我給內(nèi)部團(tuán)隊(duì)寫的加密貨幣市場(chǎng)投資心得，其實(shí)，我試圖做一個(gè)三年實(shí)驗(yàn)，如何用最簡(jiǎn)單方式，看趨勢(shì)看人看資產(chǎn)，今天管理一個(gè)1000萬(wàn)美金加密基金，今年底管理1億美金基金，未來(lái)三年內(nèi)YY一下，說(shuō)不定可以管理一個(gè)10億美金基金。

原本十條，寫著寫著剎不住。周四，一邊開會(huì)一邊手寫。這是第一稿，往后可能續(xù)。不喜勿噴。

1/ 做一級(jí)半市場(chǎng)基金

加密貨幣市場(chǎng)投資，完全不同于過(guò)去我們?cè)趥鹘y(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)接觸到的天使、VC和PE。這個(gè)最活躍的新興市場(chǎng)，是以二級(jí)市場(chǎng)投資為基礎(chǔ)，一級(jí)市場(chǎng)投資為品牌賦能的經(jīng)濟(jì)體。

這背后有一個(gè)非常重要的邏輯，我們完全可以是通過(guò)參與一級(jí)市場(chǎng)，做深研究，了解項(xiàng)目項(xiàng)目一手信息，然后在二級(jí)市場(chǎng)中更早地發(fā)揮威力。

而不是等待一級(jí)市場(chǎng)，兩年到四年的鎖倉(cāng)回報(bào)。原生的、去中心化的、乃至多渠道的流動(dòng)性，是加密市場(chǎng)的獨(dú)特魅力。所以，我們要做的，其實(shí)是一級(jí)半投資市場(chǎng)。

2/ 和最活躍的創(chuàng)業(yè)者站在一起

努力和最好的項(xiàng)目站在一起。要有能力和最好的創(chuàng)業(yè)者之間，有通暢聯(lián)系。要知道他們想什么，是他們?yōu)槲覀兲峁┮痪€的市場(chǎng)信號(hào)，看懂市場(chǎng)參照系和參照對(duì)象。唯有這樣做，才能讓我們搜尋以及判斷依據(jù)，判斷下一個(gè)更好的項(xiàng)目在哪里。所謂和創(chuàng)業(yè)者學(xué)習(xí)，這是最寶貴的地方。情緒上，你進(jìn)入了與創(chuàng)業(yè)者一起發(fā)展?fàn)顟B(tài)的空間，有一些共鳴，一定不是壞事。

3/ 迅速拿回本金

初期投資的項(xiàng)目，進(jìn)入早都非常便宜，可能有三倍五倍甚至更高常有的時(shí)候，比如你Staking賺到的，即使成本不高，也要迅速拿回本金，不貪婪，養(yǎng)成習(xí)慣。尤其是對(duì)剛進(jìn)入市場(chǎng)的項(xiàng)目，它們大多沒有上更大的交易所，流動(dòng)性嚴(yán)重不足，一旦市場(chǎng)整體情緒出現(xiàn)問題，拿回本金都困難，會(huì)被長(zhǎng)期套牢。

我們有足夠可以出發(fā)的本金，就有下一次的抄底，下一步的新標(biāo)的。

4/ 長(zhǎng)期持有頭部項(xiàng)目

資產(chǎn)組合中的重點(diǎn)，75—80%必須是當(dāng)下的頭部，尤其要注重找新興板塊的絕對(duì)頭部，比如底層協(xié)議和交易平臺(tái)，大投資從來(lái)不看消息面，看的是真正的趨勢(shì)。一旦我們要調(diào)整倉(cāng)位，也是對(duì)舊頭部的替換，對(duì)新頭部的補(bǔ)充。

5/ 投資是橫向思維

創(chuàng)業(yè)做項(xiàng)目，是縱向思維，越挖越深。投資者慣用的，恰是橫向思維，是橫向標(biāo)的中設(shè)計(jì)組合，一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的頭部找到了，要尋找下一個(gè)新市場(chǎng)和新頭部。主動(dòng)去找新標(biāo)的，發(fā)現(xiàn)新題材，不要迷戀一個(gè)板塊。有人對(duì)一個(gè)板塊的協(xié)議投資了，覺得自己很懂很專業(yè)，就在這個(gè)協(xié)議之下不斷買入標(biāo)的，一環(huán)一環(huán)，其實(shí)大可不必。你拿到頭部就好。

過(guò)去我們常聽到說(shuō)，投資人要投自己懂的市場(chǎng)，其實(shí)哪有人先天就懂。往往你看到的所謂懂，也是因?yàn)橥顿Y以后才真正懂的。甚至很多投資者進(jìn)入項(xiàng)目，方才嚇得一身汗，全不是自己最初認(rèn)知的那樣。加密貨幣行業(yè)中，變化更快。這個(gè)領(lǐng)域的投資者，拼的是不斷學(xué)習(xí)的動(dòng)量，篤定看見機(jī)會(huì)的膽量、能及時(shí)改錯(cuò)籌碼的容量。

6/ 精力在決策不在管理

這個(gè)本質(zhì)，出來(lái)做投資，精力可以集中在“搞研究，做決策”。投資要扣扳機(jī)的，最后關(guān)鍵一步，是對(duì)信息搜集的直接響應(yīng)。做投資不是做管理，見過(guò)一些其實(shí)不算大的機(jī)構(gòu)，覺得下面有很多人才，管理好他們就行，人才濟(jì)濟(jì)，開會(huì)都是八卦風(fēng)格，就糟糕了。其實(shí)，更多的人進(jìn)來(lái)，信息中固然可能有好的，但更多是不同調(diào)式交響后的可怕噪音，人一多節(jié)奏不對(duì)，PPT不用寫。內(nèi)心里要投資的標(biāo)的，如果心動(dòng)到要抱上去親一口，怎么會(huì)要靠PPT潤(rùn)色。做投資決策，不要變復(fù)雜。

加密行業(yè)的投資，常常不能拖，市場(chǎng)嗅覺到了，要立即行動(dòng)。否則漲起來(lái)再上車，說(shuō)好拿來(lái)決策的膽子，斷然慫了一半，然后可能氣急敗壞，甚至管不好心態(tài)，一錯(cuò)再錯(cuò)。

7/ 最好兩人合伙一起干

這個(gè)和我們組織創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一樣。二人組合，簡(jiǎn)直是十分理想的結(jié)構(gòu)，可以看看專業(yè)組合和能力組合。兩人中的專業(yè)互補(bǔ)，一人有產(chǎn)品及技術(shù)，一人有經(jīng)濟(jì)或金融，哪怕社會(huì)學(xué)和心理學(xué)。從能力或者個(gè)性維度看，有人長(zhǎng)于組織資源，有人長(zhǎng)于做影響力。以上，都是專業(yè)能力上的金牌組合。

若是，一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，兩人甚至多人，一不懂技術(shù)，二不寫推特，甚至連社群都找不到他們，在這個(gè)魚龍混雜的行業(yè)，應(yīng)該不好混。哪個(gè)行業(yè)都魚龍混雜，都不好混。

所以，你們二人的優(yōu)勢(shì)是什么？

8/ 不能對(duì)自己專長(zhǎng)過(guò)于迷信

做投資，要小心陷入無(wú)休無(wú)止的K線思維，一旦上癮就是短線空多思維，猶如一個(gè)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)，僅僅陷入不休無(wú)止的純編碼思維一樣，忙碌在在代碼中，看起來(lái)又專業(yè)又努力，幾乎沒有時(shí)間見客戶，最后往往耗盡無(wú)用功。

有一種類型的人，非常喜歡一種工具或者方法，到了熟能生巧的階段，其實(shí)，過(guò)于用技術(shù)路徑依的人，一旦開始忽略外部世界，往往看不起不一樣，一旦發(fā)現(xiàn)，變化不在自己舊有工具范疇可以解析，就說(shuō)是玄學(xué)的。這樣的人，活在裝修精致的井里，也未必適合投資。

其實(shí)，無(wú)論做投資和做產(chǎn)品，有一個(gè)共性，要審時(shí)度勢(shì)，就不能對(duì)自己專長(zhǎng)過(guò)于自信。要先跳出，畫外看畫。

9/為什么下注難？

一個(gè)好標(biāo)的，往往知道的人很少，持幣的人不多。一旦很多人持有了，很大的名聲了，說(shuō)明項(xiàng)目已經(jīng)錯(cuò)過(guò)投資進(jìn)入最好階段。所以，做投資，也是拼反著來(lái)的感覺，拼下注的勇氣。投在無(wú)人問津時(shí)。去年，我讓一個(gè)同事去看一個(gè)比特幣新的資產(chǎn)協(xié)議代幣，他一看只有不到1000個(gè)錢包地址，就說(shuō)市場(chǎng)太早期，沒戲。轉(zhuǎn)頭就去盯比特幣K線了。其實(shí)，我們進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)，就是因?yàn)閷?duì)那種可以有至少100倍回報(bào)的故事動(dòng)心。

有一句話，你可以當(dāng)玩笑聽。這么多年來(lái)，我對(duì)人的觀察，花錢有快感的人，適合投資。

10/創(chuàng)業(yè)者基因

投資團(tuán)隊(duì)中，若有很強(qiáng)創(chuàng)業(yè)者背景，很加分。一個(gè)好創(chuàng)業(yè)者，且不論其成敗大小，總要保持著一個(gè)最重要的品質(zhì)，那就是饑渴感。事實(shí)證明，這個(gè)和一個(gè)人讓你年齡沒有關(guān)系。能說(shuō)出“Stay hungry，Stay foolish”，喬布斯絕對(duì)是看透人性的。反之，一個(gè)有大廠背景看似風(fēng)光的人，則可能是減分。

十多年來(lái)，見到很多不大成功甚至失敗的創(chuàng)業(yè)者，出來(lái)做投資，逆襲者多。也見到一些非常成功的職業(yè)經(jīng)理人出來(lái)做投資，在乎門面，根本不干活，為什么？人家的事業(yè)成就感早就滿足了。這些大公司高管出來(lái)，在大廠積累的毛病不會(huì)改，權(quán)當(dāng)是把LP給的錢做提前退休的門面。

11/管好心里預(yù)期

投資終究是看回報(bào)的，該退出時(shí)要退出。退出時(shí)，你別關(guān)心下一個(gè)進(jìn)入接棒的人有多牛，是否有更多的投資者加入后多大聲勢(shì)。賣在人聲鼎沸時(shí)，這話固然是真理。什么時(shí)候是沸騰點(diǎn)？你只需要關(guān)心一件事，管理好預(yù)期，你的賬面回報(bào)有多少倍了，達(dá)到你最初制定的預(yù)期了嗎？

一個(gè)人以提高能力為基礎(chǔ)小目標(biāo)，包括專業(yè)、認(rèn)知、精力和魅力，都是可以通過(guò)鍛煉提升。出身是命，無(wú)論貴賤。發(fā)大財(cái)靠大運(yùn)。能一步一步賺到錢，就算本事。問題是，你打算掙到多大的錢？

務(wù)實(shí)一點(diǎn)，活得長(zhǎng)?；钪?，就有YY的機(jī)會(huì)。

寫著寫著，就俗了。最初進(jìn)入加密市場(chǎng)，五年前，我曾說(shuō)將來(lái)寫《我對(duì)加密資產(chǎn)觀》，以此做一個(gè)總結(jié)。念念不忘，無(wú)從下手。五年后，雖一籌莫展，卻也竟然學(xué)習(xí)很多皮毛。過(guò)去這五年，僅僅是對(duì)市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)和金融這些通識(shí)給補(bǔ)上一課。唯一幸運(yùn)的是，我饑渴感十足。

更新/以下的四條正確意見，可以反著聽。

其中的一些結(jié)論，正在一年一年被逐漸打破。而創(chuàng)新者需要的是，篤定自己的認(rèn)知，愿賭服輸。

1/ NFT沒戲！——Token更直接。小圖片搞非同質(zhì)化資產(chǎn)。怎么可能？

2/ 比特幣很好，就夠了！——可編程性擴(kuò)展？以太坊有了，就不要重復(fù)造輪子。

3/ 鏈游絕對(duì)沒有機(jī)會(huì)！——要是我想玩游戲，為什么不去主機(jī)和網(wǎng)游？

4/ 更早的時(shí)候，我還聽一位幣圈有豐富經(jīng)驗(yàn)的前輩，親口對(duì)我說(shuō)，defi就是資金盤一陣風(fēng)的。千萬(wàn)別碰。

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