比特幣為何值得投資？還有增值空間嗎？
比特幣，這個(gè)由技術(shù)極客發(fā)起的貨幣實(shí)驗(yàn)的產(chǎn)物，在誕生之后一路狂飆，從一枚不到一厘錢(qián)的價(jià)格漲到了最高六萬(wàn)美元以上，短短十年時(shí)間，超過(guò)千萬(wàn)倍漲幅。
從收益來(lái)看，2021年全年，比特幣的收益率達(dá)到57.31%，同期S&P500收益率為25.95%，中證500收益率為15.58%，恒生指數(shù)收益率為-14.12%，黃金價(jià)格漲幅為-4.38%。同期對(duì)比各傳統(tǒng)資產(chǎn)，比特幣當(dāng)之無(wú)愧是一項(xiàng)具有投資價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
此外，數(shù)據(jù)顯示，比特幣在其歷史上僅出現(xiàn)過(guò)兩次年漲幅是以負(fù)值結(jié)束的情況，即2014年和2018年，其余時(shí)間均是收漲，這也遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于全球其他資產(chǎn)。
與此同時(shí)，比特幣暴漲、比特幣接連刷新歷史高點(diǎn)的消息頻頻登上各大媒體的頭版報(bào)道，甚至連特斯拉CEO伊隆·馬斯克都表明自己已經(jīng)成了持有比特幣的一員。
那么，比特幣究竟是什么，為什么會(huì)有這么大的投資回報(bào)率？為什么能獲得這么多的關(guān)注？它又具有哪些投資價(jià)值呢？
一、比特幣的特性支撐其價(jià)值增長(zhǎng)
1）高稀缺性和儲(chǔ)藏價(jià)值
①眾所周知，比特幣總量恒定為2100萬(wàn)枚，目前已有近1870萬(wàn)枚比特幣被挖出，但并不是所有挖出的比特幣都會(huì)在市場(chǎng)上流通，由于記錄了比特幣的私鑰丟失、硬盤(pán)損毀，導(dǎo)致很多比特幣已經(jīng)永久消失在網(wǎng)絡(luò)中了。從下方比特幣持有者流動(dòng)一圖可以看出，至少有22%的比特幣超過(guò)5年沒(méi)有被移動(dòng)過(guò)了。因此就算比特幣被全部挖出，其流動(dòng)總量也永遠(yuǎn)不可能達(dá)到2100萬(wàn)枚了。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Glassnode
②比特幣此前經(jīng)歷了供不應(yīng)求的階段。2020年5月12日，比特幣迎來(lái)了第三次減半，每個(gè)區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)從原先的12.5枚比特幣下降至6.25枚。按照比特幣平均每10分鐘出一個(gè)塊的速度計(jì)算，每天可產(chǎn)出約900枚比特幣。而在2020年10月比特幣開(kāi)啟上漲模式時(shí)，僅灰度一家機(jī)構(gòu)，其比特幣日均增持就達(dá)到了1286枚，遠(yuǎn)超同期比特幣日產(chǎn)量，因此比特幣價(jià)格上漲是可以預(yù)見(jiàn)的事情。
2）挖取比特幣需要成本
很多年前，比特幣挖礦還只是一種愛(ài)好，我們使用家用電腦也可以挖出比特幣，但隨著挖礦競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，專(zhuān)業(yè)礦機(jī)問(wèn)世后，個(gè)人參與比特幣挖礦的成本越來(lái)越高，比特幣挖礦進(jìn)入到了一個(gè)規(guī)模化、集中化的專(zhuān)業(yè)時(shí)代。從設(shè)備采購(gòu)，尋找優(yōu)惠電價(jià)，礦場(chǎng)選址、搭建，再到專(zhuān)人化管理和后期維護(hù)，每一個(gè)步驟都需要不菲的資金投入。
比特幣每四年一次產(chǎn)量減半，即同等算力下挖取比特幣的數(shù)量會(huì)減少，這意味著單枚比特幣的成本會(huì)上升。此外，數(shù)據(jù)顯示，比特幣的全網(wǎng)算力一直處于上漲狀態(tài)，那么算力越多，挖礦難度也就越大，比特幣的獲取成本也就越高。
比特幣在歷史上很少會(huì)跌破自己的挖礦成本價(jià)，一旦跌破了，由于是在虧本挖礦，因此會(huì)有部分礦工選擇止損離場(chǎng)，這時(shí)候算力會(huì)下降，挖礦難度也會(huì)跟著調(diào)低，比特幣的成本也會(huì)隨之下降，因此部分人士認(rèn)為挖礦成本對(duì)于比特幣價(jià)格具有一定的參考意義。
3）抗通脹的價(jià)值存儲(chǔ)投資品
由于比特幣不依靠特定的發(fā)行機(jī)構(gòu)，而是根據(jù)固定算法，通過(guò)大量計(jì)算產(chǎn)生，其“去中心化”、“總量恒定”、“公開(kāi)透明”等屬性，使得它被越來(lái)越多的人接受和推崇。
此前受新冠疫情影響，大部分央行開(kāi)啟了寬松的貨幣政策，在全球大放水的背景下，通脹預(yù)期升溫，投資者囤積現(xiàn)金的需求轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;抗通脹、更高收益”的需求，因此黃金作為“避險(xiǎn)之王”脫穎而出。而被稱(chēng)為“數(shù)字黃金”的比特幣，近年來(lái)由于上漲空間遠(yuǎn)大于黃金，再加上它的稀缺性，與傳統(tǒng)資產(chǎn)的低相關(guān)性，隨著投資渠道的合規(guī)化，也是愈發(fā)受到機(jī)構(gòu)們的青睞。
目前，我們看到，越來(lái)越多的上市公司、私人企業(yè)、基金公司開(kāi)始在其投資組合中加入比特幣，除了分散投資風(fēng)險(xiǎn)外，也起到了增進(jìn)收益的作用。比特幣投資正變得日益主流化。摩根大通曾表示，隨著千禧一代逐漸成為投資市場(chǎng)更重要的組成部分，而他們更喜歡“數(shù)字黃金”而不是傳統(tǒng)黃金，比特幣可能會(huì)超過(guò)黃金。
10年前，1枚比特幣的價(jià)格最高不過(guò)30美元，而現(xiàn)在比特幣的價(jià)值最高站上了6萬(wàn)美元，大幅跑贏了通脹。
不過(guò)有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然比特幣的價(jià)格持續(xù)走高，但其具有高波動(dòng)性，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。但實(shí)際上，隨著機(jī)構(gòu)們的紛紛入場(chǎng)和比特幣投資工具的日益完善，如比特幣ETF的推出，摩根大通分析認(rèn)為，近期比特幣的波動(dòng)率趨于正常化。此外它相對(duì)其他傳統(tǒng)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)性正在下降，這令比特幣成為更具吸引力的多元投資組合的標(biāo)的。當(dāng)然，如果將比特幣的時(shí)間周期拉長(zhǎng)，上文我們也提到過(guò)，比特幣年漲幅收跌從2011年至今，僅有兩次，可以看出投資比特幣是一件高性價(jià)比的事情。
4）多種現(xiàn)實(shí)應(yīng)用場(chǎng)景
2020年10月，全球知名支付服務(wù)提供商PayPal允許客戶買(mǎi)賣(mài)和持有比特幣及其他數(shù)字資產(chǎn)，這可能有助于比特幣和其它數(shù)字資產(chǎn)作為可行的支付方法而獲得更廣泛的采用。
2021年3月，特斯拉美國(guó)官網(wǎng)支持比特幣付款購(gòu)車(chē)，雖比特幣支付的方式僅支持美國(guó)本土用戶，但特斯拉表示未來(lái)或?qū)㈤_(kāi)拓其他市場(chǎng)。
2022年開(kāi)年，俄烏混亂局勢(shì)下，比特幣等數(shù)字資產(chǎn)已成為雙方的對(duì)弈工具，不斷深入卷入戰(zhàn)局之中，成為避險(xiǎn)選擇、新興的戰(zhàn)爭(zhēng)眾籌工具，乃至制裁與反制裁的手段。
小結(jié)：比特幣作為區(qū)塊鏈的第一個(gè)應(yīng)用，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已經(jīng)突破了萬(wàn)億美元市值，成為全球資產(chǎn)排名前8的資產(chǎn)。與此前牛市不同，本輪的比特幣牛市是由機(jī)構(gòu)投資者和高凈值人士推動(dòng)的，在全球低利率的背景下，機(jī)構(gòu)們希望通過(guò)投資加密貨幣獲取超額回報(bào)。比特幣與黃金，在非彈性供應(yīng)、可分割以及轉(zhuǎn)移方面有諸多相似性，近年來(lái)更偏向于在價(jià)值儲(chǔ)備功能上發(fā)展，而比特幣與傳統(tǒng)資產(chǎn)的低相關(guān)性和高收益，也將進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)采用比特幣。
二、比特幣仍有增值空間
1）機(jī)構(gòu)巨頭強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)
早在2019年，華爾街金融巨獸就吹響了入局區(qū)塊鏈領(lǐng)域的號(hào)角。2020年年初，「灰度比特幣信托」在美國(guó)SEC注冊(cè)成功，并成為首個(gè)向SEC報(bào)告的數(shù)字資產(chǎn)投資工具，這一里程碑事件鋪設(shè)了機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的合規(guī)渠道，使比特幣對(duì)于機(jī)構(gòu)們更具吸引力。此后，灰度便開(kāi)啟了一路“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的模式。自比特幣在2020年10月開(kāi)啟全面上漲模式以來(lái)，四個(gè)月的時(shí)間里，灰度的比特幣持倉(cāng)從45萬(wàn)枚增加到了65萬(wàn)枚，新增20萬(wàn)枚?；叶让咳盏脑龀炙俣瘸^(guò)了每日比特幣的產(chǎn)量，可見(jiàn)是推動(dòng)此輪牛市上漲的主因。
除了灰度等比特幣基金公司采買(mǎi)比特幣外，上市公司如MicroStrategy、特斯拉、Square等也是大量買(mǎi)入比特幣。據(jù)Bitcoin Treasuries，截至2022年4月，各大上市公司、私人企業(yè)、基金公司等共持有124萬(wàn)余枚比特幣，總價(jià)值為572億美元。
可以看出，越來(lái)越多的公司開(kāi)始把比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存工具，這將進(jìn)一步擴(kuò)大比特幣的知名度和影響力，而比特幣市場(chǎng)熱度的上升又會(huì)反映在比特幣價(jià)格上，因此機(jī)構(gòu)投資的獲利空間也會(huì)繼續(xù)增加。
2）知名人物高調(diào)入局，市場(chǎng)熱度大增
隨著比特幣的影響力日益增大，越來(lái)越多的知名人士表示自己已參與投資比特幣，其中特斯拉CEO伊隆·馬斯克在社交媒體Clubhouse的聊天中表示自己是比特幣的支持者，并認(rèn)為比特幣即將被傳統(tǒng)金融人士廣泛接受。NBA達(dá)拉斯獨(dú)行俠老板馬克·庫(kù)班則稱(chēng)比特幣是黃金更好的替代品，而且將繼續(xù)存在，這就是為什么自己擁有比特幣以及從未出售的原因。
數(shù)據(jù)顯示，比特幣的鏈上交易量、活躍地址數(shù)等均已成倍躍升，可見(jiàn)市場(chǎng)熱度高居不下。
鏈上交易量，來(lái)源：QKL123
活躍地址數(shù)，來(lái)源：glassnode
結(jié)語(yǔ)
從2009年誕生至今，比特幣已經(jīng)走過(guò)了十余年，從一個(gè)極客感興趣的小眾玩物，變成了如今普通投資者也可參與其中的熱門(mén)投資產(chǎn)品。這期間，比特幣遇到了無(wú)數(shù)次“被死亡”的瞬間，但其背后技術(shù)賦予的屬性和特征使得比特幣的共識(shí)日益強(qiáng)大，越來(lái)越多的投資者把比特幣視為應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)和美元疲軟的對(duì)沖工具。歷史數(shù)據(jù)表明，比特幣是過(guò)去十年間表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，而那些一早就擁抱了比特幣的人，也都已經(jīng)收獲了比其他任何資產(chǎn)都高的回報(bào)率。
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