關(guān)鍵要點(diǎn)

• Base現(xiàn)在是RWA領(lǐng)域的領(lǐng)先L2，在擔(dān)?？們r(jià)值（143億美元）和 TVL（137億美元）方面超過了Arbitrum，年初至今增長了173%。
• RWA是增長最快的加密貨幣垂直領(lǐng)域，到 2025 年將增長 260%，市值達(dá)到 230 億美元。
• Untangled Finance 和 Realio Network 等新來者瞄準(zhǔn) Base，希望借此部署信貸市場和代幣化股票，并稱其具有監(jiān)管優(yōu)勢(shì)。

Coinbase 的 OP-Stack 匯總 Base 已悄然成為繼以太坊之后加密貨幣領(lǐng)域最大的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn) (RWA) 游樂場。

目前，網(wǎng)絡(luò)上的擔(dān)保價(jià)值已超過 143 億美元，年初至今已增長 173%，使 Base 略勝 Arbitrum 一籌，在 L2 中按擔(dān)?？們r(jià)值 (TVS) 排名第一，按跨橋和原生資產(chǎn)的鎖定總價(jià)值 (TVL) 計(jì)算，約為 137 億美元。

在此背景下，RWA專家紛紛涌向 Base：

• Keeta (KTA) 在過去一個(gè)月中實(shí)現(xiàn)了令人瞠目結(jié)舌的吞吐量，價(jià)格上漲了 6 倍。
• Tangible (TNGBL) 正在將費(fèi)用共享房地產(chǎn) NFT 引入 L2 軌道。
• OpenEden 的代幣化美國國債套件目前覆蓋三條鏈，其旗艦 USDO 和 TBILL 金庫將總計(jì) 4.5 億美元的美國國債推向鏈上。

這些項(xiàng)目共同展示了為什么 RWA 是增長最快的加密垂直領(lǐng)域——僅在 2025 年，該領(lǐng)域的資本化就已經(jīng)膨脹了 260%，達(dá)到 230 億美元。

KTA：默默無聞卻成績斐然的巨人

Keeta的市場營銷口號(hào)不言而喻：1000 萬 TPS、亞秒級(jí)最終確定性，以及前谷歌首席執(zhí)行官埃里克·施密特?fù)?dān)任顧問。自 5 月初在 Base 上線以來，該代幣價(jià)格從 0.22 美元飆升至 1.18 美元（+435%），流通市值一度突破 6 億美元。

新聞報(bào)道放大了這一走勢(shì)。99Bitcoins 的深度報(bào)道強(qiáng)調(diào)了 Keeta “兩周內(nèi)上漲了 8 倍”，并將這一上漲歸功于 BitMart 的上市以及投資者對(duì)合規(guī) L1 平臺(tái)的興趣。

Coindesk 的三月日記首次標(biāo)記了 Keeta 的公共測試網(wǎng)，將其視為 Base 的關(guān)鍵 RWA 催化劑。

雖然每日活躍錢包指標(biāo)仍然不透明，但本周早些時(shí)候，鏈上儀表板根據(jù) 24 小時(shí)地址數(shù)量追蹤了 Moralis 前五大“趨勢(shì)資產(chǎn)”中的代幣。

其他管道：Tangible 和 OpenEden

Tangible 已將其房地產(chǎn)市場從 Polygon 遷移至 Base，以降低結(jié)算成本并利用原生流動(dòng)性。TNGBL 今日交易價(jià)接近 0.27 美元，自該協(xié)議引入以 USDC 計(jì)價(jià)的租金分配以來，過去兩周上漲了約 40%。

Tangible 目前控制著價(jià)值約 4300 萬美元的代幣化財(cái)產(chǎn)、葡萄酒和黃金，大部分仍在 Polygon 上，但已指定在今年晚些時(shí)候遷移到 Base 金庫。

雙重費(fèi)用模式將 66.7% 的市場費(fèi)用轉(zhuǎn)化為 USDC 股息，同時(shí)消耗余額，這一激勵(lì)措施幫助 TNGBL 在平穩(wěn)市場中跑贏更廣泛的 RWA 指數(shù)。

渴望收益的 DAO 紛紛涌向 OpenEden 的代幣化國庫產(chǎn)品。USDO 穩(wěn)定幣庫持有約 2.62 億美元的資金，抵押品分布在以太坊、Arbitrum 以及剛剛列入白名單的 Base 穩(wěn)定幣柜中。

獨(dú)立的 TBILL 智能合約金庫新增了 1.9 億美元的代幣化主 權(quán)債務(wù)，使該集團(tuán)受監(jiān)管的國債總敞口超過 4.5 億美元。Morpho在Base 平臺(tái)上托管的策略將閑置的USDC轉(zhuǎn)換為USDO，自動(dòng)捕捉無風(fēng)險(xiǎn)利率。

除了大牌企業(yè)之外，新的RWA建設(shè)者還瞄準(zhǔn)Base 的合規(guī)堆棧和流動(dòng)性。

• Untangled Finance 已表示計(jì)劃在 Celo 上試點(diǎn)該模型后，在 Base 上部署發(fā)票支持的信貸池。該協(xié)議旨在將私人信貸市場與 DeFi 連接起來，為新興市場的金融科技公司提供更低成本的融資途徑。
• Realio Network 正在探索 Optimism-stack 橋來擴(kuò)展其數(shù)字股權(quán)平臺(tái)，該平臺(tái)將私募股權(quán)股份和證券化房地產(chǎn)代幣化。

這兩個(gè)項(xiàng)目都凸顯了另類資產(chǎn)代幣化者向 Base 合規(guī)優(yōu)先生態(tài)系統(tǒng)的更廣泛遷移。

RWA 作為 Base 的殺手級(jí)應(yīng)用

隨著美國國債收益率徘徊在 4% 左右，代幣化資產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒃?2025 年激增 260%，達(dá)到 230 億美元，從而推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的套利的鏈上需求。

Coinbase 的品牌和合規(guī)性堆棧使Base在受監(jiān)管資產(chǎn)發(fā)行者中擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。Base擁有超過140 億美元的資產(chǎn)擔(dān)保，并且比競爭對(duì)手的L2 平臺(tái)擁有更多的原生資產(chǎn)，項(xiàng)目可以直接上線。

Delphi Digital 稱Base為“TradFi的入門藥物”，其KYC就緒設(shè)計(jì)簡化了機(jī)構(gòu)代幣化。

憑借140億美元的總鎖定價(jià)值和 Coinbase 的支持，Base有望引領(lǐng)合規(guī)資產(chǎn)發(fā)行。未來12個(gè)月值得關(guān)注的三大里程碑：

• RWA 支持的穩(wěn)定幣正在取代貨幣市場上的無收益代幣
• 自動(dòng)化 KYC 錢包為機(jī)構(gòu)用戶提供許可池
• 跨保證金 RWA 抵押品——無需離開 Base，即可為衍生品或房地產(chǎn) NFT 提供融資的代幣化國債。

2025 年可能是代幣化成為主流的一年——從 Base 驅(qū)動(dòng)的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)開始。

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