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怎么將APY突破1100%！全面剖析Ethena第二季積分策略

2024-05-07 17:00:16 | 來(lái)源：本站整理 | 作者：佚名

4日Ethena更新了其積分加成措施，激勵(lì)Pendle YT-ENA的價(jià)格（Implied APY）從64%暴漲至82%，顯示出市場(chǎng)對(duì)此措施的熱烈反應(yīng),本文將深入分析Ethena第二季的四種投資策略，并估算各策略的潛在回報(bào)，以協(xié)助投資者作出更好的決策,

全面剖析Ethena第二季積分策略！怎么將APY突破1100%

近期成長(zhǎng)速度最快的穩(wěn)定幣項(xiàng)目Ethena，在5月4日更新積分(sats)加成措施，激勵(lì)Pendle上的YT-ENA價(jià)格(Implied APY)從64%一度飆漲到82%，截稿前暫報(bào)80%，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)此加成措施多么買(mǎi)單。

最新的積分加成措施為：用戶鎖定$ENA，可以根據(jù)鎖定的$ENA相對(duì)于其USDe持倉(cāng)的金額，獲得20%至100%的積分加成。

舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)你已鎖定1,000美元的USDe，若再鎖定200美元的$ENA則可以獲得20%的加成，亦即每天每1USDe能獲得36sats(原本30sats乘上1.2)；若鎖定等值的$ENA則可以獲得最高的60x積分！

在下文中，我們將參考Bankless前分析師Donovan Choy和Thor的《Ethena第二季全面指南》，分析四種不同的Ethena投資策略及其潛在回報(bào)，供有興趣的讀者做足研究準(zhǔn)備，并不構(gòu)成投資建議。

而在估算各策略的潛在回報(bào)時(shí)，必須先估算9月2日第二季活動(dòng)結(jié)束后總共將發(fā)放多少sats，從而推估出我們的空投分配，并決定哪個(gè)策略可以提供最佳的報(bào)酬。

據(jù)Ethena官網(wǎng)顯示，目前已發(fā)放1.76兆sats，在不考慮CEX錢(qián)包上USDe或ENA發(fā)出的sats下，據(jù)Choy和Thor方法試算，估計(jì)第二季活動(dòng)結(jié)束時(shí)sats的規(guī)模將達(dá)到約10兆個(gè)。

除此之外，我們也假設(shè)ENA的FDV將達(dá)到200億美元(目前近138億美元)，以及第二季空投分配將與第一季相同，皆為5%，這意味著空投的價(jià)值將達(dá)到10億美元。

全面剖析Ethena第二季積分策略！怎么將APY突破1100%

估計(jì)第二季結(jié)束時(shí)的積分規(guī)模

持有且鎖定USDe

若是僅僅持有且提供流動(dòng)性鎖定USDe，則每天每1USDe能獲得20sats，最終將獲得0.00051%的空投分配，亦即5,117美元的收入，這將是25.59%的投資報(bào)酬率(或72.45%的年化收益率)。

下表沒(méi)有考慮到利用OKX、Binance、Bybit和Bitget Web3錢(qián)包能再獲得額外20%積分加成，因此若要采取這一策略，不妨使用以上CEX錢(qián)包鎖定USDe，將能獲得更高的回報(bào)。

全面剖析Ethena第二季積分策略！怎么將APY突破1100%

投資Pendle YT-USDe

繼上篇文章以流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議Renzo為例，介紹投資Pendle YT的報(bào)酬率試算方法后，相同的概念也適用于投資其他YT產(chǎn)品。Pendle在Ethereum(7/29到期)、Arbitrum(8/29到期)以及Mantle(7/29到期)皆有USDe市場(chǎng)，每1USDe同樣每天能獲得20sats。下表比較了在這3個(gè)鏈上投資YT-USDe的報(bào)酬率，可以觀察到各鏈的APY皆大幅領(lǐng)先第一個(gè)策略的78.7%，特別是以太坊主網(wǎng)的報(bào)酬率最高，2萬(wàn)美元的成本，空投獲利能達(dá)到50,469美元，報(bào)酬率高達(dá)468.56%。

值得注意的是，Mantle因其有Mantle Rewards Station計(jì)劃，每1USDe還額外享有0.019EigenLayer積分，這是下表沒(méi)有考慮到的額外收益。

全面剖析Ethena第二季積分策略！怎么將APY突破1100%

投資YT-ENA

接著，也可以投資Pendle的ENA市場(chǎng)，該市場(chǎng)只在以太坊主網(wǎng)上部署，每1枚ENA每天能獲得30sats，在YT杠桿積分的效果下，推估最終將獲得0.00434%的空投分配，獲利高達(dá)23,353美元，APY達(dá)到353.19%。Pendle實(shí)習(xí)生今日也對(duì)此作出類似的估算。

雖然不及投資YT-USDe超過(guò)400%的年化收益，但適合看好ENA，又不想承擔(dān)USDe脫鉤風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

全面剖析Ethena第二季積分策略！怎么將APY突破1100%

投資YT-ENA+YT-USDe

最后，讓我們看看配合最新積分加成措施下的策略。該策略在投資YT-ENA和YT-USDe之間各分配了50%的資本，這意味著可以在USDe倉(cāng)位中獲得100%的積分加成，即每天每1USDe能獲得60sats(尚不清處ENA倉(cāng)位是否同樣可以獲得加成，下表保守估計(jì)為沒(méi)有)。

正如您所看到的，Arbitrum上的這種策略獲得了最高的回報(bào)，高達(dá)73,391美元的獲利，APY達(dá)到1136%。這種更高的獎(jiǎng)勵(lì)與交易者因必須鎖定ENA而承擔(dān)的更高風(fēng)險(xiǎn)相稱。

全面剖析Ethena第二季積分策略！怎么將APY突破1100%

本文通過(guò)詳細(xì)的報(bào)酬率試算，探討Ethena第二季的四種策略，一方面提供給讀者參與Ethena第二季積分活動(dòng)的全面指南，一方面增強(qiáng)投資者對(duì)于投資YT的信心和決策基礎(chǔ)。此外，也附上Choy和Thor的Excel試算表，有興趣的讀者可以如同本文在復(fù)制后修改相關(guān)假設(shè)。

要注意的是，在新的積分加成措施下，積分的通膨可能會(huì)更嚴(yán)重，可能會(huì)稀釋上述策略能獲得的空投分配。此外，鏈上操作成本與ENA價(jià)格表現(xiàn)，也都是需要考量的關(guān)鍵。

今日，以太坊L2 Mode亦宣布第二季積分活動(dòng)將引入U(xiǎn)SDe與sUSDe，對(duì)于Ethena有興趣的讀者可以關(guān)注，或許也有潛在的投資機(jī)會(huì)。

以上就是怎么將APY突破1100%！全面剖析Ethena第二季積分策略的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于深入分析Ethena第二季的四種投資策略的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

免責(zé)聲明：本文只為提供市場(chǎng)訊息，所有內(nèi)容及觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，不代表本站觀點(diǎn)和立場(chǎng)。投資者應(yīng)自行決策與交易，對(duì)投資者交易形成的直接或間接損失，作者及本站將不承擔(dān)任何責(zé)任。！

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