杰夫·帕克分析：比特幣（BTC）老玩家賣出備兌看漲期權(quán)是壓低價(jià)格的罪魁禍?zhǔn)?/h1>
2025-12-14 23:15:20 | 來源：本站整理 | 作者：佚名
比特幣資深玩家通過賣出備兌看漲期權(quán)（Covered Call）可能加劇價(jià)格下行壓力,當(dāng)持有比特幣并賣出看漲期權(quán)時(shí)，若價(jià)格上漲，期權(quán)被行權(quán)將觸發(fā)拋售；若下跌，則通過權(quán)利金對(duì)沖，但整體策略可能抑制上行空間,這種行為在長期投資者中常見，或成為階段性價(jià)格波動(dòng)的潛在推手,
盡管傳統(tǒng)ETF投資者愿意支付溢價(jià)做多，但比特幣原生投資者賣出備兌看漲期權(quán)卻給價(jià)格反彈潑了冷水。
市場(chǎng)分析師杰夫·帕克表示，長期持有比特幣的“巨鯨”正在賣出備兌看漲期權(quán)——這是一種賣出看漲期權(quán)的策略，即賣方收取權(quán)利金，同時(shí)賦予買方在未來以預(yù)定價(jià)格買入資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。這種做法正壓低著現(xiàn)貨比特幣的價(jià)格。
“大型長期持有比特幣的投資者，也被稱為‘巨鯨’或‘元老級(jí)玩家’，通過這種備兌看漲策略施加了不成比例的賣方壓力，部分原因在于做市商站在另一端，買入這些備兌看漲期權(quán)，”帕克表示。.
這意味著做市商必須通過賣出現(xiàn)貨比特幣來對(duì)沖其看漲期權(quán)頭寸，從而迫使市場(chǎng)價(jià)格下跌，盡管傳統(tǒng)交易所交易基金（ETF）投資者的需求強(qiáng)勁。
由于用于擔(dān)保期權(quán)的BTC已持有較長時(shí)間，不代表新增需求或新鮮流動(dòng)性，因此看漲期權(quán)對(duì)價(jià)格構(gòu)成了凈下行壓力。帕克表示：
“當(dāng)你持有已逾十年的比特幣持倉，并以該持倉為標(biāo)的賣出看漲期權(quán)時(shí)，真正為市場(chǎng)增加新delta的只是賣出行權(quán)價(jià)期權(quán)這一行為——而這一方向是負(fù)面的——因此，當(dāng)你賣出看漲期權(quán)時(shí)，你實(shí)際上是在凈賣出delta。”
分析得出結(jié)論，比特幣的價(jià)格正受到期權(quán)市場(chǎng)的操控，只要巨鯨繼續(xù)通過賣出備兌看漲期權(quán)從其持有的比特幣中獲取短期利潤，價(jià)格走勢(shì)就將持續(xù)震蕩。
比特幣與股市脫鉤，分析師試圖判斷比特幣價(jià)格下一步走向
一些分析師表示，比特幣與科技股存在相關(guān)性，但在2025年下半年，比特幣卻與股市脫鉤，盡管股市持續(xù)創(chuàng)下新高，比特幣卻回落至約9萬美元的水平。
多位分析師預(yù)測(cè)，當(dāng)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)繼續(xù)降息周期并向金融體系注入流動(dòng)性時(shí)，BTC將重啟其價(jià)格漲勢(shì)，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好資產(chǎn)而言是積極的價(jià)格催化劑。
根據(jù)金融衍生品公司芝商所的FedWatch數(shù)據(jù)工具顯示，24.4%的交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）1月份的會(huì)議將再次降息。
然而，其他分析師預(yù)計(jì)價(jià)格可能跌至76,000美元并表示比特幣的牛市已經(jīng)結(jié)束。
以上就是杰夫·帕克分析：比特幣（BTC）老玩家賣出備兌看漲期權(quán)是壓低價(jià)格的罪魁禍?zhǔn)椎脑敿?xì)內(nèi)容，更多關(guān)于BTC老玩家備兌期權(quán)策略或影響價(jià)格的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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