a16z:9張圖帶你看懂穩(wěn)定幣的演變趨勢
穩(wěn)定幣多年來一直在尋找自己的定位。
起初它們只是一種交易工具，是跨交易所轉(zhuǎn)移美元的手段。隨后演變成一種儲蓄工具，被人們持有而非消費。如今數(shù)據(jù)指向了一個新方向：穩(wěn)定幣正逐漸成為核心金融基礎(chǔ)設(shè)施。
以下九張圖表揭示了推動這一趨勢的因素。
監(jiān)管加速了市場增長
在穩(wěn)定幣發(fā)展的大部分時間里，監(jiān)管的不確定性限制了機構(gòu)的參與。后來，《GENIUS法案》帶來了監(jiān)管的明朗化。它并未創(chuàng)造這一趨勢，但起到了加速放大的作用。
在美國，《GENIUS法案》確立了首個聯(lián)邦層面的穩(wěn)定幣發(fā)行框架。這種轉(zhuǎn)變在數(shù)據(jù)中清晰可見：在該法案通過前，調(diào)整后的交易量已連續(xù)數(shù)個季度上漲，法案通過后增長進一步加速，2026年第一季度達到約4.5萬億美元。
歐洲的監(jiān)管法規(guī)——《加密資產(chǎn)市場法案》(MiCA)框架——則講述了一個更復(fù)雜的故事。當(dāng)該法案在2024年底全面生效時，幾家主要交易所為合規(guī)而下架USDT，導(dǎo)致非美元穩(wěn)定幣的活動激增，一度超過400億美元。
此后，交易量穩(wěn)定在高于MiCA實施前的基準(zhǔn)水平，每月約為150億至250億美元。監(jiān)管為非美元穩(wěn)定幣創(chuàng)造了一個此前幾乎不存在的持久市場。
穩(wěn)定幣商業(yè)活動正在增長
最值得關(guān)注的結(jié)構(gòu)性變化，或許在于人們實際使用穩(wěn)定幣的方式。
從原始交易數(shù)量來看，C2C 類別遠超其他所有類別：2025年達到7.895億筆。但消費者對企業(yè)的穩(wěn)定幣交易增長最快，與2024年的1.249億筆相比，2025年達到2.846億筆，同比翻了一番有余（+128%）。
穩(wěn)定幣卡基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)據(jù)凸顯了這一趨勢。
由Rain支持的穩(wěn)定幣卡項目（包括Etherfi Cash、Kast、Wallbit等）的每月抵押存款，從2024年11月的接近于零增長到2026年初的每月超過3億美元。雖然這是支持消費的抵押品，而非穩(wěn)定幣的直接消費，但這一軌跡非常引人注目：穩(wěn)定幣商業(yè)活動正在崛起。
穩(wěn)定幣流通速度正在加快
每一美元穩(wěn)定幣供應(yīng)量的周轉(zhuǎn)頻率都在提高。
自2024年初以來，穩(wěn)定幣的流通速度（即調(diào)整后的月轉(zhuǎn)賬量與流通供應(yīng)量之比）幾乎翻了一番，從2.6倍攀升至6倍。流通速度的提高意味著對穩(wěn)定幣交易的需求超過了新增發(fā)行量，現(xiàn)有供應(yīng)量在更努力地運轉(zhuǎn)。
這是一個真正支付網(wǎng)絡(luò)的標(biāo)志——基礎(chǔ)貨幣正被實際使用，而不僅僅是被持有。
穩(wěn)定幣交易量反映出更多的支付行為
如果剔除交易、資金流動和交易所機制這些占穩(wěn)定幣交易大頭的部分，去年不同主體之間的支付總額估計仍有3500億至5500億美元。
按交易量計算，企業(yè)對企業(yè)領(lǐng)域在穩(wěn)定幣支付中占據(jù)主導(dǎo)地位（考慮到其規(guī)模，這并不足為奇）。但其他領(lǐng)域，如直接的消費者對消費者支付，以及與商家之間的往來，也在迅速擴張。
穩(wěn)定幣支付目前集中在特定區(qū)域
從地理分布來看，穩(wěn)定幣支付活動并不均勻。
近三分之二的交易量來自亞洲，主要集中在新加坡、香港和日本。
北美約占四分之一。歐洲占比約為13%。拉丁美洲和非洲加起來只占極小的一部分，不足10億美元。
不僅僅是跨境支付，更是本地貨幣跑在全球軌道上
非美元穩(wěn)定幣的發(fā)展并不局限于歐洲，它也在新興市場中顯現(xiàn)，背后的驅(qū)動力各不相同。
巴西就是一個典型例子。BRLA（一種由巴西雷亞爾支持的穩(wěn)定幣）的月轉(zhuǎn)賬量已從2023年初的接近于零增長到2026年初的每月約4億美元。PIX即時支付網(wǎng)絡(luò)的接入推動了其普及。
盡管穩(wěn)定幣經(jīng)常被描述為跨境工具，但跨境活動的比例實際上一直在下降，而非上升。
國內(nèi)交易（同一個國家/地區(qū)內(nèi)部發(fā)生的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬）已從2024年初約占支付量的一半，增長到2026年初的近四分之三。這意味著什么？穩(wěn)定幣不僅作為匯款或外匯工具站穩(wěn)了腳跟，更成為一種運行在全球基礎(chǔ)設(shè)施上的本地支付媒介。
將所有這些因素綜合起來，一幅清晰的畫面便呈現(xiàn)出來，盡管這并非大多數(shù)人所預(yù)期的那樣：許多人曾認為穩(wěn)定幣將完全專注于跨境交易。相反，它們正變得越來越本地化。
雖然美元仍是絕大多數(shù)穩(wěn)定幣的核心錨定法幣，但穩(wěn)定幣絕不單純是美元的輸出。非美元變體，如歐元支持和巴西雷亞爾支持的本地貨幣穩(wěn)定幣，正在不斷普及。
盡管點對點（C2C）穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬在數(shù)量上遠超其他類型的支付流，但越來越多的使用場景正流向日常消費（C2B）。
每個季度的數(shù)據(jù)都在提供更多證據(jù)，表明穩(wěn)定幣正在發(fā)展成為通用支付基礎(chǔ)設(shè)施。它們在設(shè)計上是全球性的，但在實踐中卻越來越本地化。
目前仍處于早期階段。但這個系統(tǒng)的形態(tài)正逐漸清晰。
到此這篇關(guān)于a16z:9張圖帶你看懂穩(wěn)定幣的演變趨勢的文章就介紹到這了,更多相關(guān)穩(wěn)定幣演變趨勢內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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