ARK Invest創(chuàng)始人木頭姐：以太坊（ETH）將成機(jī)構(gòu)首選 ARK首次建立穩(wěn)固倉位
ARK Invest創(chuàng)始人Cathie Wood（木頭姐）在CoinDesk訪談中分享了她目前對加密等金融市場的看法。
木頭姐分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，認(rèn)為美聯(lián)儲維持利率不變反映分歧，預(yù)測未來6-9個月通脹將顯著下降，經(jīng)濟(jì)從滾動式衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，人工智能與區(qū)塊鏈等技術(shù)將推動生產(chǎn)率提升，帶來良性通縮。
在加密領(lǐng)域，她看好比特幣、以太坊和Solana，強(qiáng)調(diào)以太坊在機(jī)構(gòu)中的潛力及智能合約的重要性，表示ARK Invest首次建立穩(wěn)固的以太坊頭寸。
木頭姐還提到ARK Invest對Coinbase、Circle和Robinhood的投資，強(qiáng)調(diào)透明度對投資者的意義。她對量子計算威脅比特幣的擔(dān)憂持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為人工智能的快速發(fā)展將優(yōu)先于量子計算。
以下為對話內(nèi)容摘選，由白話區(qū)塊鏈編譯。
Q1：你最早對市場、金融系統(tǒng)和創(chuàng)新產(chǎn)生興趣的記憶是什么？
木頭姐：在大學(xué)的時候，我不知道自己想做什么，所以嘗試了工程、教育、地質(zhì)學(xué)、天文學(xué)、物理學(xué)等各種學(xué)科。我一直等到大二的最后一個學(xué)期，在加州大學(xué)洛杉磯分校上了經(jīng)濟(jì)學(xué)課，然后愛上了它，意識到在加州大學(xué)洛杉磯分校無法修更多商科課程，因?yàn)樗麄冎挥醒芯可虒W(xué)院，所以我轉(zhuǎn)到南加州大學(xué)，遇到了阿特·拉弗。
他把我介紹給了Capital Group，因?yàn)樗吹轿覍?jīng)濟(jì)學(xué)的熱情。
Capital Group是洛杉磯最大、最負(fù)盛名的投資公司。我走進(jìn)去時，對金融世界的運(yùn)作一無所知。但在那里我感受到，經(jīng)濟(jì)學(xué)找到了它的位置。市場活動令人興奮，我?guī)缀跻贿M(jìn)門就愛上了投資界，因?yàn)槲覀冞€能因?yàn)閷W(xué)習(xí)而得到報酬，世界是我們的舞臺。我們要弄清楚世界如何運(yùn)作，我20歲開始在投資機(jī)構(gòu)工作時，毫不懷疑我會一輩子從事這個行業(yè)。
Q2：今天美聯(lián)儲決定維持利率不變。你對利率走向的看法是什么？
木頭姐：今天美聯(lián)儲的投票有兩票反對，這是自1993年以來首次出現(xiàn)兩票反對。這在象征意義上很重要，因?yàn)轷U威爾主席一直希望全體一致。出現(xiàn)分歧可能是因?yàn)轷U威爾主席的任期明年5月結(jié)束，也許反對的兩位理事想爭取那個位置。
也可能是因?yàn)樗麄兛吹揭恍┷E象，比如住房市場復(fù)蘇放緩，許多地區(qū)的價格對關(guān)稅增加沒有反應(yīng)。他們可能認(rèn)為，未來六個月的驚喜將是通脹大幅下降。最近的就業(yè)報告顯示出一些強(qiáng)勁和一些疲軟的跡象。讓人擔(dān)心的是，新大學(xué)畢業(yè)生失業(yè)率上升，因?yàn)楹芏喑跫壜毼槐蝗斯ぶ悄艿茸詣踊〈?/p>
經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入滾動式衰退。美聯(lián)儲在一年多時間里將利率提高了22倍，一個接一個的行業(yè)開始崩潰，從住房開始。住房市場按許多指標(biāo)仍比高峰期低35%。一些指標(biāo)進(jìn)一步下降。我認(rèn)為住房通脹數(shù)據(jù)將會下降，月度數(shù)據(jù)顯示同比下降。雖然中位數(shù)現(xiàn)有房屋銷售價格可能沒有下降，但解決住房可負(fù)擔(dān)性危機(jī)的辦法之一是，如果賣家想賣房，必須降價。如果利率不下降，而他們確實(shí)降價，今年后半年的大驚喜將是通脹降到多低。
由于對關(guān)稅、稅收政策、政府支出和監(jiān)管（或去監(jiān)管）的確定性增加，經(jīng)濟(jì)將從滾動式衰退轉(zhuǎn)向比預(yù)期更強(qiáng)的復(fù)蘇。在未來六到九個月，這將變得明顯，生產(chǎn)率將是最大的驚喜之一。盡管經(jīng)濟(jì)增長緩慢，生產(chǎn)率年同比仍超過2%。我們研究的這些技術(shù)——機(jī)器人、能源存儲、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)，以及生命科學(xué)領(lǐng)域的多組學(xué)測序——將大幅提高生產(chǎn)率。這些創(chuàng)新都極具通縮性。
人工智能是最好的例子。AI訓(xùn)練成本每年下降75%，AI推理成本，比如我們輸入ChatGPT或Grok時獲取答案的成本，在中國下降了98%。成本降低會帶來更多使用，這是好的通縮，不是2008-2009年的壞通縮。對于處于新技術(shù)前沿的公司，這是好的通縮；對于被顛覆的公司，可能是壞的通縮，他們也會被迫降價。世界將變得比許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師預(yù)測的更具通縮性。
Q3：加密貨幣在你對未來更強(qiáng)勁的愿景中扮演什么角色？
木頭姐：監(jiān)管環(huán)境非常重要。我們從SEC主席根斯勒領(lǐng)導(dǎo)下的敵對監(jiān)管環(huán)境，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在非常友好的環(huán)境，立法指導(dǎo)監(jiān)管者，而不是通過執(zhí)法進(jìn)行監(jiān)管，后者迫使創(chuàng)新流向海外?，F(xiàn)在情況在積極變化，特別是任命大衛(wèi)·薩克斯為加密貨幣和人工智能的沙皇。代理AI概念正在浮現(xiàn)，AI將為我們完成工作和交流。因?yàn)榇鞟I，我們需要智能合約，AI代理或助手將與像CoinDesk這樣的網(wǎng)站交互，可能需要支付費(fèi)用。這些將是自動化的智能合約。代理AI將推動這一進(jìn)程。這是人工智能與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合。
在此之前，金融服務(wù)領(lǐng)域也在革命，由于監(jiān)管者的綠燈，更多金融服務(wù)公司進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈?zhǔn)澜?，因?yàn)槌杀镜偷枚?。我向客戶解釋時，喜歡回顧歷史，80年代末90年代初，開發(fā)者研究互聯(lián)網(wǎng)時，沒人想到金融服務(wù)或商業(yè)會在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行，因此沒有支付層。區(qū)塊鏈技術(shù)為我們提供了支付層。在過去30、40年里，我們需要這個支付層。由于金融服務(wù)和商業(yè)大規(guī)模遷移到互聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)世界必須緩解將信用卡放在網(wǎng)上的風(fēng)險，傳統(tǒng)金融工具在互聯(lián)網(wǎng)世界中使用的中介機(jī)構(gòu)，從每筆交易中抽取2%到3.5%的費(fèi)用來緩解風(fēng)險。
我們可以把這個“稅”從3.5%降到1%。在尼日利亞，這個數(shù)字可能是20%或更高。金融服務(wù)市場巨大，五年內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模將達(dá)到250萬億美元。如果能將這個“稅”降低2%到2.5%，將減少市場摩擦，提高效率。這是成本動態(tài)，生產(chǎn)率動態(tài)圍繞代理AI、智能合約、API到API的交易，包括非常小的交易。
Q4：ARK對Tom Lee的BitMine下了注，也是目前最大的以太坊持有者之一，能否詳細(xì)說明？
木頭姐：我們一直在密切關(guān)注哪些公司簽約了哪些協(xié)議，因?yàn)樗麄冮_始開發(fā)數(shù)字資產(chǎn)策略。Coinbase的第二層基礎(chǔ)選擇了以太坊。Robinhood在其演進(jìn)的第二層上，也在以太坊之上構(gòu)建。我們認(rèn)為以太坊將成為機(jī)構(gòu)的協(xié)議。SOL表現(xiàn)比以太坊好很多，很多人質(zhì)疑這個觀點(diǎn)，但機(jī)構(gòu)的選擇傾向于以太坊，這是有道理的。以太坊成本較高、速度較慢，但更加去中心化，因此更安全。SOL可能在面向消費(fèi)者的應(yīng)用中勝出。
我們在ETF中很難獲得以太坊的良好敞口。40號法案基金購買另一個ETF以獲得敞口時，會面臨稅 務(wù)問題、費(fèi)用疊加問題，以及“不良收入”的稅 務(wù)問題。如果某項(xiàng)投資的毛利潤超過基金年度總利潤的10%，整個基金可能被關(guān)閉，失去稅 務(wù)優(yōu)惠，甚至面臨大量罰款或?qū)嶋H關(guān)閉。我們不能冒這些風(fēng)險。我不是稅 務(wù)法專家，無法詳細(xì)解釋具體細(xì)節(jié)。我聽從交易團(tuán)隊(duì)、合規(guī)團(tuán)隊(duì)和財務(wù)團(tuán)隊(duì)的建議，知道有些事情不能做。
這是我們第一次穩(wěn)固地持有以太坊頭寸。當(dāng)然，這有溢價。與MicroStrategy的比特幣儲備不同，以太坊儲備提供更多實(shí)用性，質(zhì)押是最重要的一項(xiàng)。目前以太坊ETF不能進(jìn)行質(zhì)押。我們是Circle的基石投資者，一直關(guān)注穩(wěn)定幣的爆炸式增長，這些大多發(fā)生在以太坊上。
Q5：這是否改變了你對比特幣的看法？你預(yù)測到2030年比特幣將達(dá)到150萬美元，這有變化嗎？
木頭姐：過去十年的最大驚喜是，2014年我們創(chuàng)立ARK，2015年寫了第一篇關(guān)于比特幣的白皮書。我們認(rèn)為比特幣會在新興市場中扮演現(xiàn)在穩(wěn)定幣的角色。Tether的故事令人難以置信，我從Tether創(chuàng)始人之一Paolo得知，他們直到新冠疫情期間才意識到Tether會成為新興市場美元敞口的重要來源，新興市場的家庭子女會對父母說，不用去黑市買美元，我們可以在網(wǎng)上做到。
這就是它傳播的方式，我們原本以為比特幣會扮演這個角色，因?yàn)槲覀儾恢婪€(wěn)定幣。最近，我們對穩(wěn)定幣的快速普及感到驚訝。如果要修改150萬美元的預(yù)測，可能會從新興市場部分減少一些，你可以在《2025年大想法》的表格中看到我們?nèi)绾螛?gòu)建這個大膽預(yù)測。
更大的推動力是：比特幣是機(jī)構(gòu)進(jìn)入數(shù)字資產(chǎn)的門戶，是一個新資產(chǎn)類別，也是黃金的替代品，作為價值儲存的用例。這兩個最大的用例我們沒有改變看法。我們可以有把握地說，樂觀預(yù)測在五年內(nèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一百萬美元。
Q6：你目前在加密領(lǐng)域關(guān)注的頂級協(xié)議或項(xiàng)目是什么？
木頭姐：我們在公開市場，扮演教育的角色，引導(dǎo)客戶小心進(jìn)入這個生態(tài)系統(tǒng)。比特幣、以太坊，我們的私募基金在SOL上有很重的倉位，直到最近以太坊開始超越SOL。這是三大重點(diǎn)。我們也在關(guān)注第二層。
我們會向客戶群體深入講解這三大協(xié)議，用金融分析師和投資者能理解的術(shù)語，分析風(fēng)險回報，計算夏普比率、索提諾比率等。我們在準(zhǔn)備這方面的報告，類似對比特幣的《比特幣月刊》，可能會改為雙月刊，交替覆蓋以太坊、SOL和其他較小的協(xié)議，分析鏈上數(shù)據(jù)，評估這些協(xié)議的信號屬性，這些是股票或債券所沒有的透明度。
Q7：在加密股票方面，你有前三名嗎？
木頭姐：在旗艦基金ARKK、金融科技基金ARKF，以及下一代互聯(lián)網(wǎng)基金ARKW（包括加密貨幣和人工智能）中，前十名有三個：Coinbase、Circle和Robinhood。Robinhood不是純加密公司，但三年前，我們在季度電話中詢問Robinhood的加密業(yè)務(wù)，他們的客戶群想要加密服務(wù)?，F(xiàn)在他們?nèi)σ愿?，如果你看了他們的分析師日和加密產(chǎn)品發(fā)布，他們在全力爭取勝利。
Q8：你以押注未來和洞察未來的能力建立了職業(yè)生涯。
很多人還在試圖弄清楚他們在世界中的位置，關(guān)于比特幣，有人認(rèn)為量子計算可能威脅其安全性。你認(rèn)為量子計算會對比特幣生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成威脅嗎？
木頭姐：我們對此思考很多，前研究總監(jiān)被提升為首席未來學(xué)家，因?yàn)檫@些存在性問題非常重要。我們的加密團(tuán)隊(duì)，尤其是David Puel，在比特幣鏈上分析領(lǐng)域很有名，他創(chuàng)造了多個指標(biāo)。他對這個問題很感興趣，首席未來學(xué)家Brett和David一直在評估突破進(jìn)展，這些進(jìn)展是小步驟，可能在未來變得具有爆炸性，他們認(rèn)為要到2030年代末或2040年代才會發(fā)生。
原因是人工智能進(jìn)展迅速，超出預(yù)期。我們從公司創(chuàng)立以來關(guān)注人工智能。許多人期望量子計算實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，人工智能已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)。人工智能成本下降很快，技術(shù)性能持續(xù)提升，計算能力投入越多，性能越好。這是當(dāng)前更重要的主題，會推遲資本流入量子領(lǐng)域。
Q9：有哪些存在性問題讓你夜不能寐？
木頭姐：過去四年糟糕的監(jiān)管軌跡讓我們擔(dān)憂，我們開始考慮去海外尋找更多機(jī)會，因?yàn)槊绹鴧^(qū)塊鏈創(chuàng)新被完全扼殺。區(qū)塊鏈技術(shù)是下一代互聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)美國引領(lǐng)了技術(shù)革命。
如果我們被排除在下一代革命之外，將是更大的問題。從美國和投資角度看，世界其他地方更加碎片化，歐洲有歐盟，但也有各種其他監(jiān)管和地緣政治風(fēng)險，這是很大擔(dān)憂。
我們非常直言不諱，我在一次廣播或網(wǎng)絡(luò)研討會上說，根斯勒主席是創(chuàng)新的威脅。說完后我擔(dān)心SEC會因?yàn)槲业难哉搱髲?fù)，我們需要站出來，因?yàn)檫@對我們和美國科技公司至關(guān)重要，盡管有風(fēng)險。
以上就是ARK Invest創(chuàng)始人木頭姐：以太坊（ETH）將成機(jī)構(gòu)首選 ARK首次建立穩(wěn)固倉位的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊獲ARK背書：木頭姐宣布“機(jī)構(gòu)首選”的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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