比特幣（BTC）卡7.4萬下方，90億期權(quán)到期，空頭要反 攻？
比特幣徘徊于7.4萬美元下方，面臨90億美元期權(quán)到期壓力，其中90000美元行權(quán)價持倉量最大。若價格跌破該關(guān)鍵位，看漲期權(quán)或失效，看跌期權(quán)行權(quán)將加劇拋壓，可能助長空頭勢力。但做市商對沖操作及大資金態(tài)度仍存變數(shù)，市場波動性料進一步上升。
周五90億美元期權(quán)到期，空頭占據(jù)上風(fēng)，比特幣在大量ETF資金流出和企業(yè)拋售的重壓下持續(xù)承壓
要點總結(jié)：
- 在周五90億美元期權(quán)到期前，空頭獲得了重大優(yōu)勢，尤其是當(dāng)比特幣價格維持在74,000美元以下時。
- 現(xiàn)貨比特幣ETF資金流出和企業(yè)BTC持倉減少加劇了市場悲觀情緒。
周四，比特幣（BTC）時隔六周再次測試72,500美元關(guān)口，導(dǎo)致多頭杠桿頭寸觸發(fā)了3.42億美元的強制平倉。盡管隨后出現(xiàn)反彈至73,500美元，但交易員們?nèi)該?dān)憂，在即將到期的90億美元月度期權(quán)合約壓力下，空頭將繼續(xù)掌控市場。
周五比特幣看漲期權(quán)在Deribit的未平倉合約，BTC。來源：Deribit
Deribit在5月到期的月度期權(quán)中占據(jù)70%的市場份額，看漲（買方）合約的未平倉權(quán)益達(dá)34億美元，看跌（賣方）合約的未平倉權(quán)益為29.1億美元。然而，5月17日比特幣跌破78,000美元時，多頭卻措手不及。
如果比特幣在周五到期日之前仍低于74,000美元，只有價值3.06億美元的看漲期權(quán)將處于實值狀態(tài)。相比之下，行權(quán)價為74,000美元或更高的看跌期權(quán)總額高達(dá)10.5億美元，這使看空策略占據(jù)了巨大優(yōu)勢。
周五比特幣看跌（賣出）期權(quán)在Deribit的未平倉合約，BTC。來源：Deribit
即使比特幣到周五重新站上74,000美元，看跌期權(quán)的交易量仍將比看漲期權(quán)高出2.65億美元。不過，值得慶幸的是，目前對下行保護的需求并不過度，因為通常只有在交易員預(yù)期出現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)面意外時，看跌期權(quán)的成交量才會大幅飆升。
比特幣期權(quán)看跌-看漲成交量比率，美元。來源：Laevitas
周四，比特幣期權(quán)看漲與看跌成交量比為0.8，表明看漲期權(quán)成交額為15.7億美元，而看跌期權(quán)成交額為12.9億美元。這一中性格局較前一周有所改善，此前一周市場對防御性、中性至看空的期權(quán)策略需求旺盛。
比特幣到6月26日達(dá)到8萬美元的概率僅為18%
6月26日到期日顯示，交易員們普遍對比特幣的短期價格前景缺乏興趣。
Deribit 6月26日比特幣期權(quán)定價。來源：Deribit
周四，8萬美元的6月看漲期權(quán)以0.0103 BTC的價格成交，約合757美元。鑒于距離到期日還有28天，比特幣交易價高于該水平的隱含概率為18%。這種普遍的悲觀情緒在一定程度上可歸因于過去兩天內(nèi)，美國上市的現(xiàn)貨比特幣ETF出現(xiàn)10.7億美元的凈資金流出。
周四，總部位于巴黎的半導(dǎo)體開發(fā)商Sequans Communications（SQNS）宣布計劃全面清算其持有的比特幣,放棄此前的增持策略。公開上市的礦企以及特朗普媒體與技術(shù)集團（DJT）近期也紛紛縮減了其比特幣持倉。
盡管僅憑比特幣期權(quán)流動和頭寸情況，尚無法預(yù)測7萬美元的回調(diào)是否為最可能出現(xiàn)的情景，但空頭顯然在即將于周五UTC上午8點到期的合約中占據(jù)上風(fēng)。揮之不去的恐懼與市場不確定性將持續(xù)存在,這將大幅降低短期內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)看漲勢頭的可能性。
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