基于四張圖表的專業(yè)研判：比特幣（BTC）價(jià)格走勢(shì)或指向5萬(wàn)美元區(qū)間
近期比特幣價(jià)格回落至6萬(wàn)美元附近，技術(shù)形態(tài)顯示6萬(wàn)至7.2萬(wàn)美元或成新底部支撐區(qū)，但部分分析師警告若跌破關(guān)鍵支撐位，可能觸發(fā)連鎖平倉(cāng)，疊加1.62億美元買單流動(dòng)性集中于6萬(wàn)美元附近，短期或下探至5萬(wàn)美元，形成深度回調(diào)。
盡管比特幣目前仍守在6萬(wàn)美元關(guān)口上方，但5萬(wàn)美元的價(jià)位目標(biāo)依然有效，因?yàn)槎囗?xiàng)指標(biāo)顯示底部可能尚未確立。
在上周13%的回調(diào)中，比特幣（BTC）多頭成功守住了6萬(wàn)美元這一心理支撐位。
BTC/USD 日線圖。來(lái)源：TradingView
然而，反彈并未完全消除下行風(fēng)險(xiǎn)，部分交易員警告稱，隨著美伊緊張局勢(shì)以及降息預(yù)期的消退繼續(xù)打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)更深層次的回調(diào)。
目前，多項(xiàng)比特幣估值與技術(shù)指標(biāo)均支持這一情景，表明在未來(lái)幾周內(nèi)，比特幣仍有可能再度下探至5萬(wàn)美元甚至更低水平。
要點(diǎn)介紹：
- 比特幣交易價(jià)格接近其平均生產(chǎn)成本62,650美元，但仍有跌向較低的電力成本50,120美元的風(fēng)險(xiǎn)。
- Glassnode的MVRV帶顯示，比特幣目前位于其估值下限區(qū)間下方，下一個(gè)深度價(jià)值支撐位接近50,437美元。
比特幣跌破平均生產(chǎn)成本
其中一個(gè)關(guān)鍵的警示信號(hào)來(lái)自比特幣生產(chǎn)成本模型，該模型將比特幣的市場(chǎng)價(jià)格與其開采一枚比特幣的平均估算成本進(jìn)行比較。
該模型由Capriole Investments創(chuàng)始人查爾斯·愛德華茲分享，顯示比特幣的交易價(jià)格已接近其約62,650美元的生產(chǎn)成本。這意味著，在當(dāng)前價(jià)格下，礦工們的平均盈虧平衡點(diǎn)已近在咫尺。
BTC/USD周線圖與生產(chǎn)成本對(duì)比。來(lái)源：Capriole Investments
這一水平歷來(lái)充當(dāng)著重要的長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)間。在以往的熊市回調(diào)中，當(dāng)比特幣價(jià)格跌入生產(chǎn)成本與較低電力成本估算之間的區(qū)間時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁的需求。
根據(jù)圖表顯示，該下限目前位于約50,120美元附近。
換句話說，比特幣已開始測(cè)試主要礦工成本支撐區(qū)的上沿。若空頭將價(jià)格果斷跌破當(dāng)前的生產(chǎn)成本區(qū)間，下一個(gè)重要的估值底部或?qū)⑽挥诩s5萬(wàn)美元的電力成本水平附近。
BTC實(shí)現(xiàn)價(jià)格指標(biāo)顯示3.75萬(wàn)美元為底部
據(jù)分析師Follis分享的圖表顯示，比特幣的已實(shí)現(xiàn)價(jià)格——即所有持幣者的平均成本基礎(chǔ)——目前接近5.36萬(wàn)美元。
從歷史來(lái)看，比特幣在未先跌破已實(shí)現(xiàn)價(jià)格的情況下，從未形成過重大周期的底部。2011年，BTC較已實(shí)現(xiàn)價(jià)格下跌約58%；2015年為49%；2018年為47%；2022年則為34%。
比特幣已實(shí)現(xiàn)價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比。來(lái)源：TradingView/Follis
隨著時(shí)間推移，回撤幅度已趨于緩和，但即便價(jià)格較當(dāng)前已實(shí)現(xiàn)價(jià)下跌20%至30%，也意味著底部區(qū)間大致位于3.75萬(wàn)至4.28萬(wàn)美元之間。
迄今為止，比特幣在本輪周期中尚未出現(xiàn)任何一日的收盤價(jià)低于其已實(shí)現(xiàn)價(jià)格，而2022年這一數(shù)字為179天，2018年為140天，2015年為303天，2011年則為122天。
這使得2026年第四季度觸底的可能性依然存在。若價(jià)格果斷跌破6萬(wàn)美元，比特幣可能首先下探至約5.36萬(wàn)美元的已實(shí)現(xiàn)價(jià)格水平，隨后為進(jìn)一步跌入5萬(wàn)美元下方的更深拋售區(qū)間打開空間。
比特幣的MVRV波動(dòng)帶顯示，價(jià)格跌至5萬(wàn)美元是合理的
比特幣的MVRV價(jià)格波動(dòng)帶也指向了向5萬(wàn)美元方向可能出現(xiàn)更深層次的回調(diào)。
該模型將比特幣的市場(chǎng)價(jià)格與其估值區(qū)間進(jìn)行比較，依據(jù)比特幣相對(duì)于其長(zhǎng)期均值的估值高低來(lái)判斷。從歷史來(lái)看，這些區(qū)間在重大周期性行情中往往起到價(jià)格“磁石”的作用。
比特幣 MVRV 極端偏離定價(jià)帶。來(lái)源：Glassnode
在2021年的牛市中，比特幣的價(jià)格多次逼近估值區(qū)間的上沿。而在2022年的熊市里，價(jià)格最終跌破了均值區(qū)間，并逐步向下方區(qū)間靠攏，隨后觸底反彈。
在2024年的回調(diào)期間，比特幣再次呈現(xiàn)出類似的走勢(shì)：價(jià)格先回落至較低的估值區(qū)間，隨后又出現(xiàn)反彈。
目前，比特幣的交易價(jià)格接近6.3萬(wàn)美元，已跌破模型設(shè)定的下限估值區(qū)間——約7.2035萬(wàn)美元。下一個(gè)重要的支撐位則位于深度價(jià)值區(qū)間，約為5萬(wàn)美元。
該水平也與比特幣的已實(shí)現(xiàn)價(jià)格（約53,600美元）相近，使得5萬(wàn)至5.36萬(wàn)美元區(qū)間成為關(guān)鍵的鏈上支撐帶。
因此，若價(jià)格果斷跌破6萬(wàn)美元，將更有力地支撐比特幣在嘗試構(gòu)筑穩(wěn)固底部之前再度回探這一深度價(jià)值區(qū)間。
比特幣熊旗形態(tài)破敗仍使5萬(wàn)美元關(guān)口保持關(guān)注
比特幣周線圖顯示可能出現(xiàn)熊旗形態(tài)破敗，在跌破91,700美元附近的50周均線后，BTC已從此前的上升整理區(qū)間中回落。
BTC/USD 周線圖。來(lái)源：TradingView
目前價(jià)格正測(cè)試位于62,000美元附近的200周簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線，這是關(guān)鍵的長(zhǎng)期支撐位。若周線收盤價(jià)果斷跌破該均線，則將確認(rèn)看跌格局，并打開通往50,000美元下方目標(biāo)位的空間。
周線相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）逼近超賣閾值30，亦顯示動(dòng)能疲弱，這進(jìn)一步印證了在比特幣未能迅速收復(fù)旗形支撐位之前，空頭仍占上風(fēng)的觀點(diǎn)。
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