重磅：全球最大半導(dǎo)體ETF管理人范達：長鑫科技最早9月底納入旗下產(chǎn)品
全球最大半導(dǎo)體ETF管理人范達（VanEck）高級產(chǎn)品經(jīng)理John Patrick Lee近日在接受專訪時透露，美國機構(gòu)投資者正加速布局中國半導(dǎo)體，旗下首只聚焦中國半導(dǎo)體的ETF——SMHC最早或于9月底將長鑫科技納入，并可能在指數(shù)中占有可觀權(quán)重。
范達成立于1955年，總部位于紐約，是一家由創(chuàng)始家族持有的全球資產(chǎn)管理公司，截至2026年6月30日全球管理資產(chǎn)規(guī)模約2374億美元。其管理的SMH為全球規(guī)模最大的半導(dǎo)體ETF，截至8月初總凈資產(chǎn)約700億美元。今年6月，范達在美國推出聚焦中國半導(dǎo)體的ETF——SMHC，發(fā)行之初約2億美元資金快速流入，目前凈資產(chǎn)約2418萬美元。
Lee指出，美國投資者長期以來很難接觸到中國半導(dǎo)體公司。在美國上市的中國主題基金中，無論寬基還是科技基金，最大權(quán)重長期偏向騰訊、阿里巴巴、京東、拼多多等軟件互聯(lián)網(wǎng)公司，半導(dǎo)體企業(yè)即便被納入，占比也極低。這一市場結(jié)構(gòu)為專注中國半導(dǎo)體的產(chǎn)品提供了難得機遇。
SMHC是一只被動跟蹤指數(shù)的ETF，底層指數(shù)致力于找出前25家中國半導(dǎo)體公司并按規(guī)模加權(quán)。個股納入或剔除由指數(shù)提供商決定，該指數(shù)每季度再平衡、每半年重構(gòu)一次，前者調(diào)整組合權(quán)重，后者確定投資范圍和新股納入。Lee明確表示，該指數(shù)下一次再平衡在9月底，屆時組合將進行重構(gòu)，長鑫科技有可能在此次再平衡時被正式納入。
從行業(yè)基本面看，長鑫科技已成為全球增長最快的DRAM廠商。據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2026年第二季度長鑫科技營收同比增長716%，全球市場份額達到7%，"三巨頭"格局已出現(xiàn)松動。此外，華爾街多家機構(gòu)正積極加倉中國"硬科技"：Roundhill旗下存儲ETF對長鑫科技持倉翻倍，Tema ETFs旗下DISK ETF更給予長鑫科技7.4%權(quán)重，位列第四大重倉股。
Lee判斷，現(xiàn)階段SMHC主要是機構(gòu)和注冊投資顧問的故事，而非散戶驅(qū)動。機構(gòu)尋求分散組合、從不同角度參與半導(dǎo)體領(lǐng)域。他強調(diào)，在海外投資者追逐的已不再是普遍的貝塔和互聯(lián)網(wǎng)，而是"中國創(chuàng)新"概念——涵蓋半導(dǎo)體、電動汽車、電池、精密制造、機器人等領(lǐng)域。政策支持與"買本土、買國產(chǎn)"偏好均構(gòu)成結(jié)構(gòu)性利好。
Lee最后表示，長鑫科技的上市已登上眾多全球媒體頭條，認知擴散正在加速，這表明中國半導(dǎo)體正在被機構(gòu)之外的更廣泛投資者所熟悉。
范達旗下中國半導(dǎo)體ETF的納入節(jié)奏，正在成為海外資金觀察中國科技資產(chǎn)的新焦點。該機構(gòu)產(chǎn)品經(jīng)理表示，長鑫科技最早可能在9月底進入相關(guān)指數(shù)，并帶動ETF持倉調(diào)整。
海外資金轉(zhuǎn)向中國創(chuàng)新
范達稱，美國機構(gòu)投資者對中國半導(dǎo)體的關(guān)注正在升溫。相比過去更偏向互聯(lián)網(wǎng)公司，當(dāng)前海外資金更愿意通過科技主題基金接觸中國創(chuàng)新資產(chǎn)。
該機構(gòu)提到，半導(dǎo)體、電動汽車、電池、精密制造和機器人等方向，都在吸引更多關(guān)注。其判斷是，市場買入邏輯已從單純配置中國互聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)向更廣義的“中國創(chuàng)新”。
SMHC發(fā)行后資金先流入后回吐
范達今年6月在美國推出首只聚焦中國半導(dǎo)體的ETF SMHC。該產(chǎn)品發(fā)行初期約有2億美元資金快速流入，隨后又出現(xiàn)部分流出。
范達方面認為，當(dāng)前買入者主要是機構(gòu)和注冊投資顧問，而不是散戶。機構(gòu)更看重分散組合，并通過ETF參與半導(dǎo)體板塊。
長鑫科技或進入9月底重構(gòu)
Lee表示，SMHC跟蹤的是被動指數(shù)，個股是否納入由指數(shù)提供商決定。該指數(shù)每季度再平衡、每半年重構(gòu)一次，下一次調(diào)整窗口在9月底。
他稱，長鑫科技有可能在那次重構(gòu)中被納入，并在指數(shù)中占有較高權(quán)重。SMHC底層指數(shù)目標是篩選前25家中國半導(dǎo)體公司，并按規(guī)模加權(quán)。
對于近期半導(dǎo)體板塊波動，范達認為，韓國龍頭股回調(diào)、估值快速抬升、美聯(lián)儲加息預(yù)期和資金獲利了結(jié)，都在影響市場表現(xiàn)。
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