美國財 政部就穩(wěn)定幣監(jiān)管征求意見 GENIUS 法案進入落地關鍵期
美國財 政部最近邁出了將《指導和建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（GENIUS 法案）落地為正式監(jiān)管體系的關鍵一步。財 政部于近日發(fā)布了“擬議規(guī)則制定預先通知”（ANPRM, Advance Notice of Proposed Rulemaking），廣泛征求公眾意見。
這份通知的征求范圍幾乎涵蓋穩(wěn)定幣生態(tài)的全部關鍵環(huán)節(jié)：從發(fā)行人資質、儲備披露，到跨境發(fā)行、反洗錢、營銷限制與稅收空白。財 政部希望獲得行業(yè)、投資者和公眾的廣泛反饋，并以此為未來的正式法規(guī)奠定堅實基礎。
據(jù)安永調查發(fā)現(xiàn)，GENIUS 法案出臺后穩(wěn)定幣采用率將大幅提升，跨境交易量將達到 4 萬億美元。調查顯示，法案出臺以來，13% 的企業(yè)已經在使用穩(wěn)定幣，主要用于跨境支付。在尚未使用穩(wěn)定幣的企業(yè)中，54% 預計將在未來 6 到 12 個月內采用。
USDT還能在美國存在嗎？
美國財 政部本次詢問中，一個核心議題是“誰可以在美國發(fā)行支付穩(wěn)定幣”。按照 GENIUS 法案規(guī)定，只有被許可的支付穩(wěn)定幣發(fā)行人（PPSI）可以在美國發(fā)行這類穩(wěn)定幣。而在 ANPRM 中還要求公眾反饋是否需要額外定義、是否應設有某些安全港條款來允許少量交易的例外等。
BeInCrypto 專題撰稿人 Camila 表示，《GENIUS法案》一旦簽署成為法律，將給予穩(wěn)定幣發(fā)行者 18 至 36 個月的時間來遵守其規(guī)定。如果他們未能遵守，將被禁止在美國市場運營。作為全球最大穩(wěn)定幣 USDT 的發(fā)行者，Tether 面臨三種選擇：要么遵守規(guī)定，要么退出美國市場，要么推出一個獨立的合規(guī)穩(wěn)定幣。
Tether 的態(tài)度不言而喻——其官宣將進軍美國市場，推出一款專為美國市場定制的合規(guī)美元錨定穩(wěn)定幣 USAT。
與此相關的是對于外國發(fā)行人的規(guī)定。GENIUS 法案允許境外合規(guī)的穩(wěn)定幣發(fā)行人在美國向客戶提供服務，但前提是這些國家的制度能夠被認定“與美國聯(lián)邦框架符合”，且其發(fā)行者具備相關合規(guī)能力。ANPRM 正征詢公眾意見，想弄清楚哪些外國監(jiān)管制度具備這種可能性，以及哪些因素會造成制度之間的摩擦。
穩(wěn)定幣收益化使用是否合規(guī)？
儲備資產持有與披露的方式也是一個重要焦點。GENIUS 法案要求發(fā)行人每月披露其儲備金的構成，包括儲備工具類型、平均到期時間、托管地理位置、以及流動性安排。ANPRM 特別提問：“是否有必要進一步明確儲備資產需要或應該被保管的程度？”這反映出監(jiān)管機構認為當前法規(guī)在儲備資產托管與風險控制方面還有需要進一步澄清的空間。
另外，域外適用的問題也被明確提出來。GENIUS 法案中提及，向美國境內個人提供穩(wěn)定幣服務的行為具有域外效力（extraterrorial effect），特別是對于外國支付穩(wěn)定幣發(fā)行人和數(shù)字資產服務提供商。財 政 部在 ANPRM 中問道，應如何在監(jiān)管規(guī)則中具體規(guī)定這些跨國機制、以及如何在法律上處理境外實體在美國行為的合規(guī)性和制裁問題。
盡管 GENIUS 法案對很多穩(wěn)定幣監(jiān)管義務做出了規(guī)定，包括發(fā)行、合規(guī)、處罰、營銷、儲備等，但它并未明確支付型穩(wěn)定幣在聯(lián)邦所得稅方面應如何被定性。這樣就留下了一個不確定性，也給予美國國稅局（IRS）解釋空間，行業(yè)中普遍認為這部分可能會影響穩(wěn)定幣的發(fā)行結構和用戶激勵機制。
在這些議題中，關于利息支付的禁令尤其具有爭議性，法案禁止發(fā)行人，但未禁止交易所或其他加密服務商向用戶支付持有、儲存穩(wěn)定幣的利息。銀行業(yè)擔心加密貨幣交易所會通過此類方式吸引存款，因此一直在游說，希望改變這一規(guī)定。
此外，財 政部也在征求意見中明確詢問了有關“間接支付”利息的問題。例如像 Coinbase 這樣的加密貨幣交易所對持有穩(wěn)定幣支付 4% 的“獎勵”，就屬于一種間接支付。
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