在加密市場(chǎng)行情持續(xù)不振，流動(dòng)性日漸收縮的背景下，業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者群體正面臨著前所未有的破局壓力。

最近了解到，多個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已開始將 Hyperliquid 生態(tài)視作破局方向，希望通過(guò)構(gòu)建交易前端、策略平臺(tái)、AI Agent 以及 HIP-3 自定義市場(chǎng)（可自定義預(yù)言機(jī)、杠桿限制、結(jié)算規(guī)則）等方式，在幫助前者引流的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值捕獲。

過(guò)去，給某個(gè) DEX 做前端引流聽(tīng)起來(lái)毫無(wú)想象力，因?yàn)槭袌?chǎng)總是會(huì)有這樣的慣性認(rèn)知 —— 真正捕獲價(jià)值的是流動(dòng)性、撮合引擎與底層協(xié)議本身，而不是那些依附于此的前端窗口。

但隨著市場(chǎng)將對(duì) Hyperliquid 的定位抬高至“鏈上納斯達(dá)克”的級(jí)別，這門生意的價(jià)值與想象力也正在發(fā)生變化。

類比傳統(tǒng)股票市場(chǎng)，散戶并不會(huì)直接在納斯達(dá)克或紐交所進(jìn)行交易，真正與用戶建立關(guān)系的，往往是 Robinhood、盈透、嘉信等券商平臺(tái) —— 交易所負(fù)責(zé)提供底層市場(chǎng)、流動(dòng)性與撮合能力；券商則負(fù)責(zé)用戶入口、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及體驗(yàn)優(yōu)化。

如果 Hyperliquid 成為新一代納斯達(dá)克的假設(shè)成立，那么那些基于 Hyperliquid 構(gòu)建，負(fù)責(zé)直接對(duì)接用戶并優(yōu)化交易體驗(yàn)的應(yīng)用，角色就不再是簡(jiǎn)單的前端，而是更像傳統(tǒng)金融體系中的“券商”。

從 HIP-3 說(shuō)起，這些“券商”如何盈利？

在了解這些具體的“券商”平臺(tái)之前，我們需要先來(lái)簡(jiǎn)單解答兩個(gè)問(wèn)題。一個(gè)是何為 HIP-3？另一個(gè)是這些基于 HIP-3 的項(xiàng)目該如何盈利？

首先需要說(shuō)明的是，并非只有 HIP-3 項(xiàng)目才能圍繞 Hyperliquid 去“創(chuàng)業(yè)”。理論上，任何團(tuán)隊(duì)都可以基于 Hyperliquid 的底層流動(dòng)性和交易能力構(gòu)建自己的產(chǎn)品，有人選擇做交易前端，有人選擇做移動(dòng)端應(yīng)用，有人選擇做策略平臺(tái)、AI Agent 或資管工具，它們共同承擔(dān)著為 Hyperliquid 引流和拓展用戶邊界的職責(zé)。

而在所有這些方向之中，HIP-3 則是想象力相對(duì)最高且已有一定成功案例的賽道。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，HIP-3 允許第三方團(tuán)隊(duì)（Builder）基于 Hyperliquid 的底層流動(dòng)性與撮合系統(tǒng)，自行部署永續(xù)合約，并運(yùn)營(yíng)自己的交易市場(chǎng)。

這意味著，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可以不再重復(fù)造一條鏈、重新搭建一套撮合系統(tǒng)，也不需要承擔(dān)高性能交易基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)與安全成本，而是可以直接基于 Hyperliquid 已經(jīng)成熟的基礎(chǔ)設(shè)施，去做最靠近用戶的那一層產(chǎn)品。

某種意義上，這與傳統(tǒng)金融中的券商體系高度相似。納斯達(dá)克本身也不會(huì)負(fù)責(zé)幫用戶做投顧、設(shè)計(jì) UI、做社區(qū)運(yùn)營(yíng)或提供策略產(chǎn)品，這些工作最終都會(huì)由 Robinhood 等券商完成。因此，HIP-3 的意義可以理解為，進(jìn)一步打開了 Hyperliquid 上層的“券商”市場(chǎng)空間。

至于這些“券商”的盈利模型，雖然也有部分項(xiàng)目會(huì)以衍生服務(wù)（比如資管及策略的績(jī)效收入）去創(chuàng)收，但目前此類“券商”項(xiàng)目最直接的收入來(lái)源仍是手續(xù)費(fèi)分成與 HYPE 的增值預(yù)期。

根據(jù) Hyperliquid 當(dāng)前的機(jī)制要求，第三方部署的市場(chǎng)會(huì)采用高于原生市場(chǎng)的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，其中相當(dāng)一部分會(huì)返還給部署者或前端運(yùn)營(yíng)方。這意味著，一旦某個(gè)前端成功掌握用戶入口，便將解鎖真實(shí)、持續(xù)、與交易量直接掛鉤的現(xiàn)金流。如若某個(gè)前端能夠做到數(shù)十億美元級(jí)別的日交易量，那么僅僅依靠手續(xù)費(fèi)返傭，就足以形成極具想象力的收入規(guī)模。

此外，Hyperliquid 官方要求第三方在部署自定義交易應(yīng)用時(shí)需要至少質(zhì)押 50 萬(wàn)枚 HYPE（官方已表態(tài)后續(xù)會(huì)逐步降低）?？紤]到近期 HYPE 的強(qiáng)勢(shì)行情以及基本面狀況，HYPE 本身的升值潛力也是此類項(xiàng)目的核心收益來(lái)源之一。

至于未來(lái)，上層“券商”項(xiàng)目本身的發(fā)幣行為也會(huì)成為一個(gè)潛在的收入來(lái)源，這一點(diǎn)就不用展開了。

典型項(xiàng)目盤點(diǎn)

Trade.xyz：把美股、大宗、指數(shù)搬進(jìn) Hyperliquid

如果要找一個(gè)最能展現(xiàn) Hyperliquid 生態(tài)想象力的項(xiàng)目，Trade.xyz 無(wú)疑就是第一選擇。

如果用一句話來(lái) Trade.xyz 在做的事，那就是“將傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的資產(chǎn)搬上 Hyperliquid”。目前，Trade.xyz 已陸續(xù)上線包括納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普 500 指數(shù)、黃金、原油以及部分美國(guó)股票在內(nèi)的永續(xù)合約產(chǎn)品。對(duì)于加密用戶而言，這意味著他們無(wú)需離開鏈上環(huán)境，便可以通過(guò) Hyperliquid 的流動(dòng)性體系直接參與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。

截至當(dāng)下，Trade.xyz 無(wú)論是在未平倉(cāng)持倉(cāng)量（OI）還是日交易量上，都占據(jù)了絕對(duì)的統(tǒng)治級(jí)份額。Artemis 及 The Block 的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，它已壟斷了當(dāng)前 HIP-3 市場(chǎng)超 90% 左右的份額。

對(duì)于 Hyperliquid 而言，Trade.xyz 的意義在于擴(kuò)展了該生態(tài)的資產(chǎn)邊界。在許多人眼中，Hyperliquid 最終能否成長(zhǎng)為“鏈上納斯達(dá)克”，關(guān)鍵并不在于它能夠創(chuàng)造多少交易量，而在于它是否能夠成為一個(gè)覆蓋多元資產(chǎn)類別的統(tǒng)一交易網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)而承載新的用戶群體和市場(chǎng)需求。

而對(duì)于 Trade.xyz 自身而言，其價(jià)值則在于率先占據(jù)了鏈上傳統(tǒng)金融資產(chǎn)交易這一潛力賽道。時(shí)至今日，Trade.xyz 炸裂的交易量和收入數(shù)據(jù)已證明了該平臺(tái)的戰(zhàn)略性成功。

Dreamcash：移動(dòng)端流量的捕獲者

如果說(shuō) Trade.xyz 的目標(biāo)是擴(kuò)展 Hyperliquid 的資產(chǎn)邊界，那么 Dreamcash 所關(guān)注的便是用戶邊界。

長(zhǎng)期以來(lái)，加密貨幣交易產(chǎn)品始終存在一個(gè)共同問(wèn)題 —— 它們往往是為專業(yè)交易用戶設(shè)計(jì)。復(fù)雜的鏈上操作、晦澀的專業(yè)術(shù)語(yǔ)、高門檻的資金管理方式，使得大量潛在 用戶始終被擋在門外。即便是 Hyperliquid 這樣已經(jīng)擁有相當(dāng)優(yōu)秀交易體驗(yàn)的平臺(tái)，其主要用戶群體依然是加密貨幣的原生交易者群體。

Dreamcash 試圖解決的正是這一問(wèn)題。與許多強(qiáng)調(diào)交易功能的產(chǎn)品不同，Dreamcash 更像是一款移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的交易 App。項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)將大量精力投入到了移動(dòng)端體驗(yàn)、積分激勵(lì)體系以及用戶增長(zhǎng)機(jī)制之上，希望通過(guò)更加輕量化、更具游戲感的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，降低普通用戶接觸鏈上交易的門檻。用戶只需用郵箱或社交賬號(hào)登錄，便能在幾秒鐘內(nèi)像買賣股票一樣，一鍵為加密貨幣或全球宏觀資產(chǎn)加上杠桿。

截至發(fā)文，Dreamcash 在 iOS 和 Android 雙平臺(tái)的累計(jì)下載次數(shù)已超過(guò) 100000 次。

Ventuals：Pre-IPO 市場(chǎng)先驅(qū)

Ventuals 并沒(méi)有選擇在市場(chǎng)既有的主流資產(chǎn)上做文章，而是將觸角伸向了傳統(tǒng)金融體系中門檻最高、普通投資者最難觸達(dá)的領(lǐng)域 —— 一級(jí)市場(chǎng)私募股權(quán)。

在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中，諸如 OpenAI、SpaceX、Anthropic 這樣極具想象力的科技獨(dú)角獸，其股權(quán)認(rèn)購(gòu)?fù)豁敿?jí)投行和百億級(jí)基金壟斷，散戶不僅缺乏準(zhǔn)入門檻，更面臨著極長(zhǎng)的鎖定期和極差的流動(dòng)性。Ventuals 的核心邏輯，正是利用 HIP-3 允許自定義清算和結(jié)算規(guī)則的特性，將這些未上市公司的 Pre-IPO 股權(quán)包裝成了鏈上永續(xù)合約，允許全球散戶在這些獨(dú)角獸正式上市前直接參與其估值的多空博弈。

納斯達(dá)克之所以能夠成為全球最重要的資本市場(chǎng)之一，極關(guān)鍵的一個(gè)原因便是它持續(xù)承接著新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資與定價(jià)需求，而 Ventuals 所嘗試的，某種程度上也是類似的事情 —— 讓鏈上市場(chǎng)不僅能夠交易現(xiàn)有資產(chǎn)，也能夠?yàn)槲磥?lái)資產(chǎn)提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

當(dāng)然，這一方向距離成熟仍有很長(zhǎng)距離，但卻已是鏈上資本市場(chǎng)最值得關(guān)注的演化方向之一。

Based：下一站，“超級(jí)應(yīng)用”

Based 的目標(biāo)是構(gòu)建一款覆蓋交易、預(yù)測(cè)市場(chǎng)、支付與消費(fèi)場(chǎng)景的加密“超級(jí)應(yīng)用”。

目前，Based 在網(wǎng)頁(yè)端、桌面端和移動(dòng)端（iOS、Android）都提供有交易終端產(chǎn)品。通過(guò) Based，用戶即可以在 Hyperliquid 上交易現(xiàn)貨和永續(xù)期貨，也可通過(guò) Polymarket 訪問(wèn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)，還可以使用 Based Visa 在現(xiàn)實(shí)世界中進(jìn)行加密貨幣消費(fèi)。

在 HIP-3 落地之后，Based 從單純的 Hyperliquid 前端整合再次向前邁了一步 —— 與 Ethena 合作推出了基于 Hyperliquid 的自定義交易協(xié)議 HyENA。與其他 HIP-3 項(xiàng)目主要圍繞交易標(biāo)的展開創(chuàng)新不同，HyENA 所關(guān)注的是保證金本身。該協(xié)議引入了以收益型穩(wěn)定幣（USDe）為核心的保證金體系，希望讓用戶在進(jìn)行交易的同時(shí)，閑置保證金仍能夠持續(xù)產(chǎn)生收益。

從某種意義上來(lái)說(shuō)，這更像是將傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中的貨幣基金邏輯引入到了鏈上交易場(chǎng)景。在傳統(tǒng)券商體系中，客戶賬戶里的閑置資金往往會(huì)被自動(dòng)配置至貨幣市場(chǎng)基金，以提高資金利用效率。HyENA 所嘗試的，則是在鏈上環(huán)境中重構(gòu)這一體驗(yàn)。

Minara AI：當(dāng) Agent 開始成為用戶

如果說(shuō) Trade.xyz、Dreamcash、Based 等項(xiàng)目仍然是在爭(zhēng)奪人類用戶入口，那么 Minara AI 所代表的則是另一種更具未來(lái)感的方向 —— Agent 入口。

Minara 的核心產(chǎn)品是一套面向 AI 的金融執(zhí)行層，用戶可以直接通過(guò)自然語(yǔ)言向 Claude、Cursor 等 AI 工具發(fā)出交易指令，由 Minara 調(diào)用 Hyperliquid 的底層交易能力完成開倉(cāng)、平倉(cāng)、杠桿管理等操作。換句話說(shuō)，在 Minara 的設(shè)想中，未來(lái)直接使用交易界面的或許不再是人，而是用戶所配置的 AI Agent。

某種意義上，這不僅僅限于 Hyperliquid 生態(tài)，更是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)世界最值得關(guān)注的趨勢(shì)之一。

開放性的組合關(guān)系，換來(lái)了 Hyperliquid 的最強(qiáng)護(hù)城河

隨著越來(lái)越多團(tuán)隊(duì)開始選擇基于 Hyperliquid 構(gòu)建上層應(yīng)用，一個(gè)更加行業(yè)性的問(wèn)題開始被越來(lái)越多的人所思考 —— Hyperliquid 與這些鏈上“券商”之間的這種組合關(guān)系，對(duì)于交易所賽道的競(jìng)爭(zhēng)到底意味著什么？

過(guò)去，大多數(shù)人對(duì)交易所的理解，仍然停留在“卷產(chǎn)品”的階段。大家比拼的是誰(shuí)的 UI 更好，誰(shuí)上線的幣更多，誰(shuí)的手續(xù)費(fèi)更低，誰(shuí)能搶到更多用戶。

但 Hyperliquid 正在推動(dòng)著一種截然不同的競(jìng)爭(zhēng)方向。越來(lái)越多市場(chǎng)參與者開始意識(shí)到，Hyperliquid 想做的，并不是我們所熟悉的、直面用戶的交易平臺(tái)，而是一套能夠被 API、程序乃至 AI 系統(tǒng)直接調(diào)用的金融基礎(chǔ)設(shè)施，再由基于此構(gòu)建的上層“券商”去對(duì)接用戶。

某種意義上，這與 AI 浪潮下軟件的演化路徑非常相似。傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，產(chǎn)品之間競(jìng)爭(zhēng)的是 UI、入口與用戶時(shí)長(zhǎng)；但在 AI 時(shí)代，越來(lái)越多產(chǎn)品開始退化為“能力層” —— API 本身，正在成為新的流量入口。

這便是 Hyperliquid 正在引領(lǐng)的全新演化方向。也正是因此，越來(lái)越多從業(yè)者已開始將 Hyperliquid 理解為一種“金融操作系統(tǒng)”（Financial OS），它只需要負(fù)責(zé)在底層統(tǒng)一能力，上層“券商”則會(huì)負(fù)責(zé)創(chuàng)造具體場(chǎng)景。

這種結(jié)構(gòu)一旦形成，Hyperliquid 與這些上層“券商”之間，就會(huì)形成一種強(qiáng)綁定的共生關(guān)系。對(duì)于 Hyperliquid 而言，每多一個(gè)上層應(yīng)用，就等于多了一個(gè)新的流量入口、新的用戶渠道、新的交易場(chǎng)景，協(xié)議本身無(wú)需親自運(yùn)營(yíng)這些產(chǎn)品，卻能夠持續(xù)分享交易手續(xù)費(fèi)，并擴(kuò)大整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的流動(dòng)性深度。而對(duì)于這些上層應(yīng)用而言，它們又高度依賴 Hyperliquid 已經(jīng)建立起來(lái)的流動(dòng)性、撮合效率與鏈上交易體驗(yàn)，它們不需要重復(fù)造鏈，不需要重建訂單簿，也不需要重新冷啟動(dòng)流動(dòng)性，只要做好兩件事 —— 把用戶帶進(jìn)來(lái)，讓用戶留下來(lái)。

這意味著，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯或許將不再是某一家交易所與另一家交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是可能會(huì)逐漸演變?yōu)椴煌鹑诰W(wǎng)絡(luò)之間的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)越來(lái)越多應(yīng)用、Agent、交易入口選擇建立在同一套流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò)之上時(shí)，網(wǎng)絡(luò)本身就會(huì)形成越來(lái)越強(qiáng)的吸附效應(yīng)。而那些成功聚集最多開發(fā)者、最多應(yīng)用和最多用戶入口的平臺(tái)，也將擁有最深的流動(dòng)性和最廣的市場(chǎng)覆蓋能力。

或許這才是 Hyperliquid 的最強(qiáng)護(hù)城河，也是新納斯達(dá)克最具想象力的地方。

到此這篇關(guān)于如果Hyperliquid是新納斯達(dá)克,哪些項(xiàng)目在做券商?的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Hyperliquid HIP-3項(xiàng)目?jī)?nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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