40%的比特幣持有者處于虧損狀態(tài)：2022年式的熊市會(huì)重演嗎？
2026年，比特幣面臨的壓力與日俱增，其背后的數(shù)據(jù)也越來越不容忽視。目前，流通中的比特幣約有40%處于虧損狀態(tài)，分析師和鏈上數(shù)據(jù)公司紛紛將當(dāng)前的形勢(shì)與2022年殘酷的熊市進(jìn)行比較——那場(chǎng)熊市在一年內(nèi)抹去了比特幣超過75%的價(jià)值。如今，加密貨幣社區(qū)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于：當(dāng)前的低迷究竟只是暫時(shí)的調(diào)整，還是更深層次問題的開端？
損失規(guī)模
比特幣近期交易價(jià)格接近 73,469 美元，過去一年下跌超過 31%，此前其價(jià)格從 2025 年底超過 120,000 美元的峰值大幅下跌。對(duì)于許多在高位附近買入的持有者來說，2025 年 10 月達(dá)到的峰值現(xiàn)在感覺就像是遙遠(yuǎn)的記憶。
鏈上分析師“Darkfost”直言不諱地指出：在73,700美元左右的價(jià)格區(qū)間，大約40%的比特幣總供應(yīng)量是在高位買入的，目前處于虧損狀態(tài)。這意味著流通中的比特幣幾乎有一半處于虧損狀態(tài)——這種規(guī)模的虧損自上次熊市低谷以來從未出現(xiàn)過。
Glassnode評(píng)估認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)狀況與2022年第二季度的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類似，并指出，要抵消如此巨大的損失，通常需要將虧損投資者的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到以更低價(jià)格入場(chǎng)的新買家手中。長(zhǎng)期投資者（持股超過155天）的每日實(shí)際損失已攀升至2億美元，Glassnode認(rèn)為這證實(shí)了止損賣出的積極性。
在當(dāng)前區(qū)間震蕩的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，約有40%的比特幣供應(yīng)量處于虧損狀態(tài)。（來源：Darkfost）
鯨魚聚集現(xiàn)象已逆轉(zhuǎn)
或許比散戶損失更令人擔(dān)憂的是市場(chǎng)頂端正在發(fā)生的事情。備受關(guān)注的鏈上分析公司之一 CryptoQuant 發(fā)布了一份報(bào)告，指出比特幣最大持有者的行為出現(xiàn)了令人不安的轉(zhuǎn)變。
持有1000至10000枚比特幣的巨鯨賬戶的年度余額增長(zhǎng)已轉(zhuǎn)為負(fù)值，創(chuàng)下今年以來的最快跌幅。自2月份以來，月度余額增長(zhǎng)一直保持平穩(wěn)，表明市場(chǎng)正從積累轉(zhuǎn)向溫和的派發(fā)。CryptoQuant將這種模式描述為與2022年熊市的早期階段相似。
與此同時(shí)，持有100至1000枚比特幣的“海豚賬戶”（主要由交易所交易基金和企業(yè)資金賬戶構(gòu)成）雖然年增長(zhǎng)率仍在上升，但增速已大幅放緩。兩類賬戶的月度余額增長(zhǎng)率均接近于零，自2025年9月以來，“海豚賬戶”的余額持續(xù)創(chuàng)下新低。CryptoQuant指出，從歷史數(shù)據(jù)來看，這種低迷期往往預(yù)示著價(jià)格將持續(xù)疲軟。
可能決定未來走向的月度收盤
市場(chǎng)目前正以前所未有的高度關(guān)注5月份的月度收盤價(jià)。蘭德集團(tuán)的分析師指出，比特幣在熊市中從未連續(xù)三個(gè)月收漲——在1月和2月收跌，3月和4月收漲之后，5月份的收盤結(jié)果顯得尤為重要。
5 月份若收盤下跌，將進(jìn)一步強(qiáng)化近期反彈勢(shì)頭減弱的觀點(diǎn)，并為熊市論調(diào)提供更多佐證。鑒于比特幣在 5 月最后幾天仍略微下跌，最終結(jié)果仍不明朗。
比特幣 (BTC) 價(jià)格圖表（來源：CoinMarketCap）
2022年的一切會(huì)重演嗎？
上一次完整的熊市從2021年11月持續(xù)到2022年11月，歷時(shí)12到14個(gè)月，跌幅高達(dá)77%。而當(dāng)前的熊市周期，距離比特幣2025年10月的高點(diǎn)已過去約7個(gè)月，跌幅已達(dá)40%至50%，鏈上指標(biāo)已達(dá)到一些分析師所說的“投降”水平。
CryptoQuant早在2025年12月就指出比特幣將進(jìn)入熊市，理由是買家耗盡，并指出此次下跌與2022年3月加密貨幣市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)低迷時(shí)期的情況類似。最終，比特幣在2025年以下跌收尾——這在其歷史上僅是第四次。
然而，分析師們并非一致看空。HashKey Group 研究員 Tim Sun 告訴 Cointelegraph，雖然近期未實(shí)現(xiàn)虧損的供應(yīng)比例最高接近 50%——這是自 2022 年熊市觸底以來的最差水平——但更現(xiàn)實(shí)的底部可能在 55,000 美元至 60,000 美元區(qū)間，前提是地緣政治緊張局勢(shì)不再升級(jí)，且美聯(lián)儲(chǔ)不恢復(fù)加息。
XTB 的分析師指出，只要比特幣的交易價(jià)格低于 90,000 美元，賣方就保持著結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)，熊市底部可能在 2026 年第四季度出現(xiàn)——這一時(shí)間線與歷史上的四年減半周期一致。
加密貨幣熊市會(huì)持續(xù)多久？（來源：Kucoin）
2026 年有何獨(dú)特之處
當(dāng)前這輪金融危機(jī)與2022年金融危機(jī)的一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別在于：2022年的金融危機(jī)是由一系列結(jié)構(gòu)性問題引發(fā)的，包括杠桿貸款機(jī)構(gòu)、算法穩(wěn)定幣崩盤和交易所破產(chǎn)。相比之下，2026年的金融危機(jī)似乎根源于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性、過度杠桿的退出以及減半后市場(chǎng)勢(shì)頭的減弱。
包括CryptoQuant、Compass Point和Pantera在內(nèi)的大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)，熊市將在2026年結(jié)束，底部可能在56,000美元至68,000美元區(qū)間，并在今年晚些時(shí)候或2027年開始復(fù)蘇。機(jī)構(gòu)投資者的接受度、ETF基礎(chǔ)設(shè)施和代幣化等結(jié)構(gòu)性利好因素被認(rèn)為仍然有效。
目前，比特幣正處于兩種截然不同的觀點(diǎn)之間。一方認(rèn)為當(dāng)前的疲軟表明周期已經(jīng)見頂，未來將迎來更深層次的重置。另一方則認(rèn)為這是在下一輪上漲之前，對(duì)過度投機(jī)進(jìn)行一次痛苦但必要的清理。
雙方都認(rèn)同的一點(diǎn)是：7萬至7.3萬美元的價(jià)格區(qū)間是分水嶺。一旦跌破這個(gè)區(qū)間，看空一方的論點(diǎn)就很難被駁倒。
到此這篇關(guān)于40%的比特幣持有者處于虧損狀態(tài)：2022 年式的熊市會(huì)卷土重來嗎？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣會(huì)重演2022悲劇嗎？?jī)?nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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