在首次備案十多年后，美國證券交易委員會（SEC）終于在今（11）日批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（比特幣現(xiàn)貨ETF），交易最快將于當(dāng)?shù)貢r間周四開始。這是一項關(guān)鍵的監(jiān)管舉措，將使普通投資者更容易將資金投入加密貨幣中，從而擴(kuò)大加密貨幣市場的規(guī)模和流動性。

以下我們將總結(jié)有關(guān)比特幣現(xiàn)貨ETF的所有資訊，包括比特幣現(xiàn)貨ETF是什么？和期貨ETF有何區(qū)別？以及美國SEC的批準(zhǔn)將如何影響市場和投資者。

比特幣現(xiàn)貨ETF是什么？

ETF是一種集合投資，類似于共同基金，它與股票、債券等商品一樣，在證券交易所進(jìn)行交易。不過，ETF追蹤的是特定指數(shù)、行業(yè)或資產(chǎn)類別（例如黃金），也就是說，投資者可以直接投資一籃子股票、黃金等產(chǎn)品，而無需持有。

比特幣現(xiàn)貨ETF以比特幣為投資標(biāo)的，投資者購買現(xiàn)貨比特幣ETF就相當(dāng)于直接投資一籃子比特幣現(xiàn)貨，而無需持有比特幣。且與傳統(tǒng)的共同基金不同的是，它們可以全天買賣。

比特幣現(xiàn)貨ETF和比特幣期貨ETF有何區(qū)別？

早在2021年10月，比特幣期貨ETF就已經(jīng)進(jìn)入市場，那么，這兩種ETF有何區(qū)別呢？

與以比特幣期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的常規(guī)比特幣ETF不同，比特幣現(xiàn)貨ETF的標(biāo)的資產(chǎn)是比特幣。每個現(xiàn)貨比特幣ETF均由一家公司管理，該公司發(fā)行透過其他持有者或透過授權(quán)的加密貨幣交易所購買的自己持有的比特幣股票。這些股票在傳統(tǒng)證券交易所上市。

國盛證券在先前的報告中指出，比特幣期貨ETF和現(xiàn)貨ETF的核心差異在于基礎(chǔ)資產(chǎn)。從價格波動角度來看，現(xiàn)貨ETF和期貨ETF非常相似，都旨在精確追蹤BTC價格，幫助投資者獲得BTC曝險。然而，期貨ETF的費用通常比較高，因為它們還涉及期貨合約操作，更為復(fù)雜。

SEC與比特幣現(xiàn)貨ETF長達(dá)10年的糾紛

比特幣現(xiàn)貨ETF在美國獲得批準(zhǔn)經(jīng)歷了漫長的道路，它始于2013年，當(dāng)時Winklevoss 雙胞胎的一家附屬實體向SEC提交了此類金融產(chǎn)品的第一份申請。

雖然該申請最終被拒絕，但基于期貨產(chǎn)品的比特幣ETF最終從2021年開始獲得了SEC的批準(zhǔn)。

到2024年1月11日為止，大量基于現(xiàn)貨的比特幣ETF申請都被拒絕，理由是比特幣不受監(jiān)管的性質(zhì)造成了太多的損失，投資者將面臨更大的風(fēng)險。

而此屢次受挫后，加密資產(chǎn)管理公司Grayscale（灰度）最終起訴SEC，以迫使此事更加明確。

此外，貝萊德( BLK )、富達(dá)等傳統(tǒng)金融投資巨頭在2023年6月申請的比特幣現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品為這個想法聚集了動力。傳統(tǒng)金融的加入也被人們視為現(xiàn)貨比特幣ETF即將獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)的跡象。

而隨著事情的不斷推進(jìn)，市場對SEC即將批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF的預(yù)期升高，在結(jié)果公布前夕，比特幣現(xiàn)貨ETF獲批的幾率已升至90% 以上。

值得注意的是，在比特幣ETF公布時間的前一日，SEC官方卻鬧出大烏龍，其官方帳號發(fā)布了「比特幣現(xiàn)貨ETF獲批」假消息，而后緊急發(fā)文表示官方帳號被盜。這讓不少人認(rèn)為SEC在操作市場，目前FBI也介入調(diào)查。

最終，SEC在臺灣時間1月11日正式批準(zhǔn)了比特幣現(xiàn)貨ETF，并表示，該機(jī)構(gòu)已透過加急模式批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF上市交易，當(dāng)?shù)貢r間周四即開始交易。

SEC批準(zhǔn)的比特幣現(xiàn)貨ETF有哪些？

根據(jù)SEC發(fā)布的公告，目前已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的現(xiàn)貨比特幣ETF有：

1. BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT)
2. Grayscale Bitcoin Trust( GBTC)
3. ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)
4. Bitwise Bitcoin ETP Trust (BITB)
5. WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
6. Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
7. VanEck Bitcoin Trust (HODL)
8. Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
9. Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
10. Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
11. Franklin Bitcoin ETF (EZBC)

比特幣現(xiàn)貨ETF費率是多少？

為了吸引投資者，許多發(fā)行公司在SEC批準(zhǔn)之前大幅削減了比特幣現(xiàn)貨ETF費用并提供豁免。其中Bitwise、ARK、Invesco在前六個月提供0% 的費用，而Grayscale則收取1.5%的費用。

比特幣現(xiàn)貨ETF通過意味著什么？

SEC批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF可以說是加密貨幣市場的一個重大的里程碑，它對于比特幣、投資者和整個投資市場都有巨大的影響。

首先，對于比特幣來說，SEC的批準(zhǔn)將減少一些投資者對該領(lǐng)域投資的擔(dān)憂，因為它不僅帶來了更多的監(jiān)管保障，還允許投資者向成熟的金融公司進(jìn)行投資。

金融公司加密平臺供應(yīng)商Anchorage Digital 執(zhí)行長內(nèi)森·麥考利(Nathan McCauley) 表示：「比特幣現(xiàn)貨ETF通過標(biāo)志著加密貨幣作為'新穎'資產(chǎn)類別的終結(jié)，以及加密貨幣可以成為每個投資組合一部分的世界的開始?！?/p>

此外，現(xiàn)貨比特幣ETF為投資者帶來了一個新的選擇，也使得傳統(tǒng)投資者和機(jī)構(gòu)更容易進(jìn)入加密貨幣市場，因為他們可以透過熟悉的交易平臺和經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行投資。這將使得大量資金將流入比特幣現(xiàn)貨ETF，這種樂觀情緒在近幾個月大幅推高了比特幣價格。

比特幣現(xiàn)貨ETF的推出還將提高加密市場的流動性和價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。該ETF的出現(xiàn)將為比特幣市場帶來更高的流動性，增加市場的交易量和活躍度。同時，由于ETF的交易價格通常是基于基礎(chǔ)資產(chǎn)的凈值，這將有助于更準(zhǔn)確地反映比特幣市場的供需關(guān)系。

VanEck研究分析師預(yù)測，比特幣現(xiàn)貨ETF在推出的最初幾天內(nèi)可能會出現(xiàn)10億美元的資金流入，一個季度內(nèi)可能會出現(xiàn)約24億美元的資金流入。

Hashdex 首席投資長Samir Kerbage在本月稍早表示，他也預(yù)計在最初幾周和幾個月內(nèi)將有10億至100億美元流入此類產(chǎn)品。他補(bǔ)充說，現(xiàn)貨比特幣ETF 的規(guī)模將在未來幾年「呈指數(shù)級增長」。他認(rèn)為，「人們可能高估了美國批準(zhǔn)的比特幣ETF 的短期影響，低估了長期影響?！?/p>

渣打銀行也表示，美國SEC若批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣ETF，將吸引500億至1000 億美元資金流入，將推動比特幣價格在2025年底達(dá)到20萬美元。

Galaxy Digital研究助理Charles Yu在10月的一份報告中指出，預(yù)計第一年將有144億美元流入比特幣現(xiàn)貨ETF，可能導(dǎo)致比特幣價格在獲得批準(zhǔn)后的12個月內(nèi)上漲74%。

其他專家同樣預(yù)計未來幾天會出現(xiàn)一些波動。

最后，比特幣現(xiàn)貨ETF將推動比特幣合法化進(jìn)程。

專家表示，隨著比特幣需求的上升，其價格也會上漲，可能會刺激更多的投資和對加密貨幣的興趣。增加對比特幣的投資，加上信譽良好的金融機(jī)構(gòu)推出新產(chǎn)品，也可能會加速旨在消除欺詐并使加密貨幣正?；鳛橥顿Y、支付和更廣泛開展業(yè)務(wù)的方式的明智法規(guī)的通過。

比特幣現(xiàn)貨ETF的優(yōu)缺點

以下是現(xiàn)貨比特幣ETF 所擁有的優(yōu)勢：

1. 使用方便：比特幣現(xiàn)貨ETF大大降低了進(jìn)入加密貨幣市場的門檻。投資者無需使用比特幣錢包、瀏覽線上加密貨幣交易所或處理私鑰和公鑰。消除這些技術(shù)障礙可以簡化資產(chǎn)管理，使其對于習(xí)慣傳統(tǒng)投資的人更具吸引力。
2. 流動性更高：比特幣現(xiàn)貨ETF 讓透過熟悉的券商買賣比特幣變得更加容易。這個過程類似于傳統(tǒng)股票或ETF交易，為主流投資者提供了直觀的過渡。
3. 潛在的稅收優(yōu)惠：在某些地區(qū)，與直接持有加密貨幣相比，現(xiàn)貨比特幣ETF可能具有稅收優(yōu)惠。
4. 降低風(fēng)險：現(xiàn)貨比特幣ETF須遵守確保透明度和保護(hù)投資者的規(guī)則。

與所有投資工具一樣，比特幣現(xiàn)貨ETF并非沒有風(fēng)險。

1. 仍然是不穩(wěn)定的資產(chǎn)類別
2. 托管人的網(wǎng)絡(luò)竊盜風(fēng)險
3. 監(jiān)理不確定性
4. 管理費
5. 追蹤誤差

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