Web3現(xiàn)狀檢視：哪些山寨幣板塊真正兌現(xiàn)了價值？一文分析
關(guān)鍵要點(diǎn)：
- 2025年第二季度，Web3的日活躍度保持在2400萬，但行業(yè)構(gòu)成正在發(fā)生變化。
- DeFi以每周2.4億筆交易量領(lǐng)先，但以太坊的Gas使用量現(xiàn)在主要由RWA、DePIN和AI主導(dǎo)。
- 智能合約平臺的代幣和產(chǎn)生收益的DeFi及RWA代幣表現(xiàn)優(yōu)于市場，而AI和DePIN盡管有強(qiáng)勁的敘事，但表現(xiàn)落后。
山寨幣不僅僅是比特幣之外幣種的投機(jī)選擇，更多情況下代表著Web3某一具體活動領(lǐng)域——即傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)及其服務(wù)的去中心化替代模式。
評估山寨幣市場現(xiàn)狀與潛力，需要跳出價格維度。Gas消耗、交易次數(shù)、獨(dú)立活躍錢包（UAW）等核心指標(biāo)反映活躍度與用戶采用，而幣價表現(xiàn)揭示市場是否遵循鏈上趨勢。
AI和社交DApp用戶增長明顯
UAW統(tǒng)計(jì)與DApp交互的獨(dú)立地址，能反映用戶覆蓋范圍，但一人多錢包及自動化活動會影響數(shù)據(jù)。
根據(jù)DappRadar 2025年第二季度報告，Web3每日錢包活躍度穩(wěn)定在約2400萬。但賽道主導(dǎo)權(quán)正在轉(zhuǎn)移。加密游戲仍為最大品類，市場份額超20%，但較第一季度有所回落。DeFi市場份額也出現(xiàn)下滑，從26%降至不足19%。
相反，社交與AI相關(guān)DApp正加速崛起。Farcaster在社交賽道領(lǐng)先，日均UAW約4萬個，而AI領(lǐng)域，代理協(xié)議如Virtuals Protocol（VIRTUAL）表現(xiàn)突出，周均吸引1900個UAW。見下圖。
按UAW衡量的DApp行業(yè)主導(dǎo)格局。來源：DappRadar
DeFi吸引大玩家
交易量反映智能合約被觸發(fā)的頻次，但受機(jī)器人和自動化影響較大。
DeFi交易活躍度出現(xiàn)了矛盾的現(xiàn)象：用戶基數(shù)下降，但每周仍帶來超2.4億筆交易——遠(yuǎn)超其他Web3賽道。與DeFi相關(guān)的交易所活動增強(qiáng)了主導(dǎo)地位，加密游戲每周交易量為1億，“其他”賽道（不含社交、含AI）為5700萬，見下圖。
按類別劃分的DApp交易。來源：DappRadar
總鎖倉價值（TVL）則更具參考價值。DefiLlama數(shù)據(jù)顯示，DeFi TVL自2024年1月以來增長了150%，目前達(dá)到1370億美元，但仍低于2021年末的1770億美元高位。
TVL升高與UAW下滑的分化，折射出本輪加密周期核心主題：機(jī)構(gòu)化。越來越多的資金流向更少但規(guī)模更大的錢包，包括基金等機(jī)構(gòu)投資者。這一趨勢尚處萌芽階段，因DeFi在多地仍存監(jiān)管不確定因素。
機(jī)構(gòu)已開始嘗試向許可池提供流動性，以及通過Ondo Finance（ONDO）、Maple（SYROP）等平臺以代幣化國庫為抵押進(jìn)行借貸，其中Maple還因與投資銀行Cantor Fitzgerald合作而知名。
同時，DeFi服務(wù)如Lido（LIDO）、EigenLayer（EIGEN）提供的協(xié)議級自動化，使錢包活躍度進(jìn)一步降低。DeFi正逐步轉(zhuǎn)型為面向大資金、追求高效收益的資本市場，零售投資者的參與度相應(yīng)下降。
其他用例主導(dǎo)以太坊Gas消耗
僅憑交易數(shù)據(jù)無法全面反映Web3全貌。以太坊Gas的使用情況能夠揭示經(jīng)濟(jì)價值和算力分布的真實(shí)格局。
Glassnode數(shù)據(jù)顯示，盡管DeFi仍是以太坊的核心領(lǐng)域，但目前其Gas消耗占比僅為11%。NFT曾在2022年占據(jù)較大Gas份額，如今已下降至4%。
“其他”類別的占比則從2022年的約25%大幅攀升至當(dāng)前的58%以上。該類別涵蓋現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)代幣化（RWA）、去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施（DePIN）、基于AI的DApp等新興領(lǐng)域，以及可能定義Web3下一個發(fā)展階段的多種新型服務(wù)。
按類別劃分的以太坊Gas使用量。來源：Glassnode
RWA尤其被視為加密領(lǐng)域最具前景的賽道之一。剔除穩(wěn)定幣，RWA總價值已從2024年初的158億美金增至當(dāng)前254億美金，估計(jì)有346,250名代幣持有者。
價格走勢是否跟隨Web3敘事？
資產(chǎn)價格很少與鏈上活動完全同步。盡管炒作能夠推動短期上漲，持續(xù)的收益往往對應(yīng)能夠帶來實(shí)際效用與用戶采納的賽道。過去一年，基礎(chǔ)設(shè)施和收益導(dǎo)向項(xiàng)目超越了以敘事為主的板塊。
智能合約平臺幣漲幅最強(qiáng)，前十名平均未加權(quán)增長142%，其中HBAR上漲360%，XLM上漲334%。作為Web3的基礎(chǔ)層，這一價格表現(xiàn)顯示投資者對賽道長遠(yuǎn)發(fā)展的信心。DeFi代幣同樣表現(xiàn)突出，年均漲幅達(dá)77%，其中Curve DAO（CRV）上漲308%，Pendle（PENDLE）上漲110%。
RWA前十大代幣平均上漲65%，XDC上漲237%、OUSG上漲137%帶動賽道表現(xiàn)。DePIN表現(xiàn)最佳的為JasmyCoin（JASMY）上漲72%和Aethir（ATH）上漲39%，但整體板塊平均漲幅僅約10%。
AI代幣表現(xiàn)則最為落后：前十大AI專注項(xiàng)目同比下跌25%，僅Bittensor（TAO）上漲34%。游戲代幣大多錄得下跌，僅SuperVerse（SUPER）在過去12個月內(nèi)上漲750%。社交代幣在加密領(lǐng)域依然稀缺，主流協(xié)議尚無原生資產(chǎn)。
總體來看，Web3投資仍集中于成熟板塊，并拉動領(lǐng)先智能合約平臺的原生貨幣上漲。以收益為核心的DeFi和RWA代幣同樣帶來穩(wěn)健回報。相比之下，最受關(guān)注的敘事板塊——AI、DePIN和Social——尚未將關(guān)注度轉(zhuǎn)化為顯著代幣收益。
隨著采納加深、更多板塊走向成熟，敘事與實(shí)際表現(xiàn)之間的差距有望縮小——但當(dāng)前階段，投資者信心依然扎根于去中心化經(jīng)濟(jì)的基石。
到此這篇關(guān)于Web3現(xiàn)狀檢視：哪些山寨幣板塊真正兌現(xiàn)了價值？一文分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Web3相關(guān)資訊內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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