五大預(yù)測市場：下一個Polymarket會是誰？
預(yù)測市場預(yù)計將在2025年迎來爆發(fā)式增長。據(jù)Dune數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)一周內(nèi)交易總額超過31.5億美元，同比增長超過60%，這主要得益于2024年美國總統(tǒng)大選將預(yù)測市場推向風(fēng)口浪尖。Kalshi和Polymarket兩大預(yù)測市場巨頭合計占據(jù)75%的市場份額，鞏固了其領(lǐng)先地位。
值得注意的是，新興的Opinion Labs迅速崛起，目前已占據(jù)近24%的周交易量，這表明去中心化預(yù)測市場模型仍有巨大的發(fā)展空間。另外兩個較新的項目Myriad和Limitless，雖然市場份額不足1%，但憑借其創(chuàng)新方法也開始吸引關(guān)注。
以下是根據(jù)最近一周的市場份額和交易量選出的前 5 個預(yù)測市場項目。
Kalshi
Kalshi以超過12.6億美元的周交易量穩(wěn)居預(yù)測市場榜首。該公司已獲得a16z、紅杉資本、Paradigm、CapitalG（Alphabet旗下）、Coinbase Ventures等主要投資基金的大力支持，融資5.6515億美元，估值達到50億美元。
Kalshi最大的優(yōu)勢在于其獲得了美國商品期貨交易委員會（CFTC）的許可。這確保了從上市、事件創(chuàng)建到結(jié)果驗證的整個流程均符合美國金融市場標(biāo)準(zhǔn)，并直接接受CFTC的監(jiān)管。因此，Kalshi成為金融機構(gòu)、投資基金以及希望對沖宏觀風(fēng)險（例如消費者物價指數(shù)、利率、失業(yè)率或選舉結(jié)果）的個人投資者的首選平臺。
此外，Kalshi 比其他項目更準(zhǔn)確可靠。憑借基于權(quán)威數(shù)據(jù)源（例如美聯(lián)社或彭博社）的結(jié)果驗證機制，Kalshi 上的“是/否”市場的校準(zhǔn)率超過 90%，這意味著 70% 的概率在現(xiàn)實中通常有大約 70% 的概率是正確的。Kalshi 的交易量集中在體育板塊，占項目總交易量的近 90%，交易額已突破 11 億美元大關(guān)。
這不僅體現(xiàn)了Kalshi專注于易于核實且爭議較小的領(lǐng)域的策略，也有助于其保持穩(wěn)定的交易處理速度、較低的價差和較高的派彩可靠性。此外，體育博彩市場具有持續(xù)的周期性、高交易量和較高的公眾關(guān)注度，這有助于Kalshi全年保持穩(wěn)定的流動性。
然而，Kalshi仍然存在一些傳統(tǒng)預(yù)測市場的劣勢，例如集中式管理模式、KYC認證要求以及美國以外用戶數(shù)量有限。但其合法地位和嚴(yán)謹?shù)倪\營體系，使得Kalshi對于希望參與受法律監(jiān)管的預(yù)測市場的機構(gòu)投資者或散戶投資者而言，仍然是一個安全的選擇。
Polymarket
緊隨 Kalshi 之后的是Polymarket，其每周交易量達 11 億美元，活躍用戶超過 25 萬，是目前最大的去中心化預(yù)測市場。如果說 Kalshi 是預(yù)測市場中的納斯達克，那么 Polymarket 就是去中心化、充滿活力且與加密貨幣市場更緊密相關(guān)的 Uniswap。
Polymarket已從加密貨幣和傳統(tǒng)金融領(lǐng)域吸引了大量資金，總?cè)谫Y額達22.8億美元，項目估值達到90億美元。在紐約證券交易所（NYSE，歷史最悠久的證券交易所）的母公司洲際交易所（ICE）的支持下，Polymarket的數(shù)據(jù)正被研究用于整合并分發(fā)給全球金融機構(gòu)，為未來的IPO機會鋪平道路。
Polymarket 的優(yōu)勢在于其極快的更新速度：一旦某個事件迅速走紅，團隊或社區(qū)便會在數(shù)小時內(nèi)創(chuàng)建相應(yīng)的市場（例如，美國大選、比特幣 ETF、政治 風(fēng)波或 Solana 價格）。這種快速反應(yīng)能力有助于 Polymarket 留住用戶并持續(xù)吸引新資金，而這正是任何預(yù)測市場的生命線。
與專注于體育的Kalshi不同，Polymarket以其多元化的主題脫穎而出，例如體育（32%）、政治（29%）、加密貨幣（22%）、電子競技（9%）……
這種組合使 Polymarket 不僅是一個交易平臺，更是一個加密貨幣社區(qū)的預(yù)測數(shù)據(jù)中心，在這里，每一個概率變化都會成為整個市場的信號。這創(chuàng)造了一種罕見的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)：參與者越多，數(shù)據(jù)就越準(zhǔn)確可靠，形成類似于 Uniswap（交易者和流動性提供者之間）的正反饋循環(huán)。
然而，去中心化的代價是預(yù)言機和爭議帶來的風(fēng)險。在預(yù)測市場中，預(yù)言機扮演著“仲裁者”的角色，決定事件是否發(fā)生，并將獎勵分配給獲勝方。即使只有幾個百分點的UMA供應(yīng)量，也能影響投票結(jié)果，這使得去中心化成為一把雙刃劍。UMA的市值僅約8800萬美元，遠低于Polymarket超過1.2億美元的TVL（總鎖定價值），因此，即使UMA供應(yīng)量的一小部分也足以影響甚至逆轉(zhuǎn)有爭議的投票結(jié)果。
Opinion Labs（O.LAB）
在眾多新項目中，Opinion Labs是一個實力強勁的競爭對手。該平臺于 2025 年 10 月底剛剛上線，周交易量就達到了 7.48 億美元，相當(dāng)于行業(yè)總市場份額的近 24%，對于一個年輕的去中心化項目來說，這是一個驚人的數(shù)字。
O.LAB 是 BNB Chain 上的主要預(yù)測市場項目，由 YZi Labs（幣安實驗室）直接支持，并且 Amber Group、Animoca Ventures、Echo.xyz 等大型投資基金已通過種子輪融資共投入 500 萬美元。
O.LAB 最顯著的特點是將人工智能 (AI) 應(yīng)用于結(jié)果驗證流程，而這正是所有去中心化預(yù)測市場的“瓶頸”。O.LAB 的 AI 預(yù)言機并非依賴社區(qū)投票或傳統(tǒng)預(yù)言機，而是利用機器學(xué)習(xí)模型聚合多源數(shù)據(jù)，評估可靠性，并自動確定事件結(jié)果。
這使得 O.LAB 能夠顯著縮短問題解決時間，同時最大限度地降低像 UMA 這樣的投票預(yù)言機系統(tǒng)中常見的“巨鯨壟斷”風(fēng)險。根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)，O.LAB 上的宏事件糾正率超過 80%，對于一個僅運行兩周的項目而言，這令人印象深刻。
此外，O.LAB 還是一個去中心化的社交網(wǎng)絡(luò)，用戶可以在這里對每項賽事進行評論、分享和互動。“社交動態(tài)”功能將社區(qū)討論和預(yù)測相結(jié)合，有助于激發(fā)平臺上投注者的情緒。
然而，Opinion Labs (O.LAB) 的交易量顯示出并非完全自然增長的跡象，因為交易數(shù)量減少而交易量卻急劇增加，這表明很可能存在虛假交易。積分獲取計劃和交易量排行榜無意中鼓勵了通過虛假交易來獲取獎勵的行為。因此，交易量被人為制造出來，旨在提升短期增長指數(shù)，而非反映真實的市場需求。
Myriad Markets
與規(guī)模更大的競爭對手不同，Myriad Markets 采用了一種“自下而上”的增長戰(zhàn)略，用戶可以創(chuàng)建自己的預(yù)測市場，并將其直接嵌入到文章、視頻或社交媒體等內(nèi)容中。這種方式使 Myriad 能夠利用媒體平臺的現(xiàn)有流量，并基于合作伙伴的流量實現(xiàn)指數(shù)級增長，只需??點擊一下即可將讀者轉(zhuǎn)化為市場參與者，而無需訪問其自身的去中心化應(yīng)用程序 (dApp)。
Myriad 的核心是自組織社區(qū)模式。任何人都可以創(chuàng)建活動、設(shè)置結(jié)算規(guī)則，并賺取一定比例的交易手續(xù)費。這使得 Myriad 從一個預(yù)測平臺轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€預(yù)測基礎(chǔ)設(shè)施，每個用戶或社區(qū)都可以運營自己的市場服務(wù)。
Myriad 的信譽和倍增機制是預(yù)測市場的一項創(chuàng)新，它將預(yù)測準(zhǔn)確率轉(zhuǎn)化為用戶信任度的衡量標(biāo)準(zhǔn)。Myriad 并非簡單地獎勵每次成功的交易，而是記錄用戶過往的正確預(yù)測記錄，并提高后續(xù)預(yù)測的獎勵倍數(shù)。
這種方法既能過濾掉市場噪音，又能激勵參與者進行分析而不是投機，還能建立一群信譽良好的用戶，他們可以將自己的預(yù)測聲譽作為預(yù)測市場的信用，類似于 Polymarket 的勝率。
然而，Myriad面臨的最大挑戰(zhàn)仍然是流動性不足和事件覆蓋面薄弱。由于每周交易量僅為2150萬美元，許多新創(chuàng)建的市場缺乏訂單簿深度，導(dǎo)致點差高，且容易受到大額資金操縱。
此外，由于大多數(shù)活動創(chuàng)建者尚未建立信譽，Myriad 需要時間來開發(fā)信譽驗證層，以過濾掉垃圾或低質(zhì)量的市場，從長遠來看，增強用戶生態(tài)系統(tǒng)的信任。
Limitless
Limitless是一個基于 Base 平臺的項目，已從 1confirmation、Coinbase Ventures、Base Ecosystem Fund 等大型基金籌集了 1800 萬美元資金。Limitless 每周交易量達 1590 萬美元，擁有近 7000 名活躍用戶，其目標(biāo)客戶是那些喜歡速度和高風(fēng)險的投資者，在 Limitless 中，每一次預(yù)測都會在極短的時間內(nèi)轉(zhuǎn)化為二元交易（上漲或下跌）。
Limitless 的獨特賣點在于其 CLOB 交易模式。這種機制類似于 Binance 或 Coinbase 等交易所，允許用戶下達限價單，并具有比傳統(tǒng) AMM 模式更快的執(zhí)行速度、更低的價差和更深的流動性。這種方法有助于 Limitless 降低滑點，將處理速度提升至 1 秒以內(nèi)，并將 CeFi 體驗帶入預(yù)測市場。
另一個顯著區(qū)別在于，用戶可以預(yù)測加密資產(chǎn)或股票（例如 BTC、ETH、NVDA、SPY）的瞬時走勢。這使得 Limitless 成為一個預(yù)測市場期權(quán)平臺，連接了短期衍生品交易和概率預(yù)測這兩個領(lǐng)域。
然而，Limitless面臨的最大挑戰(zhàn)在于其對激勵挖礦和中心化預(yù)言機的依賴。盡管累計交易量已達5.2億美元，擁有超過4.4萬名用戶，但大部分交易活動仍然來自其獎勵積分計劃和空投，這會導(dǎo)致激勵活動結(jié)束后交易量驟降。此外，Limitless幾乎完全依賴Pyth Network獲取價格數(shù)據(jù)，因此預(yù)言機的任何偏差或延遲都可能直接影響短期市場的準(zhǔn)確性。
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