RWA里程碑時刻，首個RWA幣股Figure即將上市
8 月 5 日，美國加密資本市場迎來一位特殊的「新面孔」——Figure Technology Solutions（FTS）。這家由 SoFi 聯(lián)合創(chuàng)始人、前 CEO Mike Cagney 創(chuàng)立的金融科技公司，已經(jīng)向美國證券交易委員會（SEC）遞交了 S?1 文件，正式啟動上市進程。不同于傳統(tǒng)金融機構循規(guī)蹈矩的打法，F(xiàn)igure 從誕生起就以區(qū)塊鏈為骨架，用區(qū)塊鏈重塑房貸與加密抵押貸款的金融新范式。
Mike Cagney 曾帶領 SoFi 在互聯(lián)網(wǎng)金融領域掀起一陣風潮，如今，他想用區(qū)塊鏈再一次顛覆老牌銀行賴以生存的業(yè)務模式。他表示「資金驗證了我們利用區(qū)塊鏈技術重新定義資本市場的愿景，我們也正在通過在其貸款和資本市場業(yè)務中采用區(qū)塊鏈來獲得真正的好處」。
從房貸切入：美國最大的非銀行 HELOC 提供商
在房貸市場，F(xiàn)igure 用速度和透明度直接擊中了傳統(tǒng)銀行的軟肋。過去，申請一筆 HELOC 貸款可能要耗時數(shù)周甚至數(shù)月，而在 Figure 的平臺上，用戶只需通過 100% 在線申請，最快 5 分鐘獲批，5 天內放款。
截至目前，F(xiàn)igure 已幫助超過 20 萬戶家庭釋放了 160 億美元的房屋凈值，躍升為美國最大的非銀行 HELOC 提供商之一。更令人玩味的是，這一切并不是靠「簡化審核」來換取速度，而是得益于 Figure 自研的 Provenance 區(qū)塊鏈。這是一條基于 Cosmos SDK 的公有、PoS 區(qū)塊鏈，支持即時終局性，一旦確認便不可回滾，保證了貸款結算的安全與透明。
Provenance 不僅為每筆貸款建立標準化、不可篡改的鏈上記錄，還直接對接 Figure 自家的 Figure Connect——一個原生鏈上的私募資本市場平臺。通過它，貸款發(fā)起方與投資方可以在鏈上完成匹配、定價和結算，整個過程從傳統(tǒng)的數(shù)月壓縮到數(shù)天，幾乎重新定義了私募信貸的流轉效率。
加密貨幣抵押貸款：HODL 與流動性兼得
如果說 HELOC 讓 Figure 在傳統(tǒng)房貸領域站穩(wěn)腳跟，那么 加密貨幣抵押貸款 則是它在數(shù)字資產(chǎn)賽道上亮劍的方式。
在這個業(yè)務中，客戶可以將 比特幣（BTC）或 以太坊（ETH）作為抵押品，按最高 75% LTV（貸款價值比）借出現(xiàn)金，利率最低可至 8.91%（50% LTV），且無需信用評分。
所有抵押資產(chǎn)都會被存放在 去中心化、隔離的多方計算（MPC）托管錢包中，客戶可直接查看鏈上地址，確保資金絕不被挪用。這意味著，哪怕你正用 BTC 或 ETH 抵押借款，也能安心地繼續(xù)「持幣待漲」，而手里的現(xiàn)金可以用來還債、買房、裝修，甚至直接加倉更多的加密資產(chǎn)。
這種設計在牛市中尤其受歡迎——投資者無需割肉就能釋放流動性，同時保留資產(chǎn)增值的潛力；在熊市中，則能通過抵押獲得應急資金，避免被動平倉。
積極融入幣圈：RWA 與 穩(wěn)定幣 雙輪驅動
Figure 的野心遠不止于房貸和加密貸款。依托 Provenance 區(qū)塊鏈的底層技術，在總計 277.4 億美元的代幣化私人信貸市場中，F(xiàn)igure 累計發(fā)放貸款規(guī)模已達 130 億美元，其中活躍貸款額高達 110 億美元，使用率超過 84%，在 rwa.xyz 網(wǎng)站中可以看到，F(xiàn)igure 在私人信貸類別中穩(wěn)居第一。無論是房貸資產(chǎn)還是私人信貸，F(xiàn)igure 都能將其數(shù)字化、可編程化，并在鏈上實現(xiàn)標準化發(fā)行與交易。這些鏈上資產(chǎn)天然兼容去中心化金融（DeFi）協(xié)議，使得原本鎖在傳統(tǒng)金融體系里的資金可以在全球范圍內流通、抵押和復用，徹底模糊了 TradFi 與 DeFi 的界限。
與此同時，F(xiàn)igure Markets 推出的 YLDS 穩(wěn)定幣 已成為全球首個獲得 SEC 批準的計息穩(wěn)定幣，與美元 1:1 掛鉤，并按 SOFR-50bp 計算利息，年化收益率約 3.79%。YLDS 不僅合規(guī)性無可挑剔，還為用戶帶來穩(wěn)定回報，可用于支付、跨境結算、抵押融資等多場景應用。這一「RWA 穩(wěn)定幣」的組合，不僅為 Figure 鎖定了真實資產(chǎn)與數(shù)字資產(chǎn)市場的雙重增量，也讓其站在了下一個數(shù)萬億美元市場的入口處。
資本布局與上市籌備
短短幾年間，F(xiàn)igure 先后完成了多輪融資，投資方包括 DCM Ventures、DST Global、Ribbit Capital、Morgan Creek Digital 等知名機構，還獲得 Jefferies、摩根大通 等的數(shù)十億美元債務授信。據(jù)市場消息，本次 IPO 承銷陣容中又出現(xiàn) 高盛、摩根大通等華爾街頂級投行的身影。
在此之前，F(xiàn)igure 已對內部架構進行了重組，將貸款實體 Figure Lending LLC 納入 Figure Technology Solutions 品牌體系，并引入了具備豐富監(jiān)管與公司治理經(jīng)驗的高管團隊，為上市鋪平道路。
總結
2025 年，或許將被記住為幣股元年。從各種「山寨幣版微策略」的橫空出世，到 CRCL 創(chuàng)造 IPO 后一個月 10 倍的瘋狂神話，再到 Kraken 等頂尖加密企業(yè)的摩拳擦掌，資本市場與鏈上市場的交融正駛入深水區(qū)。
如今，所有人都在等待那個真正意義上的 RWA 巨鯨——一個能將萬億級現(xiàn)實資產(chǎn)搬上鏈，并像比特幣、以太坊那樣重新定義市場格局的存在。Figure 正在向這一位置全速沖刺，而它的下一步，或許就是歷史的一部分。
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