深入分析：為何美股不斷攀高，比特幣卻下跌？
近期BTC與美股納斯達(dá)克指數(shù)的走勢出現(xiàn)背離的現(xiàn)象，納指不斷創(chuàng)下新高而BTC下跌并帶動(dòng)整體crypto市場較大幅度下跌，這與傳統(tǒng)印象中納指與BTC呈正相關(guān)性不符，那么這背后的邏輯是什么？歷史上是否出現(xiàn)過類似的情況？本文將通過對本輪和上輪牛市的回顧嘗試探究兩者之間在不同時(shí)間維度的相關(guān)性強(qiáng)弱和變化。
事實(shí)上BTC與美股也并不總是呈固定系數(shù)的正相關(guān)關(guān)系，而是在周期的不同階段有不同的相關(guān)程度，回顧上個(gè)牛市以及本輪牛市可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)規(guī)律：
1、兩者上漲最初的起點(diǎn)和最終的終點(diǎn)在時(shí)間緯度上是完全一致的
2、兩者上漲的過程不同
納指上漲的速度較為穩(wěn)定，從k線上表現(xiàn)出近似固定斜率的直線。
BTC則不同，上漲過程更接近于指數(shù)增長，初期的上漲速率較緩慢，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)后出現(xiàn)迅速的拉升，巧合的是而這個(gè)加速上漲的「拐點(diǎn)」時(shí)間上都對應(yīng)了納指上漲階段中第一次的回調(diào)站穩(wěn)。
3、同時(shí)BTC 第一次見頂都對應(yīng)了納指上漲階段中第二個(gè)回調(diào)小平臺(tái)
當(dāng)前市場所處的位置對應(yīng)歷史上哪個(gè)階段呢?
市場正在經(jīng)歷的美股漲BTC 跌的情況是否有跡可循。
可以發(fā)現(xiàn)在兩輪牛市的大部分時(shí)間里，BTC 與美股是維持正相關(guān)性的，負(fù)相關(guān)的階段都有出現(xiàn)但并非主導(dǎo)。在上個(gè)牛市中，BTC 第1次見頂后，納指繼續(xù)上漲，但BTC 回調(diào)，兩者走勢出現(xiàn)背離(下圖中黃色方框的部分)，這與市場目前的情況是類似的，歷史又再次在相同的地方重復(fù)了。
后續(xù)市場走向如何，BTC 與納指背離的情況還會(huì)持續(xù)多久，背離如何回覆?從時(shí)間和力度兩個(gè)方面看：
1. 在上輪牛市中，兩者背離持續(xù)時(shí)間并不久，周線上看持續(xù)時(shí)間約為9 周，后又恢復(fù)到正相關(guān)關(guān)系中(周線級別)。
2. 在上輪牛市中兩者恢復(fù)正相關(guān)性的時(shí)間點(diǎn)是在BTC 日線級別出明顯的下跌力度衰竭并到達(dá)重要支撐位置。
如果用歷史的標(biāo)準(zhǔn)去衡量，刻舟求劍地看當(dāng)下市場還并未完全滿足背離恢復(fù)的條件，需要等待更多的k 線資訊。
如何從邏輯上去理解兩次牛市中都出現(xiàn)的這一段特殊的共同走勢
不管是BTC、黃金、美股所處的宏觀環(huán)境相同，價(jià)格都要受到金融流動(dòng)性、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率等因素的制約，BTC作為彈性更好的資產(chǎn)種類，能在牛市確立的初期強(qiáng)勢拉升，大幅跑贏美股，但物極必反，沒有永遠(yuǎn)的強(qiáng)勢，在主升后又出現(xiàn)弱于美股的情況，這與山寨幣和BTC的關(guān)系有異曲同工之妙。
另一個(gè)角度看，在主升階段，市場流動(dòng)性足以支援資產(chǎn)價(jià)格整體上漲，但在上漲到一定程度后，上漲的燃料或動(dòng)力出現(xiàn)力竭，難以支撐全品類資產(chǎn)的集體上漲，資產(chǎn)之間就可能會(huì)出現(xiàn)此長彼跌的情況。
從事件型因素上看市場近期受到了來自德國政府和門頭溝拋壓的影響。不論如何去解讀這一段走勢，最終BTC 在調(diào)整充分到位后還是會(huì)恢復(fù)到與美股的正相關(guān)。
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