貝萊德2025年投資展望：比特幣成新多元化投資工具
資產(chǎn)管理巨頭貝萊德(BlackRock)發(fā)布《2025年全球展望》報告，內(nèi)容提及比特幣作為新多元化投資工具的潛力，由于其與股票的相關(guān)性低，可能成為黃金的潛在戰(zhàn)術(shù)對沖工具。展望2025年，貝萊德仍看好美國股市，并認(rèn)為AI仍會是2025年的主軸。
傳統(tǒng)分散投資工具的局限性
股票和債券回報之間的不穩(wěn)定相關(guān)性定義了新的經(jīng)濟(jì)體制，政府債券作為股票拋售的緩沖作用變得不再可靠。貝萊德認(rèn)為黃金等傳統(tǒng)多元化投資工具和比特幣等新興多元化投資工具有潛力成為新的風(fēng)險和回報來源。但這不是要取代長期債券來分散投資，而是尋找新的和獨特的風(fēng)險和回報來源。
比特幣與股票相關(guān)系低
比特幣作為新多元化投資工具的潛力來自其獨特的價值驅(qū)動因素：當(dāng)預(yù)定供應(yīng)量滿足增長需求時的潛在升值，而需求基于投資者對比特幣作為支付技術(shù)被廣泛采用的信念。舉個例子：美國大選后比特幣創(chuàng)下歷史新高，反映了投資者對于川普過去對比特幣和其他加密貨幣的支持增加了比特幣被廣泛采用的機(jī)會。這些獨特的驅(qū)動因素應(yīng)使其在長期內(nèi)與股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)的相關(guān)性較低。
上圖顯示了比特幣與全球股市的相關(guān)性(紅線)仍然有限，即使在2022年一度飆升到50%，但目前已回落到15%。鑒于比特幣獨特的價值驅(qū)動因素，貝萊德認(rèn)為比特幣沒有內(nèi)在原因應(yīng)與主要風(fēng)險資產(chǎn)長期相關(guān)。
比特幣成為潛在的戰(zhàn)術(shù)對沖工具
報告中提及比特幣的風(fēng)險和回報特征可能會隨著其廣泛采用而改變，屆時它可能更適合作為特定風(fēng)險的戰(zhàn)術(shù)對沖工具，如黃金。
黃金因投資者尋求對抗高通膨而飆升，一些央行也在尋找主要儲備貨幣的替代品。貝萊德認(rèn)為監(jiān)測這些替代品相對于傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的表現(xiàn)變化并靈活使用它們是關(guān)鍵。
貝萊德對2025年的投資建議
2024年下半年股票創(chuàng)下歷史新高，主要由大型科技股領(lǐng)漲。隨后出現(xiàn)了深度降息的硬著陸情景(筆者注：指八月的大回調(diào))，這表明典型的商業(yè)周期視角并不適用于當(dāng)前環(huán)境。當(dāng)前的投資環(huán)境正在經(jīng)歷重大轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)的60/40股票和債券組合可能不再適用。
展望2025年貝萊德對美國企業(yè)的實力和表現(xiàn)充滿信心，美國股票持續(xù)超越全球同行，這可能會繼續(xù)下去。美國受益于巨大的力量，推動企業(yè)收益，并受到有利的增長前景、潛在的減稅和監(jiān)管放松的支持。
而AI仍會是2025年的主軸，AI巨大的力量將更多地惠及美國股票。至于其他國家股市，貝萊德看好日本和中國，對歐洲則持減持態(tài)度。
貝萊德也指出，潛在的美國預(yù)算赤字增加了持續(xù)的財政壓力，因此其更青睞其他發(fā)達(dá)市場的政府債券，或是企業(yè)債券，因為它們提供了有質(zhì)量的收入，資產(chǎn)負(fù)債表也相對健康。
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