美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)一公布，引起金融市場一片哀嚎，不只股市紅通通，加密貨幣市場尤其是比特幣也受到影響，對于已經(jīng)陷入震蕩區(qū)間的市場無疑是雪上加霜。

在2025 慘烈開局的比特幣，接下來是會繼續(xù)下跌還是上漲？

什么是非農(nóng)數(shù)據(jù)：為何會影響比特幣

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（Nonfarm Payrolls）是美國每月都會對外公布的一項關(guān)鍵經(jīng)濟指標，由美國勞工統(tǒng)計局負責統(tǒng)計與發(fā)布。這項數(shù)據(jù)反映的是美國非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)的變化，是評估經(jīng)濟活力的重要指標。

「非農(nóng)」意指不包括農(nóng)業(yè)、政府機構(gòu)、非營利組織及家庭雇傭等領(lǐng)域的就業(yè)情況，因為這些領(lǐng)域的就業(yè)波動通常與季節(jié)性因素相關(guān)，無法完全反映經(jīng)濟整體趨勢。簡單來說，就是一個較有整體性的就業(yè)趨勢指標。

非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響力，主要表現(xiàn)在幾個方面：

?經(jīng)濟健康指標：非農(nóng)數(shù)據(jù)成長通常代表經(jīng)濟活動活躍，消費者收入增加，企業(yè)信心上升。

?政策參考依據(jù)：聯(lián)準會經(jīng)常參考非農(nóng)數(shù)據(jù)來評估就業(yè)市場與經(jīng)濟熱度，進而決定利率政策方向。

?市場情緒風向標：對投資者來說，數(shù)據(jù)若遠高于預期，可能刺激風險資產(chǎn)下跌，因為這代表聯(lián)準會可能延后降息計畫。

以此次為例，12 月的非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)達25.6 萬，遠超市場預估的16 萬，且失業(yè)率降至4.1%。這顯示美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，也讓市場對降息的期待大幅降溫。

非農(nóng)數(shù)據(jù)如何影響利率政策：通常非農(nóng)漲，比特幣就跌

聯(lián)準會的核心目標是實現(xiàn)「充分就業(yè)」與「穩(wěn)定通膨」。由上述可知，當非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，代表就業(yè)市場活躍，通膨壓力可能會升高。在這種情況下，聯(lián)準會通常會采取更保守的政策立場，例如暫緩降息或提高利率，以避免經(jīng)濟過熱。

而市場對利率政策的預期，會直接影響各類資產(chǎn)的價格，包括比特幣。根據(jù)CME FedWatch 工具的數(shù)據(jù)，12 月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，3 月降息的預期從41% 降至28%，顯示市場對聯(lián)準會降息的信心下降。

利率政策對比特幣的影響也非常直接。當利率上升，持有比特幣等非收益性資產(chǎn)的機會成本增加，資金更傾向流入美元或債券等避險工具，壓抑比特幣的價格走勢。

除了非農(nóng)數(shù)據(jù)以外，比特幣震蕩的主因

比特幣價格近期進入整理階段，自12 月中旬創(chuàng)下歷史高點$108,364 美元后，一直在$91,200 至$102,750 的區(qū)間內(nèi)震蕩。以下可能造成比特幣價格停滯的幾大因素：

全球流動性減少：根據(jù)Cointelegraph 的分析，全球貨幣供應（M2）自2023 年10 月以來增速放緩，限制了市場資金流入比特幣等風險性資產(chǎn)的能力。尤其是在非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁的背景下，聯(lián)準會可能延后降息計畫，進一步壓抑市場流動性。

「鯊魚」持倉活動減少：根據(jù)Santiment 的數(shù)據(jù)，比特幣持倉量在100 至1,000 枚之間的地址（俗稱「鯊魚」），是推動比特幣從10 月至12 月漲幅超過90% 的主要動力。然而，自去年12 月18 日以來，這些地址的累積買入量驟減，導致市場缺乏進一步上漲的動能。

技術(shù)面壓力加?。?/strong>技術(shù)分析顯示，比特幣的50 日移動均線（$97,573）已轉(zhuǎn)為短期阻力位，而下方的$92,000 則成為重要支撐區(qū)。若價格跌破該支撐，可能引發(fā)進一步回調(diào)。