一文搞懂以太坊質(zhì)押的現(xiàn)狀與未來發(fā)展
原文作者：Ignas
原文編譯：Kxp，BlockBeats
Ethereum 質(zhì)押機制的現(xiàn)在和未來可以概括為以下四個方面：
· 市場領(lǐng)袖
· 最佳收益率
· 趨勢
· 未來的催化劑
ETH 在 Crypto 中擁有最好的 Tokenomics。如果它仍然采用 PoW 算法，那么將發(fā)行價值 47 億美元的 ETH——超過$UNI 的總市值 40 億美元。此外，ETH 的供應(yīng)量不斷減少，處于通縮狀態(tài)，因為目前我們還處于熊市階段。
ETH 有著最低的質(zhì)押率(14.8%)，同時提供具有競爭力的約 4.5% 的年利率。相比之下，其他區(qū)塊鏈的 Token 分配要集中得多，內(nèi)部人員、團隊和早期投資者積極質(zhì)押以獲得回報，這也意味著更多的 ETH 可以(并將)被鎖定。
Ethereum 剛搭建不久的質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施也是導致其低質(zhì)押率的原因之一。其中，Lido 領(lǐng)先，質(zhì)押率為 30%，其次是中心化交易所 Coinbase(12.5%)、Kraken(6.8%)、Binance(5.4%)。未來，我希望質(zhì)押能變得更加分散。
這正是正在發(fā)生的事情——在過去的一個月中，Kraken、Coinbase 和火幣失去了市場份額。實際上，所有 ETH 質(zhì)押提款的 36% 都來自 Kraken。
對于 ETH 來說，質(zhì)押提款被認為是熊市信號。提款多于存款意味著長期持有者在出售，而事實上，自上海升級以來的凈流入一直是負數(shù)。
目前，大約 40% 的 ETH 質(zhì)押者都有負的 ETH PnL，29% 的人以當前價格質(zhì)押了他們的 ETH。如果我說錯了，請糾正我，但這在我看來是牛市信號。
ETH 的質(zhì)押是實現(xiàn)財務(wù)自由的最佳風險和收益調(diào)整機會，我建議按如下優(yōu)先順序進行操作：
· 保護 ETH 存款
· 放任不管
· 最大化 ETH 的收益
不要追求最高收益率，要保護 ETH 本金不受黑客攻擊和漏洞的影響。
如果你想保護本金，可以考慮使用藍籌 DeFi 協(xié)議或頂級 CEX。持相反意見的人認為，如果你的本金不足 1 萬美元，那么你最好在 CEX 上進行質(zhì)押或根本不進行質(zhì)押，因為質(zhì)押的鏈上交易費用可能會吞噬所有收益。
流動性質(zhì)押衍生品是獲得收益的最佳方式之一。我會推薦 stETH 或 rETH，因為它們在 DeFi 中的采用率很高。你可以借出 stETH/rETH，借入穩(wěn)定幣以支付日常需求，并讓收益償還你的債務(wù)，這樣你大概平均能獲得 4-5% 的 APY。
通過 Rocket Pool，你可以運行自己的節(jié)點來獲得 7.01% 的 APR + RPL 獎勵。這對尋求低風險節(jié)點運營的個人來說非常適合，但你需要一些專業(yè)技能。不過，這么做也存在風險——如果節(jié)點出現(xiàn)問題，你也會蒙受損失。
你還可以通過杠桿質(zhì)押、收益聚合器和農(nóng)場來提高收益。例如，Instadapp Lite 提供 8.5% 的 APY。它將 ETH 轉(zhuǎn)換為 stETH，并將其杠桿化對標準 ETH 進行 PoS 質(zhì)押以獲得更高的獎勵。
目前，共有 83 種協(xié)議可用于 ETH 質(zhì)押，其 TVL 即將超越 DEX。雖然只有 15% 的 ETH 質(zhì)押，但流動性質(zhì)押衍生品的規(guī)模比借貸、跨鏈橋和 CDP 穩(wěn)定幣還要大。不僅如此，它還將繼續(xù)增長。
另外，還有新一代的質(zhì)押協(xié)議即將推出，如果你喜歡冒險，你可以獲得 50% 以上的 APY。對此，我的建議是，你完全可以通過投資它們的 Token 來獲得收益，而不要拿你實現(xiàn)財務(wù)自由的最佳機會——ETH 本金來冒險。
Eigenlayer 可能是最受關(guān)注的協(xié)議之一，它通過再質(zhì)押以增加其他網(wǎng)絡(luò)的安全性。該協(xié)議將增加 ETH 質(zhì)押的需求，但風險也會翻倍。
分布式驗證技術(shù)(DVT)是另一個發(fā)展方向。目前，運行 Ethereum 節(jié)點需要 32 個 ETH，并且對技術(shù)的要求很高。DVT 通過啟用「小隊質(zhì)押」(squad staking)來簡化這一過程，允許團隊集體質(zhì)押不同數(shù)量的 ETH。
目前，有幾個協(xié)議正在致力于簡化質(zhì)押的同時提高去中心化水平和安全性，包括：
· divalabs
· Obol Labs
· ether.fi
· Stakehouse
· ssv network
Ethereum 被認為是 Crypto 中獲得財務(wù)自由的最佳選擇。目前，在 ETH 上可以安全地獲得 5-9% APY，但由于現(xiàn)在是熊市，鏈上活動較低，當牛市到來時，Gas 使用量將會激增，從而增加質(zhì)押收益和 ETH 的銷毀量。
更高的收益率提高了 ETH 的被動收入吸引力，推動了價格上漲。盡管我們可能需要犧牲一些收益率，但最終目標是保護 ETH 的本金。為了獲得最大的上行空間并降低風險，我會押注于 LSD/DVT Token。
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