誰在囤比特幣?十大上市公司比特幣持倉版圖一覽
核心要點(diǎn)
- Strategy 位居所有上市公司首位，持倉 843,775 枚 BTC，截至 2026 年 7 月 25 日價(jià)值約 580 億美元。
- 2026 年初至今，Riot Platforms 股價(jià)上漲 73%，而 Twenty One Capital 股價(jià)下跌 47.9%。
- SpaceX 于 2026 年 6 月 12 日在納斯達(dá)克上市，股票代碼 SPCX，當(dāng)前股價(jià)較 135 美元發(fā)行價(jià)下跌 15%。
2026 年：塞勒旗下 Strategy 依舊保持巨大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)
由邁克爾?塞勒打造、成長為全球企業(yè)級(jí)最大比特幣持有者的 Strategy，依舊遙遙領(lǐng)先，資產(chǎn)負(fù)債表持有 843,775 枚 BTC。按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算市值約 580 億美元。如今這家企業(yè)幾乎全部依靠增發(fā)債權(quán)與股權(quán)，持續(xù)籌措資金購入更多比特幣。
但在 2026 年，各家企業(yè)的比特幣持倉規(guī)模，與自身股價(jià)走勢(shì)走向兩條截然不同的軌跡：礦企股價(jià)普漲，單純持有比特幣的資管型公司股價(jià)承壓。
以下十大榜單依據(jù)bitcointreasuries.net匯總數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)截至 2026 年 7 月 25 日全球比特幣持倉最多的上市公司。
企業(yè)比特幣持倉 TOP10
- Strategy（MSTR）：843,775 BTC
- Twenty One Capital（XXI）：43,514 BTC
- Metaplanet（MPJPY）：43,000 BTC
- Mara Holdings（MARA）：36,303 BTC
- Bullish（BLSH）：24,300 BTC
- Strive（ASST）：19,921 BTC
- SpaceX（SPCX）：18,712 BTC
- Coinbase Global（COIN）：16,492 BTC
- Riot Platforms（RIOT）：15,680 BTC
- Cleanspark（CLSK）：13,924 BTC
Strategy 的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)極其懸殊，持倉規(guī)模約為第二名 Twenty One Capital 的 19 倍。早在 2020 年，塞勒帶領(lǐng)前身 Microstrategy 開始購入比特幣，彼時(shí)，一家納斯達(dá)克上市軟件企業(yè)將國庫儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換為比特幣，還被視作非主流嘗試。
五年之后，這項(xiàng)決策徹底重塑了這家公司。如今市場(chǎng)基本將 Strategy 視作帶杠桿押注比特幣價(jià)格的標(biāo)的。這也能解釋：盡管持倉比特幣持續(xù)增加，其 2026 年股價(jià)依舊下跌 40%。今年，Strategy 放棄長期堅(jiān)持的 “永不賣出” 原則，在多年宣稱所購比特幣將永久持有的表態(tài)后，這一舉動(dòng)引發(fā)廣泛關(guān)注。
2026 年 5 月末，公司首次出售 32 枚 BTC，用于支付優(yōu)先股股息，這也是多年來首次凈賣出比特幣。數(shù)周后，6 月末至 7 月初再度拋售 3,588 枚 BTC，套現(xiàn)約 2.16 億美元，用以履行股權(quán)相關(guān)義務(wù)、補(bǔ)充賬面現(xiàn)金。即便完成兩筆出售，Strategy 依舊大幅領(lǐng)跑全球企業(yè)比特幣持倉榜單。這一系列減持屬于資本管理操作，并不代表放棄長期布局比特幣的戰(zhàn)略。
礦企成為資本市場(chǎng)贏家
拋開持倉數(shù)字本身，股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)清晰規(guī)律：比特幣挖礦企業(yè)今年表現(xiàn)強(qiáng)勁；單純將比特幣作為國庫資產(chǎn)持有的公司走勢(shì)疲弱。
原因十分清晰： 第一，礦企開采比特幣的生產(chǎn)成本常常低于市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)，擁有普通買方難以企及的天然優(yōu)勢(shì)； 第二，多家上市礦企過去數(shù)年持續(xù)布局人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施，開辟第二增長曲線，擺脫單純依靠挖礦的單一收入結(jié)構(gòu)。
例如 Riot Platforms 年初至今漲幅 73%，在前十持倉企業(yè)中表現(xiàn)最佳。Cleanspark 同步擴(kuò)建北美挖礦數(shù)據(jù)中心與儲(chǔ)能項(xiàng)目，股價(jià)上漲 39%。Mara Holdings 依托挖礦業(yè)務(wù) + 比特幣國庫雙策略上漲 31%，持有 36,303 枚 BTC，同時(shí)持續(xù)擴(kuò)張挖礦規(guī)模。
Twenty One Capital（XXI）2025 年 3 月才成立，卻迅速躋身第二大企業(yè)持倉主體。這家總部位于奧斯汀的機(jī)構(gòu)獲得包括泰達(dá)在內(nèi)加密資本支持，初期由杰克?馬 勒斯執(zhí)掌，后者已于上周離職。公司商業(yè)模式十分純粹：為股市投資者提供直接敞口對(duì)標(biāo)比特幣價(jià)格，并不像榜單其他企業(yè)同時(shí)運(yùn)營軟件業(yè)務(wù)或挖礦業(yè)務(wù)。
東京上市企業(yè) Metaplanet 從酒店開發(fā)轉(zhuǎn)型比特幣國庫戰(zhàn)略，截至 2026 年 7 月 25 日股價(jià)大跌 49%。它持有 43,000 枚 BTC，位列榜單第三，但股價(jià)幾乎完全跟隨比特幣行情波動(dòng)。截至上周五收盤，Twenty One Capital 持倉 43,514 枚 BTC（榜單第二），年初至今股價(jià)依舊暴跌 48%。
市場(chǎng)資金明顯偏好能夠自產(chǎn)比特幣、疊加 AI 算力業(yè)務(wù)的公司，而非單純買入持有 BTC 的標(biāo)的；尤其當(dāng)這類持倉企業(yè)依靠增發(fā)股份、舉債持續(xù)增持時(shí)，更容易遭到資金拋棄。礦企擁有多年運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，部分企業(yè)能夠自主管控生產(chǎn)成本；國庫型比特幣企業(yè)高度依賴資本市場(chǎng)持續(xù)輸血。
榜單中段兩家企業(yè)，體現(xiàn)今年行情的分化特征。開曼群島交易所運(yùn)營商 Bullish 通過 SPAC 在 2025 年 8 月完成上市，持有 24,300 枚 BTC，但受加密市場(chǎng)交易量下滑、資不抵債相關(guān)虧損影響，股價(jià)下跌 37%。
達(dá)拉斯資管機(jī)構(gòu) Strive 以比特幣國庫為核心業(yè)務(wù)，持有 19,921 枚 BTC，年內(nèi)跌幅相對(duì)緩和，為 24%。兩家企業(yè)證明，即便同屬 “囤幣型公司”，股價(jià)跌幅高低很大程度取決于資金來源、以及戰(zhàn)略背后背負(fù)的債務(wù)規(guī)模。
Coinbase 與 Riot Platforms 持倉排名相鄰，但股價(jià)走勢(shì)截然相反。舊金山交易所 Coinbase 由布萊恩?阿姆斯特朗創(chuàng)立，持有 16,492 枚 BTC；受全行業(yè)交易活躍度降溫影響，年內(nèi)股價(jià)下跌 31%。Riot Platforms 持倉略低，為 15,680 枚 BTC，但股價(jià)上漲 83.4%，核心差異在于：前者是交易平臺(tái)囤幣，后者主業(yè)直接產(chǎn)出新比特幣。
SpaceX 完成創(chuàng)紀(jì)錄 IPO，躋身榜單
SpaceX 上榜時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境，和其 IPO 階段已然大相徑庭。公司 2026 年 6 月 12 日正式上市，發(fā)行價(jià) 135 美元，募資約 857 億美元，超越沙特阿美 2019 年上市，創(chuàng)下全球史上最大規(guī)模 IPO。股票于納斯達(dá)克掛牌，代碼 SPCX，開盤價(jià) 150 美元；6 月 16 日股價(jià)沖高至 225.64 美元，公司市值一度突破 2.6 萬億美元。但這輪上漲未能持續(xù)。
7 月中旬股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)；截至 7 月 24 日上周五收盤，股價(jià)報(bào) 115 美元，較發(fā)行價(jià)下跌約 15%，距離 6 月高點(diǎn)回撤 45%~50%。SpaceX 在 IPO 招股書中披露持有 18,712 枚 BTC，當(dāng)時(shí)價(jià)值約 14.5 億美元。即便上市后股價(jià)大幅降溫，這份持倉依舊高于 Coinbase、Riot Platforms、Cleanspark。
從酒店運(yùn)營商轉(zhuǎn)型比特幣國庫：Metaplanet 案例
Metaplanet 是榜單中最具特色的企業(yè)之一。公司 1999 年成立，長期在日本開發(fā)、運(yùn)營酒店；近幾年才開始囤積比特幣，并在東京證券交易所公告長期持有計(jì)劃。這場(chǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型讓 Metaplanet 成為全球第三大企業(yè)比特幣持有者，持倉 43,000 枚 BTC，也是日本所有上市公司中比特幣國庫規(guī)模之最。但在 2026 年，其股價(jià)依舊跟隨比特幣整體行情持續(xù)承壓。
這套策略如何擴(kuò)散開來
Strategy 的模式?jīng)]有長期獨(dú)一份。塞勒證明，上市公司可以定向募資購入比特幣，并且股價(jià)獲得相對(duì)于持倉資產(chǎn)的估值溢價(jià)之后，大量企業(yè)紛紛效仿。Metaplanet、Twenty One Capital 等企業(yè)直接圍繞這套邏輯搭建完整商業(yè)模式；榜單內(nèi)礦企則是在自產(chǎn)比特幣基礎(chǔ)上，額外增加囤幣操作。
起點(diǎn)上的差異，正是今年標(biāo)的走勢(shì)劇烈分化的核心原因 —— 盡管榜單所有公司都直面比特幣價(jià)格波動(dòng)，但結(jié)局冷暖不一。
后市展望
礦企與純囤幣企業(yè)的分化格局，或?qū)⒊掷m(xù)主導(dǎo) 2026 年剩余時(shí)間內(nèi)，資金對(duì)比特幣相關(guān)上市公司的定價(jià)邏輯。能夠自主挖礦的企業(yè)掌握生產(chǎn)成本主動(dòng)權(quán)，行情合適時(shí)可以擴(kuò)張產(chǎn)能；單純場(chǎng)外買入比特幣的公司高度依賴資本市場(chǎng)融資渠道，一旦股價(jià)下行、股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)抬升，融資通道會(huì)迅速收緊。
當(dāng)前榜單十家企業(yè)合計(jì)比特幣持倉，已經(jīng)超過多數(shù)主 權(quán)國家儲(chǔ)備。它們持續(xù)增持、減持或是調(diào)整戰(zhàn)略的集體決策，在 2026 年下半年，仍將同時(shí)影響加密市場(chǎng)與自身股價(jià)。對(duì)于場(chǎng)外普通市場(chǎng)觀察者而言，這類數(shù)字資產(chǎn)國庫（DAT）上市公司，提供了直觀窗口，用以觀察公眾企業(yè)如何管理巨額比特幣儲(chǔ)備，以及市場(chǎng)如何對(duì)不同囤幣策略給出定價(jià)反饋。
最終這場(chǎng)押注能否兌現(xiàn)收益，依舊取決于當(dāng)下榜單顯現(xiàn)的核心分水嶺：企業(yè)是生產(chǎn)比特幣，還是僅僅買入比特幣。
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