以太坊（ETH）價(jià)格觸及3400美元，但專業(yè)交易員仍不看好原因分析
以太坊價(jià)格自近期漲勢中降溫，原因是美國宏觀經(jīng)濟(jì)因素、去中心化應(yīng)用活動減少以及手續(xù)費(fèi)下降，影響了交易者對以太坊衍生品的使用。
要點(diǎn)介紹：
- 以太坊衍生品發(fā)出警示，專業(yè)交易員仍持中性至看跌立場，且去中心化應(yīng)用需求疲軟、手續(xù)費(fèi)下降，共同施壓以太坊價(jià)格。
- 企業(yè)以太坊購買和現(xiàn)貨ETF資金流入并未重振投資者信心，因?yàn)橘|(zhì)押收益率降低且網(wǎng)絡(luò)活動疲軟的狀況仍在持續(xù)。
以太ETH在周三短暫觸及3400美元后，價(jià)格經(jīng)歷了為期兩天的4%回調(diào)。這一走勢令多頭措手不及，引發(fā)了6500萬美元的杠桿多頭以太坊期貨平倉。更重要的是，根據(jù)衍生品市場數(shù)據(jù)，盡管以太坊已升至兩個月來的最高水平，專業(yè)交易員仍保持中性至看跌立場。
以太坊2個月期貨基差率。來源：laevitas.ch
周五，以太坊月度期貨較現(xiàn)貨市場溢價(jià)4%（年化基差率）。低于5%的水平被視為看跌，因?yàn)橘u方通常會要求溢價(jià)，以彌補(bǔ)較長的結(jié)算周期。這種信心不足的部分原因可歸因于更廣泛的加密貨幣市場出現(xiàn)大幅下跌，而黃金和標(biāo)普500指數(shù)卻在2026年飆升至歷史新高。
以太坊/美元（左）與加密貨幣總市值（右）。來源：TradingView
以太坊價(jià)格跌至3,280美元，與自2025年10月6日以來加密貨幣總市值下跌的28%基本一致。去中心化應(yīng)用（DApps）熱度降低拖累了價(jià)格，尤其是在模因幣發(fā)行需求和交易活動消退之后。新參與者對于激發(fā)區(qū)塊鏈活動、手續(xù)費(fèi)以及對原生代幣的需求至關(guān)重要。
按30天網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用排名的頂級區(qū)塊鏈，單位：美元。來源：Nansen
以太坊基礎(chǔ)層交易量在過去30天內(nèi)增長了28%，但網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用卻較標(biāo)準(zhǔn)化平均水平下降了31%。相比之下，競爭對手Solana和BNB Chain的交易量保持相對穩(wěn)定，而費(fèi)用則平均飆升了20%。更令人擔(dān)憂的是，以太坊最大的擴(kuò)展解決方案, Base 的交易量同期下降了 26%。
以太坊動能疲軟，受低手續(xù)費(fèi)、DApp需求及質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)影響
鯨魚和做市商對網(wǎng)絡(luò)整體使用情況極為敏感，因?yàn)橐蕴粌?nèi)置了一種機(jī)制，可在區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)處理需求過高時銷毀ETH。網(wǎng)絡(luò)活動降低會減少ETH質(zhì)押的收益，從而降低投資者持有頭寸的激勵。 目前，以太坊總供應(yīng)量的30%仍被鎖定在質(zhì)押中。
無論以太坊缺乏看漲動能是否僅僅反映了去中心化應(yīng)用需求疲軟，只要機(jī)構(gòu)資金流向仍保持中性，交易員就很難重拾信心。自1月7日以來，美國以太坊現(xiàn)貨交易所交易基金(ETF)錄得小幅凈流入1.23億美元，而公開上市的公司所持ETH目前大多仍處于虧損狀態(tài)。
Bitmine Immersion (BMNR US) 的市值比其公司儲備中持有的137億美元以太坊資產(chǎn)低13%。同樣，Sharplink (SBET US) 持有的以太坊價(jià)值為28.4億美元，而該公司的市值僅為20.5億美元。盡管這些公司仍在以當(dāng)前水平持續(xù)增持以太坊，但投資者對加密貨幣的信心卻在不斷削弱。
Deribit平臺以太坊期權(quán)30天delta偏斜（看跌-看漲）。來源：laevitas.ch
周五，以太坊看跌（賣出）期權(quán)的交易溢價(jià)達(dá)到6%，高于看漲（買入）工具，這一水平被視為中性偏空市場的臨界點(diǎn)。以太坊專業(yè)交易員似乎不太愿意持有下行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這表明他們對未來的預(yù)期較低。短期內(nèi)有望突破至4,100美元。
網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用的下降進(jìn)一步降低了持續(xù)看漲勢頭的可能性。歸根結(jié)底，以太坊價(jià)格似乎更多地取決于外部因素，而非以太坊生態(tài)系統(tǒng)自身的發(fā)展。專業(yè)交易員的懷疑態(tài)度反映出對去中心化應(yīng)用（DApp）需求疲軟，以及對以太坊原生質(zhì)押計(jì)劃可能出現(xiàn)資金外流的擔(dān)憂。
以上就是以太坊（ETH）價(jià)格觸及3400美元，但專業(yè)交易員仍不看好原因分析的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊3400美元遇阻的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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