Bitwise深度分析：2025年金價(jià)漲幅遠(yuǎn)超比特幣背后 預(yù)示著B(niǎo)TC自己的“黃金時(shí)刻”
摘要：金價(jià)漲幅遠(yuǎn)超比特幣，而這背后暗藏利好。
當(dāng)前加密市場(chǎng)對(duì)比特幣存在兩大核心疑問(wèn)：
1. 為何金價(jià)表現(xiàn)會(huì)遠(yuǎn)超比特幣？
2. 既然ETF和企業(yè)大量買入，為何比特幣價(jià)格仍停滯不前？
事實(shí)上，若能仔細(xì)解答第一個(gè)問(wèn)題，第二個(gè)問(wèn)題的答案也會(huì)隨之浮現(xiàn)——且這一答案為比特幣的未來(lái)描繪了一幅極具看漲潛力的圖景。
接下來(lái)我將具體分析。
疑問(wèn)一：為何金價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超比特幣？
目前金價(jià)盡管有所回調(diào)，但今年以來(lái)漲勢(shì)迅猛，2025年漲幅已達(dá)57%，正朝著美元計(jì)價(jià)下的歷史第二好年度表現(xiàn)邁進(jìn)。與此同時(shí)，比特幣卻在11萬(wàn)美元關(guān)口附近陷入停滯，自5月以來(lái)價(jià)格大致持平。
這讓將比特幣視為“數(shù)字黃金”的投資者感到沮喪，但背后其實(shí)有一個(gè)簡(jiǎn)單的解釋：差異源于各國(guó)央行的行為。
自俄羅斯入侵烏克蘭后美國(guó)凍結(jié)俄羅斯持有的美國(guó)國(guó)債以來(lái)，各國(guó)央行便開(kāi)始大量增持黃金。據(jù)Metals Focus數(shù)據(jù)顯示，央行的黃金購(gòu)買量自俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后近乎翻倍，從每年約467噸增至如今的約1000噸，這一規(guī)模約為黃金ETP（交易所交易產(chǎn)品）預(yù)估購(gòu)買量的兩倍。
比特幣則無(wú)法享受這一待遇。盡管部分央行在研究比特幣，但尚未有央行實(shí)際買入。因此，若央行是此次金價(jià)上漲的主要推手，那么比特幣未能跟隨金價(jià)走高便合乎邏輯。
這一觀點(diǎn)并非新鮮事。無(wú)論是摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（JPMorgan），還是穆 罕 默 德·埃爾-埃里安（Mohamed El-Erian）等機(jī)構(gòu)與人士，均指出央行購(gòu)金是金價(jià)飆升的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。
疑問(wèn)二：為何ETF與企業(yè)大量買入，比特幣價(jià)格仍停滯不前？
這與第二個(gè)疑問(wèn)有何關(guān)聯(lián)?
答案是：關(guān)聯(lián)極大。
比特幣市場(chǎng)最大的謎團(tuán)在于，盡管ETF和企業(yè)在大量買入，但其價(jià)格為何相對(duì)平穩(wěn)。自2024年1月比特幣ETF推出以來(lái)，ETF和企業(yè)累計(jì)買入139萬(wàn)枚比特幣，而同期比特幣網(wǎng)絡(luò)的新增供應(yīng)量還不到這一規(guī)模的四分之一。盡管從那時(shí)起比特幣價(jià)格已上漲135%，表現(xiàn)不俗，但許多人仍在疑惑：難道它不該漲得更高嗎？
我也曾有過(guò)同樣的疑問(wèn)：究竟是誰(shuí)在大量拋售比特幣？是什么阻礙了它突破20萬(wàn)美元關(guān)口？
當(dāng)前的金價(jià)上漲給出了答案。
請(qǐng)看下方表格，該表格展示了2010年至2024年各國(guó)央行的年度黃金購(gòu)買量。2021年央行購(gòu)金量為467噸，2022年躍升至1080噸，此后一直保持在這一高位（預(yù)測(cè)顯示2025年的需求將略低于2024年）。
2010-2024年各國(guó)央行黃金購(gòu)買量（單位：噸）
來(lái)源：世界黃金協(xié)會(huì)（World Gold Council）
簡(jiǎn)而言之，盡管央行購(gòu)金是今年金價(jià)上漲的重要催化劑，但這類購(gòu)買并非始于今年，而是從2022年就已開(kāi)始。
這也為比特幣當(dāng)前的情況提供了答案。
2022年央行購(gòu)金量開(kāi)始大幅增加時(shí)，金價(jià)的上漲速度較為緩慢：2022年平均價(jià)格為1800美元，2023年升至1941美元（僅上漲8%），2024年升至2386美元（上漲23%）。直到今年，金價(jià)才迎來(lái)爆發(fā)式上漲，漲幅近60%，達(dá)到約4200美元。
也就是說(shuō)：央行從2022年開(kāi)始購(gòu)金，而金價(jià)在2025年才出現(xiàn) parabolic（拋物線式）上漲。
我認(rèn)為事情的邏輯很清晰：在任何市場(chǎng)中，都存在一部分對(duì)價(jià)格敏感的投資者——這類投資者往往會(huì)在價(jià)格漲跌10%-15%時(shí)采取行動(dòng)。2022年央行開(kāi)始大量購(gòu)金、推動(dòng)金價(jià)上漲時(shí)，這些投資者會(huì)趁著需求上升拋售黃金。但最終，這部分拋售力量會(huì)消耗殆盡，隨后價(jià)格便會(huì)大幅上漲。
我懷疑比特幣當(dāng)前正處于類似階段。
正如前文所述，自2024年ETF和企業(yè)開(kāi)始大舉買入以來(lái)，比特幣價(jià)格已上漲2.3倍。在此期間，對(duì)價(jià)格敏感的持有者會(huì)抓住獲利機(jī)會(huì)拋售離場(chǎng)。
但正如金價(jià)的例子所顯示的，總有一天這些拋售力量會(huì)消耗殆盡。只要ETF和企業(yè)的聯(lián)合買入態(tài)勢(shì)持續(xù)（我認(rèn)為大概率會(huì)持續(xù)），比特幣就會(huì)迎來(lái)屬于它的“2025年黃金時(shí)刻”。
我的建議是：保持耐心。
不要艷羨金價(jià)的暴漲，而應(yīng)將其視為一種預(yù)示——它或許正在向我們展示比特幣未來(lái)的走向。
以上就是Bitwise深度分析：2025年金價(jià)漲幅遠(yuǎn)超比特幣背后 預(yù)示著B(niǎo)TC自己的“黃金時(shí)刻”的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣“黃金時(shí)刻”將至的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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