2025 年，穩(wěn)定幣已成為加密行業(yè)中備受矚目的現(xiàn)金流來源，與之緊密關(guān)聯(lián)的 PayFi 賽道也吸引了多方力量的積極參與：無論是加密原生項(xiàng)目、支付行業(yè)巨頭、穩(wěn)定幣發(fā)行方、加密貨幣交易所，還是穩(wěn)定幣公鏈，均以各自的方式積極布局，力爭(zhēng)在 PayFi 賽道的發(fā)展中搶占先機(jī)。

在此背景下，Odaily星球日?qǐng)?bào)于 10 月初新加坡 Token2049 活動(dòng)期間，采訪了多位身處 PayFi 行業(yè)一線的從業(yè)者。通過交流我們發(fā)現(xiàn)，PayFi 的未來發(fā)展依然充滿諸多可能。以下內(nèi)容根據(jù)訪談?wù)矶桑瑸檫m應(yīng)行文邏輯與篇幅，部分信息有所調(diào)整。

PayFi 行業(yè)悖論：U 卡是大規(guī)模采用的必經(jīng)之路嗎？

談及 PayFi，或許很多人的第一印象仍然是 U 卡。此前 Infini 曾因 U卡業(yè)務(wù)“叫好不叫座”而無奈停運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)，一度引發(fā)市場(chǎng)熱烈討論。

在此次的 Token2049 現(xiàn)場(chǎng)，在被問及是否看好 U卡業(yè)務(wù)發(fā)展模式時(shí)，多位從業(yè)者給出了不同的答案。

來自 DeCard 的市場(chǎng)人員 Roger 向 Odaily星球日?qǐng)?bào)表示，基于新加坡當(dāng)?shù)氐闹Ц杜普?，Decard 的發(fā)卡量、用戶數(shù)均有不同程度的增長。而長期業(yè)務(wù)積累下來的合規(guī)優(yōu)勢(shì)也讓 Decard 能夠無需從 0 開始搭建自己的應(yīng)用渠道和用戶網(wǎng)絡(luò)，能夠結(jié)合 Visa 、Mastercard 等傳統(tǒng)支付巨頭以及傳統(tǒng)銀行業(yè)的用戶網(wǎng)絡(luò)體系積累對(duì)應(yīng)的支付網(wǎng)絡(luò)。言辭之間，仍然將 U卡視為旗下業(yè)務(wù)的重要板塊之一。

但也有人給出了相反的答案。

BenPay 的 Pearce Chen 告訴 Odaily星球日?qǐng)?bào)：“除了依賴 Visa/Mastercard 等支付機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng) U卡業(yè)務(wù)，我們更前瞻性地采用了‘二維碼+POS機(jī)或APP掃碼’的方案解決支付需求。這樣可以直接使用穩(wěn)定幣支付，劃扣到當(dāng)?shù)厍逅憔W(wǎng)絡(luò)，借此轉(zhuǎn)換成法幣。這就相當(dāng)于把 Visa、Mastercard 這些上游發(fā)卡機(jī)構(gòu)踢出局，轉(zhuǎn)而搭建屬于自己的支付應(yīng)用渠道和用戶網(wǎng)絡(luò)。因?yàn)槲覀円梅€(wěn)定幣支付，為什么還要依賴我們本來就要顛覆的傳統(tǒng)支付機(jī)構(gòu)呢？”

從這方面來看，BenPay 的思路更為 Crypto Native （加密原生）一些。因?yàn)閰^(qū)別于 Decard 的“嫁接思路”，BenPay選擇了更具挑戰(zhàn)性的“從零開始的 PayFi 網(wǎng)絡(luò)”這條發(fā)展路線。此外，據(jù) Pearce Chen 介紹，BenPay的另一業(yè)務(wù)重點(diǎn)是面向 DeFi 協(xié)議工具的開發(fā)，結(jié)合旗下 Benfen 支付公鏈和自托管錢包，將紛雜復(fù)雜的 DeFi 協(xié)議簡(jiǎn)化，方便傳統(tǒng)用戶“傻瓜式”地享受 DeFi 收益。

無獨(dú)有偶，Ellipay 的一大業(yè)務(wù)重點(diǎn)同樣是通過 POS 機(jī)硬件切入支付入口。Ellipay 產(chǎn)品總監(jiān) LX 介紹稱，Ellipay 目前的 POS 機(jī)已經(jīng)支持用戶進(jìn)行線下生活場(chǎng)景消費(fèi)；只需輕輕一刷，僅需幾秒時(shí)間就能夠完成 USDT/USDC 等穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬支付。

Ellipay POS支付演示現(xiàn)場(chǎng)

在傳統(tǒng)發(fā)卡機(jī)構(gòu)設(shè)置的層層壁壘面前，加密貨幣行業(yè)的 PayFi 項(xiàng)目選擇通過硬件入口層面的改變來繞開限制，實(shí)現(xiàn) PayFi 應(yīng)用在生活場(chǎng)景、消費(fèi)場(chǎng)景等方面的緩慢滲透。尤其是在習(xí)慣刷卡消費(fèi)的海外市場(chǎng)，POS 機(jī)消費(fèi)仍然是很多人習(xí)以為常的消費(fèi)模式之一。

畢竟，海外市場(chǎng)并沒有如同國內(nèi)微信支付、支付寶這樣借助二維碼就可以實(shí)現(xiàn)收付款操作的一站式支付 APP。

此外，Ellipay 產(chǎn)品總監(jiān) LX 也提到：“ PayFi 無疑是個(gè)值錢的業(yè)務(wù)，同時(shí)也是個(gè)能賺錢的業(yè)務(wù)。雖然利潤分配確實(shí)會(huì)向上游（比如穩(wěn)定幣發(fā)行方）集中，但相比其他賽道，我們?cè)谙掠文芸吹礁嗟臋C(jī)會(huì)。這是因?yàn)镻ayFi所代表的加密支付是一個(gè)用戶場(chǎng)景極為多元的超級(jí)賽道，和以往的所有加密賽道都不同，它的用戶場(chǎng)景和需求是多元化的。我們不能用傳統(tǒng)支付的視角來看待它，因?yàn)樵?PayFi 賽道，支付的價(jià)值分配模式將發(fā)生根本性變革：應(yīng)用層的價(jià)值不再局限于支付的管道費(fèi)，而是源于其為高自由度用戶所創(chuàng)造的附加服務(wù)（如集成DeFi收益、社交金融功能、可編程貨幣應(yīng)用等），這些服務(wù)將構(gòu)成未來下游利潤的核心增長極。”

不得不說，就當(dāng)下有限的項(xiàng)目發(fā)展模式來看，PayFi 的商業(yè)模式仍然擁有極強(qiáng)的擴(kuò)展性和更多的可能性。

PayFi 行業(yè)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇：監(jiān)管套利、用戶教育、底層基建

除去現(xiàn)有業(yè)務(wù)，Odaily星球日?qǐng)?bào)也就 PayFi 行業(yè)現(xiàn)存最大的挑戰(zhàn)與從業(yè)者們進(jìn)行了交流。

BenPay 商務(wù) VP Pearce Chen 系統(tǒng)地給出了自己的看法。他認(rèn)為，目前 PayFi 行業(yè)主要面臨三大挑戰(zhàn)：

首先，最大的挑戰(zhàn)是監(jiān)管合規(guī)問題。盡管不同 PayFi 項(xiàng)目可以在支付交易層面設(shè)置 KYC/KYB門檻，但在理財(cái)層面，各國法律均未對(duì)用戶穩(wěn)定幣資產(chǎn)生息做出明確的規(guī)定和管理要求。本質(zhì)上而言，PayFi 項(xiàng)目借此生息屬于監(jiān)管套利，而不同地區(qū)的法案和國家法律對(duì)資金理財(cái)?shù)谋O(jiān)管要求各有不同；

其次，則是 C端用戶普及率低。目前只有加密人群和部分跨境商貿(mào)業(yè)務(wù)中會(huì)采用穩(wěn)定幣進(jìn)行交易；95% 的國人甚至不知道穩(wěn)定幣，就連比特幣都停留在聽說過的層面。從這方面來看，用戶教育的缺失和不足是 PayFi 行業(yè)普及的主要障礙之一，這往往需要對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品足夠接地氣，有一定的人群穿透性。甚至也需要一些類似微信紅包的普及契機(jī)。

最后，過度依賴現(xiàn)有支付體系、底層基建的不完善也是 PayFi 面臨的巨大挑戰(zhàn)之一。就現(xiàn)狀來看，PayFi 產(chǎn)品的運(yùn)轉(zhuǎn)仍然高度依賴 Swift 結(jié)算體系、傳統(tǒng)銀行體系以及美元資金頭寸；做任何行業(yè)層面的創(chuàng)新都需要對(duì)接各種 VA賬戶、底層系統(tǒng)。除此以外，作為PayFi行業(yè)的命門掌控者的銀行堪稱掌握“生殺大權(quán)”——賬戶封禁一言而決，PayFi 項(xiàng)目方毫無反制手段。無數(shù) PayFi 項(xiàng)目努力半天，做出各種“屎上雕花”的創(chuàng)新，本質(zhì)上都是為了證明“我做的是生意，不是為了洗錢”，但仍然面臨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性壓迫。

在提及“ PayFi 項(xiàng)目的商業(yè)模式”一事時(shí)，Pearce Chen 還強(qiáng)調(diào)，PayFi 行業(yè)真正的競(jìng)爭(zhēng)壁壘往往來自于大型基礎(chǔ)設(shè)施和底層協(xié)議的完善——支付本身可能不賺錢，項(xiàng)目方必須通過資產(chǎn)沉淀，打通理財(cái)?shù)纳鷳B(tài)閉環(huán)才能賺錢。就像支付寶如果沒有余額寶，同樣很難做起來；不能單方面接入很多銀行底層系統(tǒng)或者各大區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)就覺得萬事大吉了，那樣的業(yè)務(wù)會(huì)做的非常重。與之相比，BenPay 選擇另起爐灶，搭建自己的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，用戶充值各大區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定幣都可以自動(dòng)映射到對(duì)應(yīng)的智能合約，轉(zhuǎn)換為 BUSD，且支持消費(fèi)和理財(cái)。這就極大地簡(jiǎn)化了用戶操作流程和使用門檻，對(duì)于后續(xù)的產(chǎn)品推廣、市場(chǎng)普及極為重要。

“支付賽道的最終邏輯是，誰能打造一條又便宜又高性能的公鏈，誰的用戶體驗(yàn)更好，用戶就會(huì)用腳投票。”

目前來看，以太坊、Solana分別以其安全性、低成本性占據(jù)一定的優(yōu)先地位。但在不遠(yuǎn)的未來，任何一條高性能公鏈都有推動(dòng) PayFi 大規(guī)模普及的可能性——它甚至不一定高度去中心化，只需做到降本增效，滿足 ToB 和 ToC 的用戶需求即可。

以上觀點(diǎn)也得到了 Ellipay 產(chǎn)品總監(jiān) LX 的認(rèn)可。針對(duì)“PayFi賽道的挑戰(zhàn)”這一問題，他表示：“與眾多加密賽道相似，PayFi的普及面臨三大核心挑戰(zhàn)：首先，??資金安全是基石??。用戶資產(chǎn)的安全性是所有商業(yè)模式的前提，這直接依賴于底層技術(shù)的迭代與產(chǎn)品設(shè)計(jì)的完善。其次，??監(jiān)管合規(guī)存在全球性結(jié)構(gòu)性矛盾??。PayFi天生具備全球化屬性，但其統(tǒng)一服務(wù)的理想與當(dāng)前監(jiān)管格局存在天然沖突，破解之道在于尋求全球?qū)用娴谋O(jiān)管協(xié)作。最后，??用戶認(rèn)知與滲透率是根本瓶頸??。加密貨幣歷經(jīng)十余年發(fā)展，用戶滲透率仍僅達(dá)5%-10%，且其中具備PayFi所需復(fù)雜金融認(rèn)知的用戶少之又少。突破這一瓶頸，或許有賴于一款“超級(jí)應(yīng)用”的出現(xiàn)，以極致體驗(yàn)根本性降低使用門檻。”

在資產(chǎn)安全、全球監(jiān)管與用戶認(rèn)知之間尋找到一個(gè)平衡點(diǎn)，是橫亙?cè)谒?PayFi 項(xiàng)目與全球普及化之間的一大必須要解答的重要命題。

PayFi 行業(yè)的短期長期戰(zhàn)爭(zhēng)：B端業(yè)務(wù)與C端業(yè)務(wù)的階段性取舍

此外，對(duì)于 PayFi 行業(yè)的項(xiàng)目來說，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也是難以回避的取舍之選。

就目前的行業(yè)現(xiàn)狀來看，盡管 C 端用戶需求更為活躍，但受限于市場(chǎng)發(fā)展階段等因素影響，B端業(yè)務(wù)仍然屬于多數(shù) PayFi 項(xiàng)目的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。畢竟，相較于交易量動(dòng)輒數(shù)千萬乃至上億、十?dāng)?shù)億美元的機(jī)構(gòu)客戶，C端用戶的需求更為細(xì)碎，某種程度上來說甚至可以稱之為“吃力不討好”。

但就 Odaily星球日?qǐng)?bào)與多位從業(yè)者交流下來的信息來看，盡管 PayFi 業(yè)務(wù)早期被業(yè)內(nèi)人士視為B端用戶更為重要的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，但從長遠(yuǎn)來看，C端用戶需求仍然是市場(chǎng)主流和發(fā)展重心。一般而言，PayFi 項(xiàng)目的發(fā)展歷程或許可以分為以下3個(gè)階段：

項(xiàng)目初期：以B端業(yè)務(wù)為主。這一階段，PayFi 項(xiàng)目需要確保業(yè)務(wù)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀求自己的一席之地。目前，真正盈利的公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)均在ToB 領(lǐng)域。如Solana 生態(tài) PayFi 頭部項(xiàng)目 Huma Finance；C端業(yè)務(wù)則更多偏向流量營銷和品牌建設(shè)。

項(xiàng)目中期：B端與C端并重。PayFi 項(xiàng)目發(fā)展到一定階段，需要確保能夠從“活下來”順利過渡到“活得比較好”的階段，這就需要項(xiàng)目方能夠?qū)崿F(xiàn)“2條腿走路”——B端業(yè)務(wù)創(chuàng)造持續(xù)不斷的現(xiàn)金流，支撐業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)；C端業(yè)務(wù)則不斷拓展用戶市場(chǎng)，擴(kuò)大用戶規(guī)模，確保未來發(fā)展。

項(xiàng)目后期：以C端業(yè)務(wù)為主。長期來看，所有的 PayFi 項(xiàng)目長期目標(biāo)仍然是類似微信、支付寶、PayPal 等移動(dòng)支付巨頭一樣的獨(dú)角獸公司甚至壟斷性巨頭公司。而支持這一目標(biāo)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)無疑有賴于規(guī)模龐大、交易支付需求更為高頻的 C端市場(chǎng)。

從“活下去”，再到“活的比較好”，最后到“活到最后”，成為笑到最后的行業(yè)贏家，PayFi 項(xiàng)目任重而道遠(yuǎn)，B 端機(jī)構(gòu)市場(chǎng)與 C 端散戶市場(chǎng)，二者缺一不可。

PayFi 的未來，在一次次的轉(zhuǎn)賬需求里

文章的最后，筆者想聊兩句當(dāng)下的行業(yè)困境。

一方面，加密貨幣市場(chǎng)上的穩(wěn)定幣種類越來越多，但對(duì)于大多數(shù)人來說，穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬、支付、交易的成本和場(chǎng)景并沒有得到較大改觀；另外一方面，世界上還有數(shù)十億的人口至今仍然沒有屬于自己的一個(gè)銀行賬戶，或者面臨著當(dāng)?shù)胤◣趴焖儋H值、通貨膨脹的巨大生存壓力。

在我個(gè)人看來，PayFi 行業(yè)的未來不能僅僅停留在加密貨幣交易所里波動(dòng)、跳躍著的數(shù)字，更要走出加密貨幣市場(chǎng)，走向世界各地的千家萬戶，走向更多滲透在全球經(jīng)濟(jì)體系的毛細(xì)血管中的各類衣食住行的細(xì)微生活場(chǎng)景當(dāng)中。而在這一次次的轉(zhuǎn)賬需求里，PayFi 行業(yè)才能找到屬于自己最忠實(shí)的擁躉，讓高效便利的用戶體驗(yàn)征服生活在地球上的數(shù)十億普羅大眾。

到那時(shí)，PayFi 不是一個(gè)人或者一個(gè)項(xiàng)目的夢(mèng)想，而將是無數(shù)人現(xiàn)實(shí)生活中不可或缺的一部分。

到此這篇關(guān)于U卡已死?PayFi項(xiàng)目方如何求生?一文分析PayFi未來發(fā)展的文章就介紹到這了,更多相關(guān)PayFi內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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