Robinhood Chain的成功對以太坊（ETH）資產(chǎn)來說是看漲還是看空？
Robinhood Chain對ETH資產(chǎn)明確看漲。該鏈基于Arbitrum構(gòu)建，以ETH為原生Gas代幣，上線首周橋接超7000萬美元ETH，目前已達1.41億美元。超50萬錢包持有ETH，24小時DEX交易量8.78億美元，超越以太坊L1。其面向120國提供代幣化股票，鞏固ETH作為結(jié)算層地位，持續(xù)催生ETH新需求。
Robinhood Chain 上交易量激增可能對以太坊非常有利，但前提是“ETH 就是貨幣”的說法被證明是對的。
Robinhood Chain本月的爆炸性發(fā)布重新點燃了以太坊歷史上最長久的爭論之一：成功的第二層網(wǎng)絡(luò)是否會增加對ETH這一資產(chǎn)的需求，還是新進入者獨占了所有價值？
這家零售經(jīng)紀(jì)公司的基于Arbitrum的以太坊L2自7月1日上線以來，已成為以太坊最繁忙的匯總交易之一。
在首兩周內(nèi)，超過1.41億美元的以太幣被跨入該鏈。DeFiLlama 數(shù)據(jù)顯示，目前已有超過 50 萬個錢包持有 ETH，而 memecoin 狂潮使 Robinhood Chain 在 24 小時 DEX 交易量中突破以太坊 L1 和 Coinbase 的基礎(chǔ) L2。
根據(jù)Coingeko的數(shù)據(jù)，以太坊因消息上漲，從7月1日的1,582美元上漲約15%，至7月13日上漲1,825美元，此前出現(xiàn)了一波看漲評論。
世界自由金融的埃里克·特朗普于7月11日發(fā)帖稱：“以太坊正在大幅上漲！很高興見到！而BitMine沉浸技術(shù)董事長Tom Lee則認為，此次發(fā)布強化了“ETH即貨幣”這一觀點，指出該資產(chǎn)作為鏈上原生燃氣代幣的角色，以及L2在以太坊主網(wǎng)上的終極性。
以太坊投資者以前也聽過類似的論點。
Arbitrum、Optimism 和 Base 各自為以太坊的 L2 生態(tài)系統(tǒng)帶來了大量用戶和活動，但未能顯著推動以太坊價格的上漲，因為大部分經(jīng)濟活動仍依賴于匯總。
Robinhood Chain的推出可以說是不同的。與之前由加密原生公司構(gòu)建的匯總不同，該網(wǎng)絡(luò)由一家擁有數(shù)千萬客戶的上市零售券商開發(fā)，旨在支持代幣化股票及其他現(xiàn)實資產(chǎn)。
根據(jù)Token Terminal的數(shù)據(jù)，上線幾天內(nèi)，它已占所有代幣化股東的6.9%。
以太的價格對Robinhood Chain上線的反應(yīng)。來源：科因格科
如果Robinhood的模式成功，可能鼓勵銀行、經(jīng)紀(jì)商和資產(chǎn)管理公司自行構(gòu)建L2，鞏固以太坊作為傳統(tǒng)金融（TradFi）默認區(qū)塊鏈的地位。德意志銀行已經(jīng)在開發(fā)一個基于ZK驅(qū)動的以太坊L2，名為DAMA 2，專注于機構(gòu)金融。
為什么羅賓漢可能成為轉(zhuǎn)折點
以太坊的L2網(wǎng)絡(luò)采用匯集技術(shù)處理主鏈外的交易，并定期將其結(jié)算回網(wǎng)絡(luò)。Robinhood Chain采用Arbitrum技術(shù)，并兼容以太坊更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)。
但吸引行業(yè)關(guān)注的不是技術(shù)本身，而是使用技術(shù)的人。
“這是一個真正的里程碑，”以太坊L2 zkSync開發(fā)商Matter Labs的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Alex Gluchowski告訴Cointelegraph。
“這表明以太坊L2已經(jīng)從加密原生團隊試驗的項目，變成了受監(jiān)管上市公司運營的基礎(chǔ)設(shè)施。”
他補充道，Robinhood沒有像Stripe選擇的那樣從零開始構(gòu)建區(qū)塊鏈，而是選擇根據(jù)自身需求定制以太坊匯總，“以保障隱私、合規(guī)性和性能，同時繼承以太坊的安全性并連接其流動性”。
Bitwise高級研究分析師Max Shannon告訴Cointelegraph，Robinhood Chain的成功比以往的L2部署更為顯著。
他說：“它代表了以太坊生態(tài)系統(tǒng)的增長，尤其是在主要機構(gòu)中。”“這也正值以太坊更廣泛地通過以太坊實驗室和以太坊機構(gòu)化重新定位的時期。”
Robinhood Chain 會改變以太坊的投資理由嗎？
對香農(nóng)來說，Robinhood的推出加強了以太坊的投資理由，因為它鞏固了該網(wǎng)絡(luò)作為機構(gòu)采用領(lǐng)先區(qū)塊鏈的地位。
他表示，ETH具備成為日益壯大的機構(gòu)L2網(wǎng)絡(luò)儲備資產(chǎn)的“網(wǎng)絡(luò)特性”。但和許多人一樣，他認為以太坊的代幣經(jīng)濟學(xué)需要改進，以便網(wǎng)絡(luò)活動的增加更清楚地反映在ETH的需求中。
以太坊因降低L2費用以激發(fā)采納和獲得網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)而頻繁受到批評。Ark Invest的Lorenzo Valente于7月14日發(fā)布消息稱，自上線以來，Robinhood Chain已創(chuàng)造了816,000美元的收入，Arbitrum抽取了10%的分成，但僅有0.15%的收益被退還給以太坊。
“如果你的論點是'ETH就是錢'，那么Robinhood在這里的構(gòu)建是極其看漲的?；顒痈啵珽TH抵押品更多，林迪迪也更多。如果你的論點是'ETH是一種創(chuàng)收資產(chǎn)'，這就是超級熊市的案例。”
GrowThePie表示，Valente對以太坊收入份額的數(shù)字相差四倍，并認為“0.6%的收入才是正確的數(shù)字”。但即使是更高的數(shù)字，也不是L1收入的有力驅(qū)動力。Robinhood Chain在過去一周內(nèi)產(chǎn)生的燃氣費超過了其他任何L2，而以太坊僅獲得了其中4400美元。
馬策 來源：Matze，GrowThePie
Gluchowski表示，ETH的升值不會基于手續(xù)費收入，而很可能是通過在L2生態(tài)系統(tǒng)中被廣泛接受的貨幣來實現(xiàn)。
他說：“人們可能支付穩(wěn)定幣費用，或者根本不會考慮天然氣。”“但隨著越來越多的價值通過以太坊沉淀，ETH開始不再像是費用代幣，而更像是該系統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣資產(chǎn)。”
甚至像6th Man Ventures的Mike Dudas這樣的ETH空頭，也稱Robinhood Chain是“多年來我在以太坊領(lǐng)域見過的最看漲的單一事件”。
但Dudas看到Valente的帖子后，補充了一條條件：“除非'eth就是貨幣'爆發(fā)或1.1的定居點價格上漲，否則Eth會被煮熟。”
價值應(yīng)計的問題依然存在
雖然Robinhood的成功可能增強了以太坊擴展策略的論據(jù)，但它仍未解決網(wǎng)絡(luò)中最大的未解之謎之一：增長的L2活動最終如何轉(zhuǎn)化為ETH的價值？
Shannon表示，近期如Fusaka等升級提升了以太坊的擴展能力，但盡管交易活動創(chuàng)下歷史新高，需求尚未轉(zhuǎn)化為顯著提高的手續(xù)費或ETH燒毀量的增加。
“羅賓漢解決不了這個問題，”香農(nóng)說，第二語言的集體增長很可能也解決不了......這需要開發(fā)者心態(tài)和ETH代幣經(jīng)濟學(xué)的徹底轉(zhuǎn)變。”
另一個不確定因素是機構(gòu)用戶實際會直接持有多少ETH。隨著代幣化股票和其他RWA越來越多地與穩(wěn)定幣交易，許多用戶可能很少與ETH互動，盡管它在幕后支撐著網(wǎng)絡(luò)。
Robinhood 可能已經(jīng)表明一家大型金融機構(gòu)愿意在以太坊基礎(chǔ)設(shè)施上進行建設(shè)，但這是否最終轉(zhuǎn)化為對以太坊需求的強勁，仍有待觀察。
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