為什么比特幣的上限是 2100 萬枚？后挖礦時代對比特幣價格意味著什么？一文詳解
為什么比特幣的上限是 2100 萬枚？后挖礦時代對比特幣價格意味著什么？一文詳解
比特幣的總量上限是2100萬枚。這個數(shù)字寫入了協(xié)議，無法更改。目前已有約1980萬枚比特幣被挖出。剩余的比特幣將以挖礦獎勵的形式逐步發(fā)放，每四年減半一次。大約在2140年左右，最后一枚比特幣將被創(chuàng)造出來，至此，比特幣的供應(yīng)量將徹底停止。永遠不會再有新的比特幣產(chǎn)生。
這引出了一個大多數(shù)比特幣持有者都沒有認真思考過的問題：當沒有比特幣可供礦工挖礦時，是什么維持著網(wǎng)絡(luò)的運轉(zhuǎn)？如今，礦工們投入數(shù)十億美元用于電力和專用硬件，因為區(qū)塊獎勵足以讓他們獲利。按當前價格計算，每個區(qū)塊3.125個比特幣的獎勵，相當于每十分鐘約21.4萬美元。如果失去這種激勵，整個安全模型就只能依靠交易手續(xù)費來維持。這點錢足夠維持成千上萬個礦場的運轉(zhuǎn)嗎？坦白說：我們目前還不知道。但這對于2140年來說并非問題。每次減半都會減少區(qū)塊獎勵，并使手續(xù)費在礦工收入中所占的比例越來越大。這種轉(zhuǎn)變正在緩慢地發(fā)生。
為什么比特幣的上限是 2100 萬枚？
中本聰本可以隨意選擇任何數(shù)字。他們可以把上限設(shè)置為1億，或者1萬億，或者干脆不設(shè)上限。但他們最終選擇了2100萬，而且從未完全解釋過原因。
從中本聰早期的論壇帖子中我們可以推斷出，他們想要一種通脹率可預(yù)測且逐漸下降的貨幣。比特幣的減半機制從一開始就嵌入在比特幣的設(shè)計中，每21萬個區(qū)塊（大約四年）區(qū)塊獎勵就會減少50%。這確保了新比特幣進入流通的速度會隨著時間的推移而趨于平緩。在最初的四年里，比特幣被創(chuàng)建了1050萬枚。接下來的四年里，創(chuàng)建了525萬枚。然后是262.5萬枚。每個周期產(chǎn)生的比特幣數(shù)量都是前一個周期的一半。
計算結(jié)果顯示，比特幣的最大供應(yīng)量為 2100 萬枚，且永久封頂。但實際上并非正好是 2100 萬枚。由于協(xié)議在處理小于 1 聰（最小單位，0.00000001 BTC）的小數(shù)時會進行四舍五入，因此實際數(shù)量會略低于 2100 萬枚。雖然差別微乎其微，但如果你喜歡閱讀比特幣的源代碼，那么這個細節(jié)就顯得尤為重要。
這為什么重要？因為人類使用過的每一種法定貨幣都可能被控制者人為地增值。政府經(jīng)常會貶值法定貨幣。2020年至2022年間，美聯(lián)儲將M2貨幣供應(yīng)量從約15.4萬億美元擴大到超過21萬億美元。這僅僅用了兩年時間。比特幣的整個供應(yīng)周期長達131年，任何人，無論是比特幣的創(chuàng)造者、委員會還是國會，都無法在不說服幾乎所有運行比特幣軟件的計算機同意的情況下更改它。這就是“數(shù)字黃金”的真正含義。黃金之所以稀缺，是因為地質(zhì)構(gòu)造決定了它的稀缺性。比特幣之所以稀缺，是因為數(shù)學(xué)原理使其無法偽造，而且任何掌權(quán)者都無法隨意更改規(guī)則。
減半計劃和通往零獎勵之路
每隔 21 萬個區(qū)塊，大約每四年一次，比特幣就會發(fā)生減半，挖礦獎勵減半。迄今為止，這種情況已經(jīng)發(fā)生過四次：
| 減半 | 日期 | 區(qū)塊獎勵 | 每日添加比特幣 |
|---|---|---|---|
| 創(chuàng)世紀 | 2009年1月 | 50個比特幣 | 約7200 |
| 上半場 | 2012年11月 | 25 BTC | 約3600 |
| 下半場 | 2016年7月 | 12.5 BTC | 約1800 |
| 第三節(jié) | 2020年5月 | 6.25 BTC | 約900 |
| 第四次減半 | 2024年4月 | 3.125 BTC | 約450 |
| 第五（預(yù)計） | 2028年3月左右 | 1.5625 BTC | 約225 |
下一次減半大約在2028年，屆時比特幣的獎勵將降至1.5625個比特幣。到2032年，獎勵將降至0.78125個比特幣。到2040年，獎勵將低于0.2個比特幣。每次減半都會使添加供應(yīng)量占現(xiàn)有供應(yīng)量的比例越來越小。比特幣的年通脹率目前已低于1%，低于黃金。2028年之后，通脹率將降至0.5%以下。
最終的減半將在2130年代的某個時候發(fā)生，屆時獎勵將非常小，向下取整為零。屆時，后挖礦時代將正式開啟。礦工們將繼續(xù)處理交易并維護區(qū)塊鏈的安全，但他們不會因此獲得任何新的比特幣獎勵。
礦工如何在沒有區(qū)塊獎勵的情況下生存？
這是比特幣長期設(shè)計中最大的未解之謎。目前，比特幣挖礦有利可圖，因為礦工既能獲得區(qū)塊獎勵，也能獲得交易手續(xù)費。目前，比特幣礦工的收入來源有兩個：區(qū)塊獎勵（新生成的比特幣）和交易手續(xù)費（用戶為確認交易而支付的費用）。到2026年，交易手續(xù)費平均每天約占礦工總收入的6%至10%。區(qū)塊獎勵仍然是主要的收入來源。
當區(qū)塊獎勵降至零時，手續(xù)費比例將變?yōu)?00%。這樣夠嗎？
樂觀的設(shè)想是這樣的：隨著越來越多的人和機構(gòu)使用比特幣，交易需求也會增長。需求增長意味著區(qū)塊空間競爭加劇。競爭加劇意味著交易手續(xù)費上漲。如果比特幣發(fā)展成為處理高價值交易的全球結(jié)算平臺，那么每個區(qū)塊的手續(xù)費可能會遠超目前的水平。在2023年末的Ordinals和BRC-20熱潮期間，一些區(qū)塊的交易手續(xù)費甚至超過了6.25個比特幣的挖礦獎勵。如果這種情況成為常態(tài)而非例外，礦工僅靠手續(xù)費就能維持生計。
悲觀的情況是：大多數(shù)比特幣交易會轉(zhuǎn)移到閃電網(wǎng)絡(luò)等二層網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)絡(luò)會將成千上萬筆支付合并成一筆鏈上交易。這對用戶來說當然是好事（更便宜、更快捷），但對礦工來說卻可能是毀滅性的，因為這會減少爭奪區(qū)塊空間的鏈上交易數(shù)量，從而降低交易費用。如果二層網(wǎng)絡(luò)的普及率大幅增長，而鏈上需求卻停滯不前，那么交易費用市場可能無法產(chǎn)生足夠的收入來維持哈希率的安全。
還有一種折衷的觀點。即使Layer-2層發(fā)展迅速，閃電網(wǎng)絡(luò)信道的開啟和關(guān)閉仍然需要鏈上交易。大額結(jié)算、信道再平衡以及機構(gòu)對底層網(wǎng)絡(luò)的使用可以維持可觀的手續(xù)費收入。比特幣并不需要每一筆咖啡交易都發(fā)生在鏈上。它只需要足夠多的高價值交易活動來保證礦工的盈利。
安全問題：僅靠費用能否保護網(wǎng)絡(luò)
比特幣網(wǎng)絡(luò)的安全源于工作量證明機制。礦工驗證交易并消耗大量能源來尋找區(qū)塊。正是這種能源消耗使得攻擊比特幣網(wǎng)絡(luò)的成本高昂。網(wǎng)絡(luò)中的算力越強，惡意攻擊者發(fā)起 51% 攻擊的成本就越高。
如果由于區(qū)塊獎勵消失且手續(xù)費不足以彌補損失，礦工收入下降，一些礦工就會關(guān)閉礦場，算力下降，網(wǎng)絡(luò)攻擊成本也隨之降低。理論上，這可能會使比特幣在后挖礦時代變得脆弱。
這種威脅有多現(xiàn)實？比特幣的難度調(diào)整機制確保網(wǎng)絡(luò)無論參與挖礦的人數(shù)多少都能正常運行，而比特幣目前的算力約為 800-1000 EH/s（每秒百億億次哈希運算）。即使算力下降 90%，攻擊比特幣網(wǎng)絡(luò)的成本仍然高達數(shù)十億美元。實際風險取決于算力實際下降的幅度，而算力下降的幅度又取決于交易費能否提供足夠的收入，這又取決于未來一個世紀的比特幣普及模式。
一些研究人員提出了替代方案。其中一種想法是：最小的“尾部發(fā)行”，即持續(xù)發(fā)放少量且永不歸零的區(qū)塊獎勵。門羅幣（Monero）已經(jīng)采用了這種機制，每個區(qū)塊無限期地發(fā)放約 0.6 個門羅幣（XMR）。比特幣要實現(xiàn)尾部發(fā)行則需要共識層面的變革，而 2100 萬枚的硬頂對于比特幣的身份而言至關(guān)重要，以至于大多數(shù)社區(qū)成員認為它是不可撼動的。但這場爭論依然存在，而且每次減半都會愈演愈烈。
另一種可能性是：挖礦成本會變得如此低廉，以至于即使低額的手續(xù)費也能盈利。隨著硬件效率的提高和可再生能源成本的下降，礦工的盈虧平衡點每十年都會降低。早在2026年，像HIVE Digital和Marathon這樣的公司就已經(jīng)利用水力發(fā)電和地熱發(fā)電進行運營，而這些地區(qū)的電力邊際成本接近于零。位于德克薩斯州的Riot Platforms公司甚至?xí)碾娋W(wǎng)運營商那里獲得報酬，在用電高峰期關(guān)閉礦機，從而在等待用電低谷期恢復(fù)挖礦的同時獲得收入。這種創(chuàng)造性的能源套利方式很可能會變得越來越普遍。
如果頂級運營商的挖礦成本接近于零，即使交易手續(xù)費收入不高，也足以維持運營。那些無法在能源成本上競爭的運營商將會倒閉，而這正是迄今為止每次減半后發(fā)生的情況。挖礦行業(yè)在每個周期都會進行集成，變得更加精簡。
丟失的硬幣和不斷減少的實際供應(yīng)
迄今為止，已挖出的 1980 萬枚比特幣中，有相當一部分永久丟失。Chainalysis 的研究估計，大約有 370 萬枚比特幣可能無法找回，它們被鎖在錢包里，要么是所有者丟失了私鑰，要么是所有者去世時沒有將私鑰傳給其他人，要么是所有者忘記了這些原本價值幾美分、如今卻價值數(shù)十萬美元的比特幣。
中本聰?shù)膫€人錢包里存放著大約100萬枚比特幣，自2009年以來就未曾轉(zhuǎn)移過。無論中本聰是生是死，還是他領(lǐng)導(dǎo)的團隊已經(jīng)解散，這些比特幣實際上都已退出流通。按當前價格計算，這些被凍結(jié)的比特幣價值約680億美元。
這意味著實際流通的比特幣數(shù)量遠小于1980萬枚，而且每年都在減少。有些人去世時沒有留下助記詞，硬盤最終被丟棄在垃圾填埋場。威爾士的詹姆斯·豪厄爾斯（James Howells）自2013年以來一直試圖說服當?shù)刈h會允許他從垃圾堆里挖出一塊裝有8000枚比特幣（按今天的價值計算約為5.48億美元）的硬盤，但始終遭到拒絕。
到2140年，比特幣的實際供應(yīng)量可能遠低于理論上的2100萬枚。每年都有更多比特幣永久丟失，無法獲取。這使得剩余的每一枚比特幣都更加稀缺，任何經(jīng)濟模型都無法逆轉(zhuǎn)這一趨勢。你無法找回丟失的私鑰。
| 供應(yīng)類別 | 預(yù)估比特幣 |
|---|---|
| 總開采量（2026 年） | 約1980萬 |
| 預(yù)計永遠失去 | 約370萬 |
| 中本聰?shù)腻X包（未動） | 約100萬 |
| 活躍循環(huán) | 約1500萬 |
| 剩余待開采部分 | 約120萬 |
這里，比特幣的流通總量至關(guān)重要。后挖礦時代并非始于2100萬枚比特幣的流通量，而是在當前損耗率持續(xù)的情況下，流通量可能接近1600萬至1700萬枚。對于任何考慮長期稀缺性的人來說，這都是一個意義重大的差異。
后挖礦時代對比特幣價格意味著什么？
我在這里要謹慎發(fā)言，因為任何聲稱比特幣在2140年值多少錢的人，要么是在猜測，要么是在撒謊。但其中的結(jié)構(gòu)性動態(tài)值得研究。
當最后一個比特幣被挖出后，比特幣的供應(yīng)量就真正固定下來，并且隨著比特幣的持續(xù)丟失，供應(yīng)量會略微下降。如果需求增長，或者即使只是保持穩(wěn)定，簡單的供需關(guān)系也表明比特幣的價格將面臨上漲壓力。比特幣的有限供應(yīng)量，加上持續(xù)的比特幣丟失，造成了通縮的局面。每一個丟失的比特幣都會使剩余的比特幣價值更加集中。
反駁觀點：到2140年，其他競爭技術(shù)可能會使比特幣過時。量子計算、新的共識機制或監(jiān)管措施都可能從根本上改變格局。比特幣至今已存活了17年，這對于一項技術(shù)來說令人印象深刻，但與距離最后一枚比特幣被挖出還有114年相比，卻顯得微不足道。
對當今人們而言，更重要的是過渡期，而這一過渡期已經(jīng)開始。每次減半都會讓礦工更加依賴手續(xù)費，并考驗網(wǎng)絡(luò)在利潤空間縮減的情況下維持安全的能力。2024 年的減半證明，挖礦過程可以適應(yīng)獎勵縮減：算力最初下降了 12%，但隨著實力較弱的運營商關(guān)閉，實力較強的運營商吸收了其算力，算力在幾個月內(nèi)就恢復(fù)了。2028 年的減半將再次考驗這一點。
不要把后挖礦時代看作是2140年的單一事件，而應(yīng)該把它看作一個漸進的過程。我們現(xiàn)在已經(jīng)處于這個漸進過程的某個階段。2009年，區(qū)塊獎勵占礦工收入的100%。如今，這個比例約為90-94%。到2040年，可能達到50-50。到2100年，獎勵將微不足道。問題不在于礦工能否在沒有獎勵的情況下生存，而在于他們能否在收益下降的每個階段都生存下來，以及手續(xù)費的增長速度是否足以彌補損失。
我個人認為，接下來的兩次減半（2028 年和 2032 年）才是真正的考驗。如果手續(xù)費市場能夠經(jīng)受住這兩次減半的考驗，那么到 2140 年的這段時間應(yīng)該就沒問題了。如果不能，去中心化社區(qū)將被迫就協(xié)議變更展開一些令人不快的討論，而大多數(shù)比特幣持有者都不愿面對這些討論。
到此這篇關(guān)于為什么比特幣的上限是 2100 萬枚？后挖礦時代對比特幣價格意味著什么？一文詳解的文章就介紹到這了,更多相關(guān)比特幣挖礦解析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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