什么是PayFi(支付金融)?2025最值得關注的PayFi項目推薦
PayFi（支付金融的縮寫）是一個新興的融合層，它將現(xiàn)代支付方式與去中心化金融原語融合，提供即時、可編程且合規(guī)的價值轉移。與純粹的 DeFi（針對開放流動性進行優(yōu)化）或傳統(tǒng)支付（針對分銷和合規(guī)性進行優(yōu)化）不同，PayFi 旨在將實時結算、身份感知合規(guī)性和智能合約可編程性融合為一體。其結果是，商家和消費者能夠輕松上手的支付底層，其行為卻如同軟件：可組合、始終在線且無邊界。早期的典型案例包括 Circle 的 USDC 支付堆棧、Stellar 與 MoneyGram 的現(xiàn)金入/出通道，以及用于即時小額支付的比特幣閃電網(wǎng)絡。
什么是支付金融（PayFi）
PayFi（支付金融）是一種混合金融架構，它將傳統(tǒng)支付系統(tǒng)與去中心化金融協(xié)議相結合，實現(xiàn)跨法定貨幣、穩(wěn)定幣和數(shù)字資產的實時、可編程且合規(guī)的價值結算。PayFi 將傳統(tǒng)支付網(wǎng)絡的分發(fā)和監(jiān)管框架與基于區(qū)塊鏈的基礎設施的透明度、互操作性和自動化相結合，創(chuàng)建了一個融合層，使資金流動具有即時性、無邊界性、可組合性和身份識別性。
PayFi 系統(tǒng)具有四個特性：
- 確定性價值：通常通過穩(wěn)定幣（例如 USDC）或代幣化存款/CBDC 來避免結賬時的價格波動。
- 即時或近乎即時的結算：在 L1/L2 或通過預融資渠道實現(xiàn)最終結算。
- 可編程控制：用于托管、有條件釋放、分割付款、自動稅收/特許權使用費路由的智能合約。
- 合規(guī)優(yōu)先設計：身份、監(jiān)控和報告集成在邊緣（錢包、網(wǎng)關）或原生（ID 感知鏈）。
為什么現(xiàn)在要使用支付金融（PayFi）
信用卡網(wǎng)絡和代理銀行解決了全球分銷問題，但也帶來了延遲、不透明和成本問題：結算耗時數(shù)天，跨境費用不斷累積，開發(fā)者界面碎片化。合規(guī)性處理在鏈下進行，這帶來了對賬開銷和交易對手風險。
DeFi 展示了可編程貨幣（智能合約、自動做市商、鏈上國庫），但主流應用因用戶體驗、波動性和監(jiān)管契合度而停滯不前。穩(wěn)定幣和賬戶抽象縮小了這一差距；PayFi 通過滿足支付級要求（可預測價值、KYC/AML、SLA）并保留鏈上最終性和可組合性，彌補了這一差距。
參考架構：支付金融（PayFi）堆棧
支付金融 (PayFi) 堆棧是指通過將傳統(tǒng)金融軌道與基于區(qū)塊鏈的創(chuàng)新相結合，為下一代數(shù)字支付提供動力的分層基礎設施。該堆棧的底層包含穩(wěn)定幣和數(shù)字資產，它們作為交換媒介，確保速度、安全性和全球互操作性。在此基礎上，比特幣閃電網(wǎng)絡、Stellar 和以太坊 Layer-2 解決方案等協(xié)議能夠實現(xiàn)即時、低成本的大規(guī)模交易。中間件服務（例如上下坡道、身份驗證和合規(guī)工具）彌合了加密貨幣和法幣系統(tǒng)之間的差距，使 PayFi 對企業(yè)和消費者都切實可行。最后，應用層（包括錢包、支付網(wǎng)關和 API 驅動的平臺）為點對點轉賬、跨境結算和機器對機器小額支付提供無縫的用戶體驗。PayFi 堆棧共同構成了一個模塊化生態(tài)系統(tǒng)，重新構想了在數(shù)字優(yōu)先、去中心化經濟中的資金流動方式。
支付金融（PayFi）的現(xiàn)狀：三個案例研究
案例研究 A – Circle 和 USDC：企業(yè)級穩(wěn)定幣支付
它是什么：
Circle 發(fā)行了完全儲備的數(shù)字美元 USDC，并運營支付服務（API、賬戶、結算），使企業(yè)能夠在全球范圍內近乎實時地發(fā)送、接收和結算資金。USDC 可以 1:1 兌換美元，并且廣泛集成于各個區(qū)塊鏈和錢包，使其成為 PayFi 的天然結算資產。
為什么這對 PayFi 如此重要：
- 企業(yè)軌道：Circle 的堆棧（包括 Circle 支付網(wǎng)絡）以機構級可靠性和合規(guī)性為目標——這是主流支付的關鍵。
- 卡網(wǎng)絡互操作性：2023 年，Visa 擴大了試點范圍，與 Worldpay 和 Nuvei 等收單機構在 Solana 上與 USDC 進行結算——這證明 PayFi 可以與現(xiàn)有商戶基礎設施相結合，而不是完全取代它。
- 規(guī)模和勢頭：隨著 Circle 的公開市場形象的提升，USDC 的流通和采用在 2025 年也將加速，凸顯了機構對穩(wěn)定幣驅動的支付（而非投資代幣）的興趣日益濃厚。
已啟用 PayFi 模式：
- 跨時區(qū)跨境結算（T+0）。
- 具有可編程支出（工資單、供應商付款）的鏈式財務庫。
- 邊緣接受卡，核心接受 USDC：消費者使用熟悉的方式付款；收單機構/發(fā)卡機構使用 USDC 結算以提高速度和成本。
開發(fā)者要點：使用穩(wěn)定且受監(jiān)管的資產（USDC）和托管網(wǎng)絡，避免重新設計合規(guī)性、流動性和運營。編寫用于托管、分期付款和流媒體的智能合約，同時讓網(wǎng)絡處理外匯和路由。
案例研究 B – Stellar + MoneyGram：全球范圍內的現(xiàn)金存取
它是什么：
MoneyGram 與 Stellar 網(wǎng)絡整合，打造全球最大的數(shù)字美元現(xiàn)金出入金渠道，使用戶即使沒有銀行賬戶，也能通過 Stellar 上的 USDC 在數(shù)字錢包中存取現(xiàn)金。這通過 MoneyGram 的零售網(wǎng)絡，解鎖了 180 多個國家/地區(qū)的現(xiàn)金到數(shù)字貨幣和數(shù)字貨幣到現(xiàn)金的流動。
為什么這對 PayFi 如此重要：
- 金融包容性：PayFi 系統(tǒng)必須融入現(xiàn)金經濟和移動貨幣，而不僅僅是銀行用戶。
- 監(jiān)管實用主義：KYC/AML 流程錨定在 MoneyGram 端點；結算使用 USDC 在 Stellar 上運行，從而實現(xiàn)近乎即時的后端結算和當?shù)刎泿胖Ц丁?/li>
- 開發(fā)人員就緒軌道：錢包可以集成單一 API 來訪問全球現(xiàn)金通道，在實物現(xiàn)金和穩(wěn)定幣之間進行轉換。
已啟用 PayFi 模式：
- 匯款和人道主義援助可快速結算和提取現(xiàn)金。
- 代理網(wǎng)絡作為合規(guī)性和流動性的錨點。
- 可編程的最后一英里：智能合約可以托管資金，直到 KYC 驗證的提貨事件發(fā)生。
開發(fā)者要點：當您的用戶處于現(xiàn)金/加密貨幣邊界時，請優(yōu)先考慮零售終端和穩(wěn)定的結算。將本地合規(guī)性抽象到合作伙伴網(wǎng)絡中，同時保持鏈上透明度以便審計和報告。
案例研究 C——比特幣閃電網(wǎng)絡：即時小額支付和機器支付
它是什么：
閃電網(wǎng)絡是比特幣的第二層網(wǎng)絡，它利用支付通道和多跳路由實現(xiàn)近乎即時、超低費用的轉賬，非常適合小額支付（內容付費墻、API 調用）和機器對機器商務。從 2020 年到 2025 年，閃電網(wǎng)絡的容量急劇增長，盡管 2025 年也出現(xiàn)了回撤——許多人將其解讀為結構性演進，而非用戶流失。
為什么這對 PayFi 如此重要：
- 延遲和費用概況：對于高頻率的美分級支付，Lightning 的渠道模型很難被擊敗。
- 開發(fā)人員控制：您可以運行自己的節(jié)點，集成keysend和發(fā)票，并編寫流式支付流程。
- 運營細節(jié)：渠道流動性和路由可靠性需要網(wǎng)絡感知的 DevOps——這與托管穩(wěn)定幣網(wǎng)絡相比存在一定差距?？側萘亢吐酚山】禒顩r的參考數(shù)據(jù)是公開可觀察的。
已啟用 PayFi 模式：
- 用于 AI 推理、物聯(lián)網(wǎng)計量或內容的按使用付費 API。
- 具有亞秒級用戶體驗的跨境小額匯款。
- 通過支持 LN 的 PSP 或自托管節(jié)點接受商家。
開發(fā)人員要點：如果您的應用程序的單位經濟取決于低于美分的費用和即時用戶體驗，請在穩(wěn)定幣路徑旁邊構建一條閃電路徑，并根據(jù)票證大小、延遲和外匯需求動態(tài)路由。
支付金融（PayFi）的關鍵技術考慮因素
結算最終性和吞吐量
- 快速的最終確認對于支付至關重要。網(wǎng)絡必須以 Visa 規(guī)模的 TPS 提供近乎即時的確認速度（亞秒級到幾秒級）。
- 選擇軌道很重要：基于賬戶的結算（例如以太坊/Solana 上的 USDC）還是基于渠道的結算（例如閃電網(wǎng)絡）。
- 如果主軌道交通擁堵，請考慮后備路線。
可擴展性和可靠性
- 付款需要五個九 (99.999%) 的可用性 - 不容忍停機。
- 穩(wěn)定幣網(wǎng)絡、L2 或通道之間的多鏈路由和故障轉移的架構師。
- 監(jiān)控網(wǎng)絡健康狀況（延遲、內存池擁塞、渠道流動性）至關重要。
資金與流動性管理
- PayFi 依賴于穩(wěn)定幣浮動、流動性池或預融資渠道。
- 必須在鏈、交易所和支付端點之間重新平衡流動性。
- 使用財務機器人自動進行熱/冷錢包管理、外匯轉換和閃電通道再平衡。
可編程結算
- 智能合約必須經過審計、最小化和確定性以降低風險。
- 常見模式包括：
- 托管合同（用于貿易融資、里程碑付款）。
- 分期付款（市場、版稅）。
- 流式/連續(xù)結算（創(chuàng)作者付款、API 計量）。
身份與合規(guī)
- PayFi 必須在錢包或網(wǎng)關級別集成 KYC/AML。
- 合規(guī)工具包括：
- 制裁篩查（OFAC、FATF 名單）。
- 旅行規(guī)則合規(guī)性（VASP 之間的消息交換）。
- 用于監(jiān)控欺詐/非法活動的鏈上分析。
- 權衡：隱私與透明度（例如，選擇性披露的零知識證明）。
安全與保管
- 支付流程需要企業(yè)級安全性：
- 用于密鑰管理的 MPC（多方計算）錢包或 HSM。
- 基于角色的訪問和職責分離。
- 事件響應和實時異常檢測。
- 智能合約漏洞是存在的風險——必須接受正式審計。
互操作性和路由
- 用戶和商家不應該關心使用哪條鏈/支付軌道。
- PayFi 必須包含可優(yōu)化以下功能的智能路由引擎：
- 成本（gas費、渠道費）。
- 速度（最終時間）。
- 監(jiān)管管轄權（特定地區(qū)的限制）。
- 互操作性可能使用跨鏈橋、第 2 層匯總或多資產穩(wěn)定幣支持。
數(shù)據(jù)、隱私和可審計性
- 交易必須產生可輸出的證明（哈希值、收據(jù)）以供審計。
- 數(shù)據(jù)保護至關重要：GDPR/CCPA 合規(guī)性、加密和選擇性披露機制。
- 監(jiān)管機構既希望鏈上透明，又希望鏈下報告。
用戶體驗（UX）約束
- 最終用戶期望零波動、即時確認以及輕松逆轉/退款。
- 商家需要無縫 POS 集成、以當?shù)刎泿沤Y算和退款管理。
- 將區(qū)塊鏈的復雜性（gas、地址）從用戶身上抽象出來——PayFi UX 必須感覺像 PayPal/Stripe，而不是 DeFi。
支付金融（PayFi）中的風險、監(jiān)管和治理
盡管PayFi前景光明，但它也引入了一些必須謹慎管理的風險。對區(qū)塊鏈基礎設施的依賴使支付網(wǎng)絡面臨智能合約漏洞、協(xié)議漏洞和橋接攻擊的風險，這些風險可能導致系統(tǒng)性損失。當穩(wěn)定幣或結算代幣與其基礎資產脫鉤時，流動性風險就會出現(xiàn)，威脅到支付的最終性和商家信心。監(jiān)管的不確定性進一步加劇了采用的復雜性，因為不同司法管轄區(qū)對數(shù)字資產的處理不一致可能引發(fā)合規(guī)違規(guī)、資金凍結或追溯執(zhí)法行動。此外，PayFi的去中心化架構挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的欺詐預防和消費者保護模式，增加了在發(fā)生盜竊或錯誤的情況下造成無法挽回損失的可能性。最后，隨著鏈上支付數(shù)據(jù)日益透明，如果PayFi的核心設計中沒有集成強大的加密技術、零知識證明或身份保護協(xié)議，則可能會出現(xiàn)隱私和監(jiān)控風險。
監(jiān)管是PayFi面臨的最關鍵、最復雜的挑戰(zhàn)之一，因為其跨境、可編程的特性與現(xiàn)有的金融框架并不完全契合。傳統(tǒng)支付系統(tǒng)受歐洲PSD2、美國《銀行保密法》或金融行動特別工作組反洗錢/反恐怖融資指南等制度下完善的規(guī)則管轄，但PayFi模糊了支付、證券和銀行業(yè)務之間的界限。例如，穩(wěn)定幣在不同司法管轄區(qū)被視為電子貨幣、商品或不受監(jiān)管的資產，這導致PayFi提供商必須應對形形色色的合規(guī)義務。此外，監(jiān)管機構關注系統(tǒng)性風險、消費者保護和非法融資，這提高了KYC/AML集成、交易監(jiān)控和許可的要求。與此同時，歐盟的MiCA框架、新加坡的PSA以及美國推動穩(wěn)定幣立法等舉措正開始為PayFi定義更清晰的護欄。挑戰(zhàn)在于平衡創(chuàng)新與合規(guī)——確保監(jiān)管一致性，同時又不破壞 PayFi 變革性的去中心化、無邊界的價值主張。
PayFi 的治理既是技術挑戰(zhàn)，也是制度挑戰(zhàn)，因為該生態(tài)系統(tǒng)的運作涉及去中心化協(xié)議、穩(wěn)定幣發(fā)行方、支付處理商和監(jiān)管機構。與由銀行或信用卡網(wǎng)絡集中管理的傳統(tǒng)支付系統(tǒng)不同，PayFi 依賴于多利益相關方治理模式，其中區(qū)塊鏈驗證者、流動性提供者、協(xié)議開發(fā)者和合規(guī)實體都會影響運營的完整性。這種分散的控制帶來了驗證者串謀、穩(wěn)定幣發(fā)行方權力集中或被私人基礎設施提供商控制的風險，從而破壞了 PayFi 的去中心化理念。此外，協(xié)議升級、爭議解決和規(guī)則執(zhí)行等問題仍然存在：這些應該由去中心化自治組織 (DAO)、基于聯(lián)盟的治理機構還是傳統(tǒng)的監(jiān)管機構來管理？實現(xiàn)彈性治理可能需要混合模式，在透明的鏈上機制與鏈下監(jiān)管合規(guī)性和行業(yè)標準之間取得平衡，以確保 PayFi 保持創(chuàng)新性和可靠性。
支付金融（PayFi）生態(tài)系統(tǒng)中的值得關注的項目
Huma Finance
專注于鏈上信貸和現(xiàn)實世界資產（RWA）融資的去中心化協(xié)議。
PayFi 中的關鍵角色：
- 使企業(yè)和個人能夠利用未來收入流獲得現(xiàn)金流融資。
- 為工資預支、發(fā)票保理和小企業(yè)信貸提供 PayFi 渠道。
- 與 Circle、Visa 和其他金融機構合作，將 DeFi 與傳統(tǒng)支付連接起來。
PolyFlow
專為開發(fā)人員和企業(yè)設計的 Web3 支付基礎設施。
PayFi 中的關鍵角色：
- 構建模塊化支付 API 和 SDK，以將基于區(qū)塊鏈的支付集成到應用程序中。
- 支持鏈上定期付款、商家結算和訂閱模式。
- 針對需要加密貨幣到法定貨幣順暢流動的企業(yè)，幫助擴大 PayFi 的采用。
TLay
以 PayFi 為中心的平臺，可實現(xiàn)直接工資和實時工資訪問。
PayFi 中的關鍵角色：
- 員工可以立即獲得應得的工資，而不必等到發(fā)薪日。
- 使用區(qū)塊鏈軌道實現(xiàn)低成本、跨境的工資支付。
- 幫助雇主提供財務健康福利并減少工人對發(fā)薪日貸款的依賴。
結論：支付成為軟件
PayFi 將支付從靜態(tài)、批量的流程重構為可編程的實時軟件。通過融合穩(wěn)定的價值工具（例如 USDC）、即時結算模型（公鏈和 L2 通道）以及合規(guī)感知終端（銀行、代理商、收單機構），PayFi 系統(tǒng)可以降低成本、加快結算速度并拓展新的產品應用范圍，而無需商家或消費者放棄熟悉的體驗。
轉型并非一蹴而就。它將是一個漸進且混合的過程，依托現(xiàn)有的分銷渠道，同時更換底層的結算引擎。最終獲勝的方案將是那些能夠根據(jù)目標（成本/速度/監(jiān)管）優(yōu)化路由、維護多資產、多鏈可選性，并開放以開發(fā)者為中心的 API，讓任何產品團隊都能將資金流轉化為代碼的方案。
如果說 Web2 支付為我們提供了軌道，那么 PayFi 則為我們提供了協(xié)議。兩者的區(qū)別不僅僅在于速度或成本，更在于控制權——對價值流動的時間、地點和方式的控制。正因如此，PayFi 并非 DeFi 的競爭對手，也不是信用卡網(wǎng)絡的宿敵。它是讓原生貨幣軟件成為主流的橋梁。
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