比特幣多頭正全力沖刺7萬美元，但期貨和衍生品市場(chǎng)的謹(jǐn)慎信號(hào)或許能解釋為何成功仍遙不可及。

要點(diǎn)介紹：

• 盡管比特幣價(jià)格目前正向7萬美元攀升，但比特幣衍生品仍顯示出持續(xù)的恐慌情緒，期貨溢價(jià)明顯低于中性水平。
• 市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度源于廣泛的避險(xiǎn)情緒，以及對(duì)機(jī)構(gòu)比特幣清算和比特幣網(wǎng)絡(luò)安全的持續(xù)擔(dān)憂。

比特幣周三，比特幣重新測(cè)試了7萬美元關(guān)口，從周二的低點(diǎn)6.25萬美元回升。盡管流入比特幣交易所交易基金（ETF）的資金有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，但這一勢(shì)頭未能重振BTC衍生品市場(chǎng)的信心。交易員們?nèi)該?dān)憂，基本面因素正阻礙比特幣持續(xù)上漲至75,000美元。

比特幣美國(guó)上市ETF每日凈資金流，單位：百萬美元。來源：Farside Investors

在美國(guó)上市的比特幣ETF在兩天內(nèi)錄得7.64億美元的凈流入，部分抵消了此前八個(gè)交易日中12億美元的凈流出。這些大幅波動(dòng)通常歸因于機(jī)構(gòu)投資者的活躍交易，表明當(dāng)價(jià)格跌至6.5萬美元以下時(shí)，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。

盡管存在這種需求，市場(chǎng)對(duì)BTC期貨杠桿看漲頭寸的偏好卻大幅下降。

比特幣兩個(gè)月期貨年化溢價(jià)。來源：Laevitas.ch

周四，比特幣期貨相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的年化溢價(jià)為2%，遠(yuǎn)低于5%的中性閾值。自1月31日以來，看漲勢(shì)頭基本缺失——當(dāng)天，比特幣在堅(jiān)守超過九個(gè)月后，跌破了85,000美元的支撐位。期權(quán)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明，專業(yè)交易員正優(yōu)先考慮規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn)。

Deribit上BTC 30天期權(quán)隱含波動(dòng)率偏斜（看跌-看漲）。來源：Laevitas.ch

周四，比特幣看跌（賣出）期權(quán)的交易價(jià)格較同等看漲（買入）工具高出14%。在中性市場(chǎng)環(huán)境下，這一指標(biāo)通常在-6%至+6%之間波動(dòng)，表明恐懼情緒仍占據(jù)主導(dǎo)地位。盡管這一偏斜指標(biāo)已從周二創(chuàng)下的28%“恐慌”水平有所改善，但比特幣價(jià)格回升至7萬美元并未顯著改變衍生品交易員謹(jǐn)慎的市場(chǎng)預(yù)期。

比特幣價(jià)格走弱背后是否隱藏著單一實(shí)體？

近來，一些未經(jīng)證實(shí)的理論被提出，試圖解釋比特幣在七周內(nèi)下跌了32%的原因。這一下行趨勢(shì)始于2025年10月10日的市場(chǎng)暴跌，那次暴跌導(dǎo)致加密貨幣領(lǐng)域總計(jì)190億美元的杠桿頭寸被清算。這種波動(dòng)恰逢美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布對(duì)中國(guó)商品的進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)100%。

其他市場(chǎng)參與者已將近期的看跌情緒與對(duì)量子計(jì)算的擔(dān)憂聯(lián)系起來。這些擔(dān)憂在杰富瑞策略師克里斯托弗·伍德于1月將其“貪婪與恐懼”模型投資組合中的比特幣剔除后進(jìn)一步加劇，他指出比特幣可能對(duì)長(zhǎng)期安全性構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)。作為回應(yīng)，開發(fā)者起草了一份名為BIP-360的提案，該提案旨在推動(dòng)鏈上后量子密碼學(xué)的發(fā)展。

來源：X/_Checkmatey_

對(duì)比特幣表現(xiàn)平平的最新解釋涉及量化交易公司Jane Street。這些說法在Terraform Labs的法院指定管理人起訴該公司后愈演愈烈，該管理人指控Jane Street存在內(nèi)幕交易行為，而這些交易加速了2022年5月Terra Luna生態(tài)系統(tǒng)的崩盤。

簡(jiǎn)街近期提交的13-F文件披露，其持有大量貝萊德iShares比特幣信托ETF以及多家比特幣挖礦公司股票。不過，CryptoQuant研究主管胡里奧·莫雷諾指出，這種操作正是delta中性策略的典型特征。

最終，英偉達(dá)（NVDA 美國(guó)）周四在強(qiáng)勁財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)下跌5%，這表明投資者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒正在加劇，這或許部分解釋了為何比特幣難以重新站上7.5萬美元關(guān)口。

以上就是比特幣期貨期權(quán)雙警示：BTC沖7萬美元背后的下行隱憂的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于BTC沖7萬，期貨期權(quán)示警的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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