USDe是什么？一文搞懂USDE穩(wěn)定幣的機制、收益與風險管理
USDe 從2024 年推出以來，市值規(guī)模一路竄升，至今已經(jīng)是僅次USDT 及USDC 的穩(wěn)定幣。
究竟USDe 是什么？為何能成長的這么快？跟USDT 有什么差異？又有哪些用途與風險？本文將一一帶你了解，最后也會分享如果要買USDe 該如何操作。
USDe 是什么？
| 幣種 | USDe |
| 種類 | 穩(wěn)定幣 |
| 儲備資產(chǎn) | BTC、ETH、BNB、SOL、XRP、USDtb 等 |
| 發(fā)行時間 | 2024 年 |
| 截稿市值 | 65.8 億美金 |
| 用途 | 質(zhì)押 |
| 官網(wǎng) | https://app.ethena.fi/ |
USDe 簡介
USDe（或稱USDE）是由Ethena Labs 推出的穩(wěn)定幣，標榜與美元1：1 等值，其官方網(wǎng)站為：https://ethena.fi/
相比USDT 等穩(wěn)定幣以美元、美債做儲備，USDe 則是以BTC、ETH、穩(wěn)定幣等作為儲備資產(chǎn)，因此可說是較為去中心化的穩(wěn)定幣。
不僅如此，官方還會拿用戶投入的BTC 等幣種進行低風險期現(xiàn)套利，并將收益提供給質(zhì)押USDe 的用戶，借此打造更齊全的穩(wěn)定幣生態(tài)。
不過，由于USDe 進行套利時，仍要將BTC、ETH 放在中心化交易所內(nèi)操作，且持有的穩(wěn)定幣背后仍由中心化機構管理，因此USDe 并非全然的去中心化幣種，而是俗稱的CeDeFi。
USDe 與USDT 差異
| 穩(wěn)定幣比較 | USDe | USDT |
|---|---|---|
| 定錨價值 | 美元 | 美元 |
| 儲備資產(chǎn) | 主流加密貨幣、穩(wěn)定幣 | 美元、美債 |
| 質(zhì)押收益 | 有 | 無原生收益 |
| 收益原理 | 主流幣種質(zhì)押、期現(xiàn)套利 | 美債殖利率 |
| 流動性 | 相對低 | 相對高 |
USDe 與USDT 比較表
簡單來說，USDe 與USDT 的最大差異有兩個：
- 儲備資產(chǎn)不同：USDe 以其他加密貨幣作為儲備資產(chǎn)，USDT 則以美元、美債作儲備。
- 收益原理不同：USDe 透過套利、質(zhì)押方式賺取收益，并分給質(zhì)押用戶，USDT 則靠美債殖利率獲得收益，且不分給用戶。
至于哪個好？
坦白說看你的需求，以現(xiàn)在的市場流動性來說，USDT 還是能買比較多元的幣種，且就算金額再大也有對應的賣方，反之USDe 的流動性較低，在交易所內(nèi)幾乎無法拿來買其他幣。
但質(zhì)押USDe 有機會獲得USDT 所沒有的收益，且不直接依賴傳統(tǒng)金融市場，因此仍是部分幣圈投資者的愛。
USDe 的用途
價值存儲
由于多數(shù)情況下，USDe 的價格與美元類似，因此當你持有某個價格已經(jīng)漲很高的加密貨幣時，便可以把它換成USDe，來鎖住這個利潤。
如此一來，就算未來那個幣的價格跌爛，你依然可以保有較多的資產(chǎn)價值。
質(zhì)押賺取浮動收益
USDe 官網(wǎng)內(nèi)提供質(zhì)押機制，只要投入USDe 便能夠獲得sUSDe，而這個sUSDe 會透過套利、質(zhì)押等方式來增加價值。
等于當你用10 顆USDe 換成sUSDe 后，過幾個月就有機會把sUSDe 換成10.5 顆USDe！
質(zhì)押借幣
部分交易所有提供USDe 質(zhì)押借幣功能，只要質(zhì)押USDe，便可以借入其他加密貨幣來短期使用，借此增加資金使用效率。
舉例來說，如果你認為某幣價格即將下跌，便可以質(zhì)押USDe 并借入該幣種來賣，等下跌后再用更少的資金買回來并歸還，如此一來就能賺到中間的價差。
持有USDe 能獲得哪些收益？
持有USDe 本身無法獲得任何收益，只有把USDe 質(zhì)押并換成sUSDe 后，才能夠獲得收益。
質(zhì)押換成sUSDe 后，有機會獲得的收益如下：
- 期現(xiàn)套利帶來的資金費用。
- 質(zhì)押其他加密貨幣的收益。
- 穩(wěn)定幣的收益。
為何能有這些收益？
原因是當Ethena Labs 拿到用戶給予的BTC、ETH 等幣種后（用戶則能拿到USDe），會用來建立等值的做空合約。
舉例來說，拿著1 BTC 去做空1 BTC 的合約，如此一來無論比特幣價格是漲是跌，都不會影響到整體盈虧狀態(tài)：
- 比特幣價格上漲時：比特幣價值上升、做空合約價值下降，兩者盈虧互相抵銷。
- 比特幣價格下跌時：比特幣價值下降、做空合約價值上升，兩者盈虧互相抵銷。
在此同時，當市場行情好時，做空合約還有機會獲得每8 小時結算一次的資金費用，這筆費用就是USDe 在套的利。
不僅如此，Ethena Labs 還會拿以太幣等幣去質(zhì)押，借此賺到以太幣獎勵，穩(wěn)定幣收益也是類似的概念。
持有USDe 的風險
當然，任何加密貨幣都是有風險的，USDe 也不例外。
當你覺得USDe 好棒棒、想要去買之前，請務必留意以下這些風險你是否能承擔，并做好全面的資產(chǎn)配置，以免因為意外導致血本無歸（富哥不會承擔你任何的盈虧哦！）。
先來看看它的儲備狀況
相比許多穩(wěn)定幣的儲備報告是每月審計一次，USDe 的儲備資產(chǎn)因為都在鏈上或中心化平臺上，因此可以很即時的知道儲備狀態(tài)，以及是否有足夠的資產(chǎn)來支撐USDe。
例如上圖中可以很透明地看到USDe 的儲備資產(chǎn)變化，目前以穩(wěn)定幣相關幣種為主。
持有USDe 時，也建議可以時不時到Ethena Labs 官網(wǎng)查看這個數(shù)據(jù)，若有不合理的儲備現(xiàn)象就快逃！
資金費用轉負
由于質(zhì)押USDe 的收益一部分是靠資金費用，因此倘若這筆費用不僅拿不到、甚至還要支付給別人時，事情就大條啦！
什么情況資金費用會轉負？
答案是當市場行情不好、做空的人比做多的人還要多時，資金費用就會轉負，此時sUSDe 的套利機制就變成要付錢給別人。
當然，Ethena Labs 也不是省油的燈，當市場行情不好時，它就會調(diào)整儲備資產(chǎn)的配比，讓穩(wěn)定幣多一點，此時就能降低資金費用轉負帶來的危害。
雖然這樣的確避免了資金費用的問題，不過相對地， sUSDe 的收益也可能因此減少！
合約爆倉
雖然理論上拿著加密貨幣去做空對應的合約，是不會爆倉的，不過當出現(xiàn)極端行情，例如幣價跟合約價格瞬間有巨大落差時，仍可能爆倉。
此時，持有的加密貨幣會被強制虧掉，等于儲備資產(chǎn)啪！一聲消失了，也意味著USDe 有可能不會再與美元1：1 等值。
流動性不足窘境
USDe 能買的加密貨幣目前并不多，會拿USDe 去買賣加密貨幣的人也不多，這會導致當你真的想用USDe 去買幣時，卻買不到足夠的幣，或是要以更貴的價格才能成交。
中心化平臺風險
USDe 的儲備資產(chǎn)大多放在交易所內(nèi)來套利，又或是持有USDtb 等相對中心化的加密貨幣。
因此如果交易所倒閉、中心化加密貨幣出現(xiàn)問題，USDe 也會跟著受到影響。
這也是為什么雖然USDe 相對去中心化，但仍有中心化的疑慮！
曾經(jīng)發(fā)生的脫鉤事件：1011 案件
當USDe 價格不再與美金1：1 等值，是USDe 最嚴重且最直接的風險，而且在過往真的發(fā)生過。
2025 年10 月11 日，幣安交易所內(nèi)USDe 相對USDT 的價格從1 瞬間崩跌到0.65，引發(fā)質(zhì)押借幣的人被大量清算，許多以杠桿操作USDe 的用戶也損失慘重。
雖然說，后續(xù)USDe 價格有回穩(wěn)，其他交易所也沒有如此慘烈的現(xiàn)象，但這意味著當下你的資產(chǎn)會因為USDe 脫鉤而瞬間少35%！
如何買賣USDe？
買賣USDe 最簡單的方式，是透過幣安交易所以USDT 來買入：
如果你還沒有注冊幣安交易所，可以通過下文的注冊鏈接和APP下載地址，結合視頻教程，自行注冊。
幣安安卓版APP下載
- 先在其他交易所買入USDT。
- 把USDT 轉到幣安。
- 在幣安以現(xiàn)貨交易方式買入。
只要進到交易頁面，點擊左上角并找到USDe/USDT，輸入價格、要交易的數(shù)量后，即可用USDT 來買入USDe，也可把USDe 賣掉換成USDT。
USDe 常見問題解答
單純持有USDe 能獲得收益嗎？
原生機制沒有收益，需至官網(wǎng)質(zhì)押USDe、參與交易所理財產(chǎn)品等，才有機會獲得收益。
USDe 可以拿來買其他加密貨幣嗎？
若使用錢包，可以用USDe 來交換其他加密貨幣，但多數(shù)加密貨幣交易所沒有提供USDe 交易對，僅能以USDT 互換。
以上就是USDe是什么？與USDT有什么差異？一文搞懂USDE用途、風險及購買方法的詳細內(nèi)容，更多關于USDE用途、風險及購買方法的資料請關注腳本之家其它相關文章！
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