喜報：索拉納幣（SOL）迎來企業(yè)加密資產(chǎn)儲備新熱潮
從FTX事件到Metaplanet啟發(fā)的擴張，Solana的企業(yè)發(fā)展正通過其SOL資產(chǎn)庫公司實現(xiàn)閉環(huán)。
Solana（SOL）資產(chǎn)庫公司正在效仿比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的路徑，這兩種加密貨幣被上市公司采用后推動了股價上漲并頻頻登上媒體頭條。
數(shù)字資產(chǎn)庫（DAT）在公開市場上市，購買加密貨幣，隨后努力提升每股代幣數(shù)量。對于希望通過券商賬戶獲取加密貨幣投資敞口的交易者來說，這一模式簡單明了，且有望帶來超越現(xiàn)貨價格的上漲空間。
交易所交易基金（ETF）如今也為投資者提供加密貨幣投資敞口，但DAT進入市場的速度更快。此外，凈資產(chǎn)價值（NAV）的溢價和折價為產(chǎn)品帶來內(nèi)嵌杠桿，無需擔心清算問題，使這些工具能夠脫離所持代幣實際價值進行交易。
Solana資產(chǎn)庫的流動性低于比特幣和以太坊。不過，機構(gòu)已熟悉Solana并愿意長期持有，因此業(yè)界認為Solana資產(chǎn)庫有望減緩拋壓，吸引更為保守的資金，并證明加密貨幣的下一輪分配大戰(zhàn)將在公開市場展開。
過去30天，Solana資產(chǎn)庫公司已累計增持近630萬SOL，占該代幣流通量的逾1.6%，且超過所有企業(yè)資產(chǎn)庫所持SOL總量的一半。
越來越多的上市公司正在將 Solana 添加到其公司財務(wù)中。來源：CoinGecko
為什么Solana DAT前景可期
SOL是全球市值第六大加密貨幣，其區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)常被視為挑戰(zhàn)以太坊在智能合約和去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域主導(dǎo)地位的有力競爭者，因其高吞吐量和低交易成本而聞名。但作為資產(chǎn)庫資產(chǎn)，Solana的數(shù)字資產(chǎn)庫仍不及圍繞比特幣和以太坊構(gòu)建的體系成熟。
據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，Solana資產(chǎn)庫公司合計持有約2.46%SOL流通量，價值近30億美元。僅有四家公司持倉比例超過0.01%，其中Forward Industries持有1.249%，其次是DeFi Development Corp（DFDV）、Upexi和Sharps Technology，三者均超過0.35%。
DFDV，前身為房地產(chǎn)平臺 Janover，自 Solana 財務(wù)重塑品牌以來，今年表現(xiàn)最佳的股票之一。來源：Google Finance
“我們考察了許多Layer 1項目，結(jié)果很明顯，Solana在技術(shù)競賽中處于領(lǐng)先地位。”DFDV首席執(zhí)行官Joseph Onorati對Cointelegraph表示。
“以太坊仍占據(jù)用戶心智，但如果看實際使用率和效率，Solana幾乎各項指標都優(yōu)于以太坊，但其市值僅為以太坊的五分之一。”他補充稱，這也顯示出他對Solana未來增長的樂觀態(tài)度。
通過Solana資產(chǎn)庫，投資者能夠通過傳統(tǒng)渠道（如成熟券商賬戶）獲得該資產(chǎn)的投資敞口。不同于比特幣和以太坊，目前市場上尚無Solana現(xiàn)貨型ETF，分析師預(yù)計一旦美國證券交易委員會在政府停擺后恢復(fù)正常運作，相關(guān)產(chǎn)品將獲批。
彭博分析師認為 Solana ETF 不被批準的可能性為0%。來源：Eric Balchunas
與ETF僅被動跟蹤資產(chǎn)價格不同，Solana DAT可主動運用所持資產(chǎn)。例如，DFDV將Solana進行質(zhì)押，運行自有驗證節(jié)點，并參與DeFi策略以獲取收益并擴充代幣持倉，即便市場橫盤也能實現(xiàn)增長。雖然ETF申請者已在申請文檔中加入質(zhì)押機制，但DAT在擴大代幣基礎(chǔ)方面仍具更高靈活性。
“數(shù)字資產(chǎn)庫是更優(yōu)的工具，最終將全面取代ETF。”Joseph Onorati表示。
Solana在認知度和投資敞口方面也領(lǐng)先眾多其他替代幣。許多機構(gòu)投資者已深入了解其生態(tài)，并愿意長期持有。
“FTX事件初期確實影響了Solana的價格和市場認知。”比特幣基礎(chǔ)設(shè)施公司Function首席執(zhí)行官Thomas Chen表示，“但盡管當時關(guān)注多為負面，這種曝光也讓Solana在投資者中獲得了極高能見度，幫助他們認識到生態(tài)系統(tǒng)依然活躍，質(zhì)押和產(chǎn)品都在正常運作。”
2024年3月，破產(chǎn)FTX遺產(chǎn)宣布將以68%折扣向機構(gòu)投資者出售4100萬SOL。該交易使機構(gòu)獲得數(shù)十億美元SOL。這些代幣將在四年鎖定期內(nèi)逐步釋放，從而將市場拋壓轉(zhuǎn)化為機構(gòu)對Solana的長期押注。
Solana DAT 模型的限制
盡管前景廣闊，Solana資產(chǎn)庫公司仍面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，導(dǎo)致模式難以大規(guī)模復(fù)制。流動性與比特幣或以太坊同類產(chǎn)品相比仍然有限，且Solana DAT正與同樣的投資者群體競爭。
“流動性比較很重要。”Mantle全球戰(zhàn)略負責人、Thomas Chen的兄弟Tim Chen表示，“戰(zhàn)略戰(zhàn)略每日交易數(shù)千萬股，且以太坊相關(guān)產(chǎn)品正持續(xù)增長。Solana DAT交易量遠低于此。”
集中風險同樣不可忽視。當前Solana DAT合計持有僅占總量的幾個百分點，但若某一公司開始大量囤積，模式將面臨外界審查。
Tim Chen將數(shù)字資產(chǎn)庫分為三類：以比特幣為內(nèi)核的價值儲藏型資產(chǎn)庫；以太坊和Solana為中間層（既成熟又在持續(xù)進化）；以及其他可設(shè)計更具動態(tài)性的替代幣。
數(shù)字資產(chǎn)財務(wù)在山寨幣中的私募股權(quán)投資。來源：Tim Chen
“這些模式還處于早期階段，”他補充道，“但如果設(shè)計得當，因從一開始就面向生態(tài)系統(tǒng)而非僅服務(wù)股東，或能在相對影響力上超越大市值項目。”
Solana DAT走向全球
Solana DAT正在助力該資產(chǎn)逐步成熟，同時也有望緩解Solana代幣通脹壓力。當前網(wǎng)絡(luò)通脹率為4.24%，計劃逐步下調(diào)至長期1.5%底線。質(zhì)押可幫助長期持有者抵消稀釋，而資產(chǎn)庫公司則通過鎖定代幣，增強機構(gòu)信心。
Mantle的Tim Chen表示，Solana DAT只有在傳統(tǒng)金融資本流入時，才能真正成為供給“蓄水池”。
“你必須查閱申報文檔，”他說，“DAT到底是在買新SOL、買鎖定SOL，還是接收現(xiàn)有持有人貢獻的SOL？如果沒有凈新流入，只是代幣在不同賬戶之間轉(zhuǎn)移。”
Solana 的通脹率每年下降15%，直到達到1.5%。來源：Helius
隨著Solana企業(yè)采用持續(xù)推進，DFDV正嘗試進一步拓展模式。該公司推出“資產(chǎn)庫加速計劃”，協(xié)助在各國創(chuàng)建本地化DAT，適應(yīng)不同稅制、貨幣和投資者基礎(chǔ)。DFDV已在韓國和日本推出Solana資產(chǎn)庫特許經(jīng)營項目。
此舉參考了日本Metaplanet和David Bailey的Nakamoto模式——即將上市公司轉(zhuǎn)變?yōu)榧用茇泿磐顿Y敞口工具。
批評者常將此類舉措視為困境企業(yè)的品牌重塑，但Joseph Onorati表示，內(nèi)核是效率而非救贖。
“這些公司并非經(jīng)營失敗，”他說，“這只是最快的市場切入路徑。”一旦加密貨幣戰(zhàn)略規(guī)模化，原有主營業(yè)務(wù)往往會轉(zhuǎn)為服務(wù)于推動股東價值的資產(chǎn)庫運營。
從通脹抵消到國際特許經(jīng)營計劃，Solana的資產(chǎn)庫運動正在把加密原生機制與企業(yè)金融戰(zhàn)略相融合。最初圍繞比特幣和以太坊的資產(chǎn)負債表實驗，如今正擴展至Solana，這一網(wǎng)絡(luò)更快、更具波動性，且被機構(gòu)日益熟知。Solana DAT被業(yè)界視為公募公司直接參與所投資生態(tài)系統(tǒng)的新階段。
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