Arthur Hayes：比特幣料3月觸頂！已布局DeSci領(lǐng)域的BIO、VITA等
在比特幣重回10萬美元之際，BitMEX共同創(chuàng)辦人Arthur Hayes最新撰文討論了美元流動(dòng)性對(duì)比特幣價(jià)格的影響，并探討美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)(Fed)和美國(guó)財(cái)政 部的政策如何影響美元流動(dòng)性。
Arthur Hayes預(yù)測(cè)，如果美元流動(dòng)性的正面影響能夠克服對(duì)川普政策實(shí)施速度和影響的失望，則加密貨幣市場(chǎng)將繼續(xù)上漲。然而，這一盛況他預(yù)測(cè)將在3月中下旬達(dá)到頂峰，建議投資者應(yīng)該在第一季度末出售，并在第三季度等待市場(chǎng)條件改善時(shí)再次進(jìn)場(chǎng)。
Arthur Hayes：比特幣料3月觸頂！已布局DeSci領(lǐng)域的BIO、VITA等
Fed將于Q1注入570億美元
首先，他關(guān)注的重點(diǎn)之一是Fed的量化緊縮(QT)和逆回購(gòu)協(xié)議(RRP)政策。他指出，F(xiàn)ed目前每月縮減600億美元資產(chǎn)負(fù)債表，從1月到3月，市場(chǎng)將因此損失1800億美元的流動(dòng)性。但這只是整體流動(dòng)性的「減法」。
另外還有逆回購(gòu)協(xié)議工具，其允許金融機(jī)構(gòu)將閑置資金存放在Fed獲取利息。隨著RRP資金余額接近零，F(xiàn)ed在2024年12月下調(diào)了RRP利率，比政策利率多調(diào)降0.05%，使得RRP的收益不再有吸引力，迫使資金退出RRP，轉(zhuǎn)而購(gòu)買收益更高的短期國(guó)債(T-bill)。
這一變化釋放出約2370億美元的流動(dòng)性，是對(duì)QT帶來資金減少的「加法」。
綜合以上政策，QT減少1800億美元，但RRP政策變動(dòng)增加2370億美元，凈流動(dòng)性增加570億美元。這意味著在第一季度，加密市場(chǎng)可能受益于美元流動(dòng)性的凈增加，從而為加密市場(chǎng)帶來正面動(dòng)能。
財(cái) 政部將花費(fèi)TGA資金5,550億美元
接著，Arthur Hayes在針對(duì)美國(guó)財(cái) 政部(Treasury)的論述中，聚焦于債務(wù)上限問題及其對(duì)美元流動(dòng)性和加密市場(chǎng)的潛在影響，他指出美國(guó)財(cái) 政部目前有兩種方式支付政府帳單：
發(fā)行債務(wù)(流動(dòng)性負(fù)面)：需要國(guó)會(huì)提高債務(wù)上限，但這目前不可行。
動(dòng)用TGA資金(流動(dòng)性正面)：從財(cái) 政部在Fed的帳戶(TGA)中支出資金。
由于債務(wù)上限尚未提高，且Arthur Hayes預(yù)測(cè)在政治博弈上可能會(huì)拖延債務(wù)上限的解決時(shí)間。因此，他認(rèn)為財(cái) 政部只能依賴TGA資金支付政府支出。當(dāng)前TGA余額約為7220億美元，這是第一季度美元流動(dòng)性的主要來源之一。
Arthur Hayes試算下表指出，到3月，TGA資金可能消耗76%，為市場(chǎng)注入約5,550億美元(7220*0.76=~5550)。因此，將Fed和TGA的流動(dòng)性注入總和計(jì)算，第一季度的美元流動(dòng)性增加約為6,120億美元，這為加密市場(chǎng)第一季的上漲提供支撐。
根據(jù)Arthur Hayes的推測(cè)，TGA資金可能在2025年5至6月耗盡，屆時(shí)政府可能面臨技術(shù)性違約或停擺的威脅，迫使國(guó)會(huì)進(jìn)行最后一刻的妥協(xié)。當(dāng)債務(wù)上限最終提高，財(cái) 政部將恢復(fù)發(fā)行債務(wù)并補(bǔ)充TGA資金，這會(huì)從市場(chǎng)抽走流動(dòng)性(流動(dòng)性負(fù)面)。此外，4月15日的稅收繳納截止日也會(huì)使政府財(cái)政狀況改善，但這對(duì)市場(chǎng)是流動(dòng)性負(fù)面的。
因此，Arthur Hayes認(rèn)為，加密市場(chǎng)可能會(huì)在3月底達(dá)到高峰，因?yàn)檫@是流動(dòng)性注入的最后階段。隨著債務(wù)上限談判進(jìn)展和稅收季的到來，市場(chǎng)流動(dòng)性將進(jìn)一步收緊。這與2024年的情況相似，當(dāng)時(shí)Bitcoin在3月中旬達(dá)到約73,000美元的高點(diǎn)，隨后走平并在4月中旬稅收季開始前進(jìn)入下跌趨勢(shì)。
建議3月底賣出資產(chǎn)
Arthur Hayes總結(jié)道，盡管川普政策可能令市場(chǎng)失望，但美元流動(dòng)性在第一季仍非常積極，增加了高達(dá)6,120億美元的流動(dòng)性。他建議在第一季度末期，也就是3月底，開始逐步賣出資產(chǎn)并休息，等待流動(dòng)性條件在第三季度重新好轉(zhuǎn)。
不過，Arthur Hayes承認(rèn)，他以上的分析假設(shè)「美元流動(dòng)性」是全球法定貨幣流動(dòng)性最重要的驅(qū)動(dòng)因素，但這種假設(shè)并非絕對(duì)。他提到了幾個(gè)可能影響市場(chǎng)的其他總體經(jīng)濟(jì)因素，例如：
中國(guó)的貨幣政策：人民幣信貸創(chuàng)造的速度會(huì)加快還是減慢？
日本央行的政策轉(zhuǎn)向：如果日本開始升息，可能導(dǎo)致日元升值，影響杠桿套利交易。
美元的突然貶值：川普政府是否可能進(jìn)行大規(guī)模的美元對(duì)黃金或其他主要法幣的貶值？
川普政府的政策執(zhí)行力：他們能否快速削減政府開支并推動(dòng)立法？
他強(qiáng)調(diào)，這些因素目前難以預(yù)測(cè)，但他對(duì)RRP和TGA資金流向的數(shù)學(xué)模型有信心，并以過去市場(chǎng)的表現(xiàn)作為支持。
已投資DeSci項(xiàng)目
此外，Arthur Hayes提到作為Maelstrom基金的投資長(zhǎng)，已經(jīng)大幅提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，并將資金投入「去中心化科學(xué)(DeSci)」相關(guān)的加密項(xiàng)目，購(gòu)買了$BIO、$VITA、$ATH、$GROW、$PSY、$CRYO和$NEURON。
他認(rèn)為，這個(gè)領(lǐng)域目前被市場(chǎng)低估，未來存在巨大升值潛力。詳細(xì)分析可參考其之前文章《Degen DeSci》。
到此這篇關(guān)于Arthur Hayes：比特幣料3月觸頂！已布局DeSci領(lǐng)域的BIO、VITA等的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣相關(guān)資訊內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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