比特幣牛市由企業(yè)推動：為什么企業(yè)競購BTC？一文了解
比特幣的普及方式很特殊。大多數(shù)技術(shù)首先被軍隊和國家采用，然后企業(yè)才會采用，最終普通人也能接觸到這些技術(shù)。上世紀(jì)的互聯(lián)網(wǎng)、手機、電腦以及許多其他創(chuàng)新技術(shù)都是如此。
但比特幣卻有所不同。
人民率先接受了比特幣。國家認(rèn)為應(yīng)該禁止它。企業(yè)則覺得風(fēng)險太大。
正是普通民眾努力去了解這種資產(chǎn)，意識到市場機遇，并鼓起勇氣購買并持有這種世界上首個去中心化的數(shù)字貨幣。
人民也因為承擔(dān)了這一風(fēng)險而獲得了豐厚的回報。
如今，各個企業(yè)正在努力迎頭趕上。比特幣平臺River剛剛發(fā)布了一份出色的報告，顯示目前很大一部分比特幣購買者來自企業(yè)，而非個人。
Sam Baker和Vincent Lee寫道：“企業(yè)已成為比特幣持續(xù)牛市背后的主要推動力量。2025年前八個月，流入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的比特幣資金量已超過2024年全年總額125億美元。”
企業(yè)大規(guī)模增持比特幣的一個重要原因是近期上市比特幣財庫公司的崛起。報告稱，這些財庫公司“占2024年1月以來所有企業(yè)購買量的76%，占公開報告的企業(yè)持有量的60%” 。
自從Microstrategy成為第一家在其資產(chǎn)負(fù)債表上持有比特幣的上市公司以來，我們看到越來越多的公司效仿。據(jù)估計，目前已有超過50家上市公司持有至少10枚比特幣。
而且這些公司并非只在美國。事實上，比特幣財庫公司的現(xiàn)象幾乎在一夜之間就成為了一場全球性的游戲。幾乎在每個市場都有上市公司持續(xù)將其本地貨幣兌換成這種數(shù)字形式的穩(wěn)健貨幣。
因此，這些財庫公司顯然是比特幣牛市持續(xù)的重要原因。但因此很明顯，這些財庫公司是比特幣持續(xù)牛市的一個重要原因。但重要的是，盡管這些公司大量購入比特幣，但它們?nèi)月赃d于基金和交易所交易基金（ETF），后者是今年迄今比特幣的最大類別買家。
在牛市中，有各種類型的買家是健康的，所以看到需求來自基金、ETF、財庫公司、私 營企業(yè)和個人等各方都是好事。
但讓我們先回到企業(yè)持有比特幣的問題上。大多數(shù)公司永遠(yuǎn)不會把資產(chǎn)負(fù)債表的大部分資金投入比特幣，至少短期內(nèi)不會。因此，更現(xiàn)實的情況是，公司將資產(chǎn)負(fù)債表的1%投入到這種數(shù)字資產(chǎn)中。
1%聽起來可能不算多，但看看自2020年以來，如果將1%的資金配置在微軟、谷歌和蘋果上，會產(chǎn)生多大的差異。
自2020年以來，這些公司的資產(chǎn)負(fù)債表購買力縮水從140億漲至210億美元。想想看，這有多瘋狂。短短五年內(nèi)，通貨膨脹的隱形稅已經(jīng)吞噬了超過140億美元的股東價值。簡直令人難以置信。
如果這些公司在2020年僅將1%的資金配置到比特幣上，那么在同樣的五年里，它們各自的資金收益都會增加140億至290億美元。我們說的是每家公司資金規(guī)模的250億美元以上的波動。
而且他們當(dāng)時需要承擔(dān)的風(fēng)險僅僅是1%的配置。事后看來，這似乎是個顯而易見的決定。
這讓我想到了最后一點，即企業(yè)在比特幣配置比例方面的實際操作情況。River的數(shù)據(jù)顯示，許多企業(yè)配置給比特幣的比例遠(yuǎn)不止假設(shè)的1%。根據(jù) 2025年7月的一項調(diào)查，River客戶平均將其凈利潤的22%配置給比特幣，中位數(shù)配置比例為10%。
所以情況就是這樣。自 2020 年以來，哪怕只是1%的配置比例也會對大多數(shù)公司的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生重大影響，但平均配置比例卻高達凈收入的22%，中位數(shù)則為10%。
直覺告訴我，那些百分比會隨著時間的推移而上升。
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