隨著穩(wěn)定幣法案獲批和RWA擴(kuò)張，華爾街涌入以太坊(ETH)
以太坊在穩(wěn)定幣、RWA和DeFi中的作用正在推動機(jī)構(gòu)興趣，將ETH定位為儲備資產(chǎn)、價值儲存和數(shù)字石油。
要點(diǎn)介紹
- ETH越來越被視為數(shù)字美元經(jīng)濟(jì)的儲備資產(chǎn)，超過54%的穩(wěn)定幣在以太坊上發(fā)行。
- 富達(dá)將以太坊視為 主 權(quán) 數(shù)字經(jīng)濟(jì)，ETH既充當(dāng)價值儲存又充當(dāng)交換媒介。
- 最新報告認(rèn)為，ETH費(fèi)用下降是通過L2擴(kuò)展的戰(zhàn)略舉措，為大規(guī)模采用和未來價值累積奠定基礎(chǔ)。
以太幣（ETH）在過去一周飆升23%，超過比特幣13%的漲幅和更廣泛加密貨幣市場10%的漲幅。在3600美元的價位，ETH仍遠(yuǎn)低于2021年11月創(chuàng)下的4855美元?dú)v史高點(diǎn)。雖然比特幣已進(jìn)入價格發(fā)現(xiàn)階段，但如果正確的敘事占據(jù)主導(dǎo)地位，以太坊似乎還有更大的上漲空間。
每次重大牛市都需要一個引起共鳴的故事。2021年，以太坊在NFT和DeFi的推動下上漲。但如今，價格過高的JPEG和去中心化交易所不再具有同樣的市場吸引力。相反，以太坊的吸引力在于其與傳統(tǒng)金融（TradFi）日益增長的結(jié)合，主要通過其在穩(wěn)定幣和現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化中的作用。
這些不斷發(fā)展的用例將ETH重新定義為不僅僅是實(shí)用代幣。它越來越被視為儲備資產(chǎn)、價值儲存，甚至是數(shù)字石油。
ETH作為儲備資產(chǎn)
Electric Capital的一份新報告突出了以太坊在穩(wěn)定幣發(fā)行和結(jié)算方面的領(lǐng)導(dǎo)地位。
盡管對美元的信任在下降，但個人和企業(yè)對美元的全球需求仍然強(qiáng)勁。得益于區(qū)塊鏈，歷史上第一次，任何有互聯(lián)網(wǎng)接入的人都可以在沒有銀行的情況下持有和使用數(shù)字美元。自2020年以來，穩(wěn)定幣采用增長了60倍，現(xiàn)在總額超過2000億美元。
這些穩(wěn)定幣正在演變?yōu)榻鹑诠ぞ摺?jù)The Block數(shù)據(jù)，收益型穩(wěn)定幣現(xiàn)在市值超過40億美元，是增長最快的板塊，讓用戶在穩(wěn)定資產(chǎn)中賺取被動收入。
以太坊仍然主導(dǎo)這一領(lǐng)域，托管超過54%的穩(wěn)定幣。Electric Capital概述了穩(wěn)定幣平臺的三個關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)：全球可訪問性、機(jī)構(gòu)安全性和政治中立性。以太坊是唯一始終滿足所有三個條件的網(wǎng)絡(luò)。波場以32%位居第二，但隨著使用量推高費(fèi)用，其低成本優(yōu)勢正在消失。與此同時，由于升級和擁堵減少，以太坊的費(fèi)用已經(jīng)下降，這讓它有機(jī)會鞏固其作為鏈上美元經(jīng)濟(jì)核心層的作用。
穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施比較。來源：Electric Capital
隨著這一生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，ETH作為儲備資產(chǎn)的功能也在增強(qiáng)。就像TradFi中的國債或黃金一樣，ETH提供抵押品、結(jié)算和收益。它稀缺、非托管、可質(zhì)押，并深度嵌入DeFi，已經(jīng)支撐超過190億美元的貸款。Electric Capital認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，ETH可能吸收全球500萬億美元價值儲存市場的一部分份額。它提供了比特幣的韌性，加上收益，這是美國家庭青睞的特質(zhì)，他們現(xiàn)在持有32萬億美元的分紅股票，但黃金不到1萬億美元。
ETH作為價值儲存
富達(dá)的最新報告認(rèn)為，像以太坊這樣的區(qū)塊鏈更應(yīng)該被理解為主 權(quán)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，而不是Web2平臺。就像開放經(jīng)濟(jì)一樣，以太坊使任何人都能消費(fèi)或生產(chǎn)服務(wù)，ETH充當(dāng)基礎(chǔ)貨幣，協(xié)調(diào)去中心化參與者。
富達(dá)建議使用類似GDP的框架來衡量區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)活動，其中"消費(fèi)"指協(xié)議費(fèi)用，"政府"涵蓋以太坊基金會的支出，"投資"包括ETH質(zhì)押和DEX流動性變化，"凈出口"涵蓋跨區(qū)塊鏈的價值流動、通過DePIN流向物理世界，以及通過穩(wěn)定幣發(fā)行流向傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)。
對富達(dá)分析師來說，在這種范式下，ETH既充當(dāng)交換媒介又充當(dāng)價值儲存。隨著以太坊生態(tài)系統(tǒng)的擴(kuò)張，對ETH的需求也在增長。到目前為止，趨勢支持這一論點(diǎn)：據(jù)Artemis數(shù)據(jù)，以太坊上的日活躍錢包現(xiàn)在超過250萬個，交易數(shù)量已達(dá)到約1900萬的歷史新高。
以太坊生態(tài)系統(tǒng)交易和日活躍地址。來源：富達(dá)
富達(dá)的框架可以應(yīng)用于大多數(shù)區(qū)塊鏈，為TradFi提供了一種更直接的方式來評估智能合約平臺，就像他們已經(jīng)理解比特幣一樣。選擇突出以太坊，很可能是由于其作為最先進(jìn)區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)的地位，這表明機(jī)構(gòu)對其潛力的認(rèn)可正在增長。
ETH作為數(shù)字石油
第三種觀點(diǎn)在以太坊主要利益相關(guān)者的最新報告中概述。作者認(rèn)為，ETH在鏈上經(jīng)濟(jì)的核心充當(dāng)生產(chǎn)性、收益型商品。隨著全球金融系統(tǒng)向完全數(shù)字化、去中心化基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)變，以太坊正在成為核心結(jié)算層、安全提供商和儲備資產(chǎn)。雖然比特幣體現(xiàn)了"數(shù)字黃金"敘事，但以太坊將價值儲存與實(shí)用性相結(jié)合，為計算和去中心化金融提供動力，同時通過質(zhì)押提供原生收益。
"數(shù)字石油"類比反映了ETH的多重角色：它作為每筆交易的燃料被燃燒，用作抵押品（大約三分之一的供應(yīng)量保護(hù)穩(wěn)定幣、代幣化資產(chǎn)和DeFi協(xié)議），并且在設(shè)計上保持稀缺，年發(fā)行量上限約為1.51%。
報告還涉及以太坊的費(fèi)用收入，從2021年牛市高峰期的8200萬美元大幅下降至今天的僅300萬美元。據(jù)作者稱，這不是失敗，而是擴(kuò)展的戰(zhàn)略舉措。就像亞馬遜或特斯拉在早期增長階段一樣，以太坊優(yōu)先考慮長期采用而非短期收入，通過第二層擴(kuò)展推低交易成本。雖然這暫時抑制了費(fèi)用收入，但它擴(kuò)大了以太坊的總可尋址市場，最終將增加ETH燃燒和質(zhì)押獎勵。
以太坊主網(wǎng)和Rollups日TPS。來源：L2Beat
雖然這三份報告的基本邏輯可以應(yīng)用于其他智能合約平臺，但每份報告都暗示——或直接表明——以太坊具有明顯優(yōu)勢。
這種優(yōu)勢通常歸結(jié)為其"工業(yè)級"質(zhì)量：以太坊仍然是最去中心化的區(qū)塊鏈，擁有最安全的協(xié)議和該領(lǐng)域最發(fā)達(dá)的生態(tài)系統(tǒng)。
隨著以太坊對TradFi變得越來越有吸引力，即使是其眾所周知的可擴(kuò)展性限制，現(xiàn)在通過第二層解決方案得到緩解，似乎也不再是機(jī)構(gòu)采用的障礙。
正如機(jī)構(gòu)興趣推動了比特幣在本輪周期中的上漲一樣，它現(xiàn)在也準(zhǔn)備對以太坊產(chǎn)生同樣的作用。
以上就是隨著穩(wěn)定幣法案獲批和RWA擴(kuò)張，華爾街涌入以太坊(ETH)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于ETH作為儲備資產(chǎn)的功能也在增強(qiáng)的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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