永續(xù)期貨是什么？運(yùn)作機(jī)制、優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)分析
如果你有過加密貨幣交易經(jīng)驗(yàn)，你可能接觸過衍生品——這些工具可以幫助交易者管理風(fēng)險(xiǎn)、押注價格走勢或增加收益。在所有期權(quán)中，有一種合約已成為新手和專業(yè)人士的首選。
事實(shí)上，永續(xù)期貨合約目前約占所有加密貨幣衍生品交易的93%。原因不難理解。永續(xù)期貨合約沒有到期日，且交易不間斷，與傳統(tǒng)期貨相比，它們?yōu)榻灰渍咛峁┝烁蟮淖杂啥群挽`活性。
永續(xù)合約的含義
永續(xù)期貨（或永續(xù)合約）是一種衍生品，它允許您在不擁有標(biāo)的資產(chǎn)本身的情況下交易標(biāo)的資產(chǎn)的價格。它的運(yùn)作方式與普通期貨合約類似，但有一個關(guān)鍵區(qū)別——它永不過期。
傳統(tǒng)期貨合約都有到期日，到期時合約即結(jié)算。交易者要么獲得標(biāo)的資產(chǎn)，要么以現(xiàn)金結(jié)算。永續(xù)期貨則省略了這一環(huán)節(jié)，允許交易者在保證金允許的范圍內(nèi)長期持有倉位。
這些合約在加密貨幣市場尤其受歡迎。幣安、Bybit 和 KuCoin 等平臺已將其打造為加密貨幣交易者的標(biāo)準(zhǔn)工具。如今，它們已成為每日加密貨幣交易量的重要組成部分。
永續(xù)期貨的價格與標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格掛鉤，也就是說，它們力求與當(dāng)前市場價格保持接近。為了實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，它們會使用一種叫做融資利率的東西——我們稍后會詳細(xì)介紹。
這些合約支持杠桿。這意味著你可以用比你實(shí)際擁有的資金更多的錢進(jìn)行交易。這也意味著更高的風(fēng)險(xiǎn)——如果價格走勢對你不利，你的倉位可能會迅速被強(qiáng)制平倉。
簡而言之：
- 無有效期
- 追蹤現(xiàn)貨價格
- 利用杠桿
- 在加密貨幣交易中很受歡迎
該市場規(guī)模巨大，僅在 2024 年的交易量就超過 58.5 萬億美元，這使得永續(xù)合約成為任何嚴(yán)肅的交易平臺的必備功能。
正因如此，我們自己的機(jī)構(gòu)級平臺 B2TRADER 最近增加了對永續(xù)期貨交易的全面支持，使我們的客戶能夠提供這些市場需求旺盛的產(chǎn)品。
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永續(xù)期貨合約的關(guān)鍵組成部分
永續(xù)期貨合約由多個組成部分構(gòu)成。每個組成部分都會影響您的交易方式以及您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。
基礎(chǔ)資產(chǎn)
這就是你交易的資產(chǎn)——比如比特幣、以太坊或其他加密貨幣。你購買的并非資產(chǎn)本身，而是一份追蹤其價格的合約，這是在交易永續(xù)期貨時進(jìn)行的。
杠桿作用
杠桿允許您用少量資金控制較大的倉位。例如，使用 10 倍杠桿，100 美元就可以交易價值 1000 美元的合約。然而，杠桿是一把雙刃劍——盈利越大，虧損也越快。
保證金要求
你需要一定的保證金才能開倉和持倉：
- 初始保證金是指開倉所需的金額。
- 維持利潤率是避免破產(chǎn)清算所需的最低利潤。
如果您的賬戶余額低于維持保證金，平臺將平倉以限制進(jìn)一步損失。
標(biāo)價與最新價格
最新成交價是指最近的交易價格。標(biāo)記價格是根據(jù)指數(shù)和資金費(fèi)率計(jì)算得出的價格。它可以防止價格飆升期間出現(xiàn)不公平的強(qiáng)制平倉。
清算時采用的是標(biāo)記價格，而不是最后成交價。
清算機(jī)制
如果市場走勢與您的持倉不利，導(dǎo)致您的保證金低于所需水平，您的持倉將被強(qiáng)制平倉。您將損失為該筆交易投入的保證金。
在高杠桿交易中，強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)非常高。即使價格出現(xiàn)微小的波動，在高杠桿交易中也可能讓你血本無歸。
自動去杠桿化（ADL）
有時系統(tǒng)無法完全平倉，尤其是在流動性較低的市場中。如果發(fā)生這種情況，平臺會自動平掉其他交易者的反向倉位，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。這被稱為自動去杠桿。
融資利率機(jī)制
永續(xù)期貨合約不像傳統(tǒng)期貨那樣有到期日。這就帶來了一個問題：由于沒有到期日和結(jié)算日，期貨合約的價格可能會偏離實(shí)際資產(chǎn)的價格，即現(xiàn)貨價格。為了解決這個問題，交易所會使用資金費(fèi)率。
融資利率是多少？
資金費(fèi)率是指合約多頭（買方）和空頭（賣方）交易者之間定期直接支付的款項(xiàng)。它按固定周期進(jìn)行，通常每 8 小時一次。支付方向取決于永續(xù)合約與現(xiàn)貨市場之間的價格關(guān)系：
- 如果永續(xù)合約的交易價格高于現(xiàn)貨價格，則多頭交易者向空頭交易者支付費(fèi)用。
- 如果價格低于這個水平，空頭就能賺到多頭的錢。
融資利率的存在是為了激勵交易者平衡市場，使永續(xù)合約價格與現(xiàn)貨價格保持一致。
為什么有必要這樣做？
由于永續(xù)合約不像傳統(tǒng)期貨那樣結(jié)算，因此不存在價格自然重置的時刻。這就是設(shè)立融資利率的原因——為了使合約價格與現(xiàn)實(shí)掛鉤。
如果沒有融資利率，合約價格可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離實(shí)際資產(chǎn)價值，從而失去交易的意義。
永續(xù)期貨融資實(shí)踐
假設(shè)你以 30,500 美元的價格做多比特幣永續(xù)期貨。
- 比特幣現(xiàn)貨價格為 30,000 美元。
- 市場看漲——很多交易員都持有多頭頭寸。
- 資金利率為+0.03%（正值）。
這意味著每8小時，您都要向持有空頭頭寸的交易者支付相當(dāng)于您持倉規(guī)模0.03%的費(fèi)用。如果您持有10,000美元的倉位，那么僅僅為了維持交易，您每8小時就要支付3美元。
如果價格繼續(xù)上漲，你可能仍然會獲利——但如果價格保持不變或下跌，這些資金支付就會侵蝕你的收益或增加你的損失。
作為交易員，這對你來說為何重要
簡而言之，融資利率會隨著時間的推移直接影響您的損益（利潤和虧損）。
- 即使價格沒有變動，支付融資費(fèi)用也可能導(dǎo)致虧損。
- 或者你也可以通過收集它來賺錢。
如果持倉時間超過多個資金周期（尤其是隔夜或數(shù)天），成本或收益會累積起來。對于高杠桿倉位，資金成本會顯著影響最終收益，尤其是在資金費(fèi)率異常高的情況下。
交易永續(xù)期貨的優(yōu)勢
永續(xù)期貨之所以受歡迎是有原因的。它們提供了常規(guī)現(xiàn)貨交易無法提供的靈活性、杠桿作用和市場準(zhǔn)入機(jī)會。以下是交易者使用永續(xù)期貨的原因：
它們不會過期
與設(shè)有到期日的普通期貨不同，只要您妥善管理保證金和資金，永續(xù)合約可以持倉數(shù)天、數(shù)周甚至更長時間。這為您提供了充足的時間規(guī)劃交易，而無需擔(dān)心強(qiáng)制平倉日期。
隨時交易，通常都很容易
大多數(shù)主流加密貨幣交易所都提供流動性充足、全天候交易的永續(xù)期貨。這意味著更低的價差、更快的訂單執(zhí)行速度，以及隨時進(jìn)出交易的便利，包括周末和節(jié)假日。
杠桿作用
永續(xù)合約允許您使用杠桿進(jìn)行交易，杠桿倍數(shù)有時可達(dá)您資金的100倍甚至更高。這使您能夠用較少的資金控制更大的倉位，從而追求更高的潛在利潤。但請注意：杠桿會顯著增加風(fēng)險(xiǎn)；您可能會更快地?fù)p失全部本金。因此，使用杠桿需要謹(jǐn)慎對待和妥善管理。
輕松押注價格下跌
永續(xù)合約讓“做空”變得簡單直接。這通常比直接做空資產(chǎn)要容易得多，因此，如果您預(yù)測市場下跌或想要保護(hù)其他投資，永續(xù)合約是一個有用的工具。
保護(hù)您的投資（對沖）
永續(xù)合約可用于對沖風(fēng)險(xiǎn)，降低您已持有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果您持有比特幣但擔(dān)心價格下跌，做空比特幣永續(xù)合約可以幫助您抵消比特幣的潛在損失，而無需出售比特幣。
風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)
永續(xù)期貨蘊(yùn)藏著巨大的潛力，但如果不了解其中的風(fēng)險(xiǎn)就貿(mào)然投入，無異于自找麻煩。
杠桿效應(yīng)會讓你更快破產(chǎn)
沒錯，杠桿可以放大盈利，但也會讓虧損更大、更快。如果你使用高杠桿，價格哪怕出現(xiàn)微小的不利波動，都可能讓你損失慘重。市場哪怕出現(xiàn)微小的波動，都可能在幾秒鐘內(nèi)讓你全部資金化為烏有。
清算
如果交易出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，交易所可以強(qiáng)制平倉。這就是所謂的強(qiáng)制平倉。你的倉位會消失，你投入的資金也會全部損失。這個過程是自動且即時的，通常比你事先設(shè)置止損等安全措施的速度還要快。
融資利率影響
根據(jù)市場情況，您可能需要每隔幾個小時支付一次費(fèi)用才能維持交易。即使價格走勢對您有利，這些定期費(fèi)用也可能耗盡您的賬戶資金或抹去您微薄的利潤。
市場劇烈波動
許多永續(xù)合約都用于加密貨幣，而加密貨幣市場以高波動性著稱。價格的突然飆升或暴跌在這里屢見不鮮。借助杠桿，這些快速波動可能導(dǎo)致瞬間爆倉。
情緒和心理壓力
用杠桿交易時，看著資金劇烈波動令人倍感壓力。很容易在價格觸底恐慌性拋售，或者為了挽回?fù)p失而進(jìn)行魯莽的交易?；诳謶只蜇澙范乔逦?jì)劃的交易，幾乎總是以失敗告終。
交易所本身也可能失敗
交易所可能會出現(xiàn)技術(shù)故障，在不恰當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行維護(hù)而關(guān)閉，甚至在極少數(shù)情況下會破產(chǎn)。大多數(shù)交易所不像銀行那樣受到監(jiān)管，因此您的資金可能得不到任何保護(hù)。
永續(xù)期貨交易策略
永續(xù)期貨提供多種交易策略，可根據(jù)您的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。以下是一些常用策略及其使用方法。
超短線交易
短線交易者旨在通過幾秒鐘或幾分鐘內(nèi)開倉和平倉來從微小的價格波動中獲利。這種策略需要快速執(zhí)行、極低的點(diǎn)差，并且通常需要高杠桿，才能使這些微小的價格波動帶來收益。這種策略強(qiáng)度高、壓力大，但對于那些追求速度和精準(zhǔn)度的交易者來說非常有效。
日內(nèi)交易
在這里，交易者會在同一天內(nèi)開倉和平倉，以避免隔夜風(fēng)險(xiǎn)。他們通常會使用技術(shù)指標(biāo)、成交量分析和市場新聞來預(yù)測未來幾個小時的價格走勢。由于加密貨幣市場全天候運(yùn)轉(zhuǎn)，加密貨幣日內(nèi)交易者可以全天候工作，但大多數(shù)人會專注于成交量高峰時段，因?yàn)榇藭r價格波動最為劇烈。
波段交易
波段交易者持倉數(shù)天甚至數(shù)周，試圖捕捉更大的趨勢。這種策略需要更大的耐心，通常結(jié)合技術(shù)分析和基本面分析。其中一個挑戰(zhàn)是資金費(fèi)率——如果持倉時間過長，費(fèi)用會侵蝕你的利潤。
對沖
設(shè)想以下場景：您持有比特幣，并希望規(guī)避短期價格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。您可以開立比特幣永續(xù)期貨合約的空頭頭寸。如果價格下跌，您的空頭收益將抵消現(xiàn)貨持有的損失。這種策略在長期持有者和希望在不出售資產(chǎn)的情況下規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)投資者中很常見。
無論你選擇哪種策略，風(fēng)險(xiǎn)管理都不是可有可無的。
- 使用止損來限制損失
- 設(shè)置止盈點(diǎn)以鎖定收益
- 控制杠桿——即使你能做50倍杠桿，也不意味著你應(yīng)該這么做。
- 永遠(yuǎn)不要把全部賬戶資金押在一筆交易上
結(jié)語
永續(xù)期貨是一種靈活的交易工具，無需實(shí)際持有標(biāo)的資產(chǎn)即可進(jìn)行多空交易。它們沒有到期日，通過融資利率追蹤現(xiàn)貨價格，并支持杠桿交易。
它們既可用于短期投機(jī)，也可用于長期對沖，以及介于兩者之間的各種用途。但它們也伴隨著真正的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在您不管理杠桿或不了解融資機(jī)制的情況下。
常問問題
標(biāo)準(zhǔn)期貨與永續(xù)期貨：有什么區(qū)別？
標(biāo)準(zhǔn)期貨有固定的到期日，并在到期日結(jié)算。永續(xù)期貨則永不到期，只要保證金要求得到滿足，就會一直有效。
加密貨幣永續(xù)合約與季度期貨：哪個更好？
加密貨幣永續(xù)合約更加靈活，因?yàn)樗鼈儧]有到期日，并且支持全天候交易。季度期貨的費(fèi)用可能更低，更適合長期持倉。
我可能會損失超過初始利潤的金額嗎？
是的。如果市場走勢迅速不利于你的持倉，而你又使用了高杠桿，你可能會被強(qiáng)制平倉，損失的金額甚至?xí)^你的初始保證金，尤其是在管理不善的交易平臺上。
到此這篇關(guān)于永續(xù)期貨是什么？運(yùn)作機(jī)制、優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)永續(xù)期貨詳細(xì)介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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