Strategy 執(zhí)行長(zhǎng) Phong Le 在電話會(huì)議上拆解了這筆潛在資金的用途：
最多12.5億美元用來(lái)補(bǔ)充美元儲(chǔ)備，約17.6億美元用于支付每年優(yōu)先股股息與利息義務(wù)，另外最多20億美元?jiǎng)t可能用于回購(gòu)普通股與數(shù)字信用證券。
當(dāng)然，Phong Le 特別強(qiáng)調(diào)，50億美元是上限而非「已確認(rèn)要賣出的金額」，實(shí)際出售規(guī)模將取決于市場(chǎng)狀況與公司現(xiàn)金需求。
Q2 財(cái)報(bào)現(xiàn)金流：帳面浮虧近 90 億美元
同一場(chǎng)電話會(huì)議公布的 Q2 2026財(cái)報(bào)顯示，Strategy 單季凈虧損達(dá) 82.2 億美元，每股攤薄虧損24.45美元；營(yíng)運(yùn)虧損 83.3 億美元，幾乎全數(shù)來(lái)自公允價(jià)值會(huì)計(jì)制度下、對(duì)比特幣部位認(rèn)列的 83.2 億美元未實(shí)現(xiàn)減記。
截至 7 月 26 日，公司持有 843,775 枚 BTC，平均成本 75,476 美元，帳面市值約 546.4 億美元；以 BTC 現(xiàn)價(jià)約 63,000 美元計(jì)算，帳面浮虧超 90 億美元。
軟件本業(yè)表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)：Q2 營(yíng)收 1.224 億美元，年增 6.9%，毛利率達(dá) 66.6%。
相關(guān)文章：Michael Saylor反駁微策略要賣幣：比特幣變現(xiàn)計(jì)劃6月29日就宣布，不是虧損后才推
Saylor 急滅火：這不是新計(jì)劃，是「打疫苗」的延續(xù)
Strategy 今年稍早已經(jīng)打破了長(zhǎng)達(dá) 4 年「只買不賣」的紀(jì)錄，公司已出售 3,588 枚 BTC、套現(xiàn) 2.184 億美元，用于支付優(yōu)先股股息。這起先例讓市場(chǎng)對(duì)這次的 4 倍上限格外敏感，擔(dān)心公司從累積機(jī)器轉(zhuǎn)向真正的拋售者。
盡管 Saylor 與 Phong Le 的說(shuō)法一致指向同一個(gè)方向：出售比特幣不是要減倉(cāng)，而是在替市場(chǎng)「打預(yù)防針」，讓投資人習(xí)慣 Strategy 在必要時(shí)會(huì)動(dòng)用手中的比特幣部位來(lái)因應(yīng)優(yōu)先股股息與杠桿壓力，借此降低未來(lái)真正需要大額出售時(shí)的市場(chǎng)沖擊。
強(qiáng)調(diào)這只是既有資本管理工具額度上限的延伸，不代表公司改變了長(zhǎng)期持有比特幣的策略。可這看在社群眼里，就是明明白白地?cái)U(kuò)大賣幣計(jì)劃。
從買幣機(jī)器到資本管理機(jī)器
Strategy 過(guò)去幾年的敘事很單純：借錢、增發(fā)、買比特幣，愈跌愈買。但這次財(cái)報(bào)電話會(huì)議透露的訊息是，公司正在被迫學(xué)習(xí)另一套技能，如何在比特幣價(jià)格低于平均成本、帳面浮虧超 90 億美元的情況下，同時(shí)償還優(yōu)先股股息、管理杠桿并維持股東信心。
真正值得觀察的是后續(xù)動(dòng)作：如果 BTC 價(jià)格持續(xù)低于 75,476 美元的平均成本區(qū)間，Strategy 是否會(huì)從「上限」走向「常態(tài)化賣幣」，將是這套資本管理模式能否延續(xù)的關(guān)鍵測(cè)試。
以上就是Strategy財(cái)報(bào)會(huì)議：比特幣出售上限調(diào)高至50億美元，為原計(jì)劃額度4倍的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Strategy比特幣出售上限調(diào)至50億美元的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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