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別再迷信4年周期！灰度：比特幣可能已觸底，復(fù)蘇關(guān)鍵全看聯(lián)準(zhǔn)會(huì)

2026-08-03 11:41:05 | 來源： | 作者：佚名

灰度最新報(bào)告指出，比特幣走勢(shì)已轉(zhuǎn)由總體經(jīng)濟(jì)主導(dǎo),只要美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)不再升息，最壞情況恐已過去，熊市很可能已經(jīng)觸底結(jié)束，若依照4年周期理論推算，比特幣價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的空間

數(shù)字資產(chǎn)管理公司灰度（Grayscale）發(fā)布最新研究報(bào)告，拋出震撼市場(chǎng)的觀點(diǎn)：只要美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)（Fed）不再升息，比特幣熊市很可能已經(jīng)畫下句點(diǎn)。

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Grayscale 研究主管 Zach Pandl 剖析了目前主導(dǎo)比特幣市場(chǎng)的兩套劇本。第一套是市場(chǎng)長(zhǎng)期奉行的「4 年周期」理論；另一種則是由總體經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的新定價(jià)邏輯。相較之下，他更傾向后者，認(rèn)為比特幣如今的價(jià)格走勢(shì)，已愈來愈受到利率與經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，而傳統(tǒng)的市場(chǎng)周期規(guī)律很可能已經(jīng)失靈。

Zach Pandl 在報(bào)告中指出，若依照 4 年周期理論推算，比特幣價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的空間，預(yù)計(jì)要到今年 9 月或 10 月才會(huì)觸底。以目前約 6.5 萬(wàn)美元的價(jià)位推算，也就意味著市場(chǎng)還得承受約 15% 的跌幅。

然而，現(xiàn)實(shí)的資金動(dòng)能卻給出不同答案。比特幣不僅已從 7 月初的 57,717 美元低點(diǎn)反彈逾 10%，現(xiàn)貨 ETF 更是連續(xù) 7 個(gè)交易日吸金，凈流入逼近 10 億美元。不過，若從月線級(jí)別來看，盤勢(shì)依然處于偏弱的空頭格局，隨時(shí)可能再向下盤跌數(shù)月。

別再迷信4年周期！灰度：比特幣可能已觸底，復(fù)蘇關(guān)鍵全看聯(lián)準(zhǔn)會(huì)_圖2

圖源：TradingView

Zach Pandl 解釋，傳統(tǒng)的 4 年周期模型顯示，比特幣通常會(huì)在觸及牛市高點(diǎn)后約一年、或是「減半」后約兩年半觸底，且歷史平均回檔幅度高達(dá) 80% 。若歷史重演，比特幣在未來幾個(gè)月內(nèi)恐將下探 5 萬(wàn)美元，才能迎來下一波主升段。

Zach Pandl 對(duì)這套舊劇本并不買帳，并提出了另一個(gè)更符合現(xiàn)狀的觀點(diǎn)：比特幣已經(jīng)逐漸成熟，不再像是散戶投機(jī)炒作的資產(chǎn)，反而更貼近黃金，或是對(duì)利率極度敏感的科技股。

Grayscale 報(bào)告點(diǎn)出，回顧過往熊市，往往伴隨著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩與實(shí)質(zhì)利率（Real interest rates，扣除通膨后的債券實(shí)質(zhì)殖利率）攀升。 Zach Pandl 寫道：

這波熊市同樣反映了 Fed 貨幣政策預(yù)期的重大轉(zhuǎn)變，以及實(shí)質(zhì)利率的走高。既然現(xiàn)在是由總體經(jīng)濟(jì)因素主導(dǎo)盤勢(shì)，一旦這些總經(jīng)逆風(fēng)翻轉(zhuǎn)，比特幣就將迎來真正的底部。

回顧 2025 年 10 月，比特幣曾飆上 12.6 萬(wàn)美元天價(jià)，目前較高點(diǎn)回落約 49% 。先前的重挫，很大程度歸因于立場(chǎng)鷹派的華許（Kevin Warsh）獲提名為 Fed 主席，削弱市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松與美元貶值的預(yù)期，也終結(jié)了先前推動(dòng)比特幣上漲的重要敘事，導(dǎo)致比特幣在 7 月初一度跌破 5.8 萬(wàn)美元，隨后才驚險(xiǎn)反彈。

換個(gè)角度看，一旦總經(jīng)環(huán)境回暖，市場(chǎng)反彈的速度同樣可能快得驚人。 Zach Pandl 說：

只要 Fed 不再升息，且經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)保持穩(wěn)健，比特幣也許早已觸底。

Grayscale 因此認(rèn)為，雖然「4 年周期」理論預(yù)告著更深的谷底，但「總經(jīng)視角」卻暗示最壞的情況已經(jīng)過去。

別再迷信4年周期！灰度：比特幣可能已觸底，復(fù)蘇關(guān)鍵全看聯(lián)準(zhǔn)會(huì)_圖3

圖源：Grayscale

另一方面，市場(chǎng)也關(guān)注美國(guó)《數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)明晰法案（CLARITY 法案）》的進(jìn)展。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，若法案順利通過參議院并正式立法，將有助于提升監(jiān)管透明度，進(jìn)一步改善比特幣及整體加密貨幣市場(chǎng)的投資信心，帶動(dòng)一波強(qiáng)勁反彈。

到此這篇關(guān)于別再迷信4年周期！灰度：比特幣可能已觸底，復(fù)蘇關(guān)鍵全看聯(lián)準(zhǔn)會(huì)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣可能已觸底內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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Tag：觸底周期比特幣

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