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空投效果調(diào)查：25%代幣上漲，賣家因廣泛空投增2倍

2024-05-23 14:24:57 | 來源： | 作者：佚名

衡量空投效果的一個重要指標(biāo)是價格影響,我們旨在測量空投可能影響的時間窗口內(nèi)的價格效應(yīng),由于大多數(shù)空投發(fā)生在TGE時，分析價格數(shù)據(jù)時存在一些混雜因素,我們收集了空投后兩個月的價格數(shù)據(jù)，按加密指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化（見附錄），并計(jì)算價格變化百分比

空投效果調(diào)查：25%代幣上漲，賣家因廣泛空投增2倍！空投作為代幣生成事件（TGE）的一部分已經(jīng)非常常見，但研究卻相對較少。其機(jī)制很簡單——向合適的錢包分發(fā)新鑄造的代幣，以幫助建立初始流通量，啟用鏈上治理，推動交易，獎勵早期貢獻(xiàn)者，并可能吸引新用戶。下面詳細(xì)解讀空投效果分析，需要的朋友一起看看吧！

我們認(rèn)為，這樣一個普遍存在的代幣設(shè)計(jì)元素應(yīng)進(jìn)行定量研究，以確定最佳實(shí)踐。我們收集了超過200萬個空投事件的數(shù)據(jù)，涵蓋40種協(xié)議，并分析了代幣設(shè)計(jì)者面臨的兩個最重要的選擇：

應(yīng)該空投多少供應(yīng)量的代幣？
誰應(yīng)該有資格參與我的空投？

我們使用多種方法來回答這些問題，包括價格表現(xiàn)、波動性和錢包活動。我們的分析和數(shù)據(jù)集將公開（即將發(fā)布），我們鼓勵貢獻(xiàn)者幫助擴(kuò)大數(shù)據(jù)集和分析。

數(shù)據(jù)集

我們的最終數(shù)據(jù)集包括40種協(xié)議中的40次空投事件，以及2,098,698個獨(dú)特錢包的活動。需要注意的是，我們只使用了2023年及之前的空投。

分析了以下40種代幣的事件：

對于這些協(xié)議中的每一個協(xié)議，我們的分析都集中在前面提到的指標(biāo)上：資格類型和空投大小。

資格類型

“資格類型”分為“廣泛用戶”和“核心用戶”。在前者中，協(xié)議向普通生態(tài)系統(tǒng)用戶空投代幣，例如，新的 DePIN 協(xié)議向在固定時間內(nèi)參與過其他 DePIN 協(xié)議的錢包空投代幣，或向特定的鏈上社區(qū)（如 NFT）空投代幣。在后一種情況下，協(xié)議只獎勵直接參與協(xié)議前代幣的用戶。從根本上說，這些方法區(qū)分了兩種選擇：空投應(yīng)該主要作為營銷和增長工具，還是應(yīng)該重點(diǎn)獎勵那些在協(xié)議啟動過程中最活躍的用戶？

空投規(guī)模

另一個關(guān)鍵要素是“空投規(guī)模”，即分配給空投的總供應(yīng)量百分比。這里的動機(jī)很簡單：是否存在某種“最佳”空投規(guī)模范圍？我們數(shù)據(jù)集中的分配規(guī)模如下所示：

中位數(shù)分配規(guī)模約為10%，這使我們得到了相對均勻的19個小空投和21個大空投。

分類

分類事件的目標(biāo)是比較整體設(shè)計(jì)選擇。為此，我們將事件組織成四種不同的組合：

分析和見解

首先要說明的是，我們的分析旨在兼顧嚴(yán)謹(jǐn)性和洞察力--僅使用價格數(shù)據(jù)或錢包數(shù)據(jù)很難證明因果關(guān)系，尤其是在代幣市場這樣的多因素環(huán)境中。我們可以觀察到某些設(shè)計(jì)組合比其他設(shè)計(jì)組合表現(xiàn)得更好，但我們并不聲稱能嚴(yán)格證明這些設(shè)計(jì)組合表現(xiàn)得更好是這些設(shè)計(jì)選擇的結(jié)果。我們認(rèn)為，一些因素的組合，尤其是空投，可能導(dǎo)致各類別之間平均價格表現(xiàn)的差異。

價格和波動性效應(yīng)

衡量空投效果的一個重要指標(biāo)是價格影響。我們旨在測量空投可能影響的時間窗口內(nèi)的價格效應(yīng)。由于大多數(shù)空投發(fā)生在TGE時，分析價格數(shù)據(jù)時存在一些混雜因素。我們收集了空投后兩個月的價格數(shù)據(jù)，按加密指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化（見附錄），并計(jì)算價格變化百分比。注意，我們的起始價格基于空投后24小時，因此允許一些初始價格發(fā)現(xiàn)（即立即賣出者）。

空投后價格變化

在40次空投中，只有10次在空投兩個月后價格上漲。盡管我們看到表現(xiàn)范圍廣泛，但當(dāng)我們衡量四個類別（如下圖）時，它們在60天后價格都趨向于下降10-40%。這與我們在代幣解鎖文章中觀察到的大量崖式分配相一致。大規(guī)模的預(yù)期代幣分配事件（超過代幣供應(yīng)量的1%）通常會產(chǎn)生賣壓，并在一段時間后穩(wěn)定在較低水平。這種效應(yīng)在空投事件的積累中最有可能被放大。

我們可以得出一些有趣的見解：

大型+廣泛用戶組在價格表現(xiàn)和波動性方面表現(xiàn)最差。
總體上，核心用戶組在價格表現(xiàn)和波動性方面優(yōu)于廣泛用戶組。
空投規(guī)模對價格表現(xiàn)或波動性沒有決定性影響。

此外，四個協(xié)議空投了其大部分供應(yīng)量。它們的代號是DYDX（50%）、GAS（55%）、VELO（60%）和AMPL（67%）。我們預(yù)計(jì)空投規(guī)模與價格之間存在相關(guān)性，但未觀察到，無論是在這一組中，還是在所有代幣中（未顯示）。不過，缺乏相關(guān)性表明團(tuán)隊(duì)可以空投其大部分代幣，兩個月后仍然有積極的價格變化（VELO +105%）。

錢包行為

衡量空投成功的另一個有價值的啟發(fā)是了解用戶如何處理收到的代幣。對于每個協(xié)議，我們分析了空投后60天內(nèi)領(lǐng)取者的錢包。注意，出于復(fù)雜性考慮，我們沒有考慮用戶將代幣轉(zhuǎn)移到其他錢包或在DEX之外交換的情況（例如發(fā)送到中心化交易所）。在規(guī)模上跟蹤中心化交易所的存款變得不可行，我們提出僅使用DEX數(shù)據(jù)作為比較分析的有用代理，很可能作為賣家的最低標(biāo)準(zhǔn)。

通常，我們將用戶分為三種類型：賣家、持有者和買家。為了進(jìn)行這種分類，我們計(jì)算了60天內(nèi)的凈變化——無變化的用戶為持有者，持倉增加的用戶為買家，持倉減少的用戶為賣家。

60天錢包行為空投分析

我們可以得出兩個見解：

廣泛空投導(dǎo)致賣家數(shù)量增加兩倍。 平均數(shù)據(jù)顯示，廣泛空投的接受者比核心用戶更有可能賣出其代幣。這是直觀的。如果用戶因之前未使用過的事物收到代幣，甚至可能只是聽說過，他們更有可能將其交換成他們關(guān)心的資產(chǎn)。更有說服力的是，賣家比例最高的10個協(xié)議中，有8個進(jìn)行了“廣泛”分發(fā)。
小空投給核心用戶導(dǎo)致買家數(shù)量增加4-8倍。 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)空投規(guī)模較小（<10%）并針對核心用戶時，買家的比例最高。這也是直觀的，因?yàn)樗麄兪亲罨钴S的用戶，最有可能購買代幣以參與治理或流動性投票。

建議

我們的分析揭示了四個主要見解：

空投給核心用戶在空投后兩個月內(nèi)表現(xiàn)出更高的價格。
空投規(guī)模對價格表現(xiàn)或波動性沒有顯著影響，這意味著“低流通量”可能對價格波動的影響不如其他因素。
廣泛空投組的賣家數(shù)量是核心組的兩倍。
小型空投+核心用戶組的買家數(shù)量增加了4-8倍（增加持倉）。

我們從數(shù)據(jù)中得出一些普遍性的空投設(shè)計(jì)偏見，但必須注意的是，協(xié)議的具體背景和目標(biāo)必須始終被考慮在內(nèi)。

建議#1：偏向核心用戶而非廣泛受眾的空投

考慮到空投給更有可能賣出的用戶的機(jī)會成本，我們的第一個總體看法是，空投應(yīng)主要面向幫助引導(dǎo)流動性和/或推動使用的核心用戶，而不是更廣泛的受眾。我們的直覺認(rèn)為，獎勵核心用戶將導(dǎo)致更高的持有者保留率，這在數(shù)據(jù)中得到了驗(yàn)證。通過空投將非用戶轉(zhuǎn)化為用戶的可能性不大，通常更好地將注意力和資金集中在激勵核心社區(qū)上?？胀督o核心用戶還可能促進(jìn)購買勢頭和相對較高的價格。

建議#2：偏向較小的空投

鑒于空投規(guī)模對價格和波動性沒有顯著影響，我們傾向于保持較小的空投而不是較大。代幣有助于引導(dǎo)使用和流動性，特別是如果團(tuán)隊(duì)計(jì)劃繼續(xù)迭代其產(chǎn)品（而不是計(jì)劃將其固化），保持更多的儲備有助于為未來吸引用戶和流動性的獎勵提供資金。需要注意的是，空投仍應(yīng)足夠大，以有意義地獎勵早期風(fēng)險資本，并作為社區(qū)的激勵時刻。

在某些情況下，可能更傾向于較大型的空投。例如，較大型的空投可以防止投票集中化，并使惡意行為者更難以影響網(wǎng)絡(luò)。然而，允許團(tuán)隊(duì)和投資者對其鎖定的代幣進(jìn)行投票可能會減少這一風(fēng)險因素。

觀察：“低流通量”可能不是價格波動的主要驅(qū)動因素

最后，作為觀察而不是建議，數(shù)據(jù)不支持“低流通量”理論是價格大幅波動的主要原因。從邏輯上講，低流通量限制了供應(yīng)，因此應(yīng)該推動價格上漲。然而，我們沒有觀察到大和小空投組之間的顯著關(guān)系，所有組在發(fā)行60天后價格均較低。此外，分析相對波動性未揭示空投規(guī)模的顯著差異，盡管我們預(yù)計(jì)低流通量會導(dǎo)致更高的波動性。事實(shí)上，大型+廣泛用戶組的波動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)最高！

如果我們有無限的資源和知識，我們將擴(kuò)展我們的研究，包括評估TGE前/后的協(xié)議TVL，以評估空投規(guī)模是否影響TVL粘性，以及分析TGE價格與最后一輪重大投資之間的比率。

附錄

Crypto Index Correction 加密指數(shù)修正

為了對不同的宏觀條件進(jìn)行平衡分析，我們使用貝塔歸一化來消除代幣價格變化中的宏觀價格變化。這是使用 BTC 和 ETH 的多元回歸完成的，其中我們刪除了每種資產(chǎn)相對于宏觀的貝塔系數(shù)，并在調(diào)整后重建價格。

以上就是腳本之家小編給大家分享的200 萬個空投地址分析報(bào)告：僅 25% 代幣空投后上漲，廣泛空投導(dǎo)致賣家增加 2 倍的詳細(xì)介紹了，希望大家喜歡！

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Tag：空投效果

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